財聯(lián)社4月15日訊（編輯 夏軍雄）亞馬遜公司宣布收購衛(wèi)星運營商Globalstar的交易后，德意志銀行隨即更新了對亞馬遜的評級，并將其對該公司的目標價設(shè)定為290美元。

4月14日，亞馬遜宣布將以每股90美元的價格收購Globalstar，總價值約為110億至120億美元。Globalstar股東可選擇現(xiàn)金，或以0.3210比例兌換亞馬遜股票。這筆交易預(yù)計于2027年完成，需通過監(jiān)管審批，并達成衛(wèi)星更換的里程碑。

Benjamin Black等德銀分析師4月15日發(fā)布了關(guān)于這筆交易的分析報告，他們表示，鑒于亞馬遜目前擁有超過850億美元現(xiàn)金及短期投資，這項收購被認為極具財務(wù)增值潛力且資金壓力較小。

Band 53頻譜和蘋果生態(tài)

德銀指出，從表面看，Globalstar的資產(chǎn)包括衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)客戶，但其真正的核心價值在于稀缺的頻譜資源。

Globalstar擁有Band 53（2.4GHz）中頻段頻譜，這一頻段具備全球統(tǒng)一標準，并已被主流智能手機芯片支持。借助該頻譜，衛(wèi)星可以直接與手機通信，而無需復(fù)雜昂貴的專用終端設(shè)備。

相比之下，亞馬遜原有的衛(wèi)星項目（即Kuiper，現(xiàn)已更名為Leo）主要依賴Ka波段，雖然可以提供高吞吐量寬帶，但需要配備專用天線與終端設(shè)備，因此限制了其早期商業(yè)化速度。

通過收購Globalstar，亞馬遜將得以補齊關(guān)鍵短板，形成“高帶寬+直連終端”的雙頻架構(gòu)，Leo負責高帶寬回傳，Globalstar負責低延遲、低帶寬的手機直連。

此外，這筆交易還將使亞馬遜獲得嵌入蘋果生態(tài)的機會。

蘋果此前已向Globalstar投資超過20億美元，并鎖定其約85%的網(wǎng)絡(luò)容量，用于iPhone的SOS緊急通信與衛(wèi)星消息功能。

通過此次收購，亞馬遜不僅繼承了這筆穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，還將成為服務(wù)背后的基礎(chǔ)設(shè)施提供方，由亞馬遜Leo為iPhone和Apple Watch的衛(wèi)星服務(wù)提供動力，相當于直接嵌入全球最具價值的消費電子生態(tài)體系。

德銀認為，這一組合本質(zhì)上讓亞馬遜在快速崛起的衛(wèi)星直連設(shè)備（Direct-to-Device, D2D）賽道中，一舉獲得頻譜、客戶與入口三大核心要素。

Leo將從“測試階段”直接走向商業(yè)化

對于亞馬遜Leo項目而言，此次收購的意義同樣深遠。

當前Leo正面臨美國聯(lián)邦通信委員會（FCC）的部署期限壓力，需在2026年中期前完成約一半（1600顆）的衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)。然而，現(xiàn)實進度存在不確定性，市場普遍預(yù)期其可能尋求延期。

然而，整合Globalstar后，Leo的發(fā)展路徑將得到重塑。

首先，網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)升級為雙頻體系：Leo負責高帶寬骨干傳輸，而Globalstar承擔低延遲、低帶寬的手機直連通信。這種分層結(jié)構(gòu)不僅提升效率，也使服務(wù)場景更加豐富。

其次，監(jiān)管風險顯著下降。Globalstar已在全球多個國家獲得運營許可，其現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)可以幫助亞馬遜快速實現(xiàn)國際擴張，減少跨境落地的制度摩擦。

最后，商業(yè)化節(jié)奏大幅提前。借助現(xiàn)有智能手機生態(tài)，亞馬遜可以繞開終端設(shè)備生產(chǎn)瓶頸，直接向消費者提供服務(wù)，從而在Leo終端尚未規(guī)?；熬烷_始產(chǎn)生收入。

德銀評價稱，這筆交易將使Leo“跳過測試階段”，直接進入規(guī)?；瘧?yīng)用。

對AWS的價值被低估

盡管市場將焦點放在衛(wèi)星通信本身，但德銀強調(diào)，本次收購最被低估的價值，實際上來自亞馬遜云服務(wù)（AWS）。

長期以來，云計算的“邊界”受限于地理位置與電信基礎(chǔ)設(shè)施。即便是AWS，其計算能力也依賴于地面數(shù)據(jù)中心與運營商網(wǎng)絡(luò)。衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的引入，意味著這一邊界被徹底打破，計算能力可以延伸至地球任何角落。

通過將Globalstar正在建設(shè)的90個地面天線集成到AWS Ground Station網(wǎng)絡(luò)，亞馬遜可以建立一個覆蓋全球的分布式邊緣計算網(wǎng)格。

針對物流、海事、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，通過將Globalstar的窄帶物聯(lián)網(wǎng)能力與AWS IoT Core、私有5G解決方案結(jié)合，亞馬遜可以向客戶提供開箱即用的全球連接與計算服務(wù)，無需依賴當?shù)剡\營商網(wǎng)絡(luò)。

德銀預(yù)計，基于衛(wèi)星的通信與連接服務(wù)，未來潛在市場規(guī)模（TAM）可達數(shù)千億美元，覆蓋寬帶接入、企業(yè)物聯(lián)網(wǎng)及消費級D2D等多個領(lǐng)域。

分析師稱，亞馬遜一貫愿意通過前期高額資本支出建立護城河（如AWS和配送網(wǎng)絡(luò)），此次收購是其在太空經(jīng)濟中建立“第二支柱”的關(guān)鍵動作。