指數(shù)與個(gè)股背離的探討

　　這一周指數(shù)是很清晰的強(qiáng)勢(shì)，納指，日韓指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，都是創(chuàng)出新高的，很強(qiáng)勢(shì)。但很多個(gè)股跟不上了，連續(xù)都是跟隨指數(shù)的微漲，且很容易回落，幾天的漲幅，一天調(diào)整就都回吐了，這就是比較難受的。如果不參與行情，指數(shù)新高不斷，也是在誘惑股民；而如果博弈個(gè)股，操作難度的確很大。所以，策略因素很關(guān)鍵，之前博弈時(shí)，玉名反復(fù)強(qiáng)調(diào)過(guò)的先指數(shù)后個(gè)股的模式是很舒服的，說(shuō)指數(shù)敢于低吸，但個(gè)股分化，甚至和指數(shù)背離，賺錢(qián)難度較大。

　　導(dǎo)致指數(shù)和個(gè)股不同的關(guān)鍵，就是大塊頭效應(yīng)，我們注意到微軟、蘋(píng)果、英偉達(dá)、谷歌、特斯拉等美股七巨頭反彈，納指、標(biāo)普指數(shù)歷史新高。A股方面也是類(lèi)似的，寧德一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.52%，股價(jià)大漲，已經(jīng)晉升為兩市第三大權(quán)重。同時(shí)“易中天、紀(jì)連海”等大塊頭推起來(lái)。不僅如此，我們思考之前的主板，也是靠國(guó)有大行，三桶油，都是大權(quán)重此起彼伏，而其余個(gè)股方面就沒(méi)有這么幸運(yùn)了。

　　因此，這和年初跨年十七連漲類(lèi)似，指數(shù)很嗨，很過(guò)癮，個(gè)股就未必了。尤其是這一輪創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勢(shì)與2015年大不相同，現(xiàn)在是僅頭部寧德、中旭-際創(chuàng)、勝宏-科技等5-6只個(gè)股在持續(xù)上漲拉指數(shù)，絕大部分的中小盤(pán)個(gè)股是沒(méi)跟上的，大量個(gè)股每天漲幅1%之內(nèi)，這也是大家都沒(méi)跑贏創(chuàng)指的原因，且這樣的趨勢(shì)短期還難于扭轉(zhuǎn)。但不得不說(shuō)，這一切都在積聚相關(guān)調(diào)整的壓力，后面也有釋放的需求。

　　如今創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有了多個(gè)跳空缺口，ETF數(shù)據(jù)方面，即便是上漲中，市場(chǎng)還是以贖回居多，尤其是創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，贖回比率不低，很多資金已經(jīng)有了恐高情緒，加之市場(chǎng)量能相比于之前也是差了不少，說(shuō)白了就是幾個(gè)大塊頭頂著，但這種情況不會(huì)太久，下周很能也會(huì)有多次新高后回落，乃至跳水的情況，這是股民要重視的。

美伊沖突因素被遺忘，熱點(diǎn)風(fēng)格抉擇

　　隨著指數(shù)的新高，市場(chǎng)似乎已經(jīng)忘記了有美伊沖突這個(gè)事兒，一切都回到了以前，但問(wèn)題是這個(gè)不能當(dāng)做不存在，因?yàn)槠鋷?lái)的成本提升，通脹壓力等都是實(shí)實(shí)在在的，近期油氣、煤炭等走弱，很可能是一個(gè)機(jī)會(huì)，未來(lái)也有低吸的機(jī)會(huì)。如今很明顯還是有熱點(diǎn)的蹺蹺板因素的，這也是值得股民注意的，看上去指數(shù)回去了，但個(gè)股還是有明顯的分化，普漲是很難的，股民也要做好相關(guān)準(zhǔn)備。

　　高盛提醒當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)“漲過(guò)頭”，及時(shí)進(jìn)來(lái)對(duì)沖頭寸還來(lái)得及。標(biāo)普500、納斯達(dá)克已經(jīng)新高。但潛在風(fēng)險(xiǎn)并未消除，地緣局勢(shì)再度升級(jí)，以及去風(fēng)險(xiǎn)化持續(xù)但增長(zhǎng)放緩與通脹高企。高盛建議布局SPY看跌價(jià)差期權(quán)應(yīng)對(duì)，源于市場(chǎng)隱含波動(dòng)率已大幅回落，使得期權(quán)定價(jià)相對(duì)便宜，為方向性對(duì)沖提供了有利入場(chǎng)時(shí)機(jī)。同時(shí)，糧食價(jià)格滯后反應(yīng)，農(nóng)業(yè)上行空間未被充分定價(jià)，在大宗商品方面，高盛建議買(mǎi)入BCOM谷物指數(shù)看漲期權(quán)價(jià)差。

　　如今事件偏向于解決，那么科技股，成長(zhǎng)股就會(huì)反彈一波；但實(shí)際上談判不利，則意味著油價(jià)將維持高位，股市將持續(xù)承壓，所以熱點(diǎn)也具有很強(qiáng)的迷惑性。科技是講未來(lái)故事，我們也注意到了科技板塊，藍(lán)思-科技、芯原-股份大跌；資源是如今現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)忽略美伊因素，但隨著時(shí)間，相關(guān)行業(yè)成本提高是必然，會(huì)影響業(yè)績(jī)的。接下來(lái)，我們來(lái)梳理相關(guān)熱點(diǎn)和應(yīng)對(duì)策略，供大家研究。