中國(guó)GDP占美國(guó)的近7成，但黃金儲(chǔ)備只有對(duì)方的3成，央行仍需大規(guī)模增持黃金。

二戰(zhàn)后，布雷頓森林體系剛剛建立的時(shí)候，美國(guó)擁有1.79萬(wàn)噸黃金，占全球官方儲(chǔ)備（約3萬(wàn)噸）的近60%，這也是美元能獲得與黃金同等位置的保障，美國(guó)的金融霸權(quán)就此建立。

到1971年，尼克松宣布兩者脫鉤時(shí)，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備已經(jīng)降到了8270噸，僅26年時(shí)間就下降了超過(guò)一半，全球占比也迅速回落到3成。

原因很簡(jiǎn)單，就是隨著歐洲和日本經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)崛起，這些國(guó)家通過(guò)貿(mào)易順差賺取了大量美元，由于美國(guó)有義務(wù)將它國(guó)持有的美元無(wú)條件兌換成黃金，因此黃金大量長(zhǎng)期從美國(guó)流出。

脫鉤之后，美元就開啟了漫漫貶值之路。歸根到底，是由于美國(guó)的相對(duì)經(jīng)濟(jì)地位在下降。二戰(zhàn)后，美國(guó)一家GDP就占到了全球的56%，到71年則下降到了35%，美元怎么能不貶值。

發(fā)現(xiàn)沒(méi)有，理論上，一國(guó)的黃金儲(chǔ)備占比應(yīng)與其GDP占比相當(dāng)，這是由經(jīng)濟(jì)基本面決定的。

但自從布雷頓森林體系解體后，由于美國(guó)不再需要將它國(guó)持有的美元兌換成黃金，自此之后，美帝就一毛不拔，黃金再也沒(méi)有大規(guī)模流出了。

上面說(shuō)了，71年時(shí)，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備為8270噸，如今半個(gè)世紀(jì)過(guò)去了，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備只減少了略超100噸至8134噸，只不過(guò)由于全球總儲(chǔ)備的增加（3.59萬(wàn)噸），占比才下降到了23%。

但是，這個(gè)比例居然仍基本匹配美國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位。23年，美國(guó)GDP27.36萬(wàn)億美元，全球約105萬(wàn)億，占比26%，只比黃金儲(chǔ)備占比高了3個(gè)百分點(diǎn)，與50年前的情況類似。

因此，有時(shí)不得不佩服美國(guó)這個(gè)國(guó)家。從45年到71年，美國(guó)的GDP占比從56%下降到了35%，26年時(shí)間就降了21個(gè)百分點(diǎn)；但從71年至今，僅從35%降到了26%，52年時(shí)間才降了9個(gè)百分點(diǎn)。

體現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)中，就是它接連把兩個(gè)最強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搞垮了，蘇聯(lián)和日本GDP都是在接近美國(guó)7成時(shí)，突然崩潰，前者國(guó)甚至都亡了，后者如今經(jīng)濟(jì)總量只剩下了美國(guó)的15%，完全構(gòu)不成威脅。

這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)史上有名的「70%魔咒」，下一個(gè)挑戰(zhàn)者正是中國(guó)。俗話講，事有再一再二、沒(méi)有再三再四，我還是挺有信心的，關(guān)鍵是美國(guó)看起來(lái)真的搖搖欲墜。

最后，再來(lái)看一下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模是否與其黃金儲(chǔ)備相匹配。

去年，我國(guó)GDP18萬(wàn)億美元，占比17%，比美國(guó)低了9個(gè)百分點(diǎn)；目前，央行共持有2264噸黃金，只有美國(guó)的不到3成，排在世界第六，甚至比意大利還少，只占世界的6%出頭，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)占比。

就這，還是因?yàn)檫^(guò)去兩年大手筆增持了近320噸，否則比重還要更低。中國(guó)不愿意大規(guī)模持有黃金，可能有以下三點(diǎn)考量：

首先，黃金不像美債一樣可以生息，只能鎖在保險(xiǎn)柜里，是字面意義上的死錢。就拿這2264噸舉例，按今天的市價(jià)價(jià)值約1800億美元，以3%的收益率計(jì)算，每年就有54億美元的利息。

其次，中國(guó)還是發(fā)展中國(guó)家，人民幣也不是世界貨幣，要用外匯的地方實(shí)在太多了，到時(shí)候換來(lái)?yè)Q去也沒(méi)啥意思。

最后，黃金是極敏感的戰(zhàn)略物資，短時(shí)間內(nèi)大規(guī)模增持，容易引發(fā)負(fù)面聯(lián)想，比如俄羅斯在2014年占領(lǐng)克里米亞之前，就將手里的大部分美債換成了黃金。

但是，即便如此，以中國(guó)的GDP衡量，持有的黃金還是太少了，最起碼占比要在10%以上，即還要再增持1300噸以上，這是由中國(guó)在全球的經(jīng)濟(jì)地位決定的，就讓他們?nèi)プh論和警戒吧。

當(dāng)然，我也相信，未來(lái)央行仍會(huì)繼續(xù)緩慢增持，或者說(shuō)不定，中國(guó)已經(jīng)儲(chǔ)備了上述規(guī)模，只是我們不知道。