廣州首家商業(yè)航天獨(dú)角獸企業(yè)要IPO了。

在行業(yè)老將楊毅強(qiáng)的帶領(lǐng)下，中國(guó)首家混合所有制火箭企業(yè)——中科宇航，不僅已成功發(fā)射11次火箭，還將86顆衛(wèi)星送上天，并于近日申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

背靠中國(guó)科學(xué)院力學(xué)研究所，再加上廣州的大力支持，中科宇航最終成為國(guó)內(nèi)唯一且多次承擔(dān)國(guó)家重大發(fā)射任務(wù)和海外衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)的民營(yíng)商業(yè)運(yùn)載火箭公司，估值也達(dá)到約150億元。

放眼望去，被稱為商業(yè)航天“五小龍”的中科宇航、星際榮耀、藍(lán)箭航天、天兵科技與星河動(dòng)力，正集體踏上IPO之路。這也意味著，“中國(guó)版SpaceX”陣營(yíng)角逐“商業(yè)航天第一股”正變得愈發(fā)激烈。

行業(yè)老將帶隊(duì)，廣州大力造“火箭”

中科宇航的故事，得從創(chuàng)始人楊毅強(qiáng)講起。

在家庭的影響下，16歲的他來(lái)到國(guó)防科學(xué)技術(shù)大學(xué)，開始學(xué)習(xí)飛行器系統(tǒng)工程，從而堅(jiān)定了投身航天事業(yè)的決心。1987年，大學(xué)畢業(yè)的楊毅強(qiáng)進(jìn)入錢學(xué)森組建的航天一院，由此深度參與中國(guó)航天事業(yè)。

體制內(nèi)數(shù)十年的工作，讓楊毅強(qiáng)從中國(guó)運(yùn)載火箭技術(shù)研究院型號(hào)助理員，一路成長(zhǎng)為中國(guó)首型固體運(yùn)載火箭長(zhǎng)征十一號(hào)首任總指揮，親身經(jīng)歷并見證了中國(guó)航天事業(yè)從步履蹣跚到實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。

這段寶貴且獨(dú)特的經(jīng)歷，也為他日后踏上創(chuàng)業(yè)之路埋下伏筆。據(jù)楊毅強(qiáng)在接受媒體采訪時(shí)透露，長(zhǎng)征十一號(hào)并沒有明確的衛(wèi)星任務(wù)、部署計(jì)劃和市場(chǎng)需求，當(dāng)初投入研發(fā)是因?yàn)榭吹搅诵⌒l(wèi)星和快速響應(yīng)發(fā)射的商業(yè)市場(chǎng)前景。

為了給長(zhǎng)征十一號(hào)尋找市場(chǎng)出路，他們通過接觸第一批商業(yè)航天企業(yè)，不僅確定了走商業(yè)化、國(guó)際化道路，還陸續(xù)促成一批合作。也正是在這個(gè)過程中，楊毅強(qiáng)于2010年便擁有在體制內(nèi)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。

判斷航天領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)開始集中在商業(yè)和大眾應(yīng)用領(lǐng)域，再加上中國(guó)商業(yè)航天行業(yè)與國(guó)外相比還有不小的差距，他選擇加入中國(guó)科學(xué)院力學(xué)研究所成為空天飛行科技中心主任，并于2018年在北京創(chuàng)立中國(guó)首家混合所有制火箭企業(yè)——中科宇航。

在中國(guó)科學(xué)院力學(xué)研究所的孵化下，中科宇航不僅組建了擁有長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)載火箭研制經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)，還在短時(shí)間內(nèi)從零開始構(gòu)建了覆蓋商業(yè)運(yùn)載火箭研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、試驗(yàn)、總裝測(cè)試及發(fā)射的全流程能力。

從2019年4月開始研制，這家公司僅用了3年半左右的時(shí)間，便成功完成固體運(yùn)載火箭力箭一號(hào)首飛。也正是那個(gè)時(shí)候，中科宇航選擇將總部遷入南沙，成為當(dāng)?shù)啬酥翉V州首家商業(yè)航天獨(dú)角獸企業(yè)。

雙方此次牽手，可謂雙向奔赴。對(duì)于擁有一大批衛(wèi)星應(yīng)用機(jī)構(gòu)和企業(yè)的廣東而言，需要發(fā)射環(huán)節(jié)的火箭“鏈主”企業(yè)來(lái)帶動(dòng)構(gòu)建完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。位于大灣區(qū)幾何中心的南沙，則能為中科宇航將來(lái)的發(fā)展、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模以及海上發(fā)射等提供有力支撐。

