改變中國(guó)人“勤勞而不富有”的處境，提高居民收入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展獲得感，應(yīng)是一切改革措施的落腳點(diǎn)，也是檢驗(yàn)改革成功與否的最重要標(biāo)準(zhǔn)。

增強(qiáng)人民群眾的改革獲得感，已經(jīng)成為本次三中全會(huì)的重點(diǎn)議題之一。6月27日的政治局會(huì)議亦指出，要做到“改革成果由人民共享”。

不可否認(rèn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了世界矚目的成就，2021年我國(guó)人均GDP歷史性地超越了全球平均水平，成為中高收入水平國(guó)家，如果保持目前增速，未來(lái)五年內(nèi)將成為高收入水平國(guó)家。但是這與人民實(shí)際享受的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果之間，存在著不小的溫差。以我國(guó)快速工業(yè)化初始的2000年為對(duì)比參照點(diǎn)，從2000年至2023年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量增加了13倍，而城鎮(zhèn)居民人均可支配收入只增加了7.25倍（從6280元至52821元），如果考慮得到貨幣貶值、房?jī)r(jià)上漲等因素，普通居民生活壓力其實(shí)是更大了。

與國(guó)際橫向相比，中國(guó)居民可支配財(cái)富占GDP比重約為43%，比發(fā)達(dá)國(guó)家一般低20個(gè)百分點(diǎn)，比同類(lèi)發(fā)展程度國(guó)家也低10個(gè)百分點(diǎn)左右，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)分配中的工資支出和社會(huì)福利支出比無(wú)疑都是嚴(yán)重偏低的。盡管中國(guó)人民是世界上最辛勞的民族之一（根據(jù)國(guó)際勞工組織對(duì)147個(gè)經(jīng)濟(jì)體的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)勞動(dòng)力周平均工資時(shí)間47小時(shí)以上，長(zhǎng)期排前三），但是我們并未享受到與經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就相匹配的成果。

當(dāng)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力缺乏，發(fā)展質(zhì)量轉(zhuǎn)型升級(jí)困難，一方面是技術(shù)“卡脖子”問(wèn)題導(dǎo)致的，另一方面是居民收入增加“卡脖子”問(wèn)題導(dǎo)致的。居民收入占比過(guò)低的問(wèn)題長(zhǎng)期不能破解，導(dǎo)致盡管中央屢次出臺(tái)促進(jìn)消費(fèi)政策，但是始終不能有明顯見(jiàn)效，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)乏力；同時(shí)，一個(gè)活躍的科創(chuàng)體系背后必須有一個(gè)繁榮的消費(fèi)市場(chǎng)，內(nèi)需不足還會(huì)加大科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和延緩技術(shù)更新速度，所以是影響經(jīng)濟(jì)未來(lái)趨勢(shì)的根本性問(wèn)題。

如果說(shuō)技術(shù)“卡脖子”難題，主要是我國(guó)在關(guān)鍵核心科技領(lǐng)域起點(diǎn)低、積累少造成的，解決起來(lái)很難一蹴而就，那么居民增收的“卡脖子”難題，則長(zhǎng)期是人為因素導(dǎo)致的，癥結(jié)和出路都是顯而易見(jiàn)的，更取決于改革的決心和勇氣。

那么，我國(guó)居民增收“卡脖子”問(wèn)題是如何形成的？中國(guó)人民為什么勤勞而不富有？我們應(yīng)該如何構(gòu)建公平的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果共享機(jī)制？本文試做分析，權(quán)當(dāng)拋磚引玉，不周之處歡迎拍磚。

一、長(zhǎng)期依賴(lài)高投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擠占工資和社保支出的問(wèn)題

長(zhǎng)期以來(lái)，投資是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿?。?dāng)然這種發(fā)展驅(qū)動(dòng)模式，在早期工業(yè)化階段很有優(yōu)勢(shì)，可以迅速完成基礎(chǔ)建設(shè)，更方便進(jìn)行資本積累。但是在已經(jīng)完成工業(yè)化之后，依然采用這種驅(qū)動(dòng)模式，而不大幅提高分配在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比，經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率發(fā)生就會(huì)降下來(lái)，前車(chē)之鑒是1975年之后的蘇聯(lián)。

