連續(xù)兩個星期世范區(qū)都有文章被刪，讓人憤怒但又無可奈何，其實內(nèi)容也沒啥，說點事實而已。是啊，財經(jīng)大V任澤平、吳曉波都被禁言了，何況我等乎？

這些大V可以轉(zhuǎn)型做情感博主，畢竟粉絲多。有人說，這不正是你們這些中小號的機會嘛。嗯，聽起來挺有道理，實際效果大家都明白了。不管怎樣，世范區(qū)還是希望盡量傳遞多一點的信息，讓大家能看得更清楚一些。誰讓我們立足于中國經(jīng)濟最活躍的大灣區(qū)呢？

國內(nèi)經(jīng)濟不能多談，全球經(jīng)濟可以多談一些。首先，給大家介紹一個十年后會經(jīng)常出現(xiàn)的歷史名詞“拜登大蕭條”（Biden Depression）。兩個月前美國媒體說的還是“拜登衰退”（Biden Recession），現(xiàn)在則說起“拜登大蕭條”。

這種轉(zhuǎn)變意味著，美國目前面臨的經(jīng)濟困境不是暫時的，而是將面臨一個長期的蕭條局面，以至于拜登所處的這個二十年代將被標(biāo)簽為“拜登大蕭條”時代。就像二十世紀(jì)三十年代被標(biāo)記為“大蕭條”（Great Depression）那樣，當(dāng)然，美國當(dāng)前經(jīng)濟狀況與上世紀(jì)七十年代的滯脹狀況更為相似。

美股給出的信號最為強烈。6月8日以來，美股連續(xù)三天大跌，6月13日更是“黑色星期一”，一度逼近3萬點大關(guān)。

實際上自去年12月美股攀上36952的高點之后，就一路下行。納斯達(dá)克股指較去年歷史高位下跌近30%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500和道瓊斯指數(shù)也累計下跌超20%。按照華爾街比較簡單的看法，當(dāng)?shù)拉偹怪笖?shù)等受到廣泛關(guān)注的指數(shù)從其高點下跌20%時，股市就進入了熊市。

2009年以來美股經(jīng)歷了長達(dá)十三年的牛市，中間幾乎沒有經(jīng)歷什么大調(diào)整，2020年因疫情爆發(fā)出現(xiàn)短暫調(diào)整，但是很快在天量放水支持下攀上又一個高峰。因此，現(xiàn)在美股進入熊市倒也不出市場意外，2020年以來的上漲只是推遲了熊市的步伐而已。

短期來看，美股乃至美國經(jīng)濟是受經(jīng)濟數(shù)據(jù)的壓制。上周五（6月10日）美國公布的5月CPI通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)40年新高，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。5月美國的通脹達(dá)到8.6%，是1981年以來的新高。

更糟糕的是，6月消費者信心指數(shù)創(chuàng)歷史新低。美國6月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為50.2，創(chuàng)出歷史新低，幾乎是高臺跳水。

從長期來看，消費者信心指數(shù)更是觀察美國經(jīng)濟長期走勢的重要指標(biāo)。歷史上美國消費者信心指數(shù)的大幅下行，都是美國經(jīng)濟陷入衰退的時期。

現(xiàn)在美國經(jīng)濟可謂進入了大蕭條的死亡螺旋：

通脹高企——強化市場對美聯(lián)儲繼續(xù)激進加息、甚至不惜遏制經(jīng)濟增長的預(yù)期——消費者信心指數(shù)下挫——美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險增大——股市下跌……

目前這種狀況，美聯(lián)儲只有重拳出擊，連續(xù)兩次100個基點的加息，才有可能以最小的代價走出滯漲。因此市場的悲觀情緒可想而知，無論是股票，還是數(shù)字貨幣，都跌得稀里嘩啦。

二戰(zhàn)后美國經(jīng)濟迅速恢復(fù)，1947至1960年間，美國家庭收入的增加速度兩倍于生活費用，人民群眾的幸福指數(shù)突飛猛進，每人平均的年收入是2300美元；每個家庭的平均收入是6400美元。

