最幸運(yùn)一筆。

作者/馮雨晨

來源/投資界PEdaily

市場(chǎng)從未如此相信光。

這個(gè)4月，中際旭創(chuàng)、新易盛兩家光模塊巨頭市值分別沖破10000億、6000億，一年時(shí)間股價(jià)翻超10倍。熱鬧間，一位七旬老人身價(jià)漲得最猛：王偉修，中際旭創(chuàng)實(shí)控人。早在2016年他放手一搏買下一家蘇州創(chuàng)業(yè)公司，從此退位放權(quán)僅持股。

十年過去，中際旭創(chuàng)突破萬(wàn)億市值，王偉修及其一致行動(dòng)人持有的17.47%股份，對(duì)應(yīng)持股市值一度超1700億元。參照胡潤(rùn)富豪榜，山東新首富誕生。

這或許是中國(guó)硬科技投資史上最神奇的一筆。循此望去，還有一批早年押注中際旭創(chuàng)的人——他們或早或晚退出，終究拿到穿越周期的獎(jiǎng)賞。

28億變10000億

史上最幸運(yùn)一筆投資

恐怕王偉修自己也沒想到，會(huì)在76歲這一年突然成為萬(wàn)億市值上市公司的實(shí)控人。

一切要?dú)w因于他十年前從山東奔赴蘇州敲定的那場(chǎng)“蛇吞象”式收購(gòu)。

中際旭創(chuàng)的前身乃中際裝備，源于王偉修1987年成立的龍口市振華電工專用設(shè)備廠，專做洗衣機(jī)等電器的電機(jī)繞組設(shè)備，在2012年敲開創(chuàng)業(yè)板大門。

但好景不長(zhǎng)，家電市場(chǎng)紅利消退，電機(jī)制造生意一路下滑。中際裝備2015年財(cái)報(bào)開始報(bào)憂：當(dāng)年凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)下滑4年至僅559萬(wàn)元，甚至已經(jīng)開始出售資產(chǎn)來回籠資金。

這家公司是王偉修的半生心血，他想讓它活下去，最快的辦法，就是買下一個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝進(jìn)來。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，2016年王偉修找到在蘇州創(chuàng)業(yè)的海歸博士劉圣，開價(jià)28億元收購(gòu)其蘇州旭創(chuàng)。

兩家各有所缺，也各有所需——彼時(shí)蘇州旭創(chuàng)在光模塊行業(yè)頗有口碑，不僅一年能夠賺一兩個(gè)億，還獲得了海外巨頭谷歌青睞。另一邊，蘇州旭創(chuàng)剛經(jīng)歷了美股上市失利，需要上市平臺(tái)拓展融資渠道，而中際裝備當(dāng)時(shí)已上創(chuàng)業(yè)板，雖然不怎么賺錢，但資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)非常健康。

盡管如此，這依然是個(gè)“不成功便成仁”?的決定。

28億元的收購(gòu)額是當(dāng)時(shí)中際裝備總資產(chǎn)的五倍，更是當(dāng)時(shí)蘇州旭創(chuàng)凈資產(chǎn)的三倍有余。當(dāng)時(shí)為了能買下蘇州旭創(chuàng)，賬上現(xiàn)金緊張的中際裝備發(fā)行股份募集配套資金，王偉修自己還掏了2.84億元認(rèn)購(gòu)股份支持這次收購(gòu)。

此后，劉圣走到臺(tái)前，而作為實(shí)控人的王偉修卻主動(dòng)開始讓位放權(quán)，中際裝備改名為中際旭創(chuàng)，主業(yè)徹底轉(zhuǎn)向蘇州旭創(chuàng)的核心業(yè)務(wù)光模塊。

功成身退，莫過如此。不曾想這一筆28億元的投資，將在10年后走向封神。

2024年以來，AI算力爆發(fā)點(diǎn)燃高速光模塊需求，中際旭創(chuàng)凈利潤(rùn)突破50億元大關(guān)后在2025年沖上100億元。與此同時(shí)，2025年4月，中際旭創(chuàng)從66元/股的低點(diǎn)一路飆升不停歇，在今年4月成功登頂919元/股，市值沖破10000億元。

今天，站在萬(wàn)億中際旭創(chuàng)身后的王偉修及其一致行動(dòng)人，合計(jì)17.47%的持股賬面市值沖至1700億元，一度超越胡潤(rùn)全球富豪榜上張剛家族的1350億元，登頂山東新首富之位。

那些早年投進(jìn)的人

其實(shí)不止王偉修看到了“光”。

外界或許不知道，在蘇州旭創(chuàng)還沒有拿到上市公司“名分”前，一批投資人就站在了其身后。

其中元禾控股可以說是最早的關(guān)鍵伯樂。當(dāng)時(shí)在美讀完博士的劉圣還未創(chuàng)業(yè)，正在大力培育科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的蘇州就關(guān)注到了這位光通信技術(shù)專家。

