中經記者 尹麗梅 張碩 北京報道

5月7日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的“中國汽車經銷商庫存預警指數(shù)調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2026年4月中國汽車經銷商庫存預警指數(shù)為62.1%，同比上升2.3個百分點，環(huán)比上升4.6個百分點，庫存預警指數(shù)位于榮枯線之上。

《中國經營報》記者注意到，上述所指的中國汽車經銷商庫存預警指數(shù)，以50%作為榮枯線。50%以下均處于合理范圍。庫存預警指數(shù)越高，反映出市場的需求越低，庫存壓力越大，經營壓力和風險越大。

“從銷售節(jié)奏看，4月上旬受清明假期及部分地區(qū)中小學生和企事業(yè)單位春假影響，有效銷售時間有所壓縮；疊加一季度末集中沖量提前透支購車需求，4月開局成交節(jié)奏明顯放緩，終端零售表現(xiàn)較3月環(huán)比走弱，經銷商整體庫存水平相對較高?！敝袊嚵魍▍f(xié)會產業(yè)協(xié)調發(fā)展委員會副秘書長樊宇分析稱，4月中下旬，北京國際車展開啟預熱，車企密集發(fā)布新車，消費者在大量新品集中亮相的背景下觀望情緒加重，對終端成交形成了抑制。因此，雖行業(yè)熱點持續(xù)發(fā)酵，但消費者到店客流并未明顯增長，訂單及成交量依舊在低位徘徊。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)起的調查顯示，短期內市場成交動能顯著疲軟，超六成經銷商4月銷量出現(xiàn)環(huán)比下滑，僅少數(shù)門店實現(xiàn)環(huán)比小幅增長。綜合判斷，預計4月乘用車終端零售量約145萬輛。

經銷商普遍面臨高庫存難題

4月，庫存壓力攀升是各大品牌的共性。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的調查數(shù)據(jù)，4月自主品牌汽車經銷商庫存預警指數(shù)為55.3%，同比上升4.6個百分點。同期，主流合資品牌汽車經銷商庫存預警指數(shù)為65.5%，去年同期為62.5%。豪華及進口品牌汽車經銷商庫存預警指數(shù)為67.5%，同比上升5.1個百分點。相對而言，自主品牌庫存壓力更小一些。

中國汽車流通協(xié)會方面指出，現(xiàn)階段經銷商普遍面臨高庫存、長庫齡車型占比偏高等經營難題。經銷商提車任務過重，進一步加劇資金占用與周轉壓力；終端價格持續(xù)倒掛、新車銷售毛利不斷壓縮，同時到店客流與有效線索減少，客戶觀望情緒濃厚、成交周期拉長，經銷商經營壓力持續(xù)加大。

“從成交率來看，這次調查當中有48.5%的經銷商都表示是呈現(xiàn)下降的狀態(tài)，只有8.8%的經銷商稱成交率有所增長。從庫存量來看，受市場需求縮減影響，有45.6%的受訪經銷商稱4月份庫存量出現(xiàn)了增長?！狈钫f道。

根據(jù)中國汽車流通協(xié)會的調查，經銷商對5月車市持謹慎預期。中國汽車流通協(xié)會方面指出，“五一”期間，各個區(qū)域性車展的舉辦與終端促銷聯(lián)動發(fā)力，疊加多款新車集中上市提振市場熱度，同時4月底北京車展積累的意向訂單，將在5月和6月陸續(xù)落地轉化，有望帶動到店客流、訂單及成交環(huán)比邊際改善。不過，新車扎堆上市易引發(fā)客源分流與購車選擇困難，消費者觀望情緒仍將延續(xù)。綜合多重因素來看，5月汽車市場難以出現(xiàn)大幅回暖。

中國汽車流通協(xié)會產業(yè)協(xié)調工作委員會主任楊虹認為，受上述有利因素拉動，預計5月車市需求或出現(xiàn)“溫和”恢復，預計5月汽車市場銷量將相較于4月出現(xiàn)明顯增長。

展望二季度，經銷商對車市預期偏審慎。調查顯示，近八成經銷商門店預判二季度銷量將出現(xiàn)同比下滑，其中41.4%的經銷商判斷降幅將超過10%，僅22.7%的經銷商認為二季度銷量會出現(xiàn)增長。在此背景下，經銷商渴盼各地地方政府加大汽車消費補貼力度，同時希望主機廠優(yōu)化商務政策，合理下調批售任務指標，進一步強化終端市場經營支撐。

中國汽車流通協(xié)會方面建議，經銷商要根據(jù)實際情況，理性預估實際市場需求。同時要加大對“以舊換新和報廢更新政策的宣傳”，通過強化服務提振消費信心，把降本增效放在首位，防范經營風險。

以多元化舉措展開“自救”

這兩年，汽車行業(yè)的盈利問題頗受關注。“增量不增收”“增收不增利”，是當前汽車行業(yè)人士在各大論壇、峰會等公開場合談及得最為頻繁的兩句話。2017年，汽車產業(yè)的利潤率為8%，而今年1—2月，汽車行業(yè)利潤率已經降至2.9%，下滑明顯。

離銷售一線最近的汽車經銷商也進入“過苦日子”的模式。根據(jù)中升控股（00881.HK）4月29日披露的2025年財報，其全年實現(xiàn)新車銷量49.7萬輛，同比增長2.5%。不過，由于傳統(tǒng)品牌新車采購價與實際售價倒掛現(xiàn)象普遍，主機廠補貼集中后置，且難以覆蓋經銷商進銷差，公司單車毛利持續(xù)為負值。

與此同時，去年6月末，金融機構對“高息高返”的金融產品“喊?！?，新車銷售利潤中的重要組成部分金融傭金收益斷崖式下滑，進一步拖累中升控股新車整體盈利，使其2025年全年新車業(yè)務綜合利潤在盈虧平衡間掙扎。2025年，中升控股毛利為88.38億元，同比下滑17.2%，全年經營性虧損達5.2億元。

美東汽車（01268.HK）2025年全年同樣錄得虧損約7.54億元，毛利率為5.7%，其中商譽及無形資產減值合計約8.68億元。

值得關注的是，在新車利潤持續(xù)萎縮的背景下，售后服務已成為頭部經銷商集團守住盈利底線的關鍵支撐。

中升控股2025年售后服務（保養(yǎng)、保修及鈑噴）板塊的收入為229.1億元，同比增長4.1%，該板塊毛利達110.5億元，同比增長8.2%，成為其最重要的利潤來源。中升控股方面稱，隨著2025年全國汽車保有量穩(wěn)步攀升至3.7億輛以上，頭部服務商有望在傳統(tǒng)4S店網絡萎縮的過程中承接大量外溢維修需求，后市場格局正在向具備全品牌服務能力的規(guī)模集團加速集中。

“經銷商也在采用包括提供金融方案、限時促銷、贈送權益等多種方式去庫存，在線上渠道借助短視頻、直播以及自媒體引流獲客，線下依托車展外展、社區(qū)巡展和門店團購等多種模式拓客引流?！狈钪赋觯M管這些嘗試對其短期獲客轉化效果有限，但多維度的探索已成為經銷商的普遍選擇。他呼吁，主機廠應對經銷商予以減負紓困，加強政策方面的支持，以緩解經銷商的經營壓力。

（編輯：張碩 審核：童海華 校對：顏京寧）