自從海爾智家布下全球化棋子那一天起，就決定了他終有越跑越快這一天。

4月29日晚，白電三巨頭先后發(fā)布2024一季報(bào)。

報(bào)告期內(nèi)，美的集團(tuán)（SZ000333）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1065億元，海爾智家（SH600690）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收689.8億元，格力電器（SZ000651）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收365.96億元，同比增幅分別為10%、6%、2.53%；歸母凈利潤(rùn)分別為90億元、47.7億元、46.75億元，同比增幅分別為12%、20.2%、13.77%。

三巨頭無(wú)論營(yíng)收還是利潤(rùn)表現(xiàn)，均遙遙領(lǐng)先于同行其他企業(yè)，確實(shí)無(wú)愧于“家電三強(qiáng)”美譽(yù)。

但要問(wèn)三家誰(shuí)更出色？則需要將營(yíng)收、凈利絕對(duì)值及增幅綜合起來(lái)考量，這么看來(lái)海爾智家的成長(zhǎng)性更好。

實(shí)際上，如果把觀察的時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng)至三年，海爾智家的成長(zhǎng)性更明顯，以過(guò)去三年Q1利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為例，海爾智家是16.3%，三強(qiáng)中最高，這意味著海爾智家的增長(zhǎng)是基于高基數(shù)之下的高增長(zhǎng)。

出色的季報(bào)折射在股市上，4月30日收盤(pán)，海爾智家上漲5.07%，格力電器、美的集團(tuán)分別上漲3.97%、2.32%。

一個(gè)問(wèn)題值得所有投資者思考：什么支撐了海爾智家近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)？

一般認(rèn)為，三大原因共同促成了這一結(jié)果。

一是內(nèi)部管理層面：海爾智家的數(shù)字化轉(zhuǎn)型效果顯著，打開(kāi)了利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。近年來(lái)，海爾智家啟動(dòng)企業(yè)數(shù)字化變革，直接帶來(lái)持續(xù)降費(fèi)提效，盈利空間隨著變革的推進(jìn)持續(xù)釋放出來(lái)。

以2024年Q1為例，海爾智家通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)資源配置、物流配送及倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)等效率提升，優(yōu)化了銷(xiāo)售費(fèi)率；通過(guò)采用數(shù)字化工具，重新設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程等提升了組織人員效率，優(yōu)化了管理費(fèi)用?？傮w來(lái)看，2024Q1海爾智家費(fèi)率在去年的基礎(chǔ)上再優(yōu)化了0.8pct。

費(fèi)率的持續(xù)優(yōu)化直接帶來(lái)海爾智家盈利能力的持續(xù)提升。對(duì)比過(guò)去三年一季報(bào)，海爾智家的凈利率從2022年Q1的5.9%提升到2023年Q1的6.1%，再到2024年Q1的6.9%。以年度來(lái)看，海爾智家凈利率從2023年的6.3%，已提升到2024年Q1的6.9%。

二是品牌戰(zhàn)略層面：海爾智家三級(jí)品牌戰(zhàn)略的布局打開(kāi)了企業(yè)成長(zhǎng)空間。海爾智家是家電TOP3唯一一家同時(shí)布局高端品牌、場(chǎng)景品牌、生態(tài)品牌三級(jí)品牌的企業(yè)。在高端化、智能化、綠色化已成家電消費(fèi)主流趨勢(shì)的當(dāng)下，立體化的品牌布局對(duì)企業(yè)形成多維度的拉升。

三是全球化層面：海爾智家全球化部署已進(jìn)入收獲期。全球化布局最能彰顯海爾智家這個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略眼光，作為全球化啟動(dòng)最早、品牌意識(shí)最強(qiáng)、全球化效果最顯著的中國(guó)企業(yè)，海爾智家的全球化始終堅(jiān)持本土化研發(fā)、本土化制造、本土化營(yíng)銷(xiāo)“三位一體”，這種模式已被同行公認(rèn)為頗具遠(yuǎn)見(jiàn)。可以斷言，海外市場(chǎng)對(duì)海爾智家全球營(yíng)收、利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率還會(huì)進(jìn)一步提升，并成為海爾智家最重要的增長(zhǎng)源之一。

“春江水暖鴨先知”，海爾智家一系列前瞻性布局的價(jià)值終于被資本市場(chǎng)認(rèn)知到，以今年為例，從年初至今海爾智家市值已累積上漲44.1%，格力電器與美的集團(tuán)市值分別上漲30.93%、27.73%。

作為家電行業(yè)觀察者的我，現(xiàn)在最希望知道的是：以目前這種趨勢(shì)增長(zhǎng)，2024年海爾智家歸母凈利潤(rùn)會(huì)不會(huì)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)突破性增長(zhǎng)？