6月28日，波司登（3998.HK）正式發(fā)布2022/23財(cái)年年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，波司登集團(tuán)營(yíng)收和凈利潤(rùn)連續(xù)5年創(chuàng)歷史新高，其中經(jīng)營(yíng)溢利更是實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。波司登品牌毛利率亦實(shí)現(xiàn)連續(xù)6年穩(wěn)定提升。

　　過(guò)去一年，面對(duì)充滿(mǎn)復(fù)雜性和不確定性的外部環(huán)境，波司登交出了一份亮眼的“成績(jī)單”。

　　營(yíng)收、凈利持續(xù)增長(zhǎng)

　　22/23財(cái)年，波司登集團(tuán)收入穩(wěn)步提升至約人民幣167.7億元，實(shí)現(xiàn)5年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)13.6%；集團(tuán)凈利潤(rùn)穩(wěn)步提升至約人民幣21.4億元，實(shí)現(xiàn)5年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)28.3%，并創(chuàng)歷史新高。其中集團(tuán)經(jīng)營(yíng)溢利更是實(shí)現(xiàn)同比10.0%的增長(zhǎng)。

　　在過(guò)去一年復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，波司登持續(xù)圍繞“聚焦主航道、聚焦主品牌”的戰(zhàn)略方向和“品牌引領(lǐng)”的發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利的高質(zhì)量增長(zhǎng)。

　　這是波司登經(jīng)連續(xù)第5年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利潤(rùn)增速快于收入增速，顯示出集團(tuán)經(jīng)營(yíng)能力提升的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)效率亦在積極良好提升。這樣穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)也獲得了國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，21/22財(cái)年獲得穆迪和標(biāo)普分別授予“Baa3(展望穩(wěn)定)”及“BBB-(展望穩(wěn)定)”長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)，集團(tuán)在22/23財(cái)年繼續(xù)獲評(píng)“雙投資級(jí)”，既彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)審慎的財(cái)務(wù)政策以及穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)的肯定，也體現(xiàn)了集團(tuán)在商業(yè)周期中表現(xiàn)出的穩(wěn)定的發(fā)展韌性。

　　核心業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)出色

　　22/23財(cái)年，波司登的核心業(yè)務(wù)板塊繼續(xù)表現(xiàn)出色，助力集團(tuán)整體業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

　　品牌羽絨服業(yè)務(wù)方面，盡管受到外部多重不確定因素影響，波司登品牌堅(jiān)持羽絨服專(zhuān)家定位，通過(guò)重新定義輕薄羽絨服、產(chǎn)品科技升級(jí)、渠道穩(wěn)步升級(jí)、門(mén)店精細(xì)化運(yùn)營(yíng)等，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。22/23財(cái)年，波司登品牌收入穩(wěn)步提升至約人民幣117.6億元，實(shí)現(xiàn)5年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)18.9%，創(chuàng)歷史新高。

　　此外，雪中飛品牌通過(guò)持續(xù)發(fā)力線(xiàn)上業(yè)務(wù)，持續(xù)完善普惠品牌升級(jí)，進(jìn)一步深化“互聯(lián)網(wǎng)+”運(yùn)營(yíng)模式，22/23財(cái)年實(shí)現(xiàn)收入約為人民幣12.2億元，同比上升25.4%。

　　伴隨著成功的品牌重塑升級(jí)以及創(chuàng)新輕薄羽絨服的推出，集團(tuán)的羽絨服產(chǎn)品全面升級(jí)，助力波司登品牌的毛利率持續(xù)提升，并帶動(dòng)了羽絨服板塊整體毛利率的提升。22/23財(cái)年，品牌羽絨服業(yè)務(wù)的毛利率同比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)66.2%。其中，波司登品牌毛利率實(shí)現(xiàn)連續(xù)6年穩(wěn)定提升，在22/23財(cái)年達(dá)70.8%，同比上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　貼牌加工管理業(yè)務(wù)方面，盡管面對(duì)全球消費(fèi)市場(chǎng)低迷以及多重不確定因素考驗(yàn)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)依然保持穩(wěn)定且健康的發(fā)展，22/23財(cái)年的收入較去年同期上升20.7%，達(dá)人民幣22.9億元，實(shí)現(xiàn)5年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)19.6%，創(chuàng)歷史新高；毛利率同比穩(wěn)健上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)19.9%。

