來(lái)源：中國(guó)能源網(wǎng)

中銀證券近日發(fā)布交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)：航空物流：波羅的?？者\(yùn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升4.1%，同比上升32.7%。航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)同比+29.20%，干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)同比+96.97%，油運(yùn)運(yùn)價(jià)環(huán)比-10.93%?？爝f物流：2026年3月快遞業(yè)務(wù)量同比上升3.51%，快遞業(yè)務(wù)收入同比上升4.71%。

以下為研究報(bào)告摘要：

2019至2025年五一假期出行全面邁入高位擴(kuò)容周期，鐵路、民航雙業(yè)態(tài)同步提質(zhì)增量。鐵路客流穩(wěn)步中樞上移，客運(yùn)總量連年攀升，動(dòng)車(chē)組成為核心運(yùn)力支撐，2025年鐵路日均客流較2019年大幅提升。民航徹底完成客流修復(fù)，航線(xiàn)依托國(guó)內(nèi)城市群干線(xiàn)、文旅支線(xiàn)聯(lián)動(dòng)日韓及東南亞國(guó)際航線(xiàn)雙向擴(kuò)容。綜合出行層面，2026年五一全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)15.2億人次，創(chuàng)下同期歷史新高，公路出行主導(dǎo)全域流動(dòng)，新能源自駕出行同比大幅增長(zhǎng)，鐵路、民航同步保持高位客流，共同保障假期集中出行需求。

核心觀點(diǎn)

2016-2025年五一出行數(shù)據(jù)復(fù)盤(pán)：鐵路持續(xù)創(chuàng)高，民航站上新平臺(tái)。2019至2025年“五一”假期出行市場(chǎng)已全面轉(zhuǎn)向高位擴(kuò)容階段。2025年五一，鐵路日均發(fā)送旅客達(dá)2034萬(wàn)人次，較2019年提升約40%；民航日均運(yùn)輸旅客223萬(wàn)人次，較2019年提升約29%。當(dāng)前，鐵路穩(wěn)居中長(zhǎng)途大眾出行主干地位，民航則成功邁上千萬(wàn)級(jí)客運(yùn)新臺(tái)階。

五一假期鐵路、民航客運(yùn)同步走高，交通出行客流整體呈現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)容、高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。鐵路客流持續(xù)中樞上移，五一假期發(fā)送旅客總量由2016年4589.5萬(wàn)人次增至2019年7270萬(wàn)人次，2023至2025年連續(xù)突破9049萬(wàn)、9176.5萬(wàn)、1.017億人次，日均客流較2019年明顯抬升。運(yùn)力結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，動(dòng)車(chē)組已成為節(jié)假日客運(yùn)主力，客流占比從2016年50.8%提升至2019年62.1%，2025年5月1日單日動(dòng)車(chē)組客流占比進(jìn)一步升至67.8%。民航客運(yùn)已完成修復(fù)，進(jìn)入常態(tài)化高位擴(kuò)張階段，日均客運(yùn)量逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)，2025年五一假期民航總客流量、日均客流量同比穩(wěn)步提升。航線(xiàn)形成雙輪擴(kuò)容格局，國(guó)內(nèi)覆蓋四大城市群骨干航線(xiàn)與多地旅游支線(xiàn)，國(guó)際日韓、東南亞航線(xiàn)同步迎來(lái)客流與航班量高峰。

2026年五一假期綜合交通出行需求旺盛。據(jù)交通運(yùn)輸部4月28日發(fā)布會(huì)通報(bào)，假期全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)達(dá)15.2億人次，日均3.04億人次，同比增長(zhǎng)4%。其中，5月1日首日人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)3.44億人次，全國(guó)高速公路車(chē)流量預(yù)計(jì)7000萬(wàn)輛次，同比小幅增長(zhǎng)。從出行結(jié)構(gòu)看，公路承擔(dān)主要客流，人員流動(dòng)占比達(dá)91.6%，高速公路日均車(chē)流量約6400萬(wàn)輛次。自駕出行結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，新能源汽車(chē)日均通行約1540萬(wàn)輛次，占比24%，同比增長(zhǎng)33%，增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯。同時(shí)，干線(xiàn)客運(yùn)保持高位運(yùn)行，五一假期鐵路客運(yùn)量預(yù)計(jì)1.07億人次，民航客運(yùn)量預(yù)計(jì)1175萬(wàn)人次，各類(lèi)交通方式協(xié)同保障中長(zhǎng)距離集中出行需求。

行業(yè)高頻動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：

①航空物流：波羅的?？者\(yùn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升4.1%，同比上升32.7%。②航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)同比+29.20%，干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)同比+96.97%，油運(yùn)運(yùn)價(jià)環(huán)比-10.93%。③快遞物流：2026年3月快遞業(yè)務(wù)量同比上升3.51%，快遞業(yè)務(wù)收入同比上升4.71%。④航空出行：2026年4月第四周?chē)?guó)際日均執(zhí)飛航班1810.86次，環(huán)比+2.47%，同比-0.24%。⑤公路鐵路：4月27日—5月3日，全國(guó)高速公路貨車(chē)通行4806.1萬(wàn)輛，環(huán)比下降15.4%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2026年Q1，聯(lián)想PC電腦出貨量達(dá)1653萬(wàn)臺(tái)，同比上升8.70%，市場(chǎng)份額環(huán)比下降1.7pct。

投資建議：

持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)演變下油運(yùn)、干散運(yùn)及集運(yùn)等航運(yùn)板塊機(jī)會(huì)。推薦招商輪船；建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能、招商南油、海通發(fā)展、中遠(yuǎn)?？亍?/p>

推薦受益于中國(guó)高端制造出海的特種運(yùn)輸標(biāo)的中遠(yuǎn)海特。

建議把握低空經(jīng)濟(jì)與自動(dòng)駕駛出行賽道趨勢(shì)性投資機(jī)遇。推薦中信海直，建議關(guān)注曹操出行。

推薦快遞物流拓展國(guó)際市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，推薦順豐控股、極兔速遞；動(dòng)態(tài)關(guān)注國(guó)內(nèi)快遞價(jià)格反內(nèi)卷進(jìn)程，關(guān)注中通快遞、圓通速遞、申通快遞、韻達(dá)股份。關(guān)注跨境電商物流、工程物流出海等主題投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注東航物流、國(guó)貨航、中國(guó)外運(yùn)、華貿(mào)物流、海程邦達(dá)、中創(chuàng)物流。

動(dòng)態(tài)把握航空出行板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、南方航空、中國(guó)東航、華夏航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空。

關(guān)注高速鐵路和高速公路板塊投資機(jī)會(huì)。推薦京滬高鐵；建議關(guān)注四川成渝、贛粵高速、招商公路、皖通高速、中原高速、寧滬高速、山東高速。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

航運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)，航空需求不及預(yù)期，快遞價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。（中銀證券 王靖添）