來源：市場(chǎng)資訊

（來源：領(lǐng)盛Optivest）

基本面總結(jié)：

1.奧克蘭租金持平，拍賣量驟降:

上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，奧克蘭最大住宅租賃管理機(jī)構(gòu)Barfoot& Thompson的出租房源數(shù)量顯著增加，但租金并未隨之上漲。3月份該機(jī)構(gòu)新出租房產(chǎn)716套，同比增長(zhǎng)12%，創(chuàng)下自2023年8月以來單月新高。開放看房次數(shù)、租戶看房量及租房申請(qǐng)均比去年同期增長(zhǎng)超過20%。然而，市場(chǎng)活躍度的提升并未推高租金。3月份奧克蘭平均周租金為697新西蘭元，與前三個(gè)月持平，同比僅微漲5元0.8%。

物業(yè)管理總經(jīng)理表示，這是一個(gè)對(duì)價(jià)格敏感的市場(chǎng)，租客仍謹(jǐn)慎比較選擇，房東若想快速找到租客，必須順應(yīng)市場(chǎng)需求。許多房東為留住現(xiàn)有租戶，在定期租金審查時(shí)選擇不提高租金。三居室房屋租金保持良好，而新建的無車庫或院子的聯(lián)排別墅出租時(shí)間更長(zhǎng)，有時(shí)需降價(jià)才能找到租戶。

與此同時(shí)，新西蘭住宅拍賣市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈降溫。Interest.co.nz監(jiān)測(cè)顯示，4月4日至10日當(dāng)周全國(guó)僅有244套住宅物業(yè)參與拍賣，較前一周的519套驟降53%，創(chuàng)下去年8月中旬以來的最低水平。下降部分歸因于學(xué)校假期及復(fù)活節(jié)長(zhǎng)周末的影響，但跌幅仍顯突然且劇烈。不過，拍賣成交率基本穩(wěn)定，244套中有82套售出，成交率34%，與前一周的33%幾乎持平。自2月初成交率達(dá)到45%的今年高點(diǎn)后，該指標(biāo)穩(wěn)步回落，目前似乎穩(wěn)定在33%左右。全國(guó)范圍內(nèi)，約三分之一的房產(chǎn)通過拍賣售出，三分之二流拍或撤回，已成為新常態(tài)。

總體來看，奧克蘭租賃市場(chǎng)供需平衡抑制了租金上漲，而拍賣市場(chǎng)在假期因素疊加下交易活動(dòng)顯著收縮，反映出當(dāng)前新西蘭房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整期。

2.三國(guó)力促美伊重啟談判，巴基斯坦防長(zhǎng)表示，新一輪談判將很快開始:

盡管美伊上周末談判未果，各方調(diào)停人仍在積極推動(dòng)重啟對(duì)話。4月13日，援引Axios報(bào)道，巴基斯坦、埃及和土耳其將在未來幾天繼續(xù)與美國(guó)和伊朗進(jìn)行會(huì)談，以彌合分歧，推動(dòng)達(dá)成結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的協(xié)議。各方仍相信協(xié)議有望達(dá)成。報(bào)道援引地區(qū)消息人士的話說:“門還沒有關(guān)上。雙方都在討價(jià)還價(jià)。巴基斯坦國(guó)防部長(zhǎng)阿西夫在接受采訪時(shí)表示，美伊重啟談判的前景依然存在，新一輪談判將很快開始。

與此同時(shí)，局勢(shì)進(jìn)一步趨緊。談判宣告破裂后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將封鎖霍爾木茲海峽。據(jù)Axios援引消息人士，如果美國(guó)的海上封鎖未能迫使伊朗改變路線，特朗普正進(jìn)一步考慮對(duì)伊朗恢復(fù)軍事打擊。路透社13日?qǐng)?bào)道，美國(guó)軍方發(fā)布消息稱，將在阿曼灣和霍爾木茲海峽以東的阿拉伯海實(shí)施封鎖，任何未經(jīng)授權(quán)進(jìn)入或離開封鎖區(qū)域的船只都可能被攔截、改道和扣押。

據(jù)Axios援引消息人士透露，土耳其和埃及外長(zhǎng)周日分別與巴基斯坦外長(zhǎng)通電話，隨后兩人又分別與美國(guó)白宮特使威特科夫及伊朗外長(zhǎng)阿拉格奇溝通。這表明圍繞美伊談判的外交斡旋網(wǎng)絡(luò)仍在積極運(yùn)作。

