?運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)網(wǎng) 趙鑫雨/文

日前，丸美生物發(fā)布的2025年年報(bào)備受關(guān)注。這家公司曾因“彈彈彈，彈走魚尾紋”廣告詞成為國(guó)貨眼霜的代名詞，然而2025年，其卻交出了一份“增收不增利”的成績(jī)單。

據(jù)丸美生物發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.59億元，同比增長(zhǎng)16.48%，收入規(guī)模刷新歷史紀(jì)錄。但同期歸母凈利潤(rùn)2.47億元，同比大幅下滑27.63%，但凈利潤(rùn)的金額也很可觀。

為何營(yíng)收增長(zhǎng)未能轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)提升？公司在報(bào)告中提及，利潤(rùn)下滑主要是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增長(zhǎng)所致。2025年，丸美生物銷售費(fèi)用高達(dá)20.57億元，同比增長(zhǎng)25.8%，占營(yíng)收比重達(dá)到了59.45%，這主要是線上流量及推廣成本高企所致。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，公司每收入100元，便有近60元用于營(yíng)銷推廣。管理費(fèi)用1.61億元，同比增長(zhǎng) 48.36%，主要是丸美大廈落成折舊及攤銷費(fèi)用增加所致。

除此之外，近幾年來(lái)丸美生物的凈利潤(rùn)波動(dòng)還是比較明顯的。據(jù)天眼查顯示，在2021年至2025年，該公司的凈利潤(rùn)分別為2.41億元、1.67億元、2.78億元、3.42億元及2.47億元，分別同比變動(dòng)-47.95%、-30.58%、65.79%、23.33%及-27.93%。雖然有增有降，但一直盈利。

相對(duì)應(yīng)的，公司在2021年至2025年的營(yíng)收分別為17.87億元、17.32億元、22.26億元、29.70億元及34.59億元，分別同比變動(dòng)2.41%、-3.10%、28.52%、33.44%及16.48%，呈現(xiàn)波動(dòng)上升的趨勢(shì)。

值得一提的是，在2025年12月11日，丸美生物正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，擬赴港上市。之前，該公司在上交所上市就歷經(jīng)了五年時(shí)間，其從2014年首次遞交招股書，到2019年正式A股上市?，F(xiàn)今，丸美生物赴港上市，不知何時(shí)能成功？

丸美生物創(chuàng)始人兼CEO是孫懷慶，他預(yù)計(jì)的在港上市時(shí)間是什么時(shí)候？

運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部主任劉慶表示，雖然“增收不增利”對(duì)丸美生物來(lái)說(shuō)只是階段性的業(yè)績(jī)情況，但這無(wú)疑透露出公司存在銷售投入較高等問(wèn)題，還是需要重視。

（責(zé)任編輯：趙鑫雨）

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