衡量固定資產(chǎn)投資水平的一個(gè)相近國(guó)際通用統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)是固定資產(chǎn)形成總額，我國(guó)2022年社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額為52萬(wàn)億人民幣，約占GDP總量的42%，而根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，而全世界平均水平為16%左右，中國(guó)的投資率是世界銀行有統(tǒng)計(jì)的近200個(gè)經(jīng)濟(jì)體中排名中排名第7高的，也是大中型經(jīng)濟(jì)體中唯一超過(guò)40%的。

就另一個(gè)概念固定資本形成總額來(lái)講， 我國(guó)2022年達(dá)到7.58萬(wàn)億美元，大約相當(dāng)于全球固定資本形成額（25.3萬(wàn)億美元）的30%，或者相當(dāng)于美國(guó)（4.43萬(wàn)億）和歐盟27國(guó)（3.78萬(wàn)億）總和的85%以上。

（2011年各國(guó)固定資本形成總額GDP占比，中國(guó)為45.5%，歐盟平均水平為18.5%）

當(dāng)然投資如果用在技術(shù)改造、物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)等對(duì)塑造經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力是有必要的，但是我國(guó)投資仍舊主要集中在基建、地產(chǎn)和制造業(yè)方面，這三個(gè)領(lǐng)域GDP占比僅為35%，卻吸納了60%以上的社會(huì)性投資，也就是說(shuō)每年已經(jīng)有10-20萬(wàn)億的過(guò)?！，F(xiàn)在全國(guó)而言，至少有45億平方米住宅和6億平方米寫(xiě)字樓處于閑置狀態(tài)；工業(yè)產(chǎn)能利用率約74%，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)處于嚴(yán)重過(guò)剩狀態(tài)；中西部很多高速、高鐵投資特別大，但使用率都很低，總之，過(guò)度向投資傾斜，帶來(lái)的浪費(fèi)是驚人的。

投資過(guò)多無(wú)疑擠壓國(guó)民收入中的分配占比，直接影響居民的發(fā)展獲得感。2022年，我國(guó)居民工資性收入僅占GDP的24.2%（29.11萬(wàn)億V.S.120.47萬(wàn)億），而美國(guó)達(dá)到56.9%（13.77萬(wàn)億美元V.S.22.99萬(wàn)億美元），歐盟也在48%左右，與我國(guó)發(fā)展水平一些相當(dāng)?shù)膰?guó)家，比如智利、墨西哥也都在40%左右。

（上圖中的紅線(xiàn)為中國(guó)工資性收入GDP占比，一直維持在25%左右，下圖為美國(guó)工資性收入GDP占比，近些年雖然有所下降，也保持在52%以上）

我國(guó)社福利和保障支出的GDP占比，也是中大型經(jīng)濟(jì)體中最低的，按照OECD測(cè)算口徑，2022年我國(guó)該方面的支出比重大約為10.1%（注釋一），而OECD國(guó)家平均值為21.1%。如果考慮OECD經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平普遍高于中國(guó)這個(gè)因素，即便是它們?nèi)司鵊DP達(dá)到1萬(wàn)美元時(shí)期的水平，也達(dá)到15.84%。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，我國(guó)目前僅僅相當(dāng)于中低收入國(guó)家約旦之類(lèi)的水平。

（一些發(fā)達(dá)國(guó)家近些年的公共部門(mén)社會(huì)福利和保障支出GDP占比）

所以， 當(dāng)前我國(guó)每年至少可以壓縮10萬(wàn)億不必要的重復(fù)性投資，而用來(lái)增加工資性收入、社會(huì)保障支出或者用來(lái)改善民用生活設(shè)施。這不但可以讓居民實(shí)際收入增加四分之一左右，經(jīng)濟(jì)發(fā)展獲得感明顯提高，并且還會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有巨大促進(jìn)作用。因?yàn)楫?dāng)前，固定資產(chǎn)投資乘數(shù)效應(yīng)已經(jīng)從過(guò)去的1.4降至1左右，也就是每增加100元投資，實(shí)際產(chǎn)生的GDP勉強(qiáng)高于100元， 而消費(fèi)的乘數(shù)效應(yīng)則可達(dá)2左右。

二、公私權(quán)利的不平等，導(dǎo)致的收入分配不公及腐敗問(wèn)題

在一個(gè)健全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系下，保持政府對(duì)市場(chǎng)的必要干預(yù)，以及形成一定比例的國(guó)有經(jīng)濟(jì)，有利于彌補(bǔ)市場(chǎng)功能的缺失，維持社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。

