全球石油庫存正以創(chuàng)紀(jì)錄速度消耗，伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致波斯灣石油運(yùn)輸幾近中斷，世界正在失去應(yīng)對供應(yīng)沖擊的關(guān)鍵緩沖。

摩根士丹利估算，3月1日至4月25日期間，全球石油庫存每日減少約480萬桶，遠(yuǎn)超國際能源署數(shù)據(jù)中的季度消耗峰值。其中原油占降幅近60%，成品油占其余部分。

霍爾木茲海峽近乎關(guān)閉已持續(xù)兩個(gè)月，超過10億桶供應(yīng)受阻。庫存銳減意味著價(jià)格暴漲和短缺風(fēng)險(xiǎn)日益迫近，各國政府和工業(yè)界應(yīng)對空間收窄。即便沖突結(jié)束，市場在未來較長時(shí)間內(nèi)仍將易受干擾。

摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva指出，全球石油系統(tǒng)需要維持最低運(yùn)營庫存，"并非每一桶都能動(dòng)用"。庫存充當(dāng)著系統(tǒng)的減震器，但 operational minimum（運(yùn)營最低線）遠(yuǎn)在實(shí)際歸零之前就已觸及。

高盛集團(tuán)認(rèn)為，近期消耗速度可能略有放緩，主要因中國需求走弱——作為全球最大石油進(jìn)口國，其采購減少使更多供應(yīng)流向其他買家。但該行同時(shí)警告，全球可見石油庫存已接近2018年以來最低水平。

全球庫存估算兼具藝術(shù)與科學(xué)：既包括政府直接控制或要求行業(yè)持有的戰(zhàn)略儲備，也涵蓋生產(chǎn)商、煉油商、貿(mào)易商和分銷商的商業(yè)庫存。當(dāng)前最緊迫的壓力集中在亞洲幾個(gè)依賴燃料進(jìn)口的國家，交易員指出印尼、越南、巴基斯坦和菲律賓風(fēng)險(xiǎn)最高，部分國家或?qū)⒃谝粋€(gè)月內(nèi)觸及關(guān)鍵供應(yīng)水平。區(qū)域內(nèi)大型經(jīng)濟(jì)體如中國目前尚屬寬裕，但歐洲航空燃油庫存正隨暑期臨近而快速下降。