你可知道，在疫情期間，農(nóng)產(chǎn)品保供企業(yè)的利潤有多高嗎？

近日，作為上海疫情期間農(nóng)產(chǎn)品保供企業(yè)之一，乓乓響（中國）有限公司（以下簡稱“乓乓響”）披露了今年前五個月的業(yè)績情況。今年前五個月，公司實現(xiàn)營收7445.8萬元，較去年同期下降14.99%；但毛利達到3979.6萬元，較去年同期增長34.81%。

據(jù)悉，乓乓響始創(chuàng)于2012年9月，總部位于上海，主要面向幼兒園及教育機構、餐飲服務供應商、銀行、醫(yī)院及政府附屬機構的食堂提供各種優(yōu)質農(nóng)副產(chǎn)品及食品，曾于2016年2月至2019年8月在新三板掛牌，現(xiàn)已向港交所提交招股書，擬赴港上市。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年銷售收益計算，公司是上海最大的食堂食品供應鏈綜合服務供應商。

然而，作為上海最大的食堂食品供應鏈綜合服務供應商、一家擬上市公司，乓乓響的官方網(wǎng)站卻無法訪問。今年11月4 日，時代數(shù)據(jù)在查閱公司官方網(wǎng)站www.pangpangxiang.com.cn時發(fā)現(xiàn)“無法訪問此網(wǎng)站”。

對此，時代數(shù)據(jù)11月4日給乓乓響方面發(fā)去了采訪函。11月24日，時代數(shù)據(jù)致電乓乓響，表明采訪意圖，對方表示會轉告相關負責人，但截至發(fā)稿并未收到官方對采訪問題的回應。

隨后，時代數(shù)據(jù)12月12日再次登陸www.pangpangxiang.com.cn查閱時，發(fā)現(xiàn)依然無法訪問。

前五個月營收下滑，新增臨時及應急服務客戶收入亮眼

據(jù)招股書顯示，乓乓響主要業(yè)務為向上海企業(yè)及機構客戶供應廣泛而品類齊全的農(nóng)產(chǎn)品及其他食品。2019 年至2021年以及2022年1-5月，公司實現(xiàn)營收分別為1.43億元、1.23億元、2.23億元及0.74億元；其中2022年1-5月營收同比減少約0.14億元，同比下降14.99%。

對此，乓乓響在招股書中表示，公司的大部分客戶為上海當?shù)赜變簣@及教育機構，因為3月至5月疫情期間幼兒園及教育機構轉至線上上課，所以來自幼兒園及教育機構的收入大幅下降。

據(jù)披露，2019 年至2021年以及2022年1-5月，公司來自幼兒園及教育機構的收入分別為1.19億元、7327.9萬元、1.42億元和1928.8萬元；分別占總營收的83.2%、59.4%、63.4%和25.9%。這其中，今年前五個月，來自幼兒園及教育機構的收入降至25.9%，而新增的臨時及應急服務客戶收入占比達到46%。

對此，公司表示，臨時及應急服務客戶主要為上海疫情期間的住宅區(qū)團購團長、購買團購包的個人客戶、政府機關、企業(yè)及機構實體等。其中，來自住宅區(qū)團購團長的收入占比達到50.6%。

疫情期間毛利率暴漲，臨時及應急服務客戶毛利率高達69.6%

與此同時，乓乓響2019 年至2021年以及2022年1-5月的毛利分別為4127.6萬元、4717.6萬元、7541.7萬元和3979.6萬元，毛利率分別為28.9%、38.2%、33.8%、53.4%。按農(nóng)副食品種類來看，植物性食品毛利率增長迅猛，今年前五個月毛利率增至65.7%，相反動物性食品和加工食品的毛利率較去年全年均有所下滑。

按客戶類別來看，均存在不同程度的毛利率上漲。其中，來自臨時及應急服務客戶收入的毛利率高達69.6%，遠高于同期來自幼兒園及教育機構、餐飲服務供應商和其他企業(yè)機構客戶的毛利率。

特別的是，來自住宅區(qū)團購團長的銷售額占臨時及應急服務毛利的約54.3%，其毛利率達到74.7%。

對此，公司表示可能無法維持毛利率，毛利率受到若干因素的共同影響，部分因素可能超出控制范圍，其中包括價格波動、供求變化、物流和加工成本等市場因素，以及采購方面、客戶方面、定價政策等因素影響。

應收賬款快速增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金流由正轉負

根據(jù)招股書顯示，今年前五個月，乓乓響貿(mào)易應收款項總額增至7964.6萬元。

對此，公司表示，主要由于年初疫情期間遭遇銀行關閉、居住區(qū)域行動受限及居家工作安排等行政困難導致貿(mào)易應收款項收款程序延遲。

與此同時，今年前五個月，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流由正轉負值，為-296.2萬元。

對此，公司表示，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流入主要來自提供食堂食品供應鏈綜合服務所收到的款項，經(jīng)營活動所用現(xiàn)金主要用于購置直接材料、支付員工成本、所得稅、銷售及推廣開支、一般及行政開支等營運開支。今年前五個月，營運資金變動前經(jīng)營活動所得現(xiàn)金為3209.5萬元，而營運資金變動的現(xiàn)金流出凈額為3212.7萬元。

資產(chǎn)負債率達64.97%，短期償債壓力較大

據(jù)招股書描述，乓乓響2019年期末、2020年期末、2021年期末、2022年5月期末的總資產(chǎn)分別為1.04億元、2.25億元、2.63億元、2.8億元，總負債分別為6693.1萬元、1.81億元、1.83億元、1.82億元，以此計算的資產(chǎn)負債率由64.07%穩(wěn)步增長至64.97%。

另一方面，公司短期償債壓力較大。據(jù)招股書顯示，公司2022年5月期末的流動負債為1.13億元，以此計算的流動負債率為62.08%，以此計算的流動比率為1.11，且公司流動比率近三年均低于2；同時，截至5月31日，貴公司賬上現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物僅有470.9萬元。

曾兩次現(xiàn)金派息，實控人累計套現(xiàn)超3300萬

據(jù)招股書披露，乓乓響2019年8月曾向其股東派現(xiàn)金股息約1200萬元；2022年6月再向其股東乓乓響香港宣派股息約2340萬元，其中包括應付乓乓響香港的股息約2130萬元及10%預扣稅約210萬元。

據(jù)悉，截至IPO上市前，公司實際控制人為董事會主席、行政總裁黃建義，間接持有乓乓響香港100%股權；同時，截至2019年8月，實控人黃建義持有乓乓響99.98%股權，因此兩次現(xiàn)金派息累積套現(xiàn)約3329.76萬元。