為了搶占商業(yè)航天這片藍(lán)海，南沙還為中科宇航量身打造了中國(guó)首個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)化基地。隨著該基地于2023年1月在南沙落成投產(chǎn)，有望帶動(dòng)千億級(jí)規(guī)模的宇航動(dòng)力研發(fā)、衛(wèi)星研發(fā)、火箭衛(wèi)星測(cè)控等上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈匯集當(dāng)?shù)亍?/p>

此舉也讓這家公司擁有規(guī)模化火箭生產(chǎn)能力，并加速了自身的商業(yè)化發(fā)展。從2023年開始，他們主要用于低軌遙感、導(dǎo)航增強(qiáng)衛(wèi)星的快速組網(wǎng)及通信衛(wèi)星補(bǔ)網(wǎng)發(fā)射的力箭一號(hào)，逐漸進(jìn)入批產(chǎn)發(fā)射階段。

同年6月，力箭一號(hào)遙二運(yùn)載火箭成功發(fā)射“一箭26星”，刷新當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)由長(zhǎng)征系列火箭保持的一箭多星的最高紀(jì)錄，并且至今仍然保持著中國(guó)民營(yíng)商業(yè)運(yùn)載火箭一箭多星的最高記錄。

在中科宇航等企業(yè)的帶動(dòng)下，廣州商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈正不斷完善，并形成了“南沙為主的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)+黃埔為主的北斗產(chǎn)業(yè)”的錯(cuò)位協(xié)同發(fā)展格局。為了更好地發(fā)展，中科宇航不僅已將注冊(cè)地址變更為黃埔，還準(zhǔn)備將總部及生產(chǎn)基地落戶在當(dāng)?shù)匾?guī)劃中的全國(guó)首個(gè)產(chǎn)城深度融合的航空航天小鎮(zhèn)。

從這家公司的布局脈絡(luò)來(lái)看，研發(fā)在黃埔、總裝在從化、總測(cè)與發(fā)射在南沙，正成為中科宇航提高發(fā)展效率的關(guān)鍵舉措。

成功發(fā)射11次火箭，已將86顆衛(wèi)星送上天

除了提供商業(yè)運(yùn)載火箭發(fā)射服務(wù)，中科宇航還通過可重復(fù)使用運(yùn)載器與航天器，開拓了太空制造、太空科學(xué)實(shí)驗(yàn)及太空旅游等太空經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)。

一路走來(lái)，這家公司擁有力箭系列運(yùn)載火箭、力鴻系列可重復(fù)使用運(yùn)載器與航天器、力擎系列可重復(fù)使用液體發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)品，并取得一系列亮眼的成績(jī)。

對(duì)于力箭系列運(yùn)載火箭，中科宇航已成功發(fā)射11次，累計(jì)將86顆衛(wèi)星及1艘飛船、近16噸載荷送入預(yù)定軌道，累計(jì)入軌載荷重量在國(guó)內(nèi)民營(yíng)商業(yè)運(yùn)載火箭企業(yè)中排名第一。

在2023年啟動(dòng)力箭二號(hào)液體運(yùn)載火箭研制后，他們不久前用該火箭成功首飛發(fā)射輕舟初樣試飛船、新征程01衛(wèi)星和天視衛(wèi)星01星。這也標(biāo)志著，中國(guó)商業(yè)航天逐步跨入了“大運(yùn)力、低成本、高頻次”的體系化交付階段。

按照他們的說(shuō)法，目前力箭二號(hào)不回收狀態(tài)下單次發(fā)射成本，與SpaceX獵鷹九號(hào)回收狀態(tài)基本相當(dāng)，如果后續(xù)實(shí)現(xiàn)回收后，成本有望降至對(duì)方的一半。

過硬的實(shí)力，讓中科宇航獲得全球客戶的認(rèn)可。除了與吉林某衛(wèi)星公司、中科衛(wèi)星、微納星空、衛(wèi)星創(chuàng)新院、中科星睿、國(guó)宇星辰等衛(wèi)星企業(yè)達(dá)成合作，他們的發(fā)射服務(wù)業(yè)務(wù)還遍及北美洲、南亞、中東、非洲等多個(gè)區(qū)域。

隨著在業(yè)內(nèi)的名氣越來(lái)越大，這家公司實(shí)現(xiàn)飛速發(fā)展。翻看招股書，在2022年至2025年9月的報(bào)告期，中科宇航的收入分別達(dá)到595.29萬(wàn)元、7772.10萬(wàn)元、2.44億元和8422.39萬(wàn)元。

不過由于產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，同時(shí)受研發(fā)投入強(qiáng)度較高、股份支付金額較大等因素影響，他們目前仍處于虧損狀態(tài)。在報(bào)告期內(nèi)，這家公司的凈虧損分別約為17.61億元、5.12億元、8.61億元和7.48億元。

