出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 李薇

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

今年3月下旬，金融監(jiān)管總局江蘇監(jiān)管局發(fā)布行政批復，同意蘇銀凱基消費金融有限公司（以下簡稱“蘇銀消金”）增加注冊資本5.3億元，注冊資本由42億元變更為47.3億元。

值得注意的是，此次增資由其第一大股東江蘇銀行獨家完成。增資后，蘇銀消金的注冊資本在行業(yè)里依舊排在第八名。

蘇銀消金成立于2021年4月，憑借著業(yè)績高增速，被業(yè)界稱作消金“黑馬”。在業(yè)務結(jié)構(gòu)上，其助貸占比超過九成，依賴頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺而實現(xiàn)規(guī)?？焖贁U張。

在業(yè)績方面，截至2025年上半年，其營收達到27.44億元，凈利潤為3.8億元，均超過其2024年業(yè)績的七成，照此趨勢2025年或延續(xù)業(yè)績“雙增”。

縱觀31家持牌消金公司的業(yè)績排名，鑒于部分公司未披露2025年上半年數(shù)據(jù)，從2024年業(yè)績來看，蘇銀消金的凈利潤為5.28億元，排在第七名，競爭優(yōu)勢相對突出。

2025年10月，我國實施助貸新規(guī)后，疊加監(jiān)管出臺的個貸明示政策指引，高度依賴助貸模式的蘇銀消金受到較大沖擊，倒逼其加速自營渠道建設，然而App用戶體驗、股東協(xié)同等難題成為現(xiàn)實阻礙。

此外，2026年1月初，蘇銀消金由于個人征信違規(guī)問題，被中國人民銀行蘇州市分行處以48.4萬元罰款。今后，其自營渠道轉(zhuǎn)型重任能否完成？大股東江蘇銀行獨家增資后有哪些重大變革？助貸新規(guī)下又如何優(yōu)化內(nèi)控合規(guī)？

1、迎來第三輪增資，由江蘇銀行獨家認購

本輪注資完成后，蘇銀消金第一大股東江蘇銀行的控股地位進一步鞏固。

從監(jiān)管公告信息來看，江蘇銀行的持股比例從56.44%提升至61.32%，而其他股東的持股比例被稀釋。

（圖 / 蘇銀消金的注資調(diào)整批復公告（來源：金融監(jiān)管總局））

「子彈財經(jīng)」發(fā)現(xiàn)，蘇銀消金成立五年以來，開展了三次增資。

天眼查顯示，2021年11月，蘇銀消金完成了首輪增資，由6億元增至26億元；2023年12月，公司進行第二輪增資，注冊資本增至42億元。第三輪增資即本次增至47.3億元。

縱觀我國31家持牌消金公司，蘇銀消金的注冊資本排名位居前列。

《證券時報》此前報道，截至2026年3月16日，蘇銀消金的注資為42億元，排在第八名。而排在其前面的是京東消費金融和平安消費金融，注資均為50億元?？梢?，蘇銀消金本輪增資將注資增至47.3億元，排名次序并未更改。

進一步來看，蘇銀消金本次的增資舉措，或源于兩個考量因素。

一方面，緩解其資本補充壓力，伴隨消費貸款規(guī)模的擴張，消金公司的資本消耗加劇，因此補充資本金有利于其穩(wěn)健運營。

另一方面，第一大股東江蘇銀行謀求提升自身控股權(quán)，加強母行與子公司之間在獲客、風控和資金等方面的戰(zhàn)略協(xié)同。

事實上，2026年以來，多家消金公司均進行增資，包括海爾消金、北銀消金以及廈門金美信消金。今后，持牌機構(gòu)增資潮或仍將延續(xù)，旨在業(yè)務擴張與優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

有關(guān)增資后的戰(zhàn)略調(diào)整布局，與大股東之間如何加強協(xié)同合作等問題，「子彈財經(jīng)」試圖與蘇銀消金進一步溝通，但截至發(fā)稿未獲得回復。

2、凈利潤排第七，助貸占九成亟待轉(zhuǎn)自營

敢于增資的底氣，是否源于蘇銀消金的業(yè)績增長？助貸占比高達九成，對其轉(zhuǎn)型自營帶來哪些挑戰(zhàn)？

成立僅五年，蘇銀消金對外展現(xiàn)了業(yè)績高增速，此前2024年凈利潤排在行業(yè)第七。「子彈財經(jīng)」曾在《背靠“城商行一哥”以助貸起家，蘇銀消金業(yè)績狂飆之后遇挑戰(zhàn)》一文中，對其近年來的盈利表現(xiàn)與資產(chǎn)質(zhì)量詳細解讀。