盡管談判氛圍緊張，雙方均對(duì)外釋放出談判尚未終結(jié)的信號(hào)。一名參與談判的地區(qū)消息人士表示：“并未完全陷入僵局，大門尚未關(guān)閉，雙方仍在討價(jià)還價(jià)，這就是一場(chǎng)集市博弈。”一名美國(guó)官員對(duì)此表示認(rèn)同，并補(bǔ)充稱，若伊朗展現(xiàn)出更大靈活性，并認(rèn)識(shí)到伊斯蘭堡方案已是其所能爭(zhēng)取到的最優(yōu)條件，協(xié)議仍有望達(dá)成。

伊朗駐巴基斯坦大使莫加達(dá)姆在社交平臺(tái)X上發(fā)文稱，伊斯蘭堡談判并非失敗，而是為外交進(jìn)程奠定了基礎(chǔ)。他寫道：“若信任與意愿得到強(qiáng)化，各方可構(gòu)建一個(gè)符合所有方利益的可持續(xù)框架?！?/p>

在談判敘事層面，美伊雙方存在明顯落差。伊朗外長(zhǎng)阿拉格奇公開聲稱，雙方在達(dá)成協(xié)議前“僅差幾英寸”，但美方隨后“移動(dòng)了球門柱”，導(dǎo)致談判未能收官。援引伊朗官方消息，伊方將談判破裂歸咎于"美方的貪婪和野心"。援引伊朗塔斯尼姆通訊社報(bào)道，知情人士表示，伊朗在談判中已提出合理建議，"球現(xiàn)在在美國(guó)這邊"，美國(guó)應(yīng)以務(wù)實(shí)態(tài)度看待相關(guān)問題。

美國(guó)副總統(tǒng)萬斯則給出了截然不同的判斷。據(jù)央視新聞，萬斯指出，美方已明確提出自身“紅線”及可接受與不可接受的條件，而伊朗方面“選擇不接受這些條款”。

據(jù)Axios援引消息人士報(bào)道，特朗普正考慮對(duì)伊朗恢復(fù)軍事打擊，并已著手推動(dòng)海上封鎖方案，以期迫使德黑蘭在核問題上做出更大讓步。打擊目標(biāo)包括?；鹎霸_威脅的伊朗基礎(chǔ)設(shè)施。一名美國(guó)官員表示，海上封鎖與美方退出巴基斯坦談判的決定，均屬于持續(xù)談判進(jìn)程的組成部分，目的之一是阻止伊朗將霍爾木茲海峽作為談判籌碼。

據(jù)美國(guó)官員及地區(qū)消息人士向Axios透露，本輪長(zhǎng)達(dá)21小時(shí)的談判中，核心分歧主要集中于兩點(diǎn)：其一，美方要求伊朗凍結(jié)鈾濃縮活動(dòng)，并放棄其高濃縮鈾儲(chǔ)備；其二，伊朗要求美方釋放的凍結(jié)資金規(guī)模，雙方尚未達(dá)成共識(shí)。

3.高盛交易員表示，市場(chǎng)進(jìn)入新階段，尾部風(fēng)險(xiǎn)正在消失:

盡管美伊談判未能達(dá)成協(xié)議，特朗普宣布封鎖霍爾木茲海峽打壓了風(fēng)險(xiǎn)情緒，但暫時(shí)停火仍推動(dòng)本周市場(chǎng)出現(xiàn)明顯寬慰性反彈。高盛宏觀交易團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，最嚴(yán)峻的尾部風(fēng)險(xiǎn)已顯著收窄，市場(chǎng)正式進(jìn)入“危機(jī)新階段”。

高盛宏觀交易員RikinShah與Cosimo Codacci-Pisanelli指出，停火細(xì)節(jié)及穩(wěn)定性雖仍存疑問，但伊朗展現(xiàn)出的談判意愿是關(guān)鍵信號(hào)，有助于削減極端下行尾部風(fēng)險(xiǎn)。就股票市場(chǎng)而言，此次沖擊整體被定性為通脹沖擊而非增長(zhǎng)沖擊。若“壓力峰值”已過，股市有望重新聚焦前瞻視角，交易兩位數(shù)盈利增長(zhǎng)預(yù)期。

