一、一季度工業(yè)線材市場回顧

2026年一季度，工業(yè)線材市場整體呈現(xiàn)“弱穩(wěn)運行、窄幅震蕩”格局，價格中樞較2025年同期明顯下移，波動幅度有限。截至4月10日，Mysteel工業(yè)線材價格指數(shù)報3714元/噸，一季度均價約3725元/噸，較2025年一季度均價3780元/噸下跌約1.5%。從具體品種看，天津拉絲材Q195季末報3290元/噸，海鹽冷鐓鋼35K 季末報3560元/噸，品種間價差較2025年同期有所收窄。一季度價格走勢整體呈現(xiàn)“先穩(wěn)后微漲”特征：1月受春節(jié)假期臨近影響交投清淡，2月價格在低位企穩(wěn)，3月中下旬受外部成本驅(qū)動小幅抬升。

成本方面，原料端價格走勢分化，對工業(yè)線材成本形成差異化影響。鐵礦石一季度價格高位震蕩，供應(yīng)端持續(xù)施壓，供需基本面整體寬松；廢鋼價格溫和上行，電爐成本托底不過漲幅有限；焦炭則一季度經(jīng)歷兩輪提降、一輪提漲，累計市場下跌50-55元/噸不等。整體而言，原料端對工業(yè)線材成本的抬升作用較為溫和，未出現(xiàn)明顯脈沖式上漲。

利潤方面，Mysteel測算河北拉絲材理論利潤2026年一季度均價76.68元/噸，同比2025年均價下降42.52元/噸，進入四月，鐵礦價格有所松動，鐵水成本小幅下降，鋼廠在訂單飽和的情況下挺價意愿較強，盈利幅度擴大，當(dāng)前河北鋼廠拉絲材理論利潤已到117元/噸，也推動了鋼廠的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。

供應(yīng)端方面，一季度工業(yè)線材產(chǎn)量整體小幅增加。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，一季度工業(yè)線材鋼廠產(chǎn)量1779萬噸，較2025年一季度增加52.41萬噸，同比增長3%。分區(qū)域來看，除東北、華中大區(qū)產(chǎn)量下降外，其余五大區(qū)均增加，其中華北區(qū)域產(chǎn)量增幅7.77%，華南增幅72.84%。供應(yīng)壓力傳導(dǎo)至下游，市場采購積極性較弱，進一步壓制了現(xiàn)貨價格的反彈空間。

庫存方面，一季度工業(yè)線材社會庫存呈現(xiàn)“節(jié)中累庫、節(jié)后快速去化”的特征。春節(jié)前市場價格較長時間底部震蕩，鋼廠鎖單較滿，受下游采購積極性減弱以及物流運輸影響，鋼廠及社會庫存在節(jié)后回來迅速攀升；隨著下游開工率回升，市場價格溫和抬升，疊加鋼廠進入檢修期，庫存快速進入去化通道。數(shù)據(jù)來看，2026年3月末庫存84.87萬噸，低于2025年同期的87.75萬噸，同比下降2.88萬噸，當(dāng)前鋼廠庫存壓力不大。

出口方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，一季度工業(yè)線材出口表現(xiàn)亮眼，呈逐年增加態(tài)勢。成為平衡國內(nèi)供應(yīng)的重要渠道。以歷史數(shù)據(jù)看，2024年一季度出口量分別為44.5萬噸；2025年同期為61.9萬噸；2026年同期為80.05萬噸，同比增幅29.3%，出口大幅增長有效分流了國內(nèi)增產(chǎn)壓力，使得國內(nèi)表觀消費僅微增0.2%，避免了供過于求的惡化。

需求方面，下游需求總體表現(xiàn)偏弱，主要領(lǐng)域呈現(xiàn)明顯分化。緊固件行業(yè)訂單分化：普通標(biāo)準(zhǔn)件受利潤微薄及回款壓力影響需求有所下滑，但汽車用高端緊固件需求相對穩(wěn)?。籔C鋼棒受房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)負(fù)增長拖累；焊材受益于能源項目推進，需求相對穩(wěn)??；鋼絞線受風(fēng)電領(lǐng)域、礦山及起重領(lǐng)域需求支撐，表現(xiàn)平穩(wěn)?？傮w而言，一季度工業(yè)線材下游需求缺乏強勁增長動力，傳統(tǒng)“金三”旺季成色不足。

二、原因分析

1.出口大幅增長成為平衡供需的關(guān)鍵變量

一季度工業(yè)線材出口同比大增29.3%，是需求端最突出的亮點。海外需求尤其東南亞、中東基建及制造業(yè)保持旺盛，同時國內(nèi)鋼廠積極開拓海外市場以緩解內(nèi)銷壓力。出口分流使得國內(nèi)供應(yīng)壓力并未隨產(chǎn)量增長而同比例增加，國內(nèi)實際消費量僅同比持平，有效地平衡了供需矛盾。若無出口的強勁表現(xiàn)，一季度國內(nèi)庫存壓力將顯著加大，價格下行風(fēng)險明顯上升。

2.宏觀環(huán)境呈現(xiàn)內(nèi)穩(wěn)外擾格局

外部環(huán)境方面，中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，美伊局勢不確定性增加，全球能源價格維持高位，通過運輸、燃料等環(huán)節(jié)推升鋼鐵生產(chǎn)成本。海外經(jīng)濟衰退預(yù)期增強，主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI仍處于榮枯線以下，對我國工業(yè)線材出口形成潛在制約。國內(nèi)方面，宏觀政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟開局良好。一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資增長11.4%，制造業(yè)投資增長3.1%，一定程度上對沖了房地產(chǎn)投資下滑的影響。中美貿(mào)易談判達成部分共識，貿(mào)易環(huán)境趨于穩(wěn)定，有利于工業(yè)線材出口的持續(xù)開展。

