導(dǎo)語：AI正在重構(gòu)三七互娛的發(fā)展邏輯。

當多數(shù)游戲廠商仍在卷AI美術(shù)滲透率、AI賦能辦公流程，把AI當作降本增效的工具箱時，三七互娛 (002555.SZ)已經(jīng)換了一張牌桌。

2025年年報顯示，公司營收159.66億元，歸母凈利潤逆勢增長8.50%，達到29.00億元。

而這背后，是AI正在重構(gòu)這家公司的發(fā)展邏輯。游戲行業(yè)的AI故事講了兩年，大多數(shù)還停留在“省了多少錢”的初級階段，三七互娛卻試圖回答一個更本質(zhì)的問題。

當AI深度嵌入游戲開發(fā)過程，而又超越游戲的范疇，游戲公司的護城河究竟該建在哪里？

01 跳出內(nèi)卷，做寬“游戲全鏈路工業(yè)化體系”

當下多數(shù)游戲廠商的AI應(yīng)用，仍集中在美術(shù)、素材等單一環(huán)節(jié)。

這樣做是最直接的，但是問題也不少，比如滲透率低、不成體系，只能實現(xiàn)局部降本，無法形成工業(yè)化能力。

這必然導(dǎo)致很多公司巨大的AI投入，卻不能拿到預(yù)期的回報。IBM 2025年CEO調(diào)研顯示，過去三年僅有約25%的AI項目達到了預(yù)期投資回報率，超七成項目未能規(guī)�；涞�。而Gartner預(yù)測到2026年底，組織將因數(shù)據(jù)質(zhì)量不足放棄60%的AI項目。

AI效果不可控、流程難以嵌入、大量依賴人工“填坑”糾偏，讓許多企業(yè)陷入“投入算力與人力，產(chǎn)出不成正比”的怪圈。

而三七互娛針對這方面的問題，早已布局。

根據(jù)2025年年報，三七互娛已經(jīng)構(gòu)建了以自研“小七”大模型為核心的全鏈路AI工業(yè)化體系，覆蓋從市場分析、產(chǎn)品立項、美術(shù)設(shè)計、開發(fā)輔助，到廣告投放、運營分析、智能客服、通用辦公等研運全場景。

而且“小七大模型”還通過國家網(wǎng)信辦生成式人工智能服務(wù)備案，成為廣東省首批通過備案的游戲垂類大模型之一，說明它在實際應(yīng)用、算法安全、數(shù)據(jù)合規(guī)等核心能力上達到了國家級標準。

國家級的標準的背書，還不夠，關(guān)鍵是要“能打能用”，這方面，三七互娛年報中拿出精確的戰(zhàn)績。

年報中寫道：在發(fā)行環(huán)節(jié)，AI技術(shù)輔助生成的2D美術(shù)資產(chǎn)占比已超過80%，報告期內(nèi)2D圖片每季度可產(chǎn)出超過50萬張；

AI-3D輔助資產(chǎn)生成占比超過30，AI深度參與生成的游戲廣告素材視頻占比超過70%。

在代碼層面，AI輔助生成代碼已覆蓋代碼審核、活動代碼生成、后臺系統(tǒng)代碼生成以及自動化測試等環(huán)節(jié)，AI代碼滲透率超過40%。

在廣告投放方面，“量子”與“宙斯”平臺全面接入AI能力，AI輔助投放廣告比例達總投放的50%。

同時，公司基于AI能力開發(fā)了用于知識產(chǎn)權(quán)保護的素材侵權(quán)檢測系統(tǒng)，上線后5個月，識別及獲取外部侵權(quán)核心線索效率提升約9倍。

更值得關(guān)注的是，三七互娛的AI能力，正在從原本的單點工具，向系統(tǒng)性工具邁進。

年報中提到，公司出了企業(yè)級智能知識庫平臺“知七”，與多智能體協(xié)同平臺“智七”，還有“小七智能體平臺”，已接入各類大模型及AI工具超過150個，系統(tǒng)級能力快速上升。

系統(tǒng)級的能力提升，也讓三七互娛的業(yè)務(wù)能力得到快速提升，年報顯示，其旗下全部游戲均已接入AI智能客服，準確率高達90%，為玩家提供更加高效的智能化服務(wù)體驗。

不僅是AI客服，針對游戲的海外市場，三七互娛游戲的AI本地化翻譯，也已經(jīng)覆蓋旗下所有海外游戲，覆蓋18個語種，單語種最高準確率可達95%。

以上這些數(shù)字和動作背后，是一整套AI工業(yè)化管線的重構(gòu)。

當其他公司還在為單點提效歡呼時，三七互娛已經(jīng)把AI從“輔助工具”升級為“生產(chǎn)流水線”的核心驅(qū)動力。

02 超出游戲邊界，做寬未來最底層的企業(yè)架構(gòu)

如果說全鏈路AI賦能是“把主業(yè)做深”，那么三七互娛的野心遠不止于此。

翻看年報中“其他權(quán)益工具投資”和“長期股權(quán)投資”的明細，會發(fā)現(xiàn)一張令人欽佩的投資版圖：智譜華章、月之暗面、百川智能——國內(nèi)大模型賽道頭部玩家悉數(shù)在列。

星空科技專注大芯片光刻機與鍵合機，昉擎科技深耕AI多核NPU計算芯片，清微智能布局可重構(gòu)計算架構(gòu)芯片。同時，三七互娛還投資了側(cè)重邊緣計算的庭宇科技,布局具身數(shù)據(jù)infra的光輪智能以及CPU方向的此芯科技。