60年代繁華的美國時代廣場

那時美國人的生活水平達(dá)到什么地步呢？美國社會已經(jīng)以中產(chǎn)為主，中產(chǎn)階級家庭的孩子從四五歲起就開始有自己的零花錢，而這些零花錢是打算花掉的。因此廣告商開始討好青少年。美國的婦女們已經(jīng)開始去找整容外科醫(yī)生做眼皮手術(shù)、隆鼻手術(shù)、除皺手術(shù)、面部磨皮手術(shù)、祛疤手術(shù)、隆胸手術(shù)、去脂手術(shù)等……

但是到70年代由于中東戰(zhàn)爭和伊朗政局變化，油價猛增2倍多，美國陷入大通脹，同時西方經(jīng)濟全面衰退，美國因此也進入高通脹和高失業(yè)的灰暗時刻。當(dāng)時美聯(lián)儲也曾加息來抑制通脹，但都在美國人剛剛感到一點痛就退卻不前了，結(jié)果導(dǎo)致通貨膨脹久拖不決，反而扶搖直上，1979年6月攀上13%的高點！

直到沃爾克1979年任美聯(lián)儲主席，力排眾議，持續(xù)下猛藥，加息，再加息，直到1981年8月達(dá)到20.5%的高峰！雖然失業(yè)率達(dá)到10%，付出了數(shù)百萬人失業(yè)的代價，尤其是汽車和房地產(chǎn)業(yè)造成了嚴(yán)重?fù)p害，但是美國終于馴服了通脹這頭猛獸，為后來里根政府的經(jīng)濟復(fù)蘇打下了基礎(chǔ)。

沃爾克擔(dān)任美聯(lián)儲主席期間（紅框）聯(lián)邦基金利率走勢（灰色區(qū)域為美國經(jīng)濟衰退的時間） 圖源：macrotrends

現(xiàn)在這一幕與50年前極為相似，美國經(jīng)濟正好處在三大周期的交匯點上：

一是國際政治經(jīng)濟大周期，50年前是布雷頓森林體系瓦解，中東出現(xiàn)石油危機；現(xiàn)在則是疫情、俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致世界格局面臨重大變局。中東石油危機，和現(xiàn)在的俄烏戰(zhàn)爭，都推動了通貨膨脹。

二是科技發(fā)展大周期中，都處于科技紅利的低點，而新的消費增長點還沒起來。

三是都處在金融周期由高峰向下行的過程中，50年前是肯尼迪和約翰遜連續(xù)實施擴張性的貨幣政策和財政政策留下的效應(yīng)，現(xiàn)在則是2008年次貸危機后持續(xù)量化寬松形成的局面。

因此，有了70年代的前車之鑒，全世界都知道，美國必須早下重手，早解決通脹，這不但是美國自己負(fù)責(zé)，也是對全球經(jīng)濟的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。當(dāng)然，與70年代一樣，美國治理通脹帶來的陣痛也不僅僅是美國來承受，其他經(jīng)濟體都要承受。誰讓咱是全球化呢？

本輪日元貶值已達(dá)到2002年4月以來的最嚴(yán)重水平

這不，美國加息才開始，日本就受不了。隨著美國加息，世界主要經(jīng)濟體都要隨之提高利率，以避免資金流出，本國貨幣不穩(wěn)。但是卻有兩個大國背道而行，只能降息，其中一個就是日本。日本堅持不加息，結(jié)果日元匯率持續(xù)下跌，跌至135日元的20年新低。市場分析認(rèn)為，隨著美元進一步加息，日元匯率還可能跌至150日元的低點。為此，日本政府最高發(fā)言人重申對近期日元快速貶值的“擔(dān)憂”。

加拿大人也很緊張。加拿大BC省房地產(chǎn)協(xié)會（BCREA）的最新數(shù)據(jù)證實，抵押貸款利率的上升已大大減緩了當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)市場。與去年同期相比，BC省5月份的住宅銷售額下降了35.1%。一份最新的調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示：四分之一的加拿大房主表示，抵押貸款利率上升可能會迫使他們不得不賣掉房屋。有超過五分之一的人預(yù)計利率上升將對他們的整體抵押貸款、債務(wù)和財務(wù)狀況產(chǎn)生“重大負(fù)面影響”。

然而，一切才剛剛開始，70年代的滯脹差不多拖了十年，“拜登大蕭條”會拖多久呢？

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

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