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撰文|桿姐&編輯|愛麗絲

一張罰單，七種痛感。

4月17日，據多家權威媒體報道，國家市場監(jiān)督管理總局依法對7家電商平臺“幽靈外賣”系列案作出行政處罰決定，責令7家電商平臺改正違法行為，暫停新增蛋糕店鋪3至9個月不等，并處以罰沒款共計35.97億元。同時，對7家平臺企業(yè)法定代表人和食品安全總監(jiān)合計處以罰款1968.74萬元。

這7家電商平臺分別是：上海尋夢信息技術有限公司（拼多多）、北京三快科技有限公司（美團）、北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司（京東）、上海拉扎斯信息科技有限公司（原餓了么，現(xiàn)淘寶閃購）、北京抖音科技有限公司（抖音）、浙江淘寶網絡有限公司（淘寶）、浙江天貓網絡有限公司（天貓）。

在杠桿游戲印象里，這是我國互聯(lián)網平臺經濟史上對食品安全問題開出金額最高的罰單之一，也是首次針對“幽靈外賣”的系統(tǒng)性亮劍。

一步步告別野蠻生長，或許外賣行業(yè)的高質量發(fā)展時代真的快來了。

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所謂“幽靈外賣”，即線上看似光鮮亮麗、線下實則無證經營、衛(wèi)生狀況堪憂甚至根本不存在實體店的虛假商戶。

這一問題由來已久。之所以長期存在，在杠桿游戲看來主要有三點。

一是野蠻生長時期平臺過度搶地盤。在過去數(shù)年的激烈市場競爭中，總交易額（GMV）、商戶數(shù)量、訂單密度是衡量平臺價值的核心指標。

為爭奪市場份額，部分平臺在商戶入駐審核上睜一只眼閉一只眼，甚至簡化流程以吸引更多商家。

效率是提上來了，但空子也出來了。

第二點是違法利潤和違法成本不成正比。眾所周知，開一家合規(guī)的餐飲實體店需要辦理營業(yè)執(zhí)照、食品經營許可證等，還需要承擔租金、人力和裝修成本等。

而通過偽造證件上線幽靈外賣，則能以極低的成本迅速進入市場牟利。在被發(fā)現(xiàn)前，其利潤相當可觀，即便被平臺封禁，換個馬甲仍可卷土重來，違法成本遠低于潛在收益。

再就是消費者的信息不對稱。在點餐時我們通常只能看到經過美化的線上店鋪頁面，實體店情況經常被忽略，這種信息壁壘使得“幽靈外賣”可以長期潛伏。

但如今時代變了。2026年6月1日《網絡餐飲服務經營者落實食品安全主體責任監(jiān)督管理規(guī)定》即將實施，明確要求平臺強化審核責任。

可以預見的將來，幽靈外賣會越來越少。

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回到被罰者本身上來。杠桿游戲發(fā)現(xiàn)，這七巨頭雖然都犯了同一種錯，但各自的境況又不盡相同，挺有意思。

先說拼多多。據媒體平臺《星島》從可靠消息源處了解到，此次拼多多預計將受到約15億元的罰款，為七家中被罰得最重的。

此前財報顯示，拼多多2025年全年營收4318億元，同比增長10%，但凈利潤同比下滑約12%至994億元。

雖然利潤下滑，但體量還在，這點罰單對拼多多來說應該不算什么。

圖表來源｜東方財富（特此感謝）

另外值得注意的是，2025年12月市場監(jiān)管總局執(zhí)法稽查局曾經進駐拼多多，針對食品安全、轉單寶等事宜進行現(xiàn)場執(zhí)法調查。

調查中，拼多多公司針對執(zhí)法人員發(fā)生肢體沖突多次，語言挑釁，拒不配合調查，引發(fā)妨害公務罪等事件。這也是其被罰得最多的原因之一。

然后說美團。外賣是美團的主戰(zhàn)場，2025年其生存模式堪稱地獄級。一邊要應付各路同行的火力攻擊，另一邊還要開疆拓土保住增長。再加上此次被罰，可以說是“雪上加霜”。

而且美團沒有拼多多那么有錢。2025年全年收入3649億元，同比增長8%，但受外賣大戰(zhàn)影響，業(yè)績由盈轉虧，全年凈虧損234億元，而2024年同期是盈利358億元。核心本地商業(yè)板塊經營虧損69億元。

不過美團手里還有上千億現(xiàn)金，暫時虧得起。

圖表來源｜東方財富（特此感謝）

再就是京東。在外賣行業(yè)扮演的是攪局者的角色，主要攻擊技能就是瘋狂撒錢搞補貼，結果就是弄得多敗俱傷。

2025年，京東全年新業(yè)務（以外賣為首）虧損466億元，幾乎吞噬全部利潤。全年凈利潤196億元，同比腰斬52.54%；第四季度更是虧損27億元，為2022年以來首次單季虧損，其中新業(yè)務單季虧損148億元。

圖表來源｜東方財富（特此感謝）

接著是阿里系的三位：淘寶、天貓、餓了么。其中淘寶和天貓同屬原阿里巴巴淘天集團，現(xiàn)改名淘寶閃購的餓了么屬于阿里本地生活集團。

2025年中期阿里進行重大架構合并，餓了么、飛豬等被并入淘天統(tǒng)領的中國電商事業(yè)群。所以說現(xiàn)在阿里巴巴下面只有兩大核心：中國電商集團、云智能集團。

最新2025年第四季度財報顯示，阿里電商集團整體收入增長6%，但核心中的核心電商業(yè)務僅增長1%，全靠即時零售（原餓了么）56%的大漲拉高平均增速。

因為外賣大戰(zhàn)等，阿里也付出較高代價。

2025年第四季度，阿里經營利潤同比跌74%為106.45億元，凈利潤同比跌66.3%為156.31億元；經調整EBITA同比跌57%為233.97億元。

最后是抖音，此次受罰平臺中最特殊的玩家。

憑借短視頻和直播流量優(yōu)勢，抖音生活服務2025年全年支付GMV突破8500億元，同比增速高達59%。

在杠桿游戲看來，抖音擅長的是流量運營和內容創(chuàng)造，但在餐飲行業(yè)所必需的、重運營的、強合規(guī)的商戶治理和供應鏈管理方面，經驗尚淺。

這次被罰也是個教訓，暴露了其作為跨界者的核心能力短板。

綜上，7家平臺，35.97億元。有人在虧損里硬扛，有人在擴張里燒錢；有人在狂飆，有人在守地盤，但每一家都在為過去的野蠻生長買單。

希望這也是最后一次“買單”。

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