2008年4月，在蘇州中新創(chuàng)投（元禾控股的前身）等支持下，劉圣回國(guó)創(chuàng)辦蘇州旭創(chuàng)。作為早期投資人，蘇州國(guó)際科技園不僅委派專業(yè)團(tuán)隊(duì)協(xié)助企業(yè)順利完成關(guān)鍵客戶的考察和評(píng)審，還多次在融資上引薦投資機(jī)構(gòu)牽線搭橋。

隨后，在蘇州旭創(chuàng)成立僅兩年尚未盈利之際，一家蘇州本地創(chuàng)投機(jī)構(gòu)乾融控股看中劉圣團(tuán)隊(duì)的技術(shù)功底，以65萬(wàn)美元參與了國(guó)內(nèi)首輪投資。在這一輪融資中，乾融控股是唯一的民營(yíng)機(jī)構(gòu)�！疤K州旭創(chuàng)當(dāng)時(shí)在多個(gè)維度都曾遇到難題，我們始終并肩作戰(zhàn)提供支持，最終也收獲了豐厚的回報(bào)�！鼻谫Y本董事長(zhǎng)曾如此對(duì)外聊起這筆投資。

一位順豐控股高管身影也出現(xiàn)在早期投資人隊(duì)伍中。

2012年，一家叫做古玉資本的機(jī)構(gòu)參與了蘇州旭創(chuàng)B輪融資。信息顯示，該創(chuàng)始人林哲瑩是順豐控股的副董事長(zhǎng)，此前就職于商務(wù)部從事外國(guó)投資管理工作，曾推動(dòng)家樂福等多個(gè)國(guó)際投資和外商投資項(xiàng)目。后來這筆投資，讓古玉資本回報(bào)頗豐。

幾乎同一時(shí)間看到蘇州旭創(chuàng)的，還有光速中國(guó)。原光速創(chuàng)始合伙人、現(xiàn)光合創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人宓群此前在谷歌和英特爾工作多年，這些經(jīng)驗(yàn)讓他預(yù)判，云計(jì)算的快速增長(zhǎng)會(huì)倒逼數(shù)據(jù)中心光纖數(shù)據(jù)傳輸速率大幅提升。于是，2013年光速果斷出手投了蘇州旭創(chuàng)。

時(shí)間來到2016年。此時(shí)中際裝備通過發(fā)行股份收購(gòu)蘇州旭創(chuàng)，永鑫方舟、上海小村資產(chǎn)等機(jī)構(gòu)在此時(shí)趕來，以13.54元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)股份，最終中際裝備募資近4.9億元。

其中，永鑫方舟重倉(cāng)下注。投資界了解到，當(dāng)時(shí)正值韋勇成立永鑫方舟的第二年，蘇州旭創(chuàng)是永鑫方舟成立后投出的第一個(gè)項(xiàng)目，單筆重注超過1.8億元。

硬科技投資寫照

從蘇州旭創(chuàng)到中際旭創(chuàng)，我們看到硬科技投資穿越周期的一幕。

一個(gè)不可忽視的時(shí)代背景是，在蘇州旭創(chuàng)蟄伏和需要融資的2010前后，中國(guó)創(chuàng)投圈最耀眼的主線無(wú)疑是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)——那是流量為王、平臺(tái)崛起的黃金歲月，相較于一個(gè)商業(yè)模式或超級(jí)APP能在數(shù)月內(nèi)跑出指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，光模塊、底層元器件這樣的硬科技項(xiàng)目，往往顯得步履沉重，甚至有些笨拙。

諸如芯片，從底層圖紙到材料攻堅(jiān)，從客戶導(dǎo)入到良率爬坡，一次流片失敗或一組測(cè)試參數(shù)的微小波動(dòng)，就可能讓此前所有心血推倒重來。這考驗(yàn)著資本對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)律的敬畏，以及在漫長(zhǎng)寂靜期里坐冷板凳的定力。

寒武紀(jì)早期投資往事亦是如此。寒武紀(jì)成立僅2個(gè)月時(shí)，元禾原點(diǎn)就領(lǐng)投了3000萬(wàn)元成為最早的投資人之一。后來元禾原點(diǎn)費(fèi)建江向投資界回憶：“當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)人工智能投資還未形成共識(shí)，剛成立不久的寒武紀(jì)在市場(chǎng)上并不受看好�！辈唤袊@，偉大的投資往往來自非共識(shí)。

站在AI大航海時(shí)代潮頭回望，曾被邊緣化的慢邏輯終于迎來了閉環(huán)。

放眼龐大且不斷向高端迭代的中國(guó)供應(yīng)鏈版圖，那些屬于AI時(shí)代的造富浪潮，大多都源于多年前靜水流深的播種。

時(shí)也，命也。硬科技投資是一場(chǎng)漫長(zhǎng)跋涉，甘愿坐冷板凳的人大抵都會(huì)收獲時(shí)間的饋贈(zèng)。