出品丨花朵財(cái)經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨學(xué)研

一個(gè)爆料，再次把字節(jié)跳動(dòng)推到了輿論中心。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，有知情人士透露2025年字節(jié)跳動(dòng)凈利潤(rùn)同比下滑幅度超過70%，凈利潤(rùn)率大幅收縮。

字節(jié)已經(jīng)慘淡到不賺錢了？

先看營(yíng)收基本面，2025年整體營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)營(yíng)收同比增約20%，海外營(yíng)收同比大漲近50%，海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比從2024年的25%躍升至三成以上，創(chuàng)下歷史新高。其中TikTok電商一路高歌，成為海外增長(zhǎng)核心支柱，更是在2025年實(shí)現(xiàn)大幅盈利。

利潤(rùn)暴跌的核心原因其實(shí)很明確，字節(jié)把錢全砸向了AI。2025年三、四季度，字節(jié)瘋狂加碼AI，高端芯片采購(gòu)、底層模型研發(fā)、算力基建全線燒錢，巨額開支直接拖累了全年盈利。

很多人只看到利潤(rùn)跳水，卻沒看懂張一鳴的布局。這不是被動(dòng)承壓，而是字節(jié)為了搶下AI時(shí)代先機(jī)，主動(dòng)選擇的“以利換勢(shì)”。

PART.01

全行業(yè)都在賭AI

沒有選擇余地，AI早已變成互聯(lián)網(wǎng)大廠的必答題。

2025年以來，國(guó)內(nèi)一線廠商全都把通用AI定為核心戰(zhàn)略，砸算力、投研發(fā)，短期利潤(rùn)普遍承壓。阿里全力推進(jìn)通義千問迭代，騰訊整合團(tuán)隊(duì)押注混元大模型，紛紛加入這場(chǎng)燒錢競(jìng)賽。

但放到全球視野看，國(guó)內(nèi)廠商的投入還只是“起步價(jià)”。

公開數(shù)據(jù)顯示，2025年谷歌、Meta、亞馬遜的AI相關(guān)投入均超700億美元，OpenAI全年資本開支約450億美元，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)單家廠商的投入規(guī)模。

4月14日，字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部戰(zhàn)略文件外泄。核心內(nèi)容就一句話：2026年，字節(jié)跳動(dòng)將投入1600億元用于AI業(yè)務(wù)發(fā)展。

這意味著，字節(jié)直接把投入拉到了海外巨頭水準(zhǔn)。2026年將豪擲1600億元用于AI業(yè)務(wù)，作為對(duì)比，互聯(lián)網(wǎng)御三家2025年AI相關(guān)資本開支水平大概是：百度（約300-800億元）、阿里（約1200億元）、騰訊（約792億元）。

為了集中兵力辦大事，字節(jié)甚至果斷砍掉非核心業(yè)務(wù)。2026年2月，字節(jié)敲定出售游戲子公司沐瞳科技，交易估值約414億-483億元，凈賺約140億，一次性回籠數(shù)百億資金。

放棄深耕多年的游戲業(yè)務(wù)、承受利潤(rùn)暴跌，看似斷臂求生，本質(zhì)上卻是戰(zhàn)略聚焦。把錢和人全部收攏到AI這條主賽道，用極致投入縮小與全球巨頭的差距，搶到一張通往AI未來的“硬船票”。

PART.02

砸錢不盲目

字節(jié)的AI布局早已落地

當(dāng)然，高投入不一定代表著高回報(bào)，但字節(jié)也不是亂燒錢，它的AI布局，橫跨模型、應(yīng)用、算力和芯片，試圖形成完整閉環(huán)。

在多模態(tài)模型領(lǐng)域，2026年開年字節(jié)推出AI視頻生成模型Seedance2.0，可通過文本、圖像生成電影級(jí)視頻，復(fù)雜場(chǎng)景適配能力、物理逼真度、可控性均大幅提升，被業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)為“終結(jié)AIGC童年時(shí)代”的產(chǎn)品。

