來(lái)源：獵云精選，文/王非

人形機(jī)器人，“今年很卷”。

近日，眾擎機(jī)器人創(chuàng)始人、CEO趙同陽(yáng)在朋友圈發(fā)文稱，“人形今年很卷，150家在做，憑什么你能前兩名？！因此我想花99%時(shí)間和內(nèi)部團(tuán)隊(duì)在一起并肩作戰(zhàn)，我擔(dān)心不這么做的話，眾擎很快會(huì)成為無(wú)名之輩！”

事實(shí)上，趙同陽(yáng)的擔(dān)憂不無(wú)道理。2025年，大洋彼岸接連敲響的喪鐘：硅谷人形機(jī)器人明星公司K-Scale Labs在量產(chǎn)前夜轟然倒塌；協(xié)作機(jī)器人的鼻祖Rethink Robotics第二次宣告死亡；掃地機(jī)器人開(kāi)山鼻祖iRobot申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) ……足以震動(dòng)國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者。

人形機(jī)器人扎堆央視春晚、智元第10000臺(tái)通用具身機(jī)器人下線、銀河通用憑借25億拿下馬年具身智能最大融資、銀河通用拿下7億元大單、優(yōu)必選全年訂單總額超13億元堪稱年內(nèi)吸金王……行業(yè)火熱之下，冰冷也在同步悄然發(fā)生：那些融資停滯、產(chǎn)品難以落地的企業(yè)，“事實(shí)上已經(jīng)不行了，只是還保持著低速運(yùn)轉(zhuǎn)”。

技術(shù)專家和行業(yè)分析師都在發(fā)出同樣的警告：2026年，行業(yè)出清將加速到來(lái)。

卷融資與上市：744起融資超735億，今年單筆25億，第一股將誕生

今年2月，中國(guó)信息通信研究院聯(lián)合清華大學(xué)電子工程系發(fā)布的《具身智能發(fā)展報(bào)告（2025年）》顯示，截至2025年底，具身智能是2025年最火熱的投融資賽道之一。我國(guó)具身智能和機(jī)器人領(lǐng)域投資事件數(shù)達(dá)744起，融資總額達(dá)735.43億元。

這場(chǎng)貫穿2025全年的融資熱潮，不僅印證了機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿Γ鼧?biāo)志著我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)已從“技術(shù)積累期”邁入“規(guī)?；l(fā)展期”。

除智元基本不披露融資金額外，銀河通用已連續(xù)兩年拿下“國(guó)內(nèi)具身智能機(jī)器人行業(yè)最大單輪融資”。

2025年12月，銀河通用完成超3億美元新一輪融資，刷新了此前由寧德時(shí)代領(lǐng)投11億元融資時(shí)，公司創(chuàng)下的單輪融資及累計(jì)融資雙紀(jì)錄；今年3月，該公司完成25億元新一輪融資，至今仍是馬年具身智能最大融資。

而除了銀河通用，今年以來(lái)，已有多家公司也都拿到了10億級(jí)別的新融資：松延動(dòng)力B輪近10億元；星動(dòng)紀(jì)元10億元戰(zhàn)略輪融資；智平方B輪“超10億元”；靈心巧手B輪近15億元；逐際動(dòng)力B輪2億美元；千尋智能三輪30億元；星海圖兩個(gè)月內(nèi)融資30億元……

水漲船高之下，百億估值“屢見(jiàn)不鮮”。

彈藥總量有限的大前提下，此消彼長(zhǎng)——頭部企業(yè)“瘋狂吸金”，尾部企業(yè)必然無(wú)人問(wèn)津。

除了一級(jí)市場(chǎng)融資，二級(jí)市場(chǎng)比拼上市也是一場(chǎng)圍繞“資金”的，在機(jī)器人領(lǐng)域，“具身智能第一股”的爭(zhēng)奪，或許比“百模大戰(zhàn)（2023年）”耗時(shí)三年多，方才決出“大模型第一股”要更快。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年底，全球人形機(jī)器人本體企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超220家。其中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)半壁江山，超過(guò)110家。也正是2025年初，“百機(jī)大戰(zhàn)”開(kāi)始見(jiàn)諸報(bào)端。

也正是從2025年開(kāi)始，剛剛火熱不到兩年的人形機(jī)器人賽道，“上市消息”開(kāi)始層出不窮。

2025年7月，智元通過(guò)“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購(gòu)”方式，以21億元對(duì)價(jià)獲得科創(chuàng)板企業(yè)上緯新材控制權(quán)。彼時(shí)，業(yè)界解讀認(rèn)為智元有意“借殼上市”。

而除了“借殼”傳聞外，2025年10月，另有消息稱，智元正籌備2026年港股IPO，目標(biāo)估值400-500億港元。對(duì)于這些消息，智元都予以否認(rèn)。

頭部企業(yè)中，除智元外，宇樹(shù)科技、樂(lè)聚機(jī)器人相繼于2025年7月、10月啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。2026年3月，宇樹(shù)科技已正式向上交所科創(chuàng)板遞交上市申請(qǐng)?，若順利上市，該公司將成為“A股人形機(jī)器人第一股”?。

融資和上市，這種資金支持只是解決“活下去”的生死難題，身處分化加劇的2026年，機(jī)器人公司要想存活下來(lái)，還需要看另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：各種場(chǎng)景下的大量訂單，這不僅證明企業(yè)“活得好”，也是行業(yè)地位的另一種體現(xiàn)。

