聊起內(nèi)娛早年的兩大資本巨頭，不少吃瓜群眾都摸不著頭腦。同樣栽在債務(wù)里要變賣資產(chǎn)求生，王健林的萬達(dá)剛放出來就有人搶著接盤，華誼兄弟都落到申請破產(chǎn)重整的地步了，連個(gè)愿意伸手拉一把的都找不到。這里頭的彎彎繞繞，真不是一句運(yùn)氣不好就能解釋的，今天咱們好好嘮嘮。

誰還記得當(dāng)年王健林一句“一個(gè)億是小目標(biāo)”刷爆全網(wǎng)，那時(shí)候可是站在金字塔頂?shù)那笆赘?。誰能想到后來他每天一睜眼就得想怎么還債，連喘口氣的閑功夫都擠不出來。萬達(dá)的債務(wù)大坑，根源就是兩場徹底踩空的對賭協(xié)議。

2016年萬達(dá)商業(yè)從香港退市，王健林跟投資人拍胸脯保證，2018年底肯定在A股上市，失敗了就連本帶息回購股份。那時(shí)候房地產(chǎn)行業(yè)開始遇冷，A股的融資大門直接關(guān)上，這場豪賭輸?shù)靡桓啥?。不甘心轉(zhuǎn)去港股試水，結(jié)果四次遞表四次失敗，又一次觸發(fā)對賭條款，背上了天文數(shù)字的賠償。

這么一來萬達(dá)的債務(wù)徹底失控，總負(fù)債穩(wěn)穩(wěn)停在6000億的高位，光2025年到期的債務(wù)就有400億?？少~面上能拿出來的現(xiàn)金才133億到151億，缺口大到根本沒法填。為了還債，王健林三年時(shí)間賣掉了八十多座萬達(dá)廣場，不少都是低價(jià)甩賣，甚至直接以資抵債。

就連他傾注了大半心血的萬達(dá)電影，最后也沒能保住。攢了這么多年的七百多家直營影院，八千多萬會員，最后全成了別人的嫁妝。前首富還被法院限制過消費(fèi)，股權(quán)動(dòng)不動(dòng)就被凍結(jié)，時(shí)不時(shí)就被債主追著要賬。

王健林好歹靠著甩賣資產(chǎn)能換錢活命，華誼兄弟的結(jié)局，可比萬達(dá)悲涼多了。王忠軍、王忠磊這對兄弟，當(dāng)年可是內(nèi)娛最風(fēng)光的組合，把一個(gè)不起眼的小廣告公司，做成了業(yè)內(nèi)公認(rèn)的“影視第一股”，馮小剛、范冰冰這些大牌都是他們親手捧紅的。結(jié)果一手好牌，硬生生被自己打爛了。

2015年兄弟倆飄了，砸了大價(jià)錢瘋狂收購一堆明星持股的公司，溢價(jià)幾十倍上百倍都不心疼，就想著靠明星流量變現(xiàn)快速擴(kuò)張做大?？闪髁勘緛砭褪前央p刃劍，一旦明星爆出丑聞、偷稅漏稅，綁定的相關(guān)資產(chǎn)瞬間就會大幅縮水。

2018年的《手機(jī)2》事件，直接引發(fā)了整個(gè)行業(yè)的信任危機(jī)，華誼的口碑一下子跌到谷底。緊接著2019年影視行業(yè)迎來寒冬，華誼的現(xiàn)金流直接徹底斷裂。之前天天圍著華誼轉(zhuǎn)的資本，跑得比誰都快，個(gè)個(gè)都避之不及。

為了活下去，兄弟倆把全部身家都押上去了。王忠軍賣掉了收藏多年的名人字畫和豪宅，甚至把自己手里大部分的華誼股票都抵押了，就為換一點(diǎn)點(diǎn)現(xiàn)金流撐下去。王忠磊則四處奔波找昔日好友求助，可人情冷暖世態(tài)炎涼，大多人都選擇躲著不見。

八年時(shí)間熬下來，當(dāng)初意氣風(fēng)發(fā)的內(nèi)娛大佬，熬成了愁容滿面的老賴。王忠磊手里剩余的華誼股票被司法拍賣，根本沒人愿意問津，王忠軍價(jià)值上億的股票掛出去拍賣，直接就流拍了。折騰了八年耗盡心血，終究還是沒堵住債務(wù)窟窿，只能眼睜睜看著一手創(chuàng)辦的華誼走向破產(chǎn)重整。

同樣是債務(wù)纏身變賣資產(chǎn)，萬達(dá)一放出來就有人搶，華誼卻沒人愿意接，核心原因說穿了就是手里的資產(chǎn)不一樣。萬達(dá)哪怕負(fù)債六千億，手里攥的都是實(shí)打?qū)嵉挠操Y產(chǎn)，遍布全國的萬達(dá)廣場，七千多塊大銀幕，還有穩(wěn)定的運(yùn)營管理權(quán)。

王健林是忍痛甩賣，可儒意、騰訊、太盟投資這些巨頭都愿意出手接盤，根本不愁賣不出去。更重要的是，萬達(dá)雖然讓出了控制權(quán)，核心業(yè)務(wù)還在正常運(yùn)轉(zhuǎn)，員工能繼續(xù)上班，老會員的權(quán)益也能得到保障，接盤的人沒什么后顧之憂。

說白了接過來就能正常運(yùn)營賺錢，沒那么多亂七八糟的爛攤子要收拾，換誰都愿意接。華誼就完全是另一個(gè)情況了，它從根上就是綁定明星賭流量，手里根本沒有拿得出手的硬資產(chǎn)。

華誼連自己的影院都沒有，沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源，手里只有一堆過氣IP和壓著沒上映的存貨，還背著一屁股還不清的債。它依賴的明星資本化模式，本身就充滿了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。

一旦綁定的明星出事，整個(gè)公司都會被牽連，一點(diǎn)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力都沒有。這些年華誼也不是沒找過白衣騎士，可阿里、騰訊早早就表明了態(tài)度，不愿意再替它填這個(gè)無底洞。儒意舍得花44億接下萬達(dá)電影，卻對瀕臨破產(chǎn)的華誼根本瞧不上。

畢竟接手華誼，就意味著要承接它所有的債務(wù)，還要面對一堆不確定的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，半點(diǎn)兒實(shí)在的好處都撈不著，誰愿意做這種賠本的買賣。如今萬達(dá)雖然讓出了江山，起碼還能活下去，華誼已經(jīng)走到了山窮水盡的地步，能不能通過預(yù)重整起死回生，現(xiàn)在還是個(gè)未知數(shù)。

兩大內(nèi)娛資本巨頭落到今天這個(gè)地步，說白了都是貪心帶來的懲罰。人不管站得多高，做成多大的事業(yè)，一旦被貪心裹挾著往前走，遲早會親手燒掉自己攢下的江山。這道理放到哪個(gè)行業(yè)，都站得住腳。

參考資料：中國證券報(bào) 影視企業(yè)債務(wù)問題調(diào)查