這款模型不僅讓賈樟柯等導(dǎo)演直言“準(zhǔn)備用它做短片”，連馬斯克都發(fā)文感嘆技術(shù)發(fā)展之快，直接把國(guó)產(chǎn)AI視頻能力推到全球第一梯隊(duì)。

網(wǎng)友惡搞圖：強(qiáng)大的豆包

C端產(chǎn)品方面，豆包已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最成功的AI原生應(yīng)用。2026年春節(jié)日均活躍用戶突破1億，月活達(dá)到3.15億位列全球第二，除夕單日互動(dòng)量高達(dá)19億次。

商業(yè)化層面，字節(jié)靠“賣Token”打開新增長(zhǎng)曲線，截至2025年12月，豆包大模型日均Token調(diào)用量超50萬(wàn)億，半年增長(zhǎng)200%，火山引擎在MaaS市場(chǎng)份額位居全球第三，僅次于OpenAI和GoogleCloud，其中企業(yè)客戶貢獻(xiàn)了80%的調(diào)用量。

算力布局上，光有模型不夠，算力才是AI的根基。字節(jié)放棄單純外購(gòu)算力的模式，全面自建AI數(shù)據(jù)中心，從基礎(chǔ)設(shè)施到硬件采購(gòu)全部自主掌控。目前字節(jié)已儲(chǔ)備近12萬(wàn)張英偉達(dá)高端顯卡，外加大量寒武紀(jì)、昇騰等國(guó)產(chǎn)AI芯片，構(gòu)建起混合算力體系。

更關(guān)鍵的是，字節(jié)自研芯片團(tuán)隊(duì)規(guī)模已超千人，形成AI芯片、CPU、VPU、DPU四大產(chǎn)品線，專注推理任務(wù)的SeedChip計(jì)劃2026年3月產(chǎn)出樣片，年內(nèi)計(jì)劃生產(chǎn)至少10萬(wàn)顆自研芯片，徹底擺脫對(duì)外部芯片的依賴。

模型、應(yīng)用、算力、芯片，字節(jié)已經(jīng)打通AI全產(chǎn)業(yè)鏈，幾乎不再被外部技術(shù)“卡脖子”。

PART.03

資本市場(chǎng)卻用真金白銀投票

短期利潤(rùn)讓位于長(zhǎng)期壁壘，是字節(jié)豪賭的一貫風(fēng)格，這在去年已經(jīng)得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

2025年11月，“風(fēng)投女王”徐新掌舵的今日資本以3億美元重金購(gòu)入字節(jié)股份，直接將字節(jié)估值抬至4800億美元（約3.4萬(wàn)億人民幣）。在《2025胡潤(rùn)百富榜》上，張一鳴以4700億元身家高居第二，較上年上漲34%。

市場(chǎng)很清楚，AI是重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期賽道，今天的利潤(rùn)收縮，換的是未來十年的技術(shù)壁壘和市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)。

凈利潤(rùn)暴跌70%，到三年擬投超4000億砸AI，字節(jié)的選擇看似激進(jìn)，其實(shí)也是這場(chǎng)全球AI軍備競(jìng)賽的必要投入。

阿里、騰訊、谷歌、Meta等巨頭都在瘋狂投入，AI賽道不進(jìn)則退。張一鳴帶領(lǐng)的字節(jié)，收縮非核心業(yè)務(wù)、全員押注AI、自建全產(chǎn)業(yè)鏈，用極致投入換全球競(jìng)爭(zhēng)資格，對(duì)自己確實(shí)夠狠。

AI這場(chǎng)馬拉松才剛剛起步，短期的利潤(rùn)波動(dòng)，從來不是衡量成敗的標(biāo)準(zhǔn)。

砸下千億重金，手握Seedance2.0、豆包、自研芯片等多張王牌，這一次，字節(jié)和張一鳴，還能賭贏嗎？