5月1日，京東自營(yíng)茅臺(tái)1935補(bǔ)貼價(jià)681.12元，第三方店鋪更低至519元，比巔峰期1800元跌了62%還多。
這價(jià)格連668元的出廠價(jià)都快守不住了，要知道它2022年初上市時(shí)指導(dǎo)價(jià)可是1188元，一度被炒成“小飛天” 。
4月30日，貴州茅臺(tái)A股收盤1384.79元，跌1.17%，總市值約1.74萬(wàn)億元，沒受太大影響。
但茅臺(tái)1935的價(jià)格崩盤，還是讓整個(gè)白酒圈炸開了鍋。

2026年1月，茅臺(tái)官方就把1935的出廠價(jià)從798元下調(diào)到668元，零售價(jià)從1188元砍到738元，降幅近38% 。
即便如此，市場(chǎng)價(jià)還是一路往下滑，現(xiàn)在電商平臺(tái)普遍在600元上下，部分渠道甚至跌破520元。
這波暴跌不是偶然，背后有三個(gè)關(guān)鍵原因。
首先是產(chǎn)能暴增。茅臺(tái)1935上市初期產(chǎn)能有限，經(jīng)銷商搶貨炒到1800元，現(xiàn)在產(chǎn)能上來了，稀缺性沒了。
其次是渠道庫(kù)存壓頂。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年A股20家白酒上市公司存貨總值1688.15億元，5家頭部酒企占了70%以上，經(jīng)銷商只能降價(jià)甩貨。
最后是消費(fèi)結(jié)構(gòu)變了。2026年一季度全行業(yè)銷售額下滑近20%，扣除茅臺(tái)后更是跌了20%-25%，次高端白酒成了重災(zāi)區(qū)。
消費(fèi)者現(xiàn)在要么買飛天茅臺(tái)這類硬通貨，要么選百元大眾酒，中間價(jià)位的次高端沒人接盤，形成“啞鈴型”消費(fèi)結(jié)構(gòu)。
茅臺(tái)1935的價(jià)格崩塌，其實(shí)是次高端白酒的縮影。
青花郎、君品習(xí)酒等千元級(jí)醬酒也在降價(jià)，整個(gè)次高端價(jià)格帶集體失守 。
但這是不是意味著白酒行業(yè)泡沫徹底破了？答案沒那么簡(jiǎn)單。
先看龍頭茅臺(tái)，2026年一季度營(yíng)收547億元，凈利潤(rùn)272億元，同比增6.54%和1.47%，雖然增速放緩，但基本盤還在。
飛天茅臺(tái)價(jià)格穩(wěn)在2700元左右，沒受1935影響，反而在2026年初提價(jià)，進(jìn)一步鞏固高端地位。
再看行業(yè)數(shù)據(jù)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顯示2026年一季度白酒累計(jì)產(chǎn)量95.2萬(wàn)千升，同比僅降1.7%，降幅在收窄。
東方證券研報(bào)指出，行業(yè)呈現(xiàn)“量縮價(jià)漲”特征，1-2月銷售額約1296億元，同比增長(zhǎng)12.7%，只是結(jié)構(gòu)分化明顯。
高端白酒依然堅(jiān)挺，茅臺(tái)、五糧液等頭部企業(yè)現(xiàn)金流充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。
真正難受的是中小酒企和次高端品牌，它們既沒品牌力，又沒規(guī)模效應(yīng)，只能在價(jià)格戰(zhàn)中掙扎。
2026年一季度，瀘州老窖營(yíng)收80.25億元，同比降19.25%；古井貢酒凈利潤(rùn)16.07億元，同比降31.03%，都是次高端承壓的直接體現(xiàn)。
茅臺(tái)1935的價(jià)格暴跌，更像是行業(yè)去泡沫的過程，而非全面崩盤。
過去幾年白酒行業(yè)瘋狂擴(kuò)產(chǎn)、渠道囤貨，現(xiàn)在不過是回歸理性，擠掉虛高的價(jià)格水分。
對(duì)茅臺(tái)來說，1935降價(jià)是主動(dòng)調(diào)整，既能清理庫(kù)存，又能為飛天茅臺(tái)騰出價(jià)格空間，反而有利于長(zhǎng)期發(fā)展。
對(duì)整個(gè)行業(yè)而言，這輪調(diào)整是好事，能加速淘汰弱小企業(yè)，讓資源向頭部集中，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
市場(chǎng)已經(jīng)給出了答案，4月30日白酒板塊整體微跌0.8%，茅臺(tái)、五糧液等龍頭跌幅有限，說明投資者對(duì)行業(yè)基本面還有信心。
茅臺(tái)1935跌成這樣，不是白酒泡沫破了，而是次高端的泡沫破了。
真正有品牌、有品質(zhì)、有渠道的企業(yè)，依然能在行業(yè)調(diào)整中站穩(wěn)腳跟。
行業(yè)的未來，終究屬于那些能真正創(chuàng)造價(jià)值的公司，而非靠炒作和囤貨的投機(jī)者。