3.供需格局呈現(xiàn)弱平衡特征

一季度工業(yè)線材市場呈現(xiàn)“供應(yīng)小幅增長、出口強力分流、內(nèi)需平穩(wěn)偏弱”的弱平衡格局。產(chǎn)量同比增長3%，但出口消化了大部分增量，國內(nèi)實際消費量同比基本持平。庫存方面，節(jié)后快速去化且期末庫存同比下降，顯示供需矛盾并未激化。但品種間分化明顯：硬線、焊線、軸承、簾線等鋼廠高意愿轉(zhuǎn)產(chǎn)品種產(chǎn)量增長較快，拉絲材依托出口優(yōu)勢也表現(xiàn)不錯，相比冷鐓和預(yù)應(yīng)力鋼棒用鋼則表現(xiàn)較差，反映出下游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對需求的差異化影響。整體看，市場處于弱平衡狀態(tài)，價格缺乏單邊驅(qū)動力量

三、二季度工業(yè)線材價格預(yù)測

預(yù)計二季度工業(yè)線材價格將呈現(xiàn)“區(qū)間震蕩、品種分化”格局，成本端支撐依然存在，但需求復(fù)蘇力度有限，價格難以出現(xiàn)大幅單邊走勢。

1.成本端支撐延續(xù)但邊際減弱

原料方面，二季度鐵礦石價格預(yù)計維持高位震蕩，供應(yīng)端雖有增量預(yù)期，但中東局勢不確定性及運費成本高企對價格形成支撐，下行空間有限。廢鋼方面，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)推進，廢鋼需求有望增加，但受制于成材利潤偏薄，鋼廠采購積極性難以大幅提升，價格預(yù)計穩(wěn)中偏強運行。焦炭方面，二季度伴隨鐵水產(chǎn)量回升，焦炭需求有望改善，但焦化企業(yè)庫存偏高制約上漲空間。總體而言，成本端對工業(yè)線材價格的支撐仍存，但邊際效應(yīng)有所減弱。

2.供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)力度加大

進入二季度，隨著華北等地環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，鋼廠復(fù)產(chǎn)范圍將有所擴大。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，工業(yè)線材周度產(chǎn)量已恢復(fù)至140萬噸，后期增產(chǎn)尚有空間。從工業(yè)線材品種看，長流程鋼廠受制于品種盈利分化，增產(chǎn)意愿有限，尤其普轉(zhuǎn)優(yōu)鋼廠，鐵水流向盤螺等意愿較強。預(yù)計二季度工業(yè)線材產(chǎn)量環(huán)比一季度有所回升，但增量可控，難以形成明顯供給壓力。需重點關(guān)注東北、華北等區(qū)域復(fù)產(chǎn)節(jié)奏對市場投放量的影響。

3.需求端弱復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù)

基建領(lǐng)域仍是二季度工業(yè)線材需求的最確定支撐。鐵路建設(shè)方面，一季度全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資1379億元，同比增長5.1%，二季度隨著氣溫回升和施工條件改善，鐵路建設(shè)用鋼需求有望進一步釋放。電網(wǎng)建設(shè)方面，國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)合計拋出9600億電網(wǎng)投資計劃，直接拉動鋼材需求近2200-2500萬噸，其中特高壓工程、變壓器等領(lǐng)域?qū)I(yè)線材的需求有望持續(xù)增長。

汽車行業(yè)方面，一季度汽車產(chǎn)銷同比分別下降6.9%和5.6%，但降幅較1-2月收窄，釋放出向好信號。3月汽車產(chǎn)銷環(huán)比大幅回升，商用車保持增長。展望二季度，“兩新”政策效應(yīng)將持續(xù)釋放，北京車展將開啟新品密集發(fā)布周期，有助于提振汽車消費。但新能源汽車購置稅免征政策已調(diào)整為減半征收，政策紅利減弱可能對全年汽車產(chǎn)銷增速形成制約。

機械制造方面，一季度工程機械表現(xiàn)亮眼，挖掘機全行業(yè)共銷售73336臺，同比增長19.5%，其中國內(nèi)增長8.25%，出口增長36.1%。二季度預(yù)計設(shè)備更新需求、重大項目推進將繼續(xù)支撐工程機械用鋼需求。能源領(lǐng)域方面，電網(wǎng)投資加速、風(fēng)電光伏項目推進，對相關(guān)用鋼品種形成持續(xù)拉動。

出口方面，一季度工業(yè)線材出口表現(xiàn)強于去年同期，當(dāng)前鋼廠海外出口訂單尚可，二季度海外需求或?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮重要作用。隨著中東局勢戰(zhàn)線拉長，市場逐漸脫敏，中國憑借強大穩(wěn)定的制造能力，或在秩序重建前尋找新機，出口環(huán)境有望邊際改善。

四、總結(jié)

總體來看，二季度工業(yè)線材市場將處于“成本支撐延續(xù)、供應(yīng)溫和回升、需求弱復(fù)蘇”的格局，價格預(yù)計呈現(xiàn)區(qū)間震蕩、品種分化態(tài)勢?；ê湍茉搭I(lǐng)域相關(guān)品種表現(xiàn)相對穩(wěn)健，地產(chǎn)關(guān)聯(lián)品種仍承壓。建議重點關(guān)注中東地緣局勢變化、鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游需求復(fù)蘇的實際兌現(xiàn)情況。