01

一個(gè)非常關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，時(shí)隔41個(gè)月之后，終于由負(fù)轉(zhuǎn)正！

這個(gè)指標(biāo)就是：PPI，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)。

4月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份全國PPI同比上漲0.5%，這是自2022年10月以來，PPI同比數(shù)據(jù)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；環(huán)比數(shù)據(jù)上漲1.0%，也創(chuàng)下48個(gè)月以來最大單月漲幅。

圖源國家統(tǒng)計(jì)局

PPI上漲意味著什么？

意味著上游工業(yè)品價(jià)格已經(jīng)開始發(fā)生變化，輸入性通脹正在往國內(nèi)傳導(dǎo)。而樓市也必然隨著PPI的回正而重新進(jìn)入上升通道。

很多人平時(shí)不太關(guān)注PPI，總覺得這是工廠和企業(yè)的事，離樓市很遠(yuǎn)。

實(shí)際上并不是。

房地產(chǎn)本身就是一個(gè)高度依賴原材料、運(yùn)輸、施工和安裝成本的行業(yè)，只要油價(jià)、鋼材、化工、物流這些環(huán)節(jié)開始漲，最后都會(huì)體現(xiàn)在開發(fā)成本上。

成本一旦往上走，房?jī)r(jià)繼續(xù)長(zhǎng)期下探的基礎(chǔ)就會(huì)被削弱。

02

PPI回正，重要的不是一個(gè)統(tǒng)計(jì)口徑變好看了，而是市場(chǎng)運(yùn)行的底層環(huán)境開始變了。

以前大家習(xí)慣了通縮的想法，覺得把錢放著更安全，資產(chǎn)價(jià)格還會(huì)接著磨底?？墒且俏磥硪欢螘r(shí)間CPI保持在1%以上，PPI也一直是正值，那好多人對(duì)現(xiàn)金的看法就會(huì)改變。

存款利率不高，物價(jià)卻在慢慢抬頭，持有現(xiàn)金的安全感就沒以前那么強(qiáng)了。

這時(shí)候，資產(chǎn)配置的邏輯就會(huì)又被討論，樓市自然也就又回到人們視野里了。

當(dāng)然，輸入性通脹可不代表房?jī)r(jià)馬上就會(huì)全面漲起來，更不意味著所有城市都會(huì)同步反彈。真正該關(guān)注的，是樓市那幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)是不是開始朝著一個(gè)方向走。

春節(jié)之后，一線城市已經(jīng)出現(xiàn)了比較明顯的修復(fù)跡象。

圖源網(wǎng)絡(luò)

上海：3月二手商品房網(wǎng)簽達(dá)?31215套?，環(huán)比大漲176%。核心城區(qū)老破小、強(qiáng)學(xué)區(qū)房領(lǐng)漲。普陀一套40平老破小，去年掛180萬無人問津，今年漲回185萬，三天內(nèi)來了11組客戶。

深圳：3月二手房錄得7225套，環(huán)比大漲151%，創(chuàng)近12個(gè)月新高，一些優(yōu)質(zhì)學(xué)區(qū)房春節(jié)后咨詢量和成交量明顯增多，部分筍盤掛牌不到一周就能成交。

北京：3月二手住宅網(wǎng)簽成交量接近2萬套，創(chuàng)近15個(gè)月新高，環(huán)比大幅增長(zhǎng)近145%，二手房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲0.6%，漲幅位列一線城市第一。

廣州：3月二手住宅網(wǎng)簽10785套，環(huán)比上漲141%。天河區(qū)某片區(qū)二手房周末帶看量明顯增加，成交量幾乎相當(dāng)于1-2月的總和。

雖說上海、深圳、北京、廣州的“小陽春”還算不上火爆，但是不管是二手房帶看、核心板塊的成交，或者是部分優(yōu)質(zhì)房源的議價(jià)空間，都比去年年底有了明顯的好轉(zhuǎn)。