央行政策層面，?；鸾档土烁髦饕胄胁扇【o急行動(dòng)的迫切性，但能源價(jià)格向通脹的傳導(dǎo)仍在持續(xù)，鷹派傾向并未完全消退。其中，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率最低。不過，大規(guī)模加息周期的尾部風(fēng)險(xiǎn)已大幅削減，利率波動(dòng)率有望繼續(xù)回落。

?；鹣⑼苿?dòng)上周全球股市錄得逾兩年來最大單周漲幅。盡管周末談判失敗，周一市場(chǎng)的下跌相對(duì)克制。本周市場(chǎng)的核心特征是?；鸷蟮膶捨啃苑磸棥４饲?，市場(chǎng)對(duì)伊朗反應(yīng)的不確定性驅(qū)動(dòng)負(fù)面情緒，迫使風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大幅累積，大宗商品與短端利率首當(dāng)其沖。

值得關(guān)注的是，在此輪動(dòng)蕩中，股票市場(chǎng)較實(shí)物大宗商品表現(xiàn)出更強(qiáng)韌性。回顧新冠疫情與關(guān)稅沖擊等歷史經(jīng)驗(yàn)，股市具備轉(zhuǎn)換時(shí)間視野、穿越短期不確定性的能力，前提是前方路徑趨于明朗。

油價(jià)前景方面，基準(zhǔn)情景預(yù)計(jì)霍爾木茲海峽能源流動(dòng)于本周末開始恢復(fù)，波斯灣出口在約一個(gè)月內(nèi)逐步回歸戰(zhàn)前水平。布倫特原油2026年三、四季度預(yù)測(cè)價(jià)格分別為82美元和80美元/桶，當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)與此基本吻合。

分析師DaanStruyven指出，若要看到油價(jià)在年底跌至70美元，需同時(shí)滿足五個(gè)條件：海峽迅速重開、產(chǎn)能未受永久性損傷、受制裁的俄羅斯與伊朗原油持續(xù)順暢流入市場(chǎng)、俄美產(chǎn)量顯著超預(yù)期，以及需求疲軟。這一組合條件的實(shí)現(xiàn)難度較高，意味著油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)仍相對(duì)有限。

市場(chǎng)維持美聯(lián)儲(chǔ)最不可能加息的判斷，這與當(dāng)前定價(jià)一致。美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)油價(jià)的敏感度遠(yuǎn)低于1970年代，聯(lián)邦基金利率仍較聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)中性利率中值估計(jì)高出50至75個(gè)基點(diǎn)。

從市場(chǎng)信號(hào)看，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)定價(jià)接近年內(nèi)維持不變，年底存在小幅降息溢價(jià)；美國(guó)盈虧平衡通脹率未顯示通脹預(yù)期失控跡象，美元前端利率波動(dòng)率已回吐上月漲幅約50%。市場(chǎng)預(yù)期，若沃什成為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，加息門檻仍將較高。

3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，緩解了市場(chǎng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的即時(shí)擔(dān)憂，三個(gè)月趨勢(shì)薪資增長(zhǎng)接近高盛大宗商品研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算的盈虧平衡水平。綜合來看，近期美國(guó)出現(xiàn)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低，前端利率短期內(nèi)應(yīng)維持平淡，已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率將保持低位。

不過，2027年美國(guó)利率多頭頭寸仍可作為對(duì)沖增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的工具，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)降息的定價(jià)仍然不足，且財(cái)政對(duì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力將于今年晚些時(shí)候逐步消退。

4月14日周二，新西蘭在基本面上暫無重要數(shù)據(jù)和事件公布。值得關(guān)注的是，美國(guó)將于今日北京時(shí)間晚上20點(diǎn)30分發(fā)布PPI生產(chǎn)者物價(jià)數(shù)據(jù)報(bào)告。

經(jīng)濟(jì)資訊

服務(wù)業(yè)連續(xù)三個(gè)月萎縮，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。新西蘭服務(wù)業(yè)正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。3月份表現(xiàn)服務(wù)業(yè)指數(shù)（PSI）下跌1.6點(diǎn)至46.0，連續(xù)第三個(gè)月處于50的榮枯線以下，遠(yuǎn)低于52.8的長(zhǎng)期平均水平。服務(wù)業(yè)占新西蘭經(jīng)濟(jì)近四分之三，其持續(xù)收縮令整體經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影。

