前段時間聊創(chuàng)業(yè)板時，我提到一個點，就是雖然創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)漲得很猛，但整體估值反而沒那么高，當然這個說法讓很多朋友感到困惑

為什么指數(shù)都快創(chuàng)歷史新高了，估值還不算高呢？

其實很簡單，因為創(chuàng)業(yè)板的成份股，實際已經(jīng)發(fā)生了變化了，我們以創(chuàng)業(yè)板ETF易方達（159915）跟蹤的創(chuàng)業(yè)板指為例，就能明白其中的差異了。

我對創(chuàng)業(yè)板的印象是15年左右，因為那個時候剛開始炒股，當時創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)漲了兩年多了，但實話實說，我當時對創(chuàng)業(yè)板的印象，實際是不怎么好的。

原因很簡單，當年的創(chuàng)業(yè)板成份股里幾乎是清一色的概念股，基本上里面的主要成份公司，都沒什么業(yè)績，全靠一個估值神話。

就我舉個例子大家就明白了，就當年創(chuàng)業(yè)板成份股權(quán)重排名第二的公司，是“再一次窒息”的樂視，大家應(yīng)該能懂當年創(chuàng)業(yè)板的含金量了。

當然這在當時也沒關(guān)系，就2015年那波牛市，實際漲得最好的，也都是那些沒啥業(yè)績，靠著互聯(lián)網(wǎng)和一些亂七八糟概念的公司，也正因此，當年的創(chuàng)業(yè)板，雖然漲得猛，但漲得很虛。

但現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板的邏輯變了。

創(chuàng)業(yè)板指目前的前三大成份股是什么呢？

是寧德時代、中際旭創(chuàng)和新易盛。

而這些巨頭是什么樣子呢？

寧德時代，2026 年 Q1 營收 1386.7 億元，同比增 28.3%；歸母凈利潤 189.2 億元，同比增 41.5%，凈利率 13.6%。

中際旭創(chuàng)，2026 年 Q1 營收 89.7 億元，同比增 86.2%；歸母凈利潤 19.3 億元，同比增 128.5%，凈利率 21.5%。

新易盛，預(yù)期24號披露，但根據(jù)市場預(yù)測，業(yè)績預(yù)計也很爆炸。

這就是最核心的差別。

上一輪創(chuàng)業(yè)板牛市，漲得最兇的，全是像樂視講故事、吹概念的公司，而這一輪行情里，不管是光模塊還是鋰電池，走出來的龍頭全都有實打?qū)嵉臉I(yè)績支撐。

指數(shù)在不斷走高的同時，頭部企業(yè)的利潤也在同步高速增長，業(yè)績持續(xù)消化估值，反而讓越漲的創(chuàng)業(yè)板，基本面越扎實、估值越合理，這也是創(chuàng)業(yè)板雖然漲得猛，但估值相對沒有那么高的原因。

其實，這也是這輪行情很多人看不懂、有落差的根本原因。

現(xiàn)在市場里，大家都愛把股票分成兩類：一類是老派傳統(tǒng)資產(chǎn)，也叫老登資產(chǎn)，一類是新興成長資產(chǎn)，也叫小登資產(chǎn)。

而在大多數(shù)人的固有印象里：

老登資產(chǎn)沒人炒、沒熱度，但好歹有穩(wěn)定業(yè)績，小登資產(chǎn)有人氣、有熱度，可惜大多沒業(yè)績，純靠講故事。

但現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板，完美融合了這兩塊：

它既有小登資產(chǎn)的人氣，還有老登資產(chǎn)的業(yè)績....確實是厲害。

全文完，走過路過點個關(guān)注吧。