出品丨花朵財經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨華見

最近，張雪機車徹底帶火了摩托車賽道。

這家成立不到兩年的企業(yè)，在世界超級摩托車錦標賽上連奪兩冠，旗下車型訂單排至9月，海外訂單也突破1000輛。資本聞風而動，張雪機車兩年內(nèi)估值飆升至10.9億，帶動整個摩托車行業(yè)投資升溫，國內(nèi)相關企業(yè)出口額也同步增長，江門前兩個月摩托車出口額就同比漲了32.4%。

熱潮之下，跨界玩家悄然入局。

這次不是傳統(tǒng)摩企，而是帶著汽車基因的小鵬系——小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人何濤，轉身扎進了東南亞摩托市場，要和本田、雅馬哈掰掰手腕。

PART.01

一出手就被資本追著投

何濤創(chuàng)辦的OMOWAY（目蔚科技），是典型的“小鵬系”企業(yè)。

核心團隊幾乎都來自小鵬，直接移植了小鵬的XNGP智駕、自平衡等汽車級技術。2025年6月品牌剛問世，就拿到了真格基金、紅杉中國數(shù)千萬美元的天使輪融資，后續(xù)又完成多輪融資，礪思資本、惠友資本等機構紛紛跟進。

它能快速拿到資本青睞，核心就兩個原因。

一是團隊背景夠硬。何濤作為小鵬聯(lián)合創(chuàng)始人，有豐富的智能出行領域經(jīng)驗，團隊能直接復用小鵬的技術積累，省去了大量研發(fā)試錯成本，這是普通初創(chuàng)摩企比不了的。

二是賽道選得準，東南亞電動摩托的風口已至，資本賭的是“汽車技術重塑兩輪車”的可能性，而OMOWAY的“兩輪機器人”定位，剛好踩中了智能化、電動化的趨勢。

何濤的目標很明確，直奔東南亞這個“摩托王國”。但這片看似肥沃的市場，曾讓中國摩企栽過大跟頭。

上世紀90年代，力帆、嘉陵等中國摩企，在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟后，紛紛進軍越南、印尼等東南亞國家。靠著物美價廉的優(yōu)勢，它們迅速搶占市場，巔峰時期中國摩托在越南的市場占有率高達80%，街頭巷尾全是“中國造”。

可好景不長，中國企業(yè)之間陷入了惡性價格戰(zhàn)。你賣1000，我就敢賣800，虧本賺吆喝，把中國摩托逼到了“按斤賣”的地步。利潤微薄之下，企業(yè)無力投入研發(fā)，產(chǎn)品質量下滑，售后也跟不上，“中國摩托”慢慢變成了“廉價、愛壞、沒處修”的代名詞。

短短幾年，中國摩企幾乎全軍覆沒，市場份額從80%暴跌至個位數(shù)。而本田、雅馬哈等日本品牌，趁機收復失地，牢牢占據(jù)了東南亞市場的主導地位。

以印尼為例，這個國家的摩托車保有量高達3億輛，其中95%以上的份額被本田、雅馬哈壟斷。它們深耕東南亞數(shù)十年，不僅有成熟的產(chǎn)品，更有密密麻麻的經(jīng)銷商網(wǎng)絡和完善的售后服務，形成了難以撼動的壁壘。

除了印尼，越南、泰國等國家也都是摩托車大國。越南人口1億，摩托車保有量超4500萬輛，幾乎每三人就有一輛；2024年東南亞整體摩托車保有量約2.5億輛，年銷量1200萬輛，是名副其實的“大肥肉”。

PART.02

“小電驢”瘋狂出海

如今，隨著電動化浪潮席卷全球，東南亞市場再次成為焦點。燃油成本上漲，加上各國紛紛出臺燃油摩托限行、電動化補貼等政策，當?shù)孛癖姷某鲂行枨笳焖傧螂妱幽ν修D移。

嗅覺敏銳的中國企業(yè)，再次盯上了這片市場。

雅迪、愛瑪?shù)葒鴥?nèi)電動兩輪車龍頭，早已把東南亞當成重點戰(zhàn)場。雅迪在越南、印尼布局工廠，越南工廠一期年產(chǎn)能100萬輛，印尼工廠年產(chǎn)能更是高達300萬輛，2023年雅迪在越南的銷量就突破10萬輛，同比增長36.1%。

在這樣的背景下，小鵬系帶著OMOWAY入局，勝算到底有多大？風險又在哪？

先看優(yōu)勢，小鵬系的核心底氣的是“降維打擊”的技術。

OMOWAY的首款產(chǎn)品OMO X，不是傳統(tǒng)意義上的摩托車，而是被定義為“兩輪機器人”。它解決了摩托車“易倒、難扶”的痛點，集成了航天衛(wèi)星與深海船舶的陀螺儀穩(wěn)定技術，加上AI強化學習，能在暴雨、擁堵等復雜路況下自主維持平衡。

