美國(guó)與伊朗關(guān)于霍爾木茲海峽主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪必然長(zhǎng)期化，使全球原油供需失衡，惡化通脹，抓緊貸款買(mǎi)房

文\丁彥皓-可信財(cái)商

一、美國(guó)二次封鎖霍爾木茲海峽加劇了全球能源的供需失衡，讓占全球20%的中東原油徹底的無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)，最終供需失衡推高了全球原油的價(jià)格與通貨膨脹

美國(guó)、以色列與伊朗對(duì)轟了40多天把本不是問(wèn)題的霍爾木茲海峽硬是給打成了矛盾的核心，現(xiàn)在伊朗不但借此徹底的拿捏了中東的產(chǎn)油國(guó)，也順勢(shì)以此向全球原油進(jìn)口國(guó)施加影響力

這是美國(guó)斷然無(wú)法承受的戰(zhàn)略代價(jià)，一旦伊朗通過(guò)霍爾木茲海峽拿捏了中東產(chǎn)油國(guó)，且逐步將美國(guó)勢(shì)力擠出中東，美國(guó)在中東的核心利益必然嚴(yán)重受損，影響力驟降

但是，美國(guó)也無(wú)力通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)徹底的打垮伊朗，顛覆現(xiàn)政權(quán)，導(dǎo)致美國(guó)陷入戰(zhàn)略尷尬，不得已美國(guó)也二次封鎖霍爾木茲海峽，不但讓各國(guó)油輪向伊朗所交的“過(guò)路費(fèi)”無(wú)效外，更是限制伊朗的原油變現(xiàn)，使其無(wú)法充實(shí)國(guó)力和軍力

但這也加劇了全球能源的供需失衡，讓占全球20%的中東原油徹底的無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)，最終供需失衡推高了全球原油的價(jià)格與通貨膨脹

顯然美國(guó)在和伊朗相互較勁，看誰(shuí)更扛不住，美國(guó)封鎖霍爾木茲海峽直接斷送了伊朗的原油變現(xiàn)路徑，但也推高了美國(guó)本土的通貨膨脹，加劇社會(huì)矛盾升級(jí)與惡化債務(wù)危機(jī)，尤其是擾亂了美聯(lián)儲(chǔ)降息的進(jìn)程

二、伊朗在霍爾木茲海峽主導(dǎo)權(quán)上斷然不會(huì)輕易妥協(xié)，使這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)陷入持久化

事實(shí)在這場(chǎng)美國(guó)、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)中，美國(guó)與以色列依然處于進(jìn)攻的態(tài)勢(shì)，這就意味著一旦美國(guó)扛不住，但伊朗又不妥協(xié)時(shí)，美國(guó)必然會(huì)再次大規(guī)模的轟炸伊朗，尤其是伊朗的橋梁、水電等民生產(chǎn)業(yè)

據(jù)聯(lián)合國(guó)的最新統(tǒng)計(jì)，2026年，伊朗的城市化率約為73.5%，約6851萬(wàn)人生活在城市中，是個(gè)高度城市化的國(guó)家

一旦美國(guó)與以色列徹底的摧毀伊朗的民用設(shè)施，伊朗的社會(huì)整體會(huì)陷入停擺，最終必然引發(fā)社會(huì)對(duì)伊朗現(xiàn)政權(quán)的不滿(mǎn)，動(dòng)搖現(xiàn)政權(quán)的統(tǒng)治根基

但是，伊朗也可以通過(guò)轟炸沙特的延布港與委托胡塞武裝封鎖曼德海峽，再次加劇全球能源的供需失衡，惡化全球通脹

從戰(zhàn)術(shù)與軍事的視角來(lái)看，伊朗根本無(wú)力與美國(guó)死磕，但是美國(guó)社會(huì)的內(nèi)部權(quán)力制衡與自身的利益算計(jì)決定，美國(guó)也無(wú)力與伊朗死磕到底，相互陷入制衡的態(tài)勢(shì)

