萬(wàn)科風(fēng)波未平，萬(wàn)達(dá)風(fēng)波再起。而今眼目下，真是讓人“萬(wàn)萬(wàn)”想不到。

有消息盛傳，王健林日前已大幅減持所持有的萬(wàn)達(dá)電影股份。聯(lián)想到萬(wàn)達(dá)商業(yè)仍處于上市籌備期，之前萬(wàn)達(dá)商業(yè)財(cái)務(wù)投資人資本大挪移，一改逆勢(shì)，利好不斷；而在萬(wàn)達(dá)商業(yè)向新一輪上市發(fā)起沖鋒的當(dāng)下，王健林賣掉萬(wàn)達(dá)電影，是棄卒保帥還是全面收縮，耐人尋味。

要找到原因，先捋一捋王健林近年來(lái)的賣“影”求生之路。

萬(wàn)達(dá)電影的核心資產(chǎn)是院線電影，其優(yōu)勢(shì)就是掌控排片主動(dòng)權(quán)。從影視行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，上游內(nèi)容電影公司收購(gòu)下游的電影院，可以拓寬電影市場(chǎng)份額，從而掌握市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。尤其是在國(guó)內(nèi)電影行業(yè)試行“分線發(fā)行”制度下，片方可以自主選擇更有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的影院排片，萬(wàn)達(dá)電影在國(guó)內(nèi)院線市場(chǎng)具有很強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

但即便如此，王健林依然選擇了一而再減持，義無(wú)反顧。

2023年7月10日，萬(wàn)達(dá)投資向自然人陸麗麗轉(zhuǎn)讓所持萬(wàn)達(dá)電影1.8億股股份，占公司總股本的8.26%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約21.73億元。

2023年7月18日，萬(wàn)達(dá)投資向莘縣融智興業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“莘縣融智”）轉(zhuǎn)讓所持萬(wàn)達(dá)電影無(wú)限售條件流通股1.77億股，占公司總股本的8.14%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約23.36億元。

2023年7月20日，中國(guó)儒意子公司上海儒意影視制作有限公司（簡(jiǎn)稱“上海儒意”）與萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定上海儒意出資22.62億元，受讓萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)所持萬(wàn)達(dá)投資49%的股權(quán)。

直到本月16日，萬(wàn)達(dá)電影才算正式易主。2024年4月16日晚間，萬(wàn)達(dá)電影公告稱，北京萬(wàn)達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)”）、王健林，分別轉(zhuǎn)讓所持北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)投資”）20%股權(quán)、1.2%股權(quán)，已辦理完成工商變更登記手續(xù)。

上述股份的受讓方為上海儒意投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“儒意投資”）。加上陸續(xù)受讓的股份，“儒意系”已經(jīng)完全控制了萬(wàn)達(dá)投資。

由于萬(wàn)達(dá)投資是萬(wàn)達(dá)電影的控股股東，“儒意系”通過(guò)間接控股了萬(wàn)達(dá)電影。“儒意系”實(shí)控人柯利明通過(guò)陸續(xù)加碼，已取代王健林成為萬(wàn)達(dá)電影實(shí)控人。

來(lái)自萬(wàn)達(dá)高層內(nèi)部人士透露，老板在賣掉文旅和酒店資產(chǎn)之后，最倚重的就只有萬(wàn)達(dá)商業(yè)和萬(wàn)達(dá)電影。按他的邏輯，萬(wàn)達(dá)商業(yè)數(shù)量級(jí)的擴(kuò)張，對(duì)萬(wàn)達(dá)電影是起帶動(dòng)作用的，無(wú)奈疫情三年對(duì)電影市場(chǎng)形成很強(qiáng)的沖擊。

在經(jīng)歷2022年接近22億元的虧損后，萬(wàn)達(dá)電影2023年開(kāi)始扭虧為盈，展現(xiàn)一片向好的勢(shì)態(tài)。然而讓人悲喜交加的是，萬(wàn)達(dá)商業(yè)屢次沖擊港股上市未果，給萬(wàn)達(dá)造成很大的經(jīng)營(yíng)壓力，萬(wàn)達(dá)要保持萬(wàn)達(dá)商業(yè)的良性發(fā)展，就要主動(dòng)為萬(wàn)達(dá)商業(yè)進(jìn)行合理減負(fù)。

