繼2020年9月農(nóng)夫山泉在香港上市之后，另一包裝飲用水巨頭怡寶的母公司華潤飲料，也來沖擊港股上市了。

　　根據(jù)灼識咨詢報(bào)告，華潤飲料為中國第二大包裝飲用水企業(yè)以及中國最大的飲用純凈水企業(yè)（按2023年零售額計(jì)）。

　　在招股書中，華潤飲料專門指出，自己的碳酸飲料產(chǎn)品與華潤啤酒的無酒精果啤產(chǎn)品之間“不存在實(shí)質(zhì)性競爭”。

　　華潤啤酒主要從事酒精飲料的生產(chǎn)、銷售及經(jīng)銷。除其酒精飲料（包括啤酒和白酒產(chǎn)品）外，華潤啤酒亦銷售零酒精果啤產(chǎn)品，例如自2021年起銷售的“雪花小啤汽”。

　　華潤飲料所指的“不存在實(shí)質(zhì)性競爭”，主要是基于以下三個理由。

　　第一， 產(chǎn)品定位和目標(biāo)客戶不同。

　　根據(jù)灼識咨詢報(bào)告，無酒精果啤產(chǎn)品是以麥芽和啤酒花提取物為原材料，采用啤酒生產(chǎn)技術(shù)生產(chǎn)的類啤酒產(chǎn)品。

　　雖然無酒精果啤產(chǎn)品不含酒精，但其口味和外觀（就泡沫和顏色而言）與啤酒產(chǎn)品相似。

　　因此，華潤啤酒的無酒精果啤產(chǎn)品定位為啤酒產(chǎn)品的替代品，主要針對喜歡在社交場合飲用含酒精飲料的客戶以及迎合年輕人的需求，而華潤飲料的碳酸飲料產(chǎn)品則主要針對日常飲用水和無酒精飲料的客戶。

　　此外，雖然華潤啤酒的無酒精果啤產(chǎn)品亦通過缐下零售店銷售，但考慮到與啤酒產(chǎn)品的相似性，該類產(chǎn)品通常與啤酒產(chǎn)品而非其他無酒精飲料產(chǎn)品一起展示。

　　因此，華潤啤酒的無酒精果啤產(chǎn)品與華潤飲料的碳酸飲料產(chǎn)品有著明確的區(qū)別。

　　第二，非核心產(chǎn)品。

　　華潤啤酒的無酒精果啤產(chǎn)品和華潤飲料的碳酸飲料產(chǎn)品都不屬于各自集團(tuán)的主要產(chǎn)品。

　　截至2023年年度，華潤啤酒的無酒精果啤產(chǎn)品產(chǎn)生的收入占華潤啤酒總收入的比例不足1.0%，華潤飲料的碳酸飲料產(chǎn)品產(chǎn)生的收入占總收入的比例亦不足0.1%。

　　第三，地理覆蓋策略不同。

　　華潤啤酒的無酒精果啤產(chǎn)品主要在中國西北和華中地區(qū)銷售，而華潤飲料產(chǎn)品的銷售策略則廣泛覆蓋中國各地。