文：董指導(dǎo)

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本期要點

#手機 #折疊屏 #榮耀 #小米 #UTG #鉸鏈 #AI

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理工科和金融的復(fù)合背景，讓我可以用前瞻的視角、通俗的語言，理解、闡述技術(shù)發(fā)展。國內(nèi)頭部私募投研工作、頭部財經(jīng)自媒體創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，讓我更喜歡從“商戰(zhàn)“角度，理解競爭、理解企業(yè)、發(fā)現(xiàn)機遇。

今天就來聊一下“折疊屏”。

人都是貪婪的，既要又要還想要。

比如對于手機，我們就希望：用它的時候，屏幕大大的，刷劇看比賽都過癮；不用它的時候，又能小小的，放兜里包里都方便。于是，折疊屏手機就誕生了。

從產(chǎn)品經(jīng)理角度看，折疊屏手機和用戶的剛需，是王八看綠豆、看對眼了。正所謂，抓住剛需，必成大器。

但實際上呢？從2019年開始，折疊屏就被年年看好、年年爆發(fā)、年年元年。一元五六年，結(jié)果，手機滲透率還是只有1.7%左右。

當(dāng)然，也有一些好苗頭。比如，增速還不錯，國內(nèi)折疊屏手機2023年增速達(dá)到114%，已經(jīng)連續(xù)4年每年翻倍。

基數(shù)低、增速高、空間大、需求剛，怎么看都是一個非常不錯的賽道。關(guān)鍵就是，放量元年來了嗎？

我的判斷是：萬事俱備只欠東風(fēng)。

從折疊屏產(chǎn)品和行業(yè)本身來看，發(fā)展很快，有幾個臨近放量的信號。只是，目前消費者普遍錢袋捂緊，手機更換意愿薄弱。一旦消費能力、意愿都回暖，折疊屏，將會成為換機主力。

信號1：國產(chǎn)品牌玩家入局，折疊屏產(chǎn)品力大幅提升。

折疊屏作為中高端機型，動輒六千到一萬元，如果買來的手機還又厚又重、電量不耐耗、屏幕不耐折，自然不能打動消費者。因此，和蘋果對標(biāo)，是否有產(chǎn)品力，就成為關(guān)鍵。

在2013年到2019年期間，基本都是三星在默默探索，產(chǎn)品雖然也有提升，但速度并不快。這幾年，國內(nèi)品牌陸續(xù)入局。從2023年發(fā)布會來看，折疊屏，幾乎是各品牌高端機型的必選形態(tài)。人多思路多，友商們參數(shù)互比，也再次喜聞樂見。

中國玩家入局后，帶來了產(chǎn)品層面的快速發(fā)展：更薄、更輕、形態(tài)多樣。

先來看效果。

“減薄卷王”，目前當(dāng)屬“榮耀”。2021年初，行業(yè)內(nèi)折疊厚度為1.5厘米，2023年，榮耀Magic V2則系列率先將厚度減少到了1厘米以下，開啟了“毫米時代”。

通過提升屏幕、鉸鏈、電池等設(shè)計，目前最新的Magic V3，折疊厚度只有9.2mm，重量僅為226g。和iPhone 15 Pro Max的重量幾乎相等，厚度也僅剩1毫米之差。

形態(tài)方面，也有了外折、內(nèi)折、橫折、豎折，還有技術(shù)儲備的三折。尤其是豎折，雖然展開面積沒有橫折大，但是可愛的外觀，非常受女性喜歡。

眾所周知，一款消費電子產(chǎn)品，如果沒有獲得女性的認(rèn)可，是很難普及的。這在Vision Pro的發(fā)展上也是一樣。

“價格屠夫”小米，也終于上新了“小折”新款。也許是受了小米汽車女性熱賣的影響，“小折手機”的宣傳口號也十分“卡哇伊”。

之前質(zhì)疑折疊屏最多的是“價格過高”。但這個質(zhì)疑只能對一半。價格確實是影響普及的因素，但iPhone、特斯拉問世的時候，價格也不低，但依然買者眾多。

關(guān)鍵是“值不值”，就像廣東有錢人的說法，可以買價格高的，但不可以買貴了。

目前，從產(chǎn)品力來看，已經(jīng)對得起價格、比得起蘋果了。而產(chǎn)品力背后，是制造力提升。

信號2：制造方案逐漸統(tǒng)一，規(guī)模降本成為可能。

制造業(yè)，一條核心規(guī)律就是“發(fā)揮規(guī)?；瘍?yōu)勢、量產(chǎn)降本”。規(guī)模化就意味著要有標(biāo)準(zhǔn)化。不然各家零部件都不一樣，那就很難大規(guī)模生產(chǎn)。只有方案統(tǒng)一，供應(yīng)商設(shè)備才有復(fù)用性，也敢于上規(guī)模。