所有五個(gè)關(guān)鍵子指數(shù)均處于收縮區(qū)間：活動(dòng)和銷售跌至44.6，新訂單和業(yè)務(wù)降至45.7，庫存（46.2）、就業(yè)（46.4）及供應(yīng)商交付（47.3）也全面下滑。受訪者負(fù)面評(píng)論比例從2月的56.4%飆升至3月的69.1%。BusinessNZ首席執(zhí)行官Katherine Rich指出，住宿、餐飲、文化娛樂等依賴可自由支配支出的行業(yè)受沖擊尤為嚴(yán)重，主要受消費(fèi)者信心缺失以及伊朗沖突等地緣政治事件波及。

BNZ研究主管Stephen Toplis警告，PSI數(shù)據(jù)表明未來一年勞動(dòng)力市場(chǎng)難有實(shí)質(zhì)性改善。綜合制造業(yè)與服務(wù)業(yè)指數(shù)來看，新西蘭經(jīng)濟(jì)可能很快陷入收縮。盡管尚未正式預(yù)測(cè)衰退，但該行已大幅下調(diào)2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。Toplis形容PSI為“一劑清醒劑”，尤其考慮到上周五制造業(yè)指數(shù)意外強(qiáng)勁（53.2）。他擔(dān)心能源價(jià)格沖擊的負(fù)面影響將在4月進(jìn)一步擴(kuò)大。

儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)堅(jiān)定捍衛(wèi)2%通脹目標(biāo)。新西蘭儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Anna Breman周日接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，將通脹目標(biāo)中點(diǎn)設(shè)定為2%是合適的。她表示，自實(shí)行通脹目標(biāo)制以來，新西蘭通脹率已變得低且穩(wěn)定。盡管世界已發(fā)生變化，供應(yīng)沖擊日益普遍，但低而穩(wěn)定的通脹能確保工資增長(zhǎng)超過通脹，從而增強(qiáng)家庭購買力、改善需求并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與勞動(dòng)力市場(chǎng)。Breman指出，高通脹對(duì)最貧困群體的打擊最大，堅(jiān)持2%目標(biāo)是保護(hù)弱勢(shì)群體的正確做法。她同時(shí)認(rèn)為新西蘭擁有強(qiáng)大制度、低腐敗程度以及被視為“安全國(guó)家”等優(yōu)勢(shì)，這可能使部分出口商從中東沖突中受益。

多家銀行提前加息預(yù)期，高度不確定性籠罩市場(chǎng)。澳新銀行宣布提前加息預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)儲(chǔ)備銀行將于7月、9月和10月連續(xù)三次加息25個(gè)基點(diǎn)，使官方現(xiàn)金利率從目前的2.25%升至3.0%。ASB銀行也調(diào)整預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)9月和12月各加息25個(gè)基點(diǎn)，2027年年中利率達(dá)3.25%。BNZ、新西蘭經(jīng)濟(jì)研究所等機(jī)構(gòu)則重申了此前預(yù)測(cè)。澳新銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sharon Zollner警告，7月啟動(dòng)加息并非“很有把握的觀點(diǎn)”，呼吁“對(duì)所有預(yù)測(cè)抱持懷疑態(tài)度——包括我們和儲(chǔ)備銀行的預(yù)測(cè)”。3月季度CPI將于4月21日公布，此前12月季度年通脹率為3.1%，略高于1%-3%的目標(biāo)區(qū)間。

政治資訊

約翰·基執(zhí)政成就再引熱議：國(guó)家黨無需危機(jī)即可贏得半數(shù)選民。政治評(píng)論員克里斯·特羅特發(fā)文指出，盡管杰辛達(dá)·阿德恩在2020年憑借疫情危機(jī)贏得50.01%的政黨票被視為MMP制度下的“例外”，但前總理約翰·基的選舉表現(xiàn)同樣值得關(guān)注。2011年，基在國(guó)家黨執(zhí)政三年、承受全球金融危機(jī)壓力下，仍將政黨票份額提升至47.31%，比2008年首次勝選時(shí)高出2.38個(gè)百分點(diǎn)，打破了“執(zhí)政后支持率必然下滑”的政治規(guī)律。2014年，他再次獲得47.04%的選票，僅差0.3個(gè)百分點(diǎn)便達(dá)到半數(shù)。特羅特認(rèn)為，基證明了國(guó)家黨無需全球疫情即可接近贏得半數(shù)選民。