但是，我國(guó)由于受計(jì)劃體制慣性的影響，政府及其經(jīng)濟(jì)代理人國(guó)企，仍掌控了大量經(jīng)濟(jì)資源，形成壟斷及介入一般性競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，造成國(guó)企與一般企業(yè)法人之間的事實(shí)不平等地位。再者，在財(cái)政資源分配中，過(guò)多向公職人員傾斜，行政費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通居民的福利支出。

我們姑且把國(guó)企職工與機(jī)關(guān)事業(yè)單位工資人員，統(tǒng)稱(chēng)為“體制內(nèi)人員”，普通群眾為“體制外”，以上的兩種不平等，導(dǎo)致了體制內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果獲得程度大大高于體制外。

以薪酬來(lái)算，全國(guó)2022年財(cái)政供養(yǎng)在職人員約7000萬(wàn)（注釋二），以人均工資支出為9萬(wàn)元計(jì)算（注釋三），該部分工資總收入約6.3萬(wàn)億。另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局信息，2022年國(guó)企職工有5612萬(wàn)，人均年薪123623元，工資總支出約7.08萬(wàn)億。

綜上，所謂體制內(nèi)1.26億人員的年工資性總收入約13.78萬(wàn)億，而全國(guó)7.68億的勞動(dòng)力工資性總收入為29.1萬(wàn)億。言外之意，體制內(nèi)人員以占就業(yè)人口16.3%的比例，享有了47.3%的工資收入；如果加上社保、獎(jiǎng)勵(lì)、住房福利等隱性收入分配的優(yōu)勢(shì)，占全部就業(yè)人口不足六分之一的體制內(nèi)人員，在收入分配中占據(jù)的份額遠(yuǎn)超二分之一。

這種社保上的差異是更明顯的。比如2022年，全國(guó)2113萬(wàn)享受機(jī)關(guān)事業(yè)單位離休待遇的人員，所享受養(yǎng)老金為1.52萬(wàn)億；而1.64億非職工類(lèi)退休人員（主要是老齡農(nóng)民及城市失業(yè)人員），所享受的養(yǎng)老金僅有4044億。前者人均年養(yǎng)老金收入為7.19萬(wàn)，而后者為2456， 二者差距達(dá)近30倍。

其次，權(quán)力對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)過(guò)度，還導(dǎo)致嚴(yán)重腐敗。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王小魯?shù)墓浪?，在本世紀(jì)初每年約有12%的GDP被轉(zhuǎn)化為腐敗或灰色收入，如果考慮我國(guó)反腐倡廉取得巨大成效，但是至今每年有超過(guò)數(shù)萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果淪為腐敗群體囊中之物的可能性還是有的。

我們另?yè)?jù)招商銀行發(fā)布的《2023中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，全國(guó)可投資資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)的高凈值人群，大約有 316萬(wàn)，擁有101萬(wàn)億可投資資產(chǎn)，言外之意，他們以?xún)H占全國(guó)總?cè)丝诘谋壤?.22%，占有了全國(guó)35%的個(gè)人可投資資產(chǎn)（全國(guó)為278萬(wàn)億）。

（從招商銀行2021年存款數(shù)據(jù)，看社會(huì)財(cái)富結(jié)構(gòu)金字塔）

當(dāng)然，不可否認(rèn)一部分高收入是通過(guò)智力、技術(shù)、資本等合理的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)獲得的，這些值得鼓勵(lì)，他們創(chuàng)造了財(cái)富的同時(shí)，也推動(dòng)了社會(huì)創(chuàng)新，增加了就業(yè)。但是相當(dāng)一部分是權(quán)力介入分配，即所謂的腐敗所得和灰色收入。我們以一線(xiàn)城市高端房產(chǎn)持有者為例，大致分為兩部分，已不是創(chuàng)業(yè)致富的企業(yè)家或企業(yè)高管，另一部分則是依靠權(quán)力裙帶獲取財(cái)富者。

所以，減少財(cái)政資源分配中的官民不平衡，以及關(guān)于如何落實(shí)國(guó)有資產(chǎn)全民性，一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)心的問(wèn)題。從后者來(lái)講，經(jīng)濟(jì)學(xué)界長(zhǎng)期呼吁對(duì)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行全民分紅，或者劃撥部分資本充實(shí)社?；鸬?，這些年雖然有所推進(jìn)，但是總體進(jìn)展不大。