基于目前的態(tài)勢(shì)能夠發(fā)現(xiàn)，伊朗應(yīng)該會(huì)在鈾濃縮上對(duì)美國(guó)妥協(xié)，恢復(fù)戰(zhàn)前談判的妥協(xié)，但是在霍爾木茲海峽主導(dǎo)權(quán)上卻異常強(qiáng)勢(shì)，這是伊朗在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中最大的戰(zhàn)略收獲，斷然不會(huì)輕易妥協(xié)

美國(guó)現(xiàn)在陷入兩難，外部既要應(yīng)對(duì)伊朗，而且還受歐洲與東亞的牽制，內(nèi)部又債務(wù)高企，反戰(zhàn)情緒高亢，根本經(jīng)不起長(zhǎng)期的折騰，反而使伊朗有了長(zhǎng)期死磕的實(shí)力，使這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)陷入持久化

三、伊朗能夠拿住美國(guó)的就是通過(guò)封死霍爾木茲海峽，使全球原油的供需失衡，推高全球通脹，惡化美國(guó)的內(nèi)部矛盾與債務(wù)危機(jī)，擾亂美聯(lián)儲(chǔ)的降息進(jìn)程

目前美國(guó)被徹底的套牢在與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)上，事實(shí)從戰(zhàn)略角度來(lái)講，美國(guó)已經(jīng)完敗，在中東的主導(dǎo)權(quán)驟降，且美元與原油綁定的根基嚴(yán)重受損，讓域外中國(guó)坐收漁翁之利

現(xiàn)在美國(guó)面臨三大根本無(wú)法兼得的戰(zhàn)略困境，即

1、 一旦在中東完敗，東歐與東亞也必然會(huì)形成多米諾骨牌效應(yīng)，摧枯拉朽的垮臺(tái)

2、 一旦美元與原油綁定的根基嚴(yán)重受損，美國(guó)的國(guó)際主導(dǎo)權(quán)瞬間大幅打折，淪為一個(gè)偏安北美的地區(qū)大國(guó)

3、 在美國(guó)內(nèi)外交困，且外部又受三線(xiàn)牽制的背景下，其與中國(guó)搶奪第四次工業(yè)革命，且分配更大產(chǎn)業(yè)革命紅利的戰(zhàn)略算計(jì)必然落空

現(xiàn)在伊朗已經(jīng)淪為美國(guó)國(guó)力透支與國(guó)際影響力打折的流血口，而伊朗的理性做法就是全力降低戰(zhàn)爭(zhēng)力度，與美國(guó)陷入遙遙無(wú)期的談判與有限的沖突中，使美國(guó)疲于應(yīng)對(duì)，最終不得不提桶跑路

事實(shí)伊朗能夠拿住美國(guó)的就是通過(guò)封死霍爾木茲海峽，使全球原油的供需失衡，推高全球通脹，惡化美國(guó)的內(nèi)部矛盾與債務(wù)危機(jī)，擾亂美聯(lián)儲(chǔ)的降息進(jìn)程

美國(guó)通過(guò)封鎖霍爾木茲海峽，徹底的終結(jié)伊朗原油的變現(xiàn)通道，終結(jié)伊朗的外匯來(lái)源，升級(jí)內(nèi)部矛盾

在軍事領(lǐng)域，美國(guó)威脅摧毀伊朗的民用設(shè)施，使其社會(huì)陷入停擺，最終必然引發(fā)社會(huì)對(duì)伊朗現(xiàn)政權(quán)的不滿(mǎn)，動(dòng)搖伊朗現(xiàn)政權(quán)的統(tǒng)治根基

而伊朗威脅轟炸沙特延布港與委托胡塞武裝封鎖曼德海峽，再次讓全球能源供需失衡，惡化通貨膨脹

四、現(xiàn)在這場(chǎng)美國(guó)、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)世界的最大沖擊不是相互轟炸，而是失衡原油的供需，惡化了全球的通脹