2017年政治轉(zhuǎn)折：彼得斯抉擇引發(fā)右翼長(zhǎng)期分裂。2017年大選中，國(guó)家黨獲得44.45%的政黨票，遠(yuǎn)超工黨的36.89%。按照先例，溫斯頓·彼得斯本應(yīng)支持國(guó)家黨組建兩黨聯(lián)合政府（合計(jì)51.65%席位），但他最終選擇與工黨結(jié)盟，導(dǎo)致國(guó)家黨被排除在權(quán)力之外。特羅特批評(píng)這一決定引發(fā)了后續(xù)政治動(dòng)蕩，使得任何政黨都難以再獲得40%以上的支持率。2023年，國(guó)家黨領(lǐng)袖克里斯托弗·盧克森僅拿到約38%的政黨票，遠(yuǎn)低于約翰·基時(shí)代的水平，證明右翼分裂對(duì)國(guó)家黨造成了嚴(yán)重打擊。

兩大政黨結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)浮現(xiàn)。文章分析認(rèn)為，工黨已與多數(shù)選民、尤其是其傳統(tǒng)工人階級(jí)基礎(chǔ)脫節(jié)，轉(zhuǎn)型為由高學(xué)歷專業(yè)人士和行政人員組成的政黨。這原本應(yīng)利好國(guó)家黨，但2017年彼得斯的背叛導(dǎo)致國(guó)家黨內(nèi)部出現(xiàn)軟弱、缺乏經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)層。特羅特呼吁新西蘭民主制度需要政治同質(zhì)性，避免社會(huì)分裂為對(duì)立的意識(shí)形態(tài)陣營(yíng)。他指出，約翰·基曾像已故左翼捍衛(wèi)者吉姆·安德頓所言“在人們行走的地方修建人行道”，而當(dāng)今政客卻更熱衷于華而不實(shí)的國(guó)家形象工程。

金融資訊

新西蘭NZX 50指數(shù)周一收于13,020點(diǎn)，下跌161點(diǎn)，跌幅1.2%。此次下跌收窄了早盤的跌幅，延續(xù)了前一交易日的走勢(shì)，并創(chuàng)下該指數(shù)自4月2日以來的最低水平。此次下跌受到美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將采取軍事行動(dòng)阻止船只進(jìn)入伊朗港口的影響，此前，特朗普的聲明導(dǎo)致美國(guó)股指期貨下跌。此外，交易員們也在等待新西蘭最大貿(mào)易伙伴東大在本周晚些時(shí)候公布的重要數(shù)據(jù)，例如第一季度GDP和貿(mào)易收支數(shù)據(jù)。新西蘭私營(yíng)部門經(jīng)歷了自8月以來最嚴(yán)重的萎縮，其中服務(wù)業(yè)的跌幅為10個(gè)月以來最大。必需消費(fèi)品板塊領(lǐng)跌，其次是醫(yī)療保健和工業(yè)板塊。由于供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致預(yù)期利潤(rùn)下調(diào)，A2牛奶股價(jià)暴跌12.6%。其他值得關(guān)注的下跌個(gè)股包括Summerset集團(tuán)（-2.4%）、Fisher & Paykel（-2.3%）和Ebos集團(tuán)（-1.3%）。

地緣戰(zhàn)事

美伊談判破裂，特朗普下令封鎖霍爾木茲海峽。美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一宣布，美國(guó)軍方已開始封鎖所有進(jìn)出伊朗港口的船只。此前，美伊在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行的周末談判未能達(dá)成結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的協(xié)議。特朗普表示，伊朗“今天早上打了電話”希望達(dá)成協(xié)議，但他不會(huì)接受任何允許德黑蘭擁有核武器的方案。“伊朗不會(huì)擁有核武器，”特朗普在白宮對(duì)記者說，“我們不能讓一個(gè)國(guó)家敲詐勒索全世界?！泵绹?guó)中央司令部確認(rèn)，封鎖于美國(guó)東部時(shí)間周一上午10點(diǎn)生效，將“一視同仁地執(zhí)行”，但不會(huì)阻礙中立船只通過海峽往返非伊朗目的地。

自2月28日美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)以來，伊朗實(shí)際上已封鎖霍爾木茲海峽，禁止除本國(guó)船只外的所有通行。伊朗國(guó)防部發(fā)言人警告，外國(guó)軍事力量試圖控制海峽將加劇全球能源安全危機(jī)。伊朗革命衛(wèi)隊(duì)表示，任何靠近海峽的軍艦都將違反兩周?；饏f(xié)議。特朗普稱伊朗海軍“已被徹底摧毀”，并警告伊朗剩余的快速攻擊艦若靠近封鎖線將被“迅速而殘酷地摧毀”。