比如從2017年至今，中央直屬?lài)?guó)企及金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)劃撥1.68萬(wàn)億股權(quán)用于充實(shí)社?；?，據(jù)著名社保問(wèn)題專(zhuān)家鄭秉文的估算，這些股權(quán)每年可以為社?；饚?lái)約200億的收入。但是這無(wú)論對(duì)于一年全國(guó)6.6萬(wàn)億的社會(huì)保險(xiǎn)支出，還是對(duì)于全國(guó)86萬(wàn)億國(guó)有權(quán)益資本，以及國(guó)企4.31萬(wàn)億利潤(rùn)都是杯水車(chē)薪。

三、民營(yíng)長(zhǎng)期低水平發(fā)展，導(dǎo)致的“有效就業(yè)”供給嚴(yán)重不足，低收入群體占比過(guò)高的問(wèn)題

就業(yè)是收入或獲得基本經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的根本，沒(méi)有就業(yè)，居民就很難獲得穩(wěn)定收入，所以，能創(chuàng)造多少就業(yè)，是衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展能給人們帶來(lái)多少福利的最直觀標(biāo)準(zhǔn)。

我國(guó)在過(guò)去的45年創(chuàng)造了約4.6億非農(nóng)業(yè)就業(yè)崗位，這是人類(lèi)歷史上最大規(guī)模的勞動(dòng)力就業(yè)升級(jí)，大致相當(dāng)于整個(gè)西方從工業(yè)革命到二戰(zhàn)，約一個(gè)半世紀(jì)成就的總和。在肯定我們成績(jī)的同時(shí)，我們也應(yīng)該看到，我們這個(gè)社會(huì)高質(zhì)量就業(yè)或有效就業(yè)太少了。

如何定義有效就業(yè)呢？筆者認(rèn)為應(yīng)該是在沒(méi)有財(cái)產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)收入情況下（低收入群體這方面的收入本來(lái)就很少），僅憑薪資就能滿(mǎn)足基本消費(fèi)需求，并且可以支撐家庭未來(lái)發(fā)展的就業(yè)。

按照2022年人均消費(fèi)支出24538元計(jì)算，以及考慮每個(gè)勞動(dòng)力老年和少兒撫養(yǎng)比為45%，那么一個(gè)勞動(dòng)力年凈收入達(dá)到35580元，也就是月收入超過(guò)3000元，才能滿(mǎn)足家庭的最基本開(kāi)支。如果再考慮購(gòu)房、長(zhǎng)期發(fā)展等需求，即便是在三四線(xiàn)城市，一個(gè)勞動(dòng)力年收入達(dá)到6萬(wàn)以上，才有實(shí)現(xiàn)的可能。

如果以前一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)看，我國(guó)年收入可以達(dá)到3.55萬(wàn)的勞動(dòng)力估計(jì)在3億左右，或者勞動(dòng)力總量的40%左右（注釋四）。能夠達(dá)到后一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，也就是月收入高于5000的人口，估計(jì)在1.5億（注釋五），約等于全體就業(yè)人口的20%。

筆者還有另外一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去定義“有效就業(yè)”，那就是享有養(yǎng)老、醫(yī)療保險(xiǎn)的在職職工崗位數(shù)量，也就是老百姓平常所說(shuō)的“正規(guī)工作”。根據(jù)全國(guó)社保繳納數(shù)據(jù)來(lái)看，這一類(lèi)人員數(shù)量約為3.11億，與前面所推算的年入超過(guò)3.55萬(wàn)人口的數(shù)量基本一致。

言外之意，我國(guó)約有6成勞動(dòng)力（總量4.6億以上），從事的是月收入無(wú)法滿(mǎn)足社會(huì)平均消費(fèi)需求，并且缺乏必要養(yǎng)老及風(fēng)險(xiǎn)保障的工作，他們處于“低效就業(yè)”階段。這種“有效就業(yè)”率很低的局面，也是導(dǎo)致居民收入無(wú)法增加的核心因素。并且隨著近年就業(yè)形勢(shì)越發(fā)嚴(yán)峻，居民經(jīng)濟(jì)地位上升的渠道也就越來(lái)越狹窄。