　　兩大核心業(yè)務(wù)板塊的毛利率持續(xù)提升，顯示出波司登戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成果顯著。隨著零售低谷已過(guò)，消費(fèi)環(huán)境持續(xù)改善，集團(tuán)的產(chǎn)品力持續(xù)升級(jí)，產(chǎn)品支撐品牌向上的勢(shì)頭不減，疊加優(yōu)質(zhì)快反、全渠道商品零售運(yùn)營(yíng)一體化的支持，集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)有望加速發(fā)展。

　　線(xiàn)下線(xiàn)上渠道高質(zhì)量發(fā)展

　　22/23財(cái)年，波司登在渠道層面持續(xù)優(yōu)化升級(jí)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)了線(xiàn)下線(xiàn)上渠道高質(zhì)量發(fā)展。

　　線(xiàn)下渠道建設(shè)方面，波司登持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)和提升渠道質(zhì)量，將“坐實(shí)單店經(jīng)營(yíng)”提升到集團(tuán)戰(zhàn)略變革層面，以門(mén)店為核心坐實(shí)大商品、大零售運(yùn)營(yíng)提效，以實(shí)現(xiàn)門(mén)店的高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)。

　　與此同時(shí)，集團(tuán)持續(xù)注重渠道的結(jié)構(gòu)性布局，尤其是核心城市及核心商圈；除重點(diǎn)關(guān)注的一線(xiàn)及新一線(xiàn)城市，亦關(guān)注多層級(jí)市場(chǎng)的布局，通過(guò)有規(guī)劃的差異性布局自營(yíng)店或經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店，來(lái)打開(kāi)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的銷(xiāo)售。

　　此外，集團(tuán)把零售門(mén)店根據(jù)不同店態(tài)進(jìn)行細(xì)致分解，實(shí)現(xiàn)分店態(tài)運(yùn)營(yíng)的精細(xì)化管理，不斷提升終端門(mén)店的經(jīng)營(yíng)能力和運(yùn)營(yíng)效率。

　　線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道一直是波司登重點(diǎn)關(guān)注且予以大力發(fā)展的渠道，22/23財(cái)年，線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道在逆市中依然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健及高質(zhì)量增長(zhǎng)，其中品牌羽絨服業(yè)務(wù)線(xiàn)上同比增長(zhǎng)23.1%，并帶動(dòng)更多新生代消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知力提升，逐漸成為全球不同領(lǐng)域、不同需求消費(fèi)者的羽絨服優(yōu)選品牌。

　　在線(xiàn)上全渠道拓展和會(huì)員經(jīng)營(yíng)之下，波司登的線(xiàn)上銷(xiāo)售業(yè)績(jī)頗為亮眼：雙十一天貓平臺(tái)女裝第一、男裝第二，雙十二天貓平臺(tái)女裝男裝分別第一，京東重點(diǎn)三大促銷(xiāo)及唯品會(huì)女裝重點(diǎn)三大促銷(xiāo)均排名第一。抖音官方旗艦店連續(xù)3年成為平臺(tái)羽絨服類(lèi)目單店銷(xiāo)售第一名。

　　種種創(chuàng)新性嘗試效果顯著，22/23財(cái)年，波司登品牌在天貓、京東及抖音平臺(tái)的粉絲數(shù)高速增長(zhǎng)，截止2023年3月31日，天貓平臺(tái)新增粉絲1399萬(wàn)，共計(jì)粉絲3455萬(wàn)；京東平臺(tái)新增會(huì)員357萬(wàn)，共計(jì)1363萬(wàn)；抖音平臺(tái)共計(jì)粉絲782萬(wàn)。以上平臺(tái)30歲以下年輕消費(fèi)者占比較去年同期有明顯增長(zhǎng)，時(shí)代主流消費(fèi)者的占比穩(wěn)步提升。