北約盟國(guó)拒絕參與封鎖，擬自行組織多國(guó)護(hù)航。包括英國(guó)和法國(guó)在內(nèi)的北約盟國(guó)明確表示，不會(huì)參與特朗普的封鎖計(jì)劃。英國(guó)首相斯塔默告訴BBC：“我們不支持封鎖”，強(qiáng)調(diào)無論壓力多大，英國(guó)都不會(huì)被卷入戰(zhàn)爭(zhēng)。法國(guó)總統(tǒng)馬克龍表示，法國(guó)將與英國(guó)及其他國(guó)家組織會(huì)議，成立多國(guó)特派團(tuán)恢復(fù)海峽航行，該任務(wù)嚴(yán)格屬于防御性質(zhì)，“一旦形勢(shì)允許將立即部署”。斯塔默在議會(huì)稱，該倡議旨在沖突結(jié)束后保障航運(yùn)安全、協(xié)調(diào)軍艦護(hù)送油輪。據(jù)外交消息人士透露，約30個(gè)國(guó)家可能參與，最早本周四在巴黎或倫敦召開計(jì)劃會(huì)議。然而，歐洲外交官質(zhì)疑，既然特朗普已下令封鎖，他是否還會(huì)歡迎這一多國(guó)任務(wù)。土耳其外長(zhǎng)呼吁通過外交途徑重新開放海峽，并建議北約在7月安卡拉峰會(huì)上重新審視與特朗普的關(guān)系。北約內(nèi)部因特朗普曾威脅退出聯(lián)盟而關(guān)系緊張。

以色列進(jìn)攻黎巴嫩南部重鎮(zhèn)，真主黨反對(duì)談判。與此同時(shí)，以色列軍隊(duì)周一發(fā)動(dòng)進(jìn)攻，試圖從真主黨手中奪取黎巴嫩南部重要城鎮(zhèn)賓特杰拜勒。以軍已完成對(duì)該鎮(zhèn)的包圍并開始地面進(jìn)攻，真主黨戰(zhàn)士據(jù)稱準(zhǔn)備“戰(zhàn)斗至死”。黎巴嫩和以色列駐美國(guó)大使原定周二在華盛頓會(huì)面，黎巴嫩方面希望推動(dòng)停火，但以色列表示不會(huì)討論停火。真主黨領(lǐng)導(dǎo)人卡西姆在電視講話中呼吁黎巴嫩政府取消會(huì)議，稱其“毫無意義”，并表示將繼續(xù)對(duì)抗以色列的襲擊。紅十字國(guó)際委員會(huì)對(duì)黎巴嫩醫(yī)務(wù)人員遭受的襲擊深表關(guān)切。

加沙?；鸫嗳?，空襲持續(xù)。在加沙地帶，以色列周一空襲造成至少三名巴勒斯坦人死亡。哈馬斯裁軍問題仍是協(xié)議第二階段的主要障礙。哈馬斯告訴調(diào)解人，只有在以色列全面執(zhí)行停火第一階段后，才能討論裁軍問題。以色列軍方則警告，若哈馬斯不放下武器，將準(zhǔn)備恢復(fù)全面戰(zhàn)爭(zhēng)。

技術(shù)謀攻

紐幣短線價(jià)格走勢(shì)區(qū)間展望:

0.5870-0.5830

技術(shù)指標(biāo)總結(jié)：

4月13日周一，中東局勢(shì)再度升級(jí)成為市場(chǎng)核心驅(qū)動(dòng)。美國(guó)與伊朗談判未能取得突破，持續(xù)約21小時(shí)的談判最終陷入僵局。隨后，美國(guó)宣布將對(duì)關(guān)鍵航道實(shí)施封鎖措施，顯著提升市場(chǎng)對(duì)沖突升級(jí)的擔(dān)憂。這一變化迅速推動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)弱，資金流入美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)，從而對(duì)紐幣兌美元形成壓制，使得匯價(jià)在開盤期間出現(xiàn)小幅跳空至0.5689低點(diǎn)水平。與此同時(shí)，原油價(jià)格大幅上漲進(jìn)一步強(qiáng)化通脹預(yù)期。能源價(jià)格走高不僅加劇全球通脹壓力，也改變市場(chǎng)對(duì)貨幣政策路徑的預(yù)期。美國(guó)方面最新數(shù)據(jù)顯示通脹水平出現(xiàn)明顯回升，市場(chǎng)仍然維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息可能性。在此背景下，美債收益率持續(xù)上行，為美元提供隱性支撐，并進(jìn)一步壓縮紐幣短線上升空間。然而，盡管美伊周末談判未果，但各方調(diào)停人仍在積極推動(dòng)重啟對(duì)話，并表示美伊重啟談判的前景依然存在，新一輪談判將很快開始。短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒與整體價(jià)格走勢(shì)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)將繼續(xù)圍繞美伊談判為中心展開拉鋸。需要注意的是，一旦地緣沖突重啟或美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期走強(qiáng)，美元的避險(xiǎn)買盤和利差支撐可能快速回歸，推動(dòng)指數(shù)再度反彈，從而導(dǎo)致紐幣價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)升溫。

同日，盡管美伊談判未能達(dá)成協(xié)議，特朗普宣布封鎖霍爾木茲海峽打壓了風(fēng)險(xiǎn)情緒，但暫時(shí)?；鹑酝苿?dòng)本周市場(chǎng)出現(xiàn)明顯寬慰性反彈。高盛宏觀交易團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，最嚴(yán)峻的尾部風(fēng)險(xiǎn)已顯著收窄，市場(chǎng)正式進(jìn)入“危機(jī)新階段”。

高盛宏觀交易員RikinShah與Cosimo Codacci-Pisanelli指出，停火細(xì)節(jié)及穩(wěn)定性雖仍存疑問，但伊朗展現(xiàn)出的談判意愿是關(guān)鍵信號(hào)，有助于削減極端下行尾部風(fēng)險(xiǎn)。就股票市場(chǎng)而言，此次沖擊整體被定性為通脹沖擊而非增長(zhǎng)沖擊。若“壓力峰值”已過，股市有望重新聚焦前瞻視角，交易兩位數(shù)盈利增長(zhǎng)預(yù)期。

央行政策層面，?；鸾档土烁髦饕胄胁扇【o急行動(dòng)的迫切性，但能源價(jià)格向通脹的傳導(dǎo)仍在持續(xù)，鷹派傾向并未完全消退。其中，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率最低。不過，大規(guī)模加息周期的尾部風(fēng)險(xiǎn)已大幅削減，利率波動(dòng)率有望繼續(xù)回落。

油價(jià)前景方面，基準(zhǔn)情景預(yù)計(jì)霍爾木茲海峽能源流動(dòng)于本周末開始恢復(fù)，波斯灣出口在約一個(gè)月內(nèi)逐步回歸戰(zhàn)前水平。布倫特原油2026年三、四季度預(yù)測(cè)價(jià)格分別為82美元和80美元/桶，當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)與此基本吻合。

分析師DaanStruyven指出，若要看到油價(jià)在年底跌至70美元，需同時(shí)滿足五個(gè)條件：海峽迅速重開、產(chǎn)能未受永久性損傷、受制裁的俄羅斯與伊朗原油持續(xù)順暢流入市場(chǎng)、俄美產(chǎn)量顯著超預(yù)期，以及需求疲軟。這一組合條件的實(shí)現(xiàn)難度較高，意味著油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)仍相對(duì)有限。

市場(chǎng)維持美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)不可能加息的判斷，這與當(dāng)前定價(jià)一致。美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)油價(jià)的敏感度遠(yuǎn)低于1970年代，聯(lián)邦基金利率仍較聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)中性利率中值估計(jì)高出50至75個(gè)基點(diǎn)。

從市場(chǎng)信號(hào)看，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)定價(jià)接近年內(nèi)維持不變，年底存在小幅降息溢價(jià)；美國(guó)盈虧平衡通脹率未顯示通脹預(yù)期失控跡象，美元前端利率波動(dòng)率已回吐上月漲幅約50%。市場(chǎng)預(yù)期，若沃什成為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，加息門檻仍將較高。

3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，緩解了市場(chǎng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的即時(shí)擔(dān)憂，三個(gè)月趨勢(shì)薪資增長(zhǎng)接近高盛大宗商品研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算的盈虧平衡水平。綜合來看，近期美國(guó)出現(xiàn)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低，前端利率短期內(nèi)應(yīng)維持平淡，已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率將保持低位。