在這一博弈的過(guò)程中，理論上伊朗更抗造，時(shí)間在伊朗一側(cè)，尤其美國(guó)對(duì)伊朗北部、西部處于失控的態(tài)勢(shì)，域外大國(guó)會(huì)通過(guò)陸路全面支持伊朗，確保其有實(shí)力與美國(guó)死磕到底

但是特朗普卻處于分裂態(tài)勢(shì)，無(wú)論是內(nèi)外交困的現(xiàn)實(shí)讓其根本無(wú)力與伊朗死磕到底，但是伊朗斷然不會(huì)輕易妥協(xié)，使美國(guó)完全的陷在了這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中，持續(xù)透支國(guó)力與國(guó)際影響力

而此時(shí)以色列窮盡手腕激化美國(guó)與伊朗的矛盾，持續(xù)挑釁，迫使美國(guó)與伊朗升級(jí)，且持久化戰(zhàn)爭(zhēng)，試圖借美國(guó)之手徹底的拖垮伊朗，使其在中東無(wú)法實(shí)戰(zhàn)影響力，順帶徹底的終結(jié)伊朗的鈾濃縮，只是這一切是以美國(guó)的國(guó)運(yùn)淪落為代價(jià)的

現(xiàn)在這場(chǎng)美國(guó)、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)世界的最大沖擊不是相互轟炸，而是失衡原油的供需，惡化了全球的通脹

事實(shí)太多國(guó)家的原油供給就是來(lái)自中東，且?guī)齑鎳?yán)重不足，一旦中東的原油供給被完全封鎖，幾乎就意味著要面臨“斷炊”的尷尬

在波斯灣每日約1300萬(wàn)桶的供應(yīng)缺口面前，全球只能靠“吃老本”和“硬扛”，經(jīng)合組織（OECD）的商業(yè)原油庫(kù)存仍可能在5月初跌至運(yùn)營(yíng)最低值，系統(tǒng)實(shí)際上已進(jìn)入強(qiáng)制配給階段

亞洲在這場(chǎng)霍爾木茲海峽被封危機(jī)中首當(dāng)其沖，該地區(qū)對(duì)波斯灣石油依賴(lài)度約達(dá)80%，目前來(lái)自波斯灣的貨物已基本停止交付

菲律賓的中東原油進(jìn)口占比為96%，已率先宣布全國(guó)能源緊急狀態(tài)，汽油價(jià)格翻倍，印尼和越南要求居民居家辦公并實(shí)施能源配給，泰國(guó)占GDP約0.8%的漁業(yè)因燃料成本飆升超250%面臨停擺，印度暫停商業(yè)液化石油氣供應(yīng)以保民用，日本多地削減公交和輪渡班次

五、中國(guó)的原油市場(chǎng)早已與全球淪為一體，一旦全球原油價(jià)格上漲，中國(guó)的原油價(jià)格必然水漲船高

可以肯定的是核計(jì)劃對(duì)伊朗國(guó)際影響力的提升遠(yuǎn)不及對(duì)霍爾木茲海峽的掌控，在這一背景下，伊朗選擇放棄鈾濃縮，以安撫美國(guó)，借此換取對(duì)霍爾木茲海峽的掌控就成了必要的選擇

而美國(guó)為了搶奪霍爾木茲海峽的掌控權(quán)不得不與伊朗死磕到底，窮盡手段，但是終極的影響就是封死中東的原油流入世界，導(dǎo)致供需失衡，推高全球的物價(jià)