更關鍵的是，它復用了小鵬的智能駕駛技術，擁有360°視覺感知、毫秒級決策控制，能主動修正車身姿態(tài)，實現(xiàn)“主動防撞”；還搭配了10.25寸車載大屏、數(shù)字鑰匙等配置，可切換踏板、跨騎、旅行三種模式，智能化體驗遠超本田、雅馬哈的產(chǎn)品。

此外，東南亞的電動化窗口期，也給了小鵬系機會。何濤斷言，印尼兩輪車電動化滲透率一旦超過5%，就會像當年中國新能源車一樣爆發(fā)，這個窗口期只有兩三年。而目前東南亞電動兩輪車滲透率還處于低位，即便按30%滲透率計算，年銷量也能達到360萬輛，市場空間巨大。

同時，小鵬系的全球化布局也很清晰。在廣州設研發(fā)中心，新加坡布局品牌與資本中心，印尼雅加達建產(chǎn)銷服中心，還試圖“策反”本田、雅馬哈的經(jīng)銷商——對經(jīng)銷商來說，賣日本摩托是守著天花板，而OMOWAY的智能化的賽道，能看到未來20年的增長空間。目前，OMOWAY已在印尼擁有數(shù)十家經(jīng)銷商，覆蓋雅加達、萬隆等核心區(qū)域。

PART.03

“踢館”本田和雅馬哈

但優(yōu)勢背后，風險也同樣突出，甚至比當年中國摩企面臨的挑戰(zhàn)更復雜。

最大的風險，還是本田、雅馬哈的壟斷壁壘。這兩家企業(yè)在東南亞經(jīng)營數(shù)十年，經(jīng)銷商網(wǎng)絡遍布城鄉(xiāng)，售后體系成熟，當?shù)叵M者對其品牌認可度極高。

更重要的是，它們也在加速電動化轉型，本田計劃2025年前全球投放至少10款電動兩輪車，雅馬哈也已在越南推出電動車型，一旦全力發(fā)力，小鵬系的技術優(yōu)勢可能被快速稀釋。

“維度錯位”的隱患同樣不容忽視。很多人覺得汽車企業(yè)造摩托是降維打擊，但摩托車和汽車的使用場景、用戶習慣、渠道邏輯完全不同。汽車側重舒適、智能，而摩托車更看重輕便、耐用、維修便捷。

OMOWAY的自平衡、智能座艙等功能看似高大上，但東南亞消費者對摩托車的核心需求是代步，對價格和使用成本更敏感。

數(shù)據(jù)顯示，在越南，一輛電動摩托車5年綜合成本僅2350萬越南盾，而50cc燃油摩托高達10050萬越南盾，價格和使用成本是消費者最看重的因素。OMOWAY采取“高舉高打”的高端定位，能否被當?shù)仄胀ㄏM者接受，還是個未知數(shù)。

充電基礎設施不完善，同樣是一大制約。東南亞多數(shù)國家的充電樁網(wǎng)絡還處于起步階段，越南、印尼等國的充電標準尚未統(tǒng)一，雖然OMOWAY支持換電模式，但換電站的布局需要大量資金和時間，短期內(nèi)難以覆蓋廣泛區(qū)域。對消費者來說，續(xù)航焦慮和充電不便，可能會讓他們放棄電動摩托，轉而選擇技術成熟的燃油摩托。

還有一個不可忽視的風險，就是重蹈當年中國摩企的覆轍。

目前，除了小鵬系和雅迪、愛瑪，還有不少中國企業(yè)涌入東南亞摩托市場，一旦市場競爭加劇，難免會出現(xiàn)價格戰(zhàn)，再次陷入“低價低質”的惡性循環(huán)，破壞中國品牌的口碑。

綜合來看，小鵬系“下南洋”造摩托，機遇與風險并存。它的優(yōu)勢在于汽車級的智能化技術和資本加持，踩中了東南亞電動化的風口。

再加上政策驅動，比如越南計劃2030年全面禁摩（三環(huán)內(nèi)），加速電動化轉型，為OMOWAY這類中高端電摩提供了廣闊空間。

但短板也很明顯，面臨著品牌認知不足、渠道薄弱、場景適配性不足等問題。小鵬系的入局，本質上是中國智能出行技術向兩輪領域的延伸，也是中國企業(yè)“品牌出?！钡挠忠淮螄L試。

當年中國摩企敗走東南亞，輸在惡性競爭和忽視品質。如今小鵬系要想成功，就必須避開這些彎路，既要發(fā)揮技術優(yōu)勢，也要尊重當?shù)厥袌龅男枨螅晟剖酆蠛突A設施，才能在本田、雅馬哈的壟斷中撕開一道口子。

東南亞摩托市場的爭奪戰(zhàn)，已經(jīng)拉開序幕，小鵬系能否復刻中國新能源汽車的突襲故事，打破日本品牌的壟斷，還要看它能否平衡好技術、價格和本地化之間的關系。

因為在這片“摩托王國”，只有真正讀懂消費者，才能站穩(wěn)腳跟。

*本文基于公開資料人工撰寫，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議