（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭財(cái)富調(diào)查顯示的收入結(jié)構(gòu)，中國(guó)其實(shí)不是倒正常社會(huì)的金字塔結(jié)構(gòu)，而是低收入群體過(guò)大的“圖釘型”結(jié)構(gòu)）

從實(shí)際來(lái)看， 綜合改善營(yíng)商環(huán)境，實(shí)施有利于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策，是可以增加勞動(dòng)收入構(gòu)成比，壯大中產(chǎn)社會(huì)的唯一途徑。因?yàn)轶w制內(nèi)就業(yè)容量是基本恒定的，甚至穩(wěn)中有降（以國(guó)企職工數(shù)量為例，2012年至2022年十年間，總數(shù)減少了1227萬(wàn)），一個(gè)社會(huì)也不可能供養(yǎng)那么多吃財(cái)政或者國(guó)家資源飯的人員，只有發(fā)展壯大民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，才能創(chuàng)造更多的高收入崗位。

雖然目前我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成了在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的“五六七八九”的格局，但是由于受到諸多制度性約束和歧視，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量一直難以提高，從而影響了 “有效就業(yè)”供給能力的提升。其中最顯著的是：中高收入群體最集中的行業(yè)，如科學(xué)研究、信息技術(shù)、商業(yè)及租賃服務(wù)、文體娛樂(lè)等監(jiān)管政策不穩(wěn)問(wèn)題；高利潤(rùn)行業(yè)的準(zhǔn)入限制問(wèn)題；以及企業(yè)稅負(fù)（注釋六）、租金、融資成本過(guò)高，影響工資支出比的問(wèn)題。這些既是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“卡脖子”問(wèn)題，也是居民增收“卡脖子”問(wèn)題，必須有所突破。

（一些代表性經(jīng)濟(jì)體的公司納稅額與商業(yè)利潤(rùn)的比值，其中中國(guó)常年在59%之上，全球平均水平為40%，數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行）

四、金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性缺陷，導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)性收入過(guò)低的問(wèn)題

除了工資等固定收入外，獲得一定財(cái)產(chǎn)性收入，也是提高居民經(jīng)濟(jì)獲得感的一個(gè)重要方式。比如，美國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入占總收入20%左右，成為僅次于工資收入的第二大來(lái)源，自從2020年以來(lái)，該國(guó)居民工資收入增加了24.7%，而財(cái)產(chǎn)性收入增加35%左右，成為家庭收入增加的最快部分，有力緩解了疫情給家庭帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)沖擊。

改革開(kāi)放后，我國(guó)收入機(jī)制的一個(gè)重要進(jìn)步就是就是擺脫了單一靠工資的局面，開(kāi)始獲取各種自主投資性取得收益。到2021年我國(guó)居民家庭資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到687萬(wàn)億，從財(cái)富總量上僅次于美國(guó)，以我國(guó)有4.94億個(gè)家庭計(jì)算，平均每個(gè)家庭擁有139萬(wàn)的財(cái)富。

但是這些巨額的家庭資產(chǎn)給居民帶來(lái)的財(cái)產(chǎn)性收入是極少的， 當(dāng)年全國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入僅為4.26萬(wàn)億，也就是說(shuō)資產(chǎn)收益率僅為0.62%，還不如銀行的固定存款利率高，也趕不上通貨膨脹速度。而同年美國(guó)家庭財(cái)富總量為159.1萬(wàn)億美元，財(cái)產(chǎn)性收入總和為5.49萬(wàn)億美元，也就是說(shuō)財(cái)產(chǎn)收益率為3.45%，收益率是中國(guó)的近6倍。

那么為什么中國(guó)居民財(cái)產(chǎn)收益率如此低呢？中國(guó)人民擁有的巨額資產(chǎn)，為什么不能帶來(lái)相應(yīng)的收益呢？筆者認(rèn)為，總體來(lái)說(shuō)是由于我國(guó)金融市場(chǎng)的法治不健全，以及缺乏合理的分紅機(jī)制，投資人合法權(quán)益不能得到有效保護(hù)導(dǎo)致的。

直接后果來(lái)講， 金融市場(chǎng)非但不能為居民創(chuàng)造財(cái)富，近些年反而成為吞噬個(gè)人財(cái)富的無(wú)底黑洞。從2007年以來(lái)，A股股票創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富能力總體為負(fù)，近者來(lái)說(shuō)，從2021年至2024年6月底，A股總市值減少了約19萬(wàn)億，以全國(guó)共有2.1億個(gè)股票賬戶(hù)計(jì)算，每個(gè)賬戶(hù)損失超過(guò)9萬(wàn)。