回顧其2025年上半年業(yè)績，蘇銀消金的營業(yè)收入為27.44億元，占2024年全年的71.46%；凈利潤為3.8億元，占2024年全年的71.91%。可見，蘇銀消金僅花費了半年時間，已實現(xiàn)2024年的七成凈利潤，盈利表現(xiàn)較好。

（圖 / 蘇銀消金2025年上半年主要經(jīng)營指標（來源：江蘇銀行2025年半年報））

從商業(yè)模式來看，消費金融公司的核心業(yè)務是消費類貸款，伴隨貸款規(guī)模的持續(xù)增長，其總資產(chǎn)規(guī)模也同步擴張。數(shù)據(jù)顯示，蘇銀消金的總資產(chǎn)規(guī)模從2021年的129.09億元增長至2025年上半年的630.37億元，四年多翻了四倍。

值得注意的是，部分頭部消金公司披露的2025年業(yè)績，呈現(xiàn)出“縮表增利”態(tài)勢，比如興業(yè)消費金融、中銀消費金融，通過不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓來實現(xiàn)總資產(chǎn)收縮，釋放利潤空間。

反觀蘇銀消金，2025年總資產(chǎn)規(guī)模究竟是同比收縮，還是保持擴張態(tài)勢？目前尚無法得知，有待其披露業(yè)績數(shù)據(jù)。2024年末，蘇銀消金的總資產(chǎn)規(guī)模排在第11名，處于腰部地位尚且存在一定的擴張空間。

2025年一季度，其不良率降至1.41%，撥備覆蓋率增至182.75%。資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，對其總資產(chǎn)規(guī)模的擴張?zhí)峁┝酥匾巍?/p>

規(guī)模擴張下，高度依賴助貸合作的業(yè)態(tài)引發(fā)外界關(guān)注?！缸訌椮斀?jīng)」曾報道，截至2025年3月末，蘇銀消金的助貸占比高達91.13%，而自營占比不足9%。蘇銀消金官網(wǎng)披露了20家合作機構(gòu)，包括度小滿、美團和螞蟻等頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺。

（圖 / 蘇銀消金披露的20家合作機構(gòu)（來源：蘇銀消金官網(wǎng)））

然而，伴隨著2025年10月助貸新規(guī)的正式實施，蘇銀消金的助貸合作受到?jīng)_擊，需盡快提升自營業(yè)務占比，但轉(zhuǎn)型并不容易。

目前，蘇銀消金主要通過App、微信小程序兩大渠道，推廣自營產(chǎn)品“蘇銀消金-Su貸”，謀求降低助貸依賴。而這種變革能否成功，或可深入觀察以下兩項關(guān)鍵因素：

一是App運營質(zhì)量。自營模式的衡量標準在于用戶體驗與活躍度，而從蘋果應用商店的評分來看，蘇銀消金App的得分僅為2.7分，用戶評論稱其不好用、存在無法登錄或閃退等問題。

同時，蘇銀消金App也在安卓系統(tǒng)應用商店（華為、小米與OPPO等）被下載。而多數(shù)主流安卓商店暫未公開評分數(shù)據(jù)，目前公開資料顯示，騰訊應用寶平臺的評分為2.3分，下載量為3.1萬，用戶評論稱存在身份驗證、操作困難等問題。

由此可見，蘇銀消金在App運營上還有提升空間，在用戶體驗上做好線上服務。

（圖 / 蘇銀消金App的下載頁面展示（來源：蘋果、騰訊應用寶應用商店））

二是與大股東的移動互通機制。借助第一大股東江蘇銀行的移動端，蘇銀消金展示其貸款產(chǎn)品并導流獲客。然而，江蘇銀行在營業(yè)網(wǎng)點、線上運營活動方面，目前對于蘇銀消金的推廣力度較為有限，母子公司的流量聯(lián)動有待加強。

進一步來看，江蘇銀行自身同樣通過助貸合作，使其消費貸位居城商行前列，規(guī)模超過3400億元。因此，股東方自身也面臨壓降助貸占比的難題，母子公司應加強聯(lián)動，探索真正的純自營路徑。

