4月19日晚間，益生股份（002458.SZ）發(fā)布2026年一季度報告。公司核心經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼：報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入7.84億元，同比增長25.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.03億元，同比高增884.11%。營收和歸母凈利潤環(huán)比均有所回落，主要系春節(jié)假期與行業(yè)常規(guī)停孵期影響，屬于季節(jié)性正常波動。

結(jié)合此前月度銷售數(shù)據(jù)，公司白羽肉雞苗業(yè)務(wù)量價齊升，一季度營收5.83億元，同比增長43.2%；在生豬市場價格持續(xù)下行背景下，種豬業(yè)務(wù)依舊逆勢增長，一季度營收6452.57萬元，同比激增113.26%。受益于白羽肉雞引種受限驅(qū)動的周期上行，疊加種豬業(yè)務(wù)高質(zhì)量增長，公司“白羽肉雞+種豬”雙輪驅(qū)動格局持續(xù)強(qiáng)化，經(jīng)營韌性全面凸顯。

白羽肉雞：引種缺口紅利兌現(xiàn)，頭部企業(yè)彈性有望進(jìn)一步放大

受2025年海外多地祖代引種渠道受阻影響，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)父母代及商品代雞苗供給持續(xù)偏緊。據(jù)悉，益生股份2025年引進(jìn)祖代白羽肉種雞26.6萬套，占全國進(jìn)口總量超42%，憑借前瞻布局鎖定稀缺種源，截至2025年底，公司父母代白羽肉種雞存欄規(guī)模突破700萬套，規(guī)模化供應(yīng)能力再創(chuàng)新高。同時，當(dāng)前下游商品代養(yǎng)殖場仍在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的增量需求旺盛。目前，父母代雞苗價格報價自2025年9月以來連續(xù)環(huán)比上漲，2026年以來，報價已從1月的59元/套攀升至5月的66元/套，二季度盈利預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。作為國內(nèi)白羽肉雞引種頭部企業(yè)，益生股份在周期上行階段展現(xiàn)出強(qiáng)勁業(yè)績彈性。

公司商品代雞苗隨行業(yè)景氣同步回暖。按照養(yǎng)殖周期傳導(dǎo)規(guī)律，祖代種雞的減少影響14個月以后商品代雞苗的供給，預(yù)計2026年下半年優(yōu)質(zhì)商品代雞苗供給較上半年偏緊，價格有望持續(xù)向好。隨著山西大同100萬套父母代項目穩(wěn)步推進(jìn)，公司力爭四年內(nèi)將父母代存欄規(guī)模提升至1000萬套，商品代雞苗產(chǎn)能提升至10億只，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)容有望進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)績彈性。同時，公司自主培育的益生909小型白羽肉雞苗一季度均價同比上漲24.7%，在細(xì)分市場進(jìn)一步鞏固了技術(shù)壁壘與市場話語權(quán)，成為肉雞業(yè)務(wù)增長的重要補(bǔ)充。

種豬業(yè)務(wù)：高質(zhì)量種源構(gòu)筑護(hù)城河，無視豬價波動逆勢高增

公司種豬業(yè)務(wù)展現(xiàn)出極強(qiáng)抗周期能力，成為對沖傳統(tǒng)養(yǎng)殖周期波動的重要“壓艙石”。2026年春節(jié)以來，國內(nèi)生豬價格持續(xù)向下探底，已創(chuàng)近8年新低，養(yǎng)殖行業(yè)整體承壓。但益生股份的種豬銷售幾乎未受影響，2026年一季度銷量達(dá)30559頭，同比增長116.7%，營收規(guī)模翻倍增長，銷售均價基本保持穩(wěn)定。這背后折射出的是市場對“高健康度、高繁育性能”優(yōu)質(zhì)雙陰種豬的剛性需求。

當(dāng)前國家大力倡導(dǎo)生豬產(chǎn)業(yè)減量增質(zhì)、優(yōu)化產(chǎn)能，推動行業(yè)向高品質(zhì)、高健康度種源升級。作為國家級生豬核心育種場，益生股份深耕種豬育種二十余年，主打新丹系、新法系雙陰高品質(zhì)種豬，在繁殖性能、生長速度、疫病凈化等關(guān)鍵指標(biāo)上具備顯著優(yōu)勢，產(chǎn)品擁有穩(wěn)定溢價能力與客戶粘性，有效平滑了豬價下行風(fēng)險。據(jù)悉，公司2026年目標(biāo)實現(xiàn)種豬銷量15萬頭，基于一季度亮眼表現(xiàn)，全年種豬產(chǎn)能有望快速放量，收入高增可期。

站在一季度末展望全年，益生股份的增長路徑已極為清晰。一方面，海外禽流感疫情短期難以平息，白羽肉雞引種缺口支撐的高景氣有望貫穿全年，父母代雞苗價格環(huán)比持續(xù)上漲，二季度及下半年業(yè)績彈性值得期待；另一方面，種豬業(yè)務(wù)契合國家“減量增質(zhì)”方向，高質(zhì)量種源需求剛性充足，高增態(tài)勢有望延續(xù)。隨著雞周期深度兌現(xiàn)、種豬業(yè)務(wù)持續(xù)放量，益生股份已從單一雞企轉(zhuǎn)型為雙主業(yè)驅(qū)動的畜禽種源頭部企業(yè)，“種源強(qiáng)、種雞擴(kuò)、種豬增”的戰(zhàn)略版圖正加速兌現(xiàn)，全年業(yè)績高彈性可期。