下一代游戲硬件方面，雷鳥創(chuàng)新深耕AR/MR智能眼鏡，強腦科技從事非侵入式腦機接口技術(shù)研發(fā)。

此外，還有愛詩科技、立景創(chuàng)新、華翊量子、輝羲智能等一批創(chuàng)新企業(yè)。

而這背后，有三條完整的脈絡(luò)：算力層、算法層、下一代交互層，通過三層脈絡(luò)的交織，構(gòu)建AI時代的算力、算法、數(shù)據(jù)閉環(huán)，勾勒出一幅遠超游戲公司傳統(tǒng)邊界的布局。

年報中明確寫道：“公司圍繞文娛科技、人機交互以及人工智能上下游核心產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)進行了廣泛的布局�！�

這不是財務(wù)投資意義上的分散風(fēng)險，而是對下一代互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的卡位。

從游戲機時代，再到屏幕觸控，每一次游戲人機交互的代際躍遷都曾催生新的內(nèi)容霸主。而面向未來，從AR眼鏡，再到腦機接口，注定也是下一個時代新的交互方式，三七互娛試圖通過投資，提前鎖定未來游戲形態(tài)的技術(shù)入場券。

更值得玩味的是，這些投資并非單純的財務(wù)回報考量。

通過深度綁定被投企業(yè)，三七互娛有機會優(yōu)先獲得技術(shù)接入、模型迭代、算力保障，甚至部分項目上市退出后還能增厚業(yè)績與研發(fā)現(xiàn)金流。

2025年公司投資收益達1.72億元，其中權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益3123萬元，處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的收益5447萬元。

公司還通過結(jié)構(gòu)化主體控制了多個產(chǎn)業(yè)投資基金，如三七樂心基金、三七玩心基金、三七科技投資基金等，合計認繳出資占比均超過50%。

這些基金的投資方向明確指向“符合本公司發(fā)展戰(zhàn)略需求的企業(yè)”，實際上形成了一個圍繞三七互娛主業(yè)的投資生態(tài)圈。這種“母公司直投+基金平臺”的雙層架構(gòu)，既分散了風(fēng)險，又放大了布局半徑。

03 AI布局如何鞏固長期領(lǐng)先、搶占先機

三七互娛正以AI為核心，重構(gòu)自身的價值體系，無論游戲主業(yè)還是跨界探索，AI都是底層驅(qū)動力。

“AI已不是‘可選項’，而是‘必選項’�！�2025年，董事長李衛(wèi)偉在公司年會上的這句話，如警鐘敲響。

這一判斷并非危言聳聽，國際權(quán)威機構(gòu)Gartner就預(yù)測，到2026年，60%的AI項目將因缺乏數(shù)據(jù)而失敗。把AI當美工工具的企業(yè)，將被完成全鏈路重構(gòu)的玩家甩開代際差距。

三七互娛敢喊出“必選項”，是因為它提前三年系統(tǒng)性地解決難題——早已不是“用AI”，而是“活在AI里”。AI已成為每一位三七人的日常協(xié)作主力。

“垂類大模型是構(gòu)建競爭壁壘的關(guān)鍵武器。”三七互娛打造自研“小七大模型”，并同時投資智譜、月之暗面、百川智能三家頭部大模型公司，形成“自研核心+外部協(xié)同”的雙引擎格局：外部模型負責(zé)前沿廣度，自研“小七”深耕垂直業(yè)務(wù)，兩者互為犄角。

而真正決定終局的，是數(shù)據(jù)閉環(huán)。

李衛(wèi)偉在2026年周年慶上提出三個硬性要求：全員用深用透、打造可復(fù)制樣板、將內(nèi)部能力推向外部商業(yè)化。背后是一套運轉(zhuǎn)中的閉環(huán)體系——“小七智能體平臺”已接入超150個大模型及工具，智能知識庫“知七”與多智能體協(xié)同平臺“智七”構(gòu)成數(shù)據(jù)沉淀與反饋的雙向通道。

海量數(shù)據(jù)喂養(yǎng)AI，優(yōu)化模型后再回到業(yè)務(wù)驗證，形成“用數(shù)據(jù)訓(xùn)練AI、用AI賦能業(yè)務(wù)、用新數(shù)據(jù)反哺AI”的護城河。

這一護城河的威力已在三個維度顯現(xiàn)：

短期來看，2025年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額35.38億元，同比增長18.02%，利潤含金量十足。

中期方面，AI正從“降本”走向“增收”。游戲立項階段，AI輔助角色、場景、道具設(shè)計；AI原生游戲研究、智能NPC等應(yīng)用加速落地，將提升產(chǎn)品壁壘與付費深度。

長期三七互娛的布局更是已超出游戲公司范疇。算力、模型、內(nèi)容與數(shù)據(jù)形成閉環(huán)生態(tài)，公司投資的智譜華章、月之暗面等大模型公司，未來可能成為其AI原生游戲的內(nèi)容生成引擎。

雷鳥創(chuàng)新的AR眼鏡、強腦科技的腦機接口，則可能是下一代游戲交互的硬件入口。

正因如此，李衛(wèi)偉篤定地說：“把主業(yè)做深，把AI做寬，成為一家以技術(shù)驅(qū)動的科技企業(yè)�！�

所以，當同行還在為AI是否能改變游戲行業(yè)爭論不休時，三七互娛已經(jīng)用一份“降本亦增利”的財報，給出了自己的答案。

AI時代的游戲公司，比的不是誰“用了AI”，而是誰真正把AI鍛造成公司的第二層皮膚。從跟隨者到規(guī)則制定者，三七互娛正用真金白銀搭建地基。