美國消費(fèi)者的財(cái)務(wù)壓力正從低收入群體向更廣泛人群蔓延。中東沖突引發(fā)的油價飆升成為壓垮消費(fèi)信心的關(guān)鍵變量，餐飲、零售、消費(fèi)品等多個行業(yè)的首席執(zhí)行官相繼發(fā)出警告。

目前全美汽油均價升至四年新高，美國個人儲蓄率降至三年新低。本周，卡夫亨氏CEO表示"他們在每個月底就已經(jīng)字面意義上花光了錢。我們看到低收入群體出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流，他們不得不動用儲蓄。"

麥當(dāng)勞CEO則表示，消費(fèi)者信心沒有改善的跡象，"可能還在繼續(xù)惡化"，并點(diǎn)名油價上漲對低收入消費(fèi)者的沖擊尤為嚴(yán)重。

這一趨勢已在多個行業(yè)的財(cái)報(bào)中引發(fā)共振。惠而浦將行業(yè)需求下滑15%歸因于戰(zhàn)爭沖擊消費(fèi)信心，稱其程度與08年金融危機(jī)相當(dāng)；健身連鎖Planet Fitness因新會員增長不及預(yù)期、下調(diào)全年展望，股價日內(nèi)下跌31%，創(chuàng)歷史最大單日跌幅。

油價成為導(dǎo)火索

美國汽車協(xié)會（AAA）數(shù)據(jù)顯示，目前全美汽油均價已升至每加侖4.56美元，為2022年7月以來最高水平。

隨著家庭收入更多流向燃油開支，可自由支配消費(fèi)空間被進(jìn)一步壓縮。盡管較大規(guī)模的稅收退款在一定程度上緩沖了沖擊，但消費(fèi)者信心仍跌至歷史低點(diǎn)。

惠而浦CEO Marc Bitzer在周四的分析師電話會議中表示："伊朗戰(zhàn)爭放大了消費(fèi)者對生活成本的擔(dān)憂。"經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，這場沖突可能隨時間推移推高包括食品雜貨在內(nèi)的多類商品價格。

美聯(lián)儲紐約聯(lián)儲行最新研究顯示，低收入消費(fèi)者已開始主動削減實(shí)際汽油消耗以控制支出。

Comerica Bank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams指出，短期內(nèi)消費(fèi)者或可通過動用儲蓄或使用信用卡來維持支出，但油價高企時間越長，消費(fèi)者調(diào)整支出結(jié)構(gòu)的幅度就將越大。

低收入群體首當(dāng)其沖，消費(fèi)分化加劇

此輪壓力在低收入消費(fèi)群體中表現(xiàn)最為突出，并折射出消費(fèi)市場的明顯分化。

Dine Brands Global CEO John Peyton在本周的財(cái)報(bào)電話會議中表示，旗下Applebee's和IHOP連鎖品牌的價格敏感型顧客流量下滑，但其他收入層級的消費(fèi)者尚未出現(xiàn)類似縮減。

在快餐領(lǐng)域，麥當(dāng)勞指出油價對低收入消費(fèi)者造成"不成比例"的沖擊，并稱消費(fèi)者"焦慮情緒明顯上升"。眼鏡零售商Warby Parker則表示，年輕消費(fèi)者正受到高于尋常的失業(yè)率和學(xué)生貸款還款壓力的雙重?cái)D壓。

與此同時，美國個人儲蓄率3月份降至三年來最低水平，消費(fèi)者正在以壓縮儲蓄換取維持當(dāng)下支出水平。

企業(yè)開始主動保守應(yīng)對

面對消費(fèi)者信心的惡化，部分企業(yè)已選擇暫緩原定的提價計(jì)劃或下調(diào)業(yè)績指引。

Planet Fitness周四大幅下調(diào)全年業(yè)績展望，原因是新年開局這一傳統(tǒng)旺季的新會員注冊量弱于預(yù)期。公司同時宣布暫停在全國范圍內(nèi)推進(jìn)高級會員的價格上調(diào)計(jì)劃，CEO Colleen Keating給出了明確理由："消費(fèi)者環(huán)境和經(jīng)濟(jì)背景已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。"

卡夫亨氏的Cahillane也表達(dá)了類似審慎態(tài)度，低收入消費(fèi)者不斷惡化的現(xiàn)金流狀況，正促使消費(fèi)品公司重新評估定價策略與產(chǎn)品組合。

值得注意的是，本季度財(cái)報(bào)季中，美國消費(fèi)類公司在業(yè)績說明會上提及"油價"的頻次出現(xiàn)明顯飆升，據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，這一詞匯已成為管理層陳述和分析師問答中的高頻詞。消費(fèi)支出能否在油價壓力下保持韌性，將是市場接下來密切跟蹤的核心變量。