萬達(dá)最重要的資產(chǎn)之一，萬達(dá)電影，要全部賣了。

12月6日，萬達(dá)電影（002739）發(fā)布公告稱，公司間接控股股東萬達(dá)文化集團(tuán)及其全資子公司北京珩潤企業(yè)管理發(fā)展有限公司、公司實際控制人王健林，擬將其合計持有的公司控股股東萬達(dá)投資51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海儒意投資管理有限公司(以下簡稱“上海儒意”)。若上述事項最終實施完成，將會導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

這也不是王健林第一次出售萬達(dá)電影的股份了，在7月23日，王健林已經(jīng)賣出了萬達(dá)電影控股股東萬達(dá)投資49%股份，當(dāng)時轉(zhuǎn)讓價是22.62億元。

這次是把剩下51%也都賣了，萬達(dá)電影就將徹底和王健林說再見了。以后名字估計也會改了。

目前還沒透露51%股份轉(zhuǎn)讓價是多少，如果按照7月份的來看，至少也會在22億以上。不過，目前萬達(dá)電影的股價是低于7月份的。

能夠把萬達(dá)電影全接盤的上海儒意又是什么來頭呢？

根據(jù)公開資料，上海儒意成立于2013年3月1日，為香港上市公司中國儒意控股有限公司(以下簡稱“中國儒意”，00136.HK)協(xié)議控制的下屬公司，而中國儒意背后的第一大公司股東則是騰訊。

中國儒意的前身是馬斯葛集團(tuán)。2015年恒大集團(tuán)和騰訊控股收購該集團(tuán)后更名為恒騰網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)。那時候，公司主要從事互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)等。

2021年1月，恒騰網(wǎng)絡(luò)宣布正式完成對儒意影業(yè)以及南瓜電影全部股份的收購。2022年2月，恒騰網(wǎng)絡(luò)更名為中國儒意。

截至2023年7月4日，騰訊控股為公司第一大股東（間接持股），董事長柯利明持股18.92%。具體而言，騰訊控股通過其全資子公司W(wǎng)ater Lily Investment Limited間接持有公司20.45%的股份，柯利明通過Pumpkin Films Limited間接持有公司18.92%的股份。

Wind公開資料顯示，現(xiàn)年39歲的柯利明曾經(jīng)在對沖基金管理公司任高級分析師。曾經(jīng)以投資者及制作人身份帶領(lǐng)及投資《你好李煥英》《送你一朵小紅花》《致我們終將逝去的青春》《老男孩—猛龍過江》等電影，以及《北平無戰(zhàn)事》《瑯琊榜》《羋月傳》等電視劇。

如此來看，中國儒意通過并購萬達(dá)電影，實現(xiàn)了從影視生產(chǎn)再到院線的擴(kuò)展，也是其產(chǎn)業(yè)邏輯的下游。

截至2023年9月30日，萬達(dá)電影在國內(nèi)擁有已開業(yè)影院877家，7338塊銀幕，其中直營影院709家，6159塊銀幕，輕資產(chǎn)影院168家，1179塊銀幕，前三季度累計市場份額16.5%。

隨著電影行業(yè)的復(fù)蘇，萬達(dá)電影業(yè)績實現(xiàn)了快速恢復(fù)。

前三季度，國內(nèi)影院實現(xiàn)票房62.2億元(不含服務(wù)費(fèi))，同比增長67.6%，觀影人次1.5億，同比增長68.7%。其中第三季度國內(nèi)影院實現(xiàn)票房25.7億元(不含服務(wù)費(fèi))，同比增長102.1%，整體表現(xiàn)好于行業(yè)平均水平。

受益于國內(nèi)票房較上年同期大幅增長，今年前三季度，萬達(dá)電影實現(xiàn)營業(yè)收入約113.48億元，同比增加46.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.15億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約37.96億元，同比增加127.69%。

在影院開始恢復(fù)的時候，王健林為什么又要把院線資產(chǎn)賣出呢？

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次萬達(dá)電影控股權(quán)轉(zhuǎn)讓或與珠海萬達(dá)商管短期在港股上市無望又面臨對賭協(xié)議回購壓力有關(guān)。

2014年，萬達(dá)商業(yè)在港交所上市。2016年萬達(dá)商業(yè)由于在港股市場股價低迷而選擇私有化退市。

2018年1月，已經(jīng)做好了清償退市股東準(zhǔn)備的萬達(dá)，與騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)簽訂投資協(xié)議，4方投資340億，收購萬達(dá)在H股退市時引入的投資人持有的14.41%股份。

之后，萬達(dá)選擇了進(jìn)一步剝離地產(chǎn)，通過重組成立珠海萬達(dá)商管，作為全新上市主體，并于2021年正式撤回A股上市申請，再次申請H股上市。

根據(jù)此前港股IPO申報材料，萬達(dá)商管集團(tuán)子公司珠海萬達(dá)商管正申請在港交所上市，如果不能于2023年底成功上市，萬達(dá)商管集團(tuán)需向上市前投資者支付約300億元的股權(quán)回購款。

時間距離最后的2023年底已經(jīng)所剩無多，300億的巨額債務(wù)即將再度壓向萬達(dá)王健林的身上。

從目前情況來看，四大投資者，蘇寧、融創(chuàng)已經(jīng)自身難保，京東近年來不斷滑坡，只有騰訊仍然是穩(wěn)中向好，并且此次收購萬達(dá)電影，也可視作是騰訊在最幕后占據(jù)最大優(yōu)勢。

而萬達(dá)的問題，也是其此前海外大并購、重資產(chǎn)大擴(kuò)張的積重難返。

萬 達(dá)集團(tuán)的債務(wù)問題根源可追溯到2012年以來王健林的海外擴(kuò)張策略。在這一時期，王健林投資海外的步伐明顯加快，他先后收購了多個國際知名企業(yè)和項目，包括美國的AMC院線、西班牙的馬德里足球俱樂部、英國的圣汐游艇公司和傳奇影業(yè)等，總投資額高達(dá)100億美元以上。

隨著資產(chǎn)的越來越多，越來越重，萬達(dá)集團(tuán)頻發(fā)，隨后王健林開始大幅賣出資產(chǎn)應(yīng)對債務(wù)危機(jī)。不過目前來看，效果難說。

王健林也因為瘦到脫形。

最近一次出現(xiàn)在公開場合時，快70的王健林已經(jīng)暴瘦，尤其是身材縮水一圈，疲態(tài)盡顯。

誰也沒想到，曾經(jīng)“一個小目標(biāo)”隨便拿下的王健林，在全球資產(chǎn)遍地的王健林，曾經(jīng)號稱華人首富的王健林，曾經(jīng)市值要做到2000億美元的王健林，會成為現(xiàn)在這般。

通過賣出萬達(dá)電影，王健林能夠再次脫困嗎？