中國(guó)在這一局中最大的優(yōu)勢(shì)有三，即

1、 原油來(lái)源多元化，能夠保證充分的供給，不至于斷炊

2、 儲(chǔ)備多，能夠平抑中東原油供給中斷的沖擊

3、 能源多元化，風(fēng)能、太陽(yáng)能以及水電等新能源極大地替代了化石能源

但是，中國(guó)的原油市場(chǎng)早已與全球淪為一體，一旦全球原油價(jià)格上漲，中國(guó)的原油價(jià)格必然水漲船高

但是中國(guó)對(duì)原油油實(shí)行的是區(qū)間調(diào)控+天花板/地板價(jià)機(jī)制，并非直接給原油定死“限價(jià)”，而是通過(guò)國(guó)際原油價(jià)格區(qū)間來(lái)約束國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)

核心限價(jià)區(qū)間（國(guó)際原油，一攬子均價(jià)）

天花板（上限）：

130 美元/桶當(dāng)10個(gè)工作日一攬子國(guó)際原油均價(jià)＞130美元/桶時(shí)，國(guó)內(nèi)汽、柴油最高零售價(jià)原則上不再上調(diào)、或少上調(diào)、緩上調(diào)

超出130美元部分的成本，由國(guó)家通過(guò)補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等方式承擔(dān)，不轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者

地板（下限）：

40美元/桶當(dāng)10個(gè)工作日一攬子國(guó)際原油均價(jià)＜40美元/桶時(shí)，國(guó)內(nèi)油價(jià)不再下調(diào)，差額計(jì)入油價(jià)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

正常區(qū)間為40–130美元/桶，每10 個(gè)工作日調(diào)整一次，窗口期當(dāng)日24時(shí)生效，按一攬子國(guó)際原油均價(jià)變動(dòng)計(jì)算，波動(dòng)≥50 元/噸才調(diào)價(jià)，否則累計(jì)到下一期

在80–130美元區(qū)間時(shí)，逐步壓縮煉廠加工利潤(rùn)，減少漲價(jià)傳導(dǎo)

在這一背景下，會(huì)衍生出兩大經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，即

1、 全球原油價(jià)格上漲與庫(kù)存見(jiàn)底必然沖擊其外貿(mào)出口，而中國(guó)充足的儲(chǔ)備與供給會(huì)極大的提升了中國(guó)的外貿(mào)出口與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年1季度，中國(guó)外貿(mào)出口同比增長(zhǎng)15%

2、 全球原油供給失衡必然長(zhǎng)期推高包括中國(guó)在內(nèi)的全球工業(yè)成本與通貨膨脹，最佳應(yīng)對(duì)之策是盡快高杠桿購(gòu)置房產(chǎn)

六、未來(lái)五至七年，中國(guó)將會(huì)進(jìn)入貨幣泛濫推動(dòng)的資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹大爆發(fā)的時(shí)期

目前全球正在進(jìn)入史上貨幣最泛濫的前夜，中國(guó)更嚴(yán)重，邏輯有三，即

1、包括中美在內(nèi)的全球大國(guó)集體進(jìn)入貨幣寬松周期的初期，這是歷史鮮有，曾經(jīng)中美刻意錯(cuò)開(kāi)貨幣政策同頻，相互對(duì)沖貨幣寬松對(duì)資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹的沖擊，但這次的同頻寬松必然會(huì)形成共振，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”之效

2、最近幾年中國(guó)M2投放形成的燕塞湖效應(yīng)即將讓這一輪房地產(chǎn)行情呈指數(shù)級(jí)放大

3、美國(guó)在這一輪與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)全面敗退之后，就意味著美國(guó)通過(guò)全球打劫緩解其內(nèi)部矛盾的算計(jì)落空，最終必然會(huì)通過(guò)天量的貨幣投放來(lái)控制其內(nèi)部矛盾的惡化

在這一背景下，人民幣又進(jìn)入升值期，讓國(guó)際資本有了匯率套利，投資兜底的時(shí)機(jī)，疊加中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)遠(yuǎn)超預(yù)期、營(yíng)商環(huán)境日益完善與能源得到有效保障的現(xiàn)實(shí)必然讓全球資本會(huì)蜂擁流入中國(guó)市場(chǎng)，尋求獲利，最終推高資產(chǎn)價(jià)格