在折疊屏手機中，無論提升體驗、還是降低成本，都有兩個最重要的部件：顯示屏幕和機械器材。這兩個領(lǐng)域，隨著中國玩家的入局，制造方案提升了，方向也逐漸統(tǒng)一了。

顯示屏領(lǐng)域，最重要的是“蓋板”。主要起防護作用，但又要求折疊性和透光性良好。相當(dāng)于，肌肉硬漢又溫柔可人。可想而知是多么困難。

2020年之前，蓋板材料主要用的是CPI（透明聚酰亞胺），可以粗糙地理解為硬塑料?？雌饋砥降瓱o奇，但要做出高質(zhì)量產(chǎn)品并不容易。和材料多個領(lǐng)域類似，CPI產(chǎn)品的頭部公司也是以日本、韓國為主。小米首款可折疊手機的蓋板供應(yīng)商就是韓國克隆工業(yè)（KOLON）。

CPI的透光性略差、容易有藍(lán)光；也容易有折痕。于是， 2020年三星首次采用UTG材料（超薄柔性玻璃）。

玻璃如何能彎曲、反復(fù)折疊呢？這個問題想想就很難，實際生產(chǎn)更是很難。而基本原理就是減薄。當(dāng)玻璃足夠薄（小于100微米）的時候，柔韌性會顯著提高，再輔以一些化學(xué)處理、鍍膜等，就可以做到彎曲折疊但不斷裂。

這個方案效果很不錯，目前也已經(jīng)成為了行業(yè)主流。國內(nèi)公司也紛紛采用了UTG方案。

機械領(lǐng)域最關(guān)鍵的零部件是“鉸鏈”，粗糙可以理解為門的合頁，它的主要作用是支撐、保護屏幕，完成折疊功能。

鉸鏈設(shè)計，可以說是折疊屏手機中牽一發(fā)而動核心的模塊。也是各品牌微創(chuàng)新最多的、必爭之地。創(chuàng)新主要瞄向：結(jié)構(gòu)設(shè)計、加工工藝、和材料選取。

結(jié)構(gòu)方面，根據(jù)手機閉合時鉸鏈側(cè)面的形狀，可以分為U型和水滴形。

U型的開創(chuàng)者是三星，2019年采用了滑軌加雙轉(zhuǎn)軸。這種形態(tài)優(yōu)勢是簡單、容易彎折，但會導(dǎo)致內(nèi)部空間浪費、凹痕顯著、閉合不緊密、也比較厚。

水滴形的開創(chuàng)者，居然是過氣了的摩托羅拉。其2019年發(fā)布的Razr，就采用了水滴形方案。這個設(shè)計，可以使得屏幕閉合時更緊密，折痕得到顯示改善。而且貼合緊密、可以降低厚度、也減少灰塵入侵。

水滴形鉸鏈，唯一的劣勢就是，貴。設(shè)計復(fù)雜、零部件多。U型鉸鏈大概60多個零部件，而水滴形則動輒一百到兩百個零部件，價格于是也就增加到了U型的三到五倍。

但對于背靠供應(yīng)鏈的國產(chǎn)玩家而言，只要需求對，卷來解決貴。水滴形是真的好看、真的薄，于是就成為了鉸鏈的“主流方案”。

鉸鏈工藝上，目前主要采用的是金屬注射成型法MIM（Metal Injection Molding），即把金屬粉末與粘結(jié)劑混合來進行注射成型。

這種工藝，量產(chǎn)效率高、也適用于生產(chǎn)復(fù)雜件（鉸鏈精密度要求高），而且成本也比CNC的方法降低不少。根據(jù)民生證券研報顯示，以智能手表為例，復(fù)雜的CNC生產(chǎn)手表件價格約80-100元，使用MIM輔以少量CNC，價格可降至40-50元。

另一種生產(chǎn)工藝是3D打印。也已經(jīng)是非常成熟了。

工藝的確定，有點類似于新能源車?yán)锏摹耙惑w化壓鑄”，規(guī)模生產(chǎn)、提效降本。

材料端，國內(nèi)玩家的思路也是從成熟技術(shù)里找跨界。比如，液態(tài)金屬、鈦合金、碳纖維、盾構(gòu)鋼等等。力求輕薄又有韌性。

整體來看，友商們可以玩出一些微創(chuàng)新差異化，但決定物料成本的制造端，方案基本統(tǒng)一了。留給供應(yīng)商的，就是開工、降本。這也就是第三個信號。

信號3：中國供應(yīng)鏈進場，平替、突破，都在推進

關(guān)于中國供應(yīng)鏈的威力，就不用多說了。蘋果、特斯拉都已經(jīng)驗證了。這幾年，折疊屏的國產(chǎn)供應(yīng)商，逐漸成熟。有采用土法平替的、也有高端突破的。