面對轉(zhuǎn)型自營渠道的核心命題，蘇銀消金如何在獲客、股東協(xié)同和風控等方面徹底變革，自營業(yè)務占比何時才能提升，有待時間驗證。

3、合規(guī)漏洞仍存，合資困局與場景焦慮何解？

2026年以來，監(jiān)管通過約談助貸公司，并設定24%貸款利率上限等方式，進一步加強對消費金融行業(yè)的合規(guī)管理，持牌消金公司迎來了合規(guī)“大考期”。

2026年1月，中國人民銀行蘇州市分行發(fā)布行政處罰信息，蘇銀消金被處以48.4萬元罰款，處罰原因為“違反信用信息采集、提供、查詢及相關(guān)管理規(guī)定”。

（圖 / 蘇銀消金2026年1月份監(jiān)管罰單（來源：中國人民銀行蘇州市分行））

此次處罰屬于個人征信管理違規(guī)，體現(xiàn)出合規(guī)管控從合作機構(gòu)管理、貸后管理，延伸至個人征信管理領(lǐng)域，今后持牌消金公司更應注重征信合規(guī)。

從長遠發(fā)展的戰(zhàn)略視角來看，蘇銀消金還面臨著合資模式與場景落地兩項難題。

從合資模式來看，蘇銀消金的第二大股東是中國臺灣的凱基商業(yè)銀行，屬于中國內(nèi)地與中國臺灣的兩岸消金合作模式。然而，這家臺資股東提供的業(yè)務支持相對較小。

事實上，合資模式的消金公司均存在類似難題，比如：捷信消金退出中國后，被京東收購；北銀消金引入外資股東西班牙桑坦德消費金融有限公司，市場份額卻從巔峰期的35%，斷崖式跌落至5%。

截至目前，中國內(nèi)地與中國臺灣之間尚未完全建立起“金融監(jiān)管互認機制”，兩岸在數(shù)字化技術(shù)、消費者保護和數(shù)據(jù)協(xié)同等方面監(jiān)管標準不統(tǒng)一，導致兩岸的消費金融業(yè)務合作推進困難，臺資股東難以將蘇銀消金真正納入其業(yè)務版圖。

從場景落地來看，蘇銀消金長期依賴助貸平臺，自身缺乏高頻、差異化的消費場景，難以實現(xiàn)客戶留存。當前，盡管其定位于線上化全國布局，但布局江蘇本地特色場景更容易實現(xiàn)引流獲客。

更進一步，蘇銀消金可借助大股東江蘇銀行的省外布局優(yōu)勢，將場景拓展至長三角地區(qū)，探索旅游、運動等特色場景“護城河”，不過此區(qū)域已有5家城商行系消金公司，或?qū)⒚媾R更多維的競爭。

從長三角地區(qū)五家城商行系消金公司的業(yè)績來看，2025年上半年，杭銀消費金融的營收與凈利潤位居首位，其次是蘇銀消金?？傎Y產(chǎn)規(guī)模則是寧銀消費金融排第一，蘇銀消金依舊排第二。

值得注意的是，南銀法巴消費金融的總部同樣位于江蘇，并且線下業(yè)務占比達70%，在線下構(gòu)建了家裝、婚慶和新能源汽車等消費場景，因此蘇銀消金在江蘇本地的場景拓展競爭壓力較大。

蘇銀消金如何化解場景落地的焦慮？聯(lián)合資信發(fā)布的2025年評級報告指出，其已探索與海瀾之家、五星控股的場景資源合作，但仍處在嘗試階段。

今后，蘇銀消金如何構(gòu)建差異化的高頻消費場景？面對長三角地區(qū)的激烈同業(yè)競爭，將如何落實戰(zhàn)略部署并在場景爭奪戰(zhàn)中擁有更多籌碼？「子彈財經(jīng)」致函蘇銀消金，但截至發(fā)稿未得到回復。

背靠“城商行一哥”江蘇銀行，蘇銀消金僅成立五年，凈利潤就位列行業(yè)第七名。助貸新規(guī)實施后，這家消金“黑馬”能否完成自營轉(zhuǎn)型重任，又將交出怎樣的“成績單”？「子彈財經(jīng)」將持續(xù)觀察。

*文中題圖來自：界面新聞圖庫。