這就意味著，未來(lái)五至七年，中國(guó)將會(huì)進(jìn)入貨幣泛濫推動(dòng)的資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹大爆發(fā)的時(shí)期

這場(chǎng)美國(guó)、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)不但短期很難終止，而且還有愈演愈烈的態(tài)勢(shì)，最終會(huì)沖擊全球能源的供給，推高全球物價(jià)

這一輪物價(jià)上漲是受能源價(jià)格上漲所推動(dòng)的，并非貨幣投放，直接沖擊了全球經(jīng)濟(jì)，而各國(guó)央行為了緩解能源價(jià)格上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，不但不會(huì)加息，而且還要采取寬松的貨幣政策，最終再次推高全球物價(jià)，形成通貨膨脹的共振效應(yīng)，事實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確不但不會(huì)加息，而且會(huì)適度降息

七、目前低息高杠桿購(gòu)買(mǎi)基本面穩(wěn)步提升地區(qū)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)成為應(yīng)對(duì)這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

物價(jià)一旦漲上去，再下來(lái)絕對(duì)不可能，理論上，這種全球能源價(jià)格上漲而形成的成本推動(dòng)型通脹必然會(huì)急速傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者，由其完全買(mǎi)單，重新分配社會(huì)財(cái)富，最終讓以薪酬為生，且未有高杠桿購(gòu)置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的種地收入群體承擔(dān)了一切代價(jià)

應(yīng)對(duì)通貨膨脹的最有效方式就是低息借款，利息越低，期限越長(zhǎng)，效果越佳，通過(guò)低息借款應(yīng)對(duì)通貨膨脹沖擊的本質(zhì)是借款人通過(guò)銀行借款零和分配存款人的利益，每年的收益=借款總額*（通脹率-貸款利率），目前最佳的選擇就是通過(guò)住房按揭貸款高杠桿購(gòu)房

由于中國(guó)部分地區(qū)房地產(chǎn)的基本面依然在持續(xù)提升，且經(jīng)過(guò)上一輪的行業(yè)調(diào)整，現(xiàn)已進(jìn)入低估期，具有基本面與估值雙提升的“戴維斯雙擊”獲利機(jī)會(huì)

在資本趨利避害的本質(zhì)推動(dòng)下，低估，且基本面持續(xù)穩(wěn)步提升地區(qū)的房地產(chǎn)必然是最佳的貨幣流入載體，最終會(huì)讓其價(jià)格遠(yuǎn)離基本面的合理范疇，形成一定的資產(chǎn)泡沫，再分配社會(huì)財(cái)富

政府又通過(guò)人為改變供需失衡、擴(kuò)大金融支持以及降低購(gòu)房成本等措施推高房?jī)r(jià)，甚至通過(guò)壓低住房按揭貸款的利率向借款人讓渡存款人的利益，實(shí)施住房按揭貸款的利率財(cái)政補(bǔ)貼等措施實(shí)現(xiàn)社會(huì)財(cái)富的再分配

基于此，目前低息高杠桿購(gòu)買(mǎi)基本面穩(wěn)步提升地區(qū)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)不但能夠獲得估值套利與資產(chǎn)增值“戴維斯雙擊”的超額收益，而且還能夠通過(guò)住房按揭貸款與通貨膨脹分配到存款人的利益，一舉三得，成為應(yīng)對(duì)這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

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作者簡(jiǎn)介：

丁彥皓 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)（投資學(xué)）博士后，專(zhuān)注資本市場(chǎng)，聚焦權(quán)益投資、資本運(yùn)作、大宗期貨、期權(quán)以及宏觀經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的研究與投資，關(guān)注國(guó)際關(guān)系、歷史、哲學(xué)與宗教