　　科技迅速發(fā)展的當(dāng)下，波司登努力走在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的前沿，在智能制造、智能物流、智能商品運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域的數(shù)字化實(shí)踐成果顯著，逐步確立了聚焦用戶(hù)、零售、商品為未來(lái)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)力點(diǎn)。

　　流動(dòng)資產(chǎn)管理能力進(jìn)一步加強(qiáng)

　　22/23財(cái)年，面對(duì)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，波司登的應(yīng)收賬款管理能力提升，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)穩(wěn)步下降，營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)管理能力得到了進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)方面，截止2023年3月31日，集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為23天，較2022年3月31日有1天的下降。

　　庫(kù)存方面，截止2023年3月31日，集團(tuán)庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為144天，較2022年3月31日有6天的下降。這主要是由于，自21/22財(cái)年開(kāi)始，集團(tuán)在堅(jiān)持維持較低首次訂單比例的同時(shí)，持續(xù)堅(jiān)持拉式補(bǔ)貨調(diào)節(jié)機(jī)制，有效推進(jìn)全渠道商品一體化運(yùn)營(yíng)管理；與此同時(shí)，上述補(bǔ)貨機(jī)制、存貨管理方法及商品運(yùn)營(yíng)體系在22/23財(cái)年堅(jiān)定得以實(shí)施落地，實(shí)現(xiàn)了更快的周轉(zhuǎn)周期及效率，全面實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)快反。

　　波司登優(yōu)化庫(kù)存水平的效果顯著，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步有效降低，不僅彰顯了集團(tuán)在面對(duì)不確定風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)的強(qiáng)大經(jīng)營(yíng)韌性，更為23/24財(cái)年回歸常態(tài)化經(jīng)營(yíng)模式奠定了良性的渠道庫(kù)存水平基礎(chǔ)、以及健康發(fā)展的空間。

　　現(xiàn)金流方面，波司登通過(guò)供應(yīng)鏈管理、庫(kù)存控制及收款周期優(yōu)化等措施，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈額達(dá)人民幣30.5億元，同比增長(zhǎng)14.3%，充分體現(xiàn)了集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)韌性，并為確保后續(xù)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　創(chuàng)新細(xì)分品類(lèi)優(yōu)勢(shì)突出

　　隨著消費(fèi)的不斷升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)于品質(zhì)的要求越來(lái)越高，給服裝行業(yè)帶來(lái)了諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。但通過(guò)自身財(cái)報(bào)和權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)可以看出，波司登現(xiàn)階段交出的答卷是喜人的。歸根結(jié)底在于，集團(tuán)不斷傾注精力提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，得到了消費(fèi)者肯定。

　　波司登專(zhuān)注羽絨服47年，專(zhuān)業(yè)、匠心、創(chuàng)新的基因深深刻在品牌基因里。集團(tuán)持續(xù)深耕產(chǎn)品研發(fā)，在專(zhuān)業(yè)品質(zhì)、設(shè)計(jì)、科技功能等多維度創(chuàng)新升級(jí)，以核心產(chǎn)品力的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，滿(mǎn)足了消費(fèi)者日益高端化的消費(fèi)需求。

　　2022年，波司登推出重新定義的全新一代輕薄羽絨服，采用“三大創(chuàng)新設(shè)計(jì)+五大輕暖科技”，保暖性較傳統(tǒng)輕薄羽絨服提高約70%，保持專(zhuān)業(yè)級(jí)的保暖性能，榮膺“全球十大設(shè)計(jì)創(chuàng)新金獎(jiǎng)”——法國(guó)NDA設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)。該系列成功開(kāi)創(chuàng)春秋冬三季輕薄羽絨更多樣、更時(shí)尚、更輕暖的品類(lèi)革新，實(shí)現(xiàn)“溫度適銷(xiāo)+地域適銷(xiāo)+新生代人群適銷(xiāo)”的廣泛營(yíng)銷(xiāo)，延長(zhǎng)了羽絨服業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售周期。