卷量產(chǎn)與出貨：智元量產(chǎn)1萬(wàn)臺(tái)、宇樹(shù)出貨5500臺(tái)，億元級(jí)訂單頻頻落地

趙同陽(yáng)“最近心情狀態(tài)挺糟糕”的誘因之一，就是——量產(chǎn)。他表示，“因?yàn)樾枰ㄒ话霑r(shí)間在客戶接待上和各地出差上，不能全身心投入在與產(chǎn)品，團(tuán)隊(duì)，量產(chǎn)，等相關(guān)的核心競(jìng)爭(zhēng)打造上，這種狀態(tài)焦慮得整夜失眠。”

資料顯示，眾擎機(jī)器人于2025年12月發(fā)布的T800機(jī)器人，起售價(jià)18萬(wàn)元，已獲多倫科技3年2000臺(tái)訂單；鄭州生產(chǎn)基地規(guī)劃年產(chǎn)5000臺(tái)，預(yù)計(jì)2026年內(nèi)投產(chǎn)。

在排名上，據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2025年全球人形機(jī)器人出貨量接近1.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)約508%，市場(chǎng)規(guī)模約為4.4億美元。其中，智元與宇樹(shù)科技出貨量均約為5000臺(tái)；樂(lè)聚機(jī)器人、加速進(jìn)化、松延動(dòng)力出貨1000臺(tái)左右；銀河通用、優(yōu)必選、眾擎機(jī)器人、星塵智能等廠商的出貨400-1000臺(tái)；星動(dòng)紀(jì)元、魔法原子、北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心、星海圖、墨甲智創(chuàng)、逐際動(dòng)力等公司實(shí)現(xiàn)了百臺(tái)以上的出貨。

另?yè)?jù)Omdia發(fā)布的《通用具身機(jī)器人市場(chǎng)雷達(dá)》報(bào)告，智元以5168臺(tái)的年度出貨量占據(jù)全球39%的市場(chǎng)份額，宇樹(shù)科技以4200臺(tái)出貨量占據(jù)32%的市場(chǎng)份額，分列第一、二名；優(yōu)必選、樂(lè)聚機(jī)器人、眾擎機(jī)器人、傅利葉智能，則緊隨其后，包攬第三至第六。

兩份報(bào)告給出的信息顯示，眾擎機(jī)器人身處第三梯隊(duì)與第二梯隊(duì)之間，這或許是趙同陽(yáng)將“全身心坐鎮(zhèn)在公司，把硬實(shí)力打造好比啥都強(qiáng)”，想要繼續(xù)往前沖的動(dòng)力來(lái)源。

在量產(chǎn)和出貨量的具體數(shù)據(jù)層面，當(dāng)前可查資料范圍內(nèi)，智元和宇樹(shù)科技無(wú)疑是參考坐標(biāo)點(diǎn)。

以智元為例，其本體生產(chǎn)能力在過(guò)去一年半中呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)發(fā)展。2025年1月6日至12月8日，實(shí)現(xiàn)從1000臺(tái)到5000臺(tái)的量產(chǎn)成績(jī)；從2025年12月8月到2026年3月28日，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)5000臺(tái)到10000臺(tái)的歷史性突破；2025年，該公司“全球整體出貨量5200臺(tái)”、“全尺寸細(xì)分領(lǐng)域出貨量1300臺(tái)”，拿下雙第一。

需要注意的是，宇樹(shù)科技招股書(shū)顯示，2025年，其人形機(jī)器人出貨量超5500臺(tái)（純?nèi)诵?，不含輪式雙臂機(jī)器人），出貨量全球第一。

“第一”之爭(zhēng)向來(lái)如此，只要定語(yǔ)夠細(xì)夠多，就都是第一。如果說(shuō)，量產(chǎn)和出貨量都不夠直觀，那么訂單金額，就無(wú)可辯駁了。

2025年，人形機(jī)器人行業(yè)迎來(lái)“訂單潮”，頭部企業(yè)頻獲億元大單。

2025年6月，智元、宇樹(shù)科技中標(biāo)中移（杭州）信息技術(shù)有限公司2025-2027年人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目，總標(biāo)包1.24億元：智元7800萬(wàn)元，宇樹(shù)4605萬(wàn)元；同年9月，智平方將與深圳慧智物聯(lián)在未來(lái)三年內(nèi)，累計(jì)部署超過(guò)1000臺(tái)具身智能機(jī)器人，合作訂單金額預(yù)計(jì)超4億元；同年12月，銀河通用被爆已經(jīng)與某單一產(chǎn)業(yè)方簽訂了一筆1000臺(tái)G1機(jī)器人采購(gòu)合同，按照G1約70萬(wàn)元的售價(jià)計(jì)算，合同金額達(dá)7億元。

而除了黑馬新秀，老牌機(jī)器人公司優(yōu)必選，其Walker系列人形機(jī)器人全年訂單總額超13億元，單筆最高達(dá)2.64億元，堪稱年內(nèi)吸金王。

IDC預(yù)測(cè)，從全球市場(chǎng)來(lái)看，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷由“廣泛參與”向“頭部集中、梯隊(duì)分化”的加速演進(jìn)。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2026年全球人形機(jī)器人出貨量約3萬(wàn)臺(tái)，相對(duì)保守；而TrendForce等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)將突破5萬(wàn)臺(tái)，更為樂(lè)觀。

2025年，優(yōu)必選、銀河通用、智元、宇樹(shù)等頭部機(jī)器人公司都拿到了具有標(biāo)志性意義的“億元大單”，不僅驗(yàn)證了汽車、物流等工業(yè)場(chǎng)景的需求，更破除了商業(yè)化落地難的詛咒。2026年，“億元級(jí)大單”，只會(huì)越來(lái)越多，金額也將再創(chuàng)新高，誰(shuí)能拔得頭籌，外界正拭目以待。