其中，中科宇航2022年有14.51億元的股份支付金額，由中國(guó)科學(xué)院力學(xué)研究所的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以無(wú)形資產(chǎn)增資形成。此外，從2022年算起，這家公司45個(gè)月累計(jì)在研發(fā)上投入超過9億元，最終擁有近300項(xiàng)專利。

在2026年的政府工作報(bào)告中，首次將航空航天定位為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，并首次單獨(dú)提及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。中國(guó)的兩大國(guó)家戰(zhàn)略級(jí)項(xiàng)目國(guó)網(wǎng)星座和千帆星座，則計(jì)劃在2024至2035年間分階段部署近2.8萬(wàn)顆衛(wèi)星。

這也意味著，以中科宇航為代表的民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)，將擁有巨大的發(fā)展機(jī)遇。

廣州國(guó)資加持，估值150億元

一路走來(lái)，中科宇航獲得眾多投資人支持。

據(jù)投中嘉川CVSource數(shù)據(jù)顯示，2019年7月，這家公司獲得云暉資本、紅馬資本、中信聚信等投資。次年11月，他們又得到越秀產(chǎn)業(yè)基金的青睞，成為對(duì)方在商業(yè)航天“新基建”領(lǐng)域的重要投資項(xiàng)目。

在越秀產(chǎn)業(yè)基金看來(lái)，中科宇航擁有強(qiáng)大的股東背景與極高的行業(yè)技術(shù)壁壘，核心團(tuán)隊(duì)技術(shù)功底扎實(shí)、航天發(fā)射經(jīng)驗(yàn)豐富。最終，這家公司還成為對(duì)方主導(dǎo)引入廣州南沙落戶的又一案例。

到了2021年5月，中科宇航完成近2億元融資，投資方為中科創(chuàng)星、越秀產(chǎn)投、建投華科、中信建投資本、湖南航空航天基金、安信證券投資、五礦高創(chuàng)、合勤資本、國(guó)兵晟乾、廈門悠富、中信聚信、云暉資本、紅馬資本等。

一年后，陜西青創(chuàng)投等以西安宇航的股權(quán)為代價(jià)成為中科宇航的股東，同時(shí)西安宇航也變?yōu)橹锌朴詈降娜Y子公司。2022年9月，中科宇航又獲得越秀產(chǎn)業(yè)基金、青創(chuàng)伯樂、西部資本、中博聚力、礪哲基金等投資。

當(dāng)時(shí)間來(lái)到2023年，隨著中科宇航產(chǎn)業(yè)化基地開始投產(chǎn)，再加上自身的商業(yè)化發(fā)展加速，這家公司同年12月完成廣州產(chǎn)投領(lǐng)投的5.5億元融資，投資方還包括老股東國(guó)科投資、國(guó)科資本。那個(gè)時(shí)候，他們還與廣州產(chǎn)投達(dá)成戰(zhàn)略合作。

不到半年時(shí)間，這家公司又從國(guó)家產(chǎn)投、海通創(chuàng)新、三元資本等手中拿到4.75億元。也是從2024年開始，中科宇航的力鴻系列可重復(fù)使用運(yùn)載器與航天器項(xiàng)目啟動(dòng)，并面向太空制造、太空科學(xué)實(shí)驗(yàn)及太空旅游等太空經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)發(fā)力。

2025年9月，中科宇航完成上市前最后一輪融資，投資方包括國(guó)科西子基金、四川產(chǎn)業(yè)基金、粵開資本、永泓投資、廣州產(chǎn)投、工控資本、中信建投資本、京國(guó)瑞投資、越秀產(chǎn)業(yè)基金、廣州金控集團(tuán)、國(guó)科資本、廣州國(guó)資國(guó)創(chuàng)、廣州輕工集團(tuán)、建投華科、泓石資本、山東國(guó)惠、交銀投資、聯(lián)新資本、平云資本等。

此外，新微資本、源起基金、國(guó)創(chuàng)至輝、新鼎資本、廣東空天、紅楓中孚股權(quán)、陸石投資、融璽創(chuàng)投、鈞源資本、泊富基金等投資機(jī)構(gòu)，也通過買老股的方式成為中科宇航的股東。

上市前，楊毅強(qiáng)擁有34.71%的股份表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。如果按照150億元估值粗略計(jì)算，中國(guó)科學(xué)院力學(xué)研究所旗下中科力森作為中科宇航第一大股東，持股價(jià)值已超過30億元。

隨著中科宇航?jīng)_向IPO，中國(guó)科學(xué)院力學(xué)研究所在科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化方面，也將再收獲一枚耀眼的碩果。

參考資料：

1.《楊毅強(qiáng)，火箭夢(mèng)想家》，南風(fēng)窗

2.《航天獨(dú)角獸新布局，助推廣州空天產(chǎn)業(yè)格局演進(jìn)》，南方都市報(bào)