再以上交所A股市場(chǎng)為例，2007年底我國(guó)持股市值100萬(wàn)以下的散戶(hù)總量為2446萬(wàn)，其持有總市值為19170億，人均股市資產(chǎn)7.83萬(wàn)；到了2022年底，100萬(wàn)股值以下的散戶(hù)數(shù)量增加到4139萬(wàn)，其持有市值為23539萬(wàn)億，人均股市資產(chǎn)下降到5.68萬(wàn)。由于這十五年間，我國(guó)居民財(cái)富發(fā)生了天翻地覆的變化，顯然這種股市資產(chǎn)下跌，不是居民投資能力下降導(dǎo)致的，而是市值蒸發(fā)導(dǎo)致的。

也就是說(shuō)，占我國(guó)股民絕大多數(shù)的中小投資者，在這15年時(shí)間里，總體是虧損狀態(tài)。盡管我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)居全球第二，不過(guò)全國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入的60%以上，仍然來(lái)自于極為微薄的銀行存款利息收入，說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)居民增收是無(wú)效或低效的。

間接來(lái)講，居民因?qū)鹑谑袌?chǎng)缺乏信任，只能把大多數(shù)資金投往成本很高、收益率極低的不動(dòng)產(chǎn)（2021年家庭財(cái)產(chǎn)中476萬(wàn)億為不動(dòng)產(chǎn)，占財(cái)富總量的69.3%，房屋年平均租售比低于2%），導(dǎo)致進(jìn)一步拉低資產(chǎn)回報(bào)率，增加居民的債務(wù)負(fù)擔(dān)，形成惡性循環(huán)。

一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)產(chǎn)性收入占比水平，反映了這個(gè)經(jīng)濟(jì)體在不增加個(gè)人勞動(dòng)付出前提下，增加個(gè)人收入的能力，是經(jīng)濟(jì)制度優(yōu)劣的重要標(biāo)志。全世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在過(guò)往的轉(zhuǎn)型中，都在實(shí)現(xiàn)工業(yè)化后，有一個(gè)財(cái)產(chǎn)性收入快速增加的過(guò)程，而我國(guó)這方面進(jìn)展緩慢，從2011年至2023年，僅僅增加了0.8個(gè)百分點(diǎn)（從7.8%至8.6%）。所以，我們不僅需要一個(gè)居民工資收入的“倍增計(jì)劃”，也需要一個(gè)財(cái)產(chǎn)性收入的“倍增計(jì)劃”，這是不可回避的時(shí)代命題。

五、必須進(jìn)行深層面的系統(tǒng)性改革，才能提高國(guó)民的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果獲得比

春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，我國(guó)產(chǎn)生了截然不同的兩種治民思想。一種是《管子》里的富民思想，認(rèn)為民富是國(guó)強(qiáng)的基礎(chǔ)，即“凡治國(guó)之道，必先富民”，“治國(guó)常富，而亂國(guó)常貧”；另一種是《商君書(shū)》里的弱民思想，把民富與國(guó)強(qiáng)對(duì)立起來(lái)，“民弱國(guó)強(qiáng)，民強(qiáng)國(guó)弱。故有道之國(guó)，務(wù)在弱民”。

從實(shí)踐上看，齊雖然最終未能統(tǒng)一天下，但是保持400多年的強(qiáng)盛，國(guó)運(yùn)最持久，與管仲開(kāi)辟的富民之道不無(wú)關(guān)系；秦行弱民之道，雖能統(tǒng)一六國(guó)，但是其興也勃焉、亡也忽焉，從商鞅變法到滅亡不過(guò)150余年時(shí)間。

所以，只有讓人民在經(jīng)濟(jì)發(fā)展分配中處于優(yōu)先地位，社會(huì)才能保持興旺和穩(wěn)定。我們應(yīng)該把人民收入是否能夠穩(wěn)定增加，獲得感能否得到基本滿(mǎn)足，作為衡量一切改革措施和發(fā)展成就的試金石。如果像蘇聯(lián)那樣，發(fā)展成果盡管很大，人民卻享受不到，這種模式也是很難持續(xù)的。