眾所周知，萬(wàn)達(dá)商業(yè)有一份高達(dá)380億元的對(duì)賭協(xié)議，投資人對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)是有要求的。無(wú)奈之舉，只有賣掉萬(wàn)達(dá)電影才能解困。因?yàn)楸藭r(shí)能內(nèi)部供血的工具只有電影，萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)僅是一個(gè)“花錢包”。

有人說(shuō)，萬(wàn)達(dá)狠起來(lái)比誰(shuí)都狠，這句話一點(diǎn)不假。萬(wàn)達(dá)狠起來(lái)，連總部都賣。

位于北京朝陽(yáng)區(qū)大望路的北京萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)被王健林整體賣掉了。現(xiàn)在，新華人壽和中金資本成為它的新主人。北京萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)是萬(wàn)達(dá)進(jìn)入北京的第一個(gè)項(xiàng)目，更是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)總部。北京萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)與國(guó)貿(mào)大廈、惠普大廈、京廣中心、建外SOHO等形成一個(gè)現(xiàn)代商務(wù)區(qū)，是北京商業(yè)上的一個(gè)重要標(biāo)志。北京萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)寫字樓有A、B、C三棟，其中一棟很早就賣給小業(yè)主了，另外兩棟是萬(wàn)達(dá)持有，目前租金水平約240元/平米/月。

而前不久萬(wàn)達(dá)籌備新一輪上市時(shí)談成一個(gè)大單：600億元的注資。

3月30日，太盟投資集團(tuán)、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達(dá)拉投資公司（Mubadala Investment Company）與萬(wàn)達(dá)方面正式簽署投資協(xié)議，上述投資機(jī)構(gòu)將聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司（下稱“大連新達(dá)盟”）投資約600億元，合計(jì)持股60%，大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)持股40%。

剛得國(guó)外大財(cái)團(tuán)的鼎力支持，照理說(shuō)，萬(wàn)達(dá)此刻不缺錢，為何還在開(kāi)啟“賣賣賣”，關(guān)鍵賣的還是核心資產(chǎn)？

這位萬(wàn)達(dá)內(nèi)部高管談到，老板目前的重心是確保萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市，然而上市也要擇機(jī)上市。鑒于當(dāng)下股市低迷，萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市還需要一定時(shí)間，抓住上市的主動(dòng)權(quán)，保持充裕的現(xiàn)金流比任何時(shí)候都重要。當(dāng)下的房企想要回籠資金，沒(méi)有誠(chéng)意哪來(lái)買家？

老板毋庸置疑是極其舍得的，賣電影股份實(shí)際就是地產(chǎn)“借道”IT資金，大家都知道中國(guó)儒意背后的金主是騰訊。此前，老板把總部賣給新華人壽和中金險(xiǎn)資，對(duì)于險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)是撿耙活，回報(bào)率高達(dá)8%。這次的騰訊，也算買得值。

放眼當(dāng)下，萬(wàn)達(dá)商業(yè)是上市類實(shí)體企業(yè)里業(yè)績(jī)靚眼的存在。萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)商場(chǎng)的平均毛利率在50%以上，租金收取相對(duì)穩(wěn)定，萬(wàn)達(dá)商業(yè)重新上市指日可待。但要恢復(fù)到萬(wàn)達(dá)集團(tuán)高光時(shí)刻幾乎很難。

要知道10年前的萬(wàn)達(dá)，還是高呼“國(guó)際萬(wàn)達(dá)”口號(hào)的孤勇者，彼時(shí)的萬(wàn)達(dá)四面開(kāi)花，地產(chǎn)領(lǐng)域、電影領(lǐng)域、體育領(lǐng)域風(fēng)光無(wú)限，現(xiàn)在孤零零只剩個(gè)萬(wàn)達(dá)商業(yè)。根據(jù)全國(guó)商場(chǎng)類物業(yè)的飽和情況來(lái)看，萬(wàn)達(dá)商業(yè)未來(lái)難有出彩機(jī)會(huì)。

在如此無(wú)奈的背景下，王健林此番再度斷腕，早沒(méi)了十年前的大規(guī)模甩賣悲壯。家當(dāng)已然不多，能賣一點(diǎn)是一點(diǎn)。守住當(dāng)下萬(wàn)達(dá)，才是王健林的心頭緊，百不百年已沒(méi)有意義。

當(dāng)然，面子更沒(méi)有意義。

— 完 —