“我怎肯坐在窗邊，渴望明媚的陽光又無能為力，于是我爭取自由大聲疾呼，一切無足輕重，并非意料中事。”

套用音樂劇《艾薇塔》曲目—“阿根廷別為我哭泣”，旭輝乃至中國民營房企，都已經(jīng)沒有了哭泣的必要。

只是每個人還縈繞著許多矛盾。

矛盾的監(jiān)管部門，矛盾的地方政府，矛盾的開發(fā)商，矛盾的職業(yè)經(jīng)理人，矛盾的購房者。順利的時候一往直前，矛盾時候萬般無解。

萬科反復(fù)強調(diào)尊重常識，但常識顯然被改寫了；雅居樂還完美債后豪言“死生由我”，應(yīng)該是一時得意忘記了后續(xù)債務(wù)。

花樣年說“大言不慚又心存愧疚”，這是這家房企至今為止表現(xiàn)出的一丁點反思，這種愧疚中帶著反叛與某種蔑視。

好貓之前寫過《旭輝尚未度過黎明前的黑暗》。

到了下半年，旭輝（00884.HK）林中才真正坦言，“沒料到現(xiàn)在的行情”，那今天的公開信算什么？

是對非標(biāo)貸款的回應(yīng)，屬于博弈的一部分？是“躺平”的宣言書，什么時候也得有個戰(zhàn)略不是？

或者這封公開信，算是一個總結(jié)矛盾的良言錚語。

各地出臺了多項刺激政策，為什么行業(yè)整體去化率從過去60%下降到40%？

“斷供潮”事實上進一步收緊了監(jiān)管資金的提取，我們賬面仍有逾300億現(xiàn)金，為什么絕大部分無法滿足企業(yè)的合理按需使用？

過去一年融資性現(xiàn)金流斷崖式下跌，我們恪守信用償付每一筆債務(wù)，為什么行業(yè)整體各個方面仍顯著收緊？

這是將林中的陳述句改成反問句，這當(dāng)然是林中心里的矛盾。

最后，“未來幾個月，旭輝的現(xiàn)金流將承受前所未有的挑戰(zhàn)，公司的所有資源要優(yōu)先向 “保交付” 傾斜”。

話說到這個份上，什么明股實債，什么抽貸斷貸，似乎已經(jīng)不再重要，這是生死存亡的時刻。

銷售額的長時間持續(xù)下降，所有中國民營房企已到了生死存亡的時刻，沒有非常手段，不足以活到市場恢復(fù)正常的那一刻。

非常手段包括不限于不惜一切代價出售資產(chǎn)，不惜一切代價尋求投融資支持，完全停止拿地，以銷定產(chǎn)鋪排項目開工節(jié)奏。

林中的矛盾背后也有著難以言說的“隱語”。

他說旭輝在過去一年里，一直在推進“保民生、保交付”，這句話當(dāng)然只說了一半，之前還不叫“保交付”，而是必須交付。

整個2021年，旭輝出現(xiàn)了重大戰(zhàn)略失誤是拿地，全年拿了878.3億元的土地（權(quán)益394.3億元），其中上半年就拿了539.4億元的土地。

盡管旭輝采取了合作策略，與多個開發(fā)商分擔(dān)開發(fā)風(fēng)險，但仍導(dǎo)致了旭輝的總債務(wù)沒有下降，現(xiàn)金流與債務(wù)結(jié)構(gòu)的匹配，沒有處于安全范圍之內(nèi)。

到了今年上半年，旭輝的現(xiàn)金流失，總債務(wù)仍沒有下降，下降的是聯(lián)合營權(quán)益，這是資產(chǎn)騰挪的權(quán)宜之計，沒有實現(xiàn)降杠桿目的。

林中說，在市場需求端回暖、銷售恢復(fù)正常之前，我們都必須過難日子、緊日子，節(jié)省一切可以節(jié)省的開支。

這個動作難道到現(xiàn)在才開始嗎？

“保交付”不能成為所有錯誤的理由，這是一個商業(yè)模式的完全改寫，預(yù)售制度的缺陷，房企大股東的責(zé)任，是時候統(tǒng)一起來了。

不能說賺錢了房企老板賺了，虧錢了購房者成為代價，這是資產(chǎn)負債表的扭曲，也是預(yù)售制度的致命缺陷。

房企老板的良言與謊言，也應(yīng)該分得清清楚楚。