收入分配和改革獲得感問(wèn)題，根本上不是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而是系統(tǒng)的制度性問(wèn)題。以上分析的導(dǎo)致我國(guó)當(dāng)下人民改革獲得感不強(qiáng)，居民收入占比過(guò)低的種種因素，都是法治缺失、監(jiān)督缺失、公私權(quán)失衡在經(jīng)濟(jì)層面的反映。由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑、目標(biāo)扭曲，背離馬克思主義“ 以人為中心”的發(fā)展觀，忽略個(gè)體獲得感，私有財(cái)富和產(chǎn)權(quán)也不能得到保障。

如果我們能夠改變這種狀態(tài)，建立一個(gè)受法治約束的、規(guī)則公平的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，即便是保持目前經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度，普通民眾的收入分配所得至少可以提高30%。以上每個(gè)問(wèn)題都是機(jī)制扭曲帶來(lái)的嚴(yán)重基本性問(wèn)題，隨便做出一項(xiàng)改革，就可以至少給普通民眾帶來(lái)數(shù)萬(wàn)億以上的福祉好處。

此外，安全感、尊重感、表達(dá)權(quán)的是否得到滿(mǎn)足，也深刻影響人們的改革獲得感。一個(gè)社會(huì)即便物質(zhì)再充裕，也只能說(shuō)是解決了人民部分的需求，如果其他方面需要不能被滿(mǎn)足，他們對(duì)這個(gè)改革也不會(huì)滿(mǎn)意。而實(shí)現(xiàn)這些，也同樣需要在深層制度改革上有所突破。

注釋及參考文獻(xiàn)：

注釋一：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)劉元春指出，中國(guó)社會(huì)保障支出占GDP的比重僅為2.96%，比發(fā)達(dá)國(guó)家低16個(gè)百分點(diǎn)以上，這個(gè)說(shuō)法廣為流傳，其實(shí)是錯(cuò)誤的。劉元春的統(tǒng)計(jì)口徑，只計(jì)算了財(cái)政支出中的“社會(huì)保障和就業(yè)支出”一項(xiàng)，而沒(méi)有估算財(cái)政支出中其他用于社會(huì)福利和保障的部分。按照國(guó)際通用的“社會(huì)性支出”（social expenditure）口徑，社會(huì)保障福利支出共包括養(yǎng)老、遺屬福利、失能待遇、衛(wèi)生健康、家庭福利、失業(yè)救濟(jì)、住房補(bǔ)貼等九類(lèi)，按照這個(gè)統(tǒng)計(jì)口徑，我國(guó)社會(huì)福利和保障性支出的GDP占比在10%上下。

注釋二：主要依據(jù)是《2022年全國(guó)醫(yī)療保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》所透露，全國(guó)機(jī)關(guān)事業(yè)單位參保人員為6572萬(wàn)，外加軍事武警系統(tǒng)400余萬(wàn)，當(dāng)然里面也有可能重復(fù)。

注釋三：我國(guó)2022年機(jī)關(guān)事業(yè)單位退休人員平均養(yǎng)老金為7.19萬(wàn)，按照體制內(nèi)養(yǎng)老金替代率為80%計(jì)算，在職人員平均工資約為9萬(wàn)元。

注釋四：目前社會(huì)上對(duì)月收入的統(tǒng)計(jì)，多數(shù)以北京師范大學(xué)中國(guó)收入分配研究院的研究報(bào)告，指月收入3000以上人口只占16.5%，這個(gè)數(shù)據(jù)是依托2013年抽樣調(diào)查完成的，所以有很強(qiáng)滯后性。筆者依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2022年居民人均可支配收入中位數(shù)為31370元，推算月收入超過(guò)3000的人口比例應(yīng)該在40%左右。

注釋五：筆者主要依據(jù)2022年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局人均可支配收入五等分法推算，大致收入最高的20%一組以年收入6萬(wàn)左右為下線(xiàn)。

注釋六：根據(jù)世界銀行于2020年對(duì)全球189個(gè)經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的分析，盡管中國(guó)近年在減稅層面做出了巨大努力，但是仍屬于全球稅負(fù)最高的一檔，中國(guó)企業(yè)綜合稅負(fù)占商業(yè)利潤(rùn)的59.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)世界平均40.4%的總稅率水平，全球排名第21位。

文中主要數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2013年-2023年），《上海證券交易所統(tǒng)計(jì)年鑒》（2007年—2022年），世界銀行網(wǎng)站、美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局網(wǎng)站