比如前文提到的UTG玻璃，在兩年前基本是海外公司的天下。德國的肖特Schott獨占40%份額、剩余為美國的康寧Corning、日本的旭硝子。

在UTG領(lǐng)域，三星公司還對我國手機商進行了“卡脖子”，它買斷了德國肖特的超薄玻璃。導(dǎo)致肖特只能賣一些更厚的玻璃，給國內(nèi)公司。

生產(chǎn)UTG時，海外公司可以直接將玻璃水拉制為所需產(chǎn)品，被稱為“一次成型”。而國內(nèi)宣稱具備UTG技術(shù)的公司，大部分其實是“二次成型”，也就是先買來厚的玻璃原片（例如肖特的）、再進行減薄處理。

二次成型也可以做到一次成型的效果，但是技術(shù)也不容易，需要用化學(xué)試劑把玻璃腐蝕減薄，這對精密性、一致性也有要求。所以國內(nèi)公司良品率還不高，正在從20%爬升到60%。

玻璃領(lǐng)域的公司，也是良莠不齊。比如2023年，東旭集團宣稱首條UTG投產(chǎn)，但卻被爆出占用子公司上市公司96億元，導(dǎo)致上市公司都要被退市。還有創(chuàng)業(yè)公司，成立一年就宣稱良品率達(dá)到80%，碾壓國內(nèi)老資格企業(yè)。

目前國內(nèi)技術(shù)和業(yè)務(wù)領(lǐng)先的企業(yè)，主要是中國建材集團旗下的凱盛科技、以及安徽國資委旗下的長信科技。長信科技的玻璃原片為外采，而凱盛科技則采用自己的玻璃原片再進行減薄處理。

凱盛科技也是華為的合作伙伴，在2021年華為公開的“一種提高柔性玻璃彎折性能的加工方法”專利中，申請人就為凱盛科技和華為。2022年初，凱盛生產(chǎn)的UTG，實現(xiàn)連續(xù)彎折百萬次不破損，并成功導(dǎo)入下游企業(yè)。最近也在嘗試突破一次成型技術(shù)。

海外公司推動UTG從0到1、國內(nèi)公司推動從1到100。未來，隨著良品率不斷提升，玻璃蓋板的價格也會不斷下降。而工藝成熟，也會為減薄帶來更多空間。

顯示的另一個關(guān)鍵部件就是柔性O(shè)LED面板。這個領(lǐng)域國外是三星、LG，而國內(nèi)則以京東方、維信諾等企業(yè)為主。關(guān)于面板的發(fā)展、對決，可以參見另一篇文章，此處不再贅述。

在鉸鏈環(huán)節(jié)，無論材料、還是MIM工藝、零部件，都是國產(chǎn)公司撐起大梁。但是在組裝領(lǐng)域，由于對精密性要求高，目前多以中國臺灣和海外公司為主。這也是未來國內(nèi)公司從零部件發(fā)展到組裝業(yè)務(wù)的機遇。

十年前，國內(nèi)供應(yīng)鏈加速了蘋果的起飛、智能機的普及，這一次，在折疊屏領(lǐng)域，也會如此。

信號4：AI賦能手機，折疊屏形態(tài)更占優(yōu)

如果只用大屏看劇玩游戲，似乎和中高端定位也有不同。如果能加入效率辦公，就更有吸引力。

在手機上辦公，在之前不太可行，屏幕太小、交互不易。比如office套件處理起來就格外麻煩。但是，這一波AI賦能手機，也許會有一些不一樣的地方。

之前在手機上進行復(fù)雜業(yè)務(wù)不方便，但現(xiàn)在可以交給AI執(zhí)行。而兩個屏幕就可以成為工作界面、展示界面，對比處理、協(xié)同處理都會更高效便捷。

比如，一個屏幕開視頻會議，另一個屏幕用AI生成文本、進行處理。一個屏幕看同花順，一個屏幕看各種面食。

這個需求也符合人性。當(dāng)AI成為執(zhí)行者的時候，用戶就成了老板。哪個老板不想多開幾個窗口、看看員工到底在干什么。

AI讓用戶和應(yīng)用之間的交互更方便，而多屏也如此。

結(jié)語

折疊屏手機還面臨著一個應(yīng)用適配的問題。目前也就主流幾款應(yīng)用可以做到完美適配，其余的也只是湊合能用。

但這基本就是先雞先蛋的問題。隨著折疊屏用戶基數(shù)上升，適配也會趕上來。

總結(jié)來看，折疊屏確實已經(jīng)在變得越來越好了。遺憾的是，中高端的定位，在此時雖不是生不逢時，卻也是火候欠缺。畢竟，代表中產(chǎn)消費的中國中免，股價都跌了80%。

但是，對于手機而言，折疊屏卻是唯一有趨勢性的創(chuàng)新點了。因而，寧可一思進，莫在一思停。

-全文完

理工/金融 復(fù)合背景，

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