不是所有城市都能馬上跟上，但這至少說明全國樓市最冷的時(shí)候已經(jīng)過去了。

03

再看重慶。

上周重慶中心城區(qū)二手房住宅一共成交了2298套，成交面積22.48萬方，建面均價(jià)10008元/平米，環(huán)比上漲1%。

圖源銘騰機(jī)構(gòu)

成交量雖然沒達(dá)成“七連漲”，但整體還是保持在2300套左右的高位。

更重要的是，二手房成交均價(jià)又回到了1萬元以上。和春節(jié)假期比起來，均價(jià)漲了600元，不到兩個(gè)月，漲幅達(dá)到了6.4%。

這樣的變化其實(shí)已經(jīng)很能說明問題。

重慶樓市當(dāng)下不能說全面起飛吧，但至少從春節(jié)過后的狀況看，二手房市場(chǎng)已經(jīng)顯著在恢復(fù)了。成交量先上漲起來，價(jià)格慢慢穩(wěn)定下來，這是市場(chǎng)回暖最典型的方式。

圖源網(wǎng)絡(luò)

好多人老是就盼著看到那種特別夸張的信號(hào)，比如說忽然就大幅度上漲、排隊(duì)去搶房子、一天一個(gè)價(jià)錢這類的，才愿意認(rèn)可市場(chǎng)已經(jīng)變了。

但真實(shí)的市場(chǎng)拐點(diǎn)，往往不是那樣出現(xiàn)的。

真正的變化，一般就是從成交一直處于高位、議價(jià)的空間變窄、價(jià)格又重新回到關(guān)鍵關(guān)口的時(shí)候開始的。

所以現(xiàn)在再看重慶樓市，最重要的問題已經(jīng)不是“明天會(huì)不會(huì)暴漲”，而是“繼續(xù)下跌的邏輯還成不成立”。

從目前的數(shù)據(jù)情況來講，這套邏輯正慢慢被改變。

第一，重慶的新增土地供應(yīng)在不斷縮水。

2024年，重慶中心城區(qū)的住宅用地成交建筑面積已經(jīng)從2014年的近3000萬方下降到了135萬方，幾乎可以忽略不計(jì)。

2025年重慶的供地建筑面積雖然回升至316萬方，也僅僅比2023年的數(shù)據(jù)高一點(diǎn)，只有2014年的十分之一。

第二，重慶啟動(dòng)大規(guī)模土地回收，減少存量。

2025年重慶回收了323宗閑置土地，相當(dāng)于過去兩年新供應(yīng)土地的九成。

圖源重慶銳理數(shù)據(jù)

政府還收購了50萬方存量商品房，減少了約15%的庫存。

第三，重慶發(fā)布了《好房子十條措施》和《好房子技術(shù)導(dǎo)則》兩個(gè)重磅文件，通過提升住宅的品質(zhì)和居住標(biāo)準(zhǔn)來“暴力”拉升房?jī)r(jià)。

一邊是PPI回正，輸入性通脹開始抬頭；一邊是一線城市率先回暖，市場(chǎng)預(yù)期明顯修復(fù)；再加上重慶樓市底層邏輯的變化，以及二手房成交和價(jià)格都在往上走的市場(chǎng)表現(xiàn)，這幾條線正在逐漸匯合。

對(duì)于重慶這樣一個(gè)價(jià)格本來就不算高、這幾年又壓得比較久的城市來說，一旦通脹預(yù)期、成交修復(fù)和價(jià)格止跌這幾件事同時(shí)出現(xiàn)，樓市的反轉(zhuǎn)也許就在一夜之間。

04

PPI時(shí)隔41個(gè)月轉(zhuǎn)正，輸入性通脹即將到來。

一線城市春節(jié)后回暖、重慶二手房成交持續(xù)高位、價(jià)格重新站上萬元……把這些信號(hào)放在一起看，市場(chǎng)的方向其實(shí)已經(jīng)比幾個(gè)月前清楚得多了。

如果后面CPI和PPI能夠繼續(xù)維持正值，重慶房?jī)r(jià)重回上升通道的那天應(yīng)該就不遠(yuǎn)了。