　　波司登還首推舒適戶(hù)外系列羽絨服，首創(chuàng)四大舒適科技——首創(chuàng)輕量絨芯科技、自主研發(fā)Bo-tech面料、全球限量甄選霍爾多巴吉白鵝絨以及三合一組合設(shè)計(jì)，在滿(mǎn)足高性能戶(hù)外體驗(yàn)的同時(shí)，輕柔透氣性再升級(jí)，徹底打破人們對(duì)于戶(hù)外羽絨服過(guò)于硬核、不舒適的刻板印象。該系列羽絨服一舉包攬德國(guó)紅點(diǎn)獎(jiǎng)、美國(guó)muse設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、美國(guó)工業(yè)設(shè)計(jì)優(yōu)秀獎(jiǎng)(IDEA設(shè)計(jì)獎(jiǎng))、意大利A獎(jiǎng)及ISPO全球設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)等五項(xiàng)國(guó)際重磅獎(jiǎng)項(xiàng)以及眾多其他大獎(jiǎng)，包括全球三大頂級(jí)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)中的兩項(xiàng)。

　　此外，波司登在防曬衣面料的選擇上創(chuàng)新了Tri-Tech+原紗防曬面料，同時(shí)獲得海恩斯坦和SGS兩大機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)認(rèn)證。在此基礎(chǔ)上推出的驕陽(yáng)系列防曬衣，采用定制紗線(xiàn)及獨(dú)有的編織工藝，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了防水洗+防光老+涼感+防悶汗功能。創(chuàng)新科技的應(yīng)用，讓波司登產(chǎn)品在市場(chǎng)上具備了獨(dú)占性和唯一性。

　　從不斷升級(jí)的產(chǎn)品，到持續(xù)突破的鉆研精神，波司登在“攀登”之路上多維并進(jìn)，在給服飾行業(yè)不斷帶來(lái)新變革。近年來(lái)，消費(fèi)者對(duì)羽絨服品牌力、產(chǎn)品時(shí)尚度和功能性溢價(jià)的認(rèn)可度越來(lái)越高，定價(jià)的天花板不斷打開(kāi)，未來(lái)隨著產(chǎn)品升級(jí)和穿著普及率提高的“雙輪驅(qū)動(dòng)”，行業(yè)將呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)，波司登有望充分受益于行業(yè)擴(kuò)容。

　　此外，波司登還聯(lián)名瑪莎拉蒂、聯(lián)名知名藝術(shù)家陳英杰、推出首家全球體驗(yàn)店以及官宣品牌代言人等舉措，開(kāi)展了一系列品牌事件。在多重舉措的加持下，波司登品牌勢(shì)能逐步提升，更多消費(fèi)者開(kāi)始對(duì)波司登有了全新認(rèn)知，也使波司登品牌收獲了眾多榮譽(yù)與肯定。

　　根據(jù)國(guó)際五大品牌價(jià)值評(píng)估權(quán)威機(jī)構(gòu)之一Brand Finance公布的“2022全球最具價(jià)值服飾品牌排行榜50強(qiáng)”，波司登品牌再次入選，并提升名次，位列服飾品牌榜第48名，成為了中國(guó)服裝業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一大樣板。

　　2023年2月，摩根士丹利發(fā)布ESG評(píng)級(jí)報(bào)告，波司登的MSCI ESG評(píng)級(jí)由BBB進(jìn)一步躍升為A。至此，波司登ESG評(píng)級(jí)已連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，在中國(guó)紡織服裝業(yè)處于領(lǐng)先水平，進(jìn)一步印證了波司登“高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展”戰(zhàn)略。

　　通過(guò)產(chǎn)品的研發(fā)與品類(lèi)的創(chuàng)新以及渠道、品牌力打造、社會(huì)責(zé)任等的多維度發(fā)力，波司登實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)規(guī)模的節(jié)節(jié)攀升，推動(dòng)了品牌銷(xiāo)量的持續(xù)上行，為中國(guó)羽絨服行業(yè)乃至服裝市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展提供了可以借鑒的方向。從國(guó)民品牌一步步走向世界，并以“羽絨服規(guī)模全球領(lǐng)先”的陣勢(shì)在世界舞臺(tái)上嶄露頭角的波司登，未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更加值得期待。