不過，2027年美國(guó)利率多頭頭寸仍可作為對(duì)沖增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的工具，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)降息的定價(jià)仍然不足，且財(cái)政對(duì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力將于今年晚些時(shí)候逐步消退。

技術(shù)指標(biāo)顯示，4小時(shí)級(jí)別上，紐幣短線價(jià)格走勢(shì)維持布林帶上軌至中軌偏強(qiáng)區(qū)間運(yùn)行，伴隨4小時(shí)級(jí)別RSI指標(biāo)位于55-45強(qiáng)弱平衡區(qū)上方，表明當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)格局與多頭動(dòng)能占據(jù)相對(duì)優(yōu)勢(shì)局面保持同頻，但RSI指數(shù)自70超買區(qū)間附近回落，表明多頭動(dòng)能已較此前有所放緩，提示盡管當(dāng)前多頭動(dòng)能韌性仍在，但風(fēng)險(xiǎn)事件將迅速改變市場(chǎng)宏觀定價(jià)預(yù)期，若RSI指數(shù)跌破55-45平衡區(qū)下沿，則需防范空頭定價(jià)情緒再升溫。布林帶開口呈現(xiàn)相對(duì)收斂跡象，布林帶三軌運(yùn)行線維持高位區(qū)間平滑延伸，二者共同描繪紐幣短線更偏向于“偏強(qiáng)格局中的確認(rèn)階段，同時(shí)提示匯價(jià)正面臨新一輪多空博弈，以及“校準(zhǔn)-再定價(jià)”臨界面。MACD動(dòng)能指標(biāo)則在觸發(fā)零軸上方的回測(cè)后維持放量階段，反映當(dāng)前短線上行動(dòng)能充沛，強(qiáng)化多頭穩(wěn)固局面。但仍需注意的是，如若后續(xù)MACD動(dòng)能指標(biāo)呈現(xiàn)零軸下方的回測(cè)，并進(jìn)入新一輪放量階段，則將暗示紐幣本輪上漲行情告一段落，同時(shí)易觸發(fā)價(jià)格受“高位回撤-下軌測(cè)試”牽引。布林帶上軌當(dāng)前位于0.5870一線，構(gòu)成紐幣短線價(jià)格走勢(shì)動(dòng)態(tài)阻力。布林帶中軌當(dāng)前位于0.5840一線，為多空雙方力量以及強(qiáng)弱格局提供核心分化樞紐。布林帶下軌當(dāng)前則位于0.5810一線，為紐幣短線價(jià)格走勢(shì)提供動(dòng)態(tài)支撐。當(dāng)前，需緊惕如若紐幣確認(rèn)回收至布林帶中軌區(qū)域下方，則需防范價(jià)格易受“高位回撤-下軌測(cè)試”牽引?？傮w而言，在當(dāng)前綜合技術(shù)指標(biāo)反映動(dòng)能偏向正面的同時(shí)，描繪市場(chǎng)情緒與價(jià)格走勢(shì)聯(lián)動(dòng)正處于方向性選擇的技術(shù)圖景，符合“短線高倉位與波動(dòng)率壓力釋放階段后的價(jià)格再校準(zhǔn)”特征。因此，當(dāng)前市場(chǎng)基本面宏觀背景下的“雙線”風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒀杆俑淖兪袌?chǎng)走向，而在關(guān)鍵技術(shù)價(jià)位未突破之前，后續(xù)技術(shù)結(jié)構(gòu)更偏向既有區(qū)間化階段；但若布林帶上軌被反復(fù)測(cè)試且量能無法配合站穩(wěn)，則需防范價(jià)格跌破布林帶下軌的風(fēng)險(xiǎn)將被放大。

技術(shù)結(jié)構(gòu)顯示，4小時(shí)級(jí)別上，美伊伊斯蘭堡談判在經(jīng)歷21小時(shí)激烈博弈后，霍爾木茲海峽僵局未解導(dǎo)致中東局勢(shì)再生變數(shù)。盡管雙方均未完全關(guān)閉對(duì)話大門，但當(dāng)前已打破市場(chǎng)此前樂觀預(yù)期，并在接下來若爭(zhēng)端再起，則將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成新一輪沖擊，從而逆轉(zhuǎn)當(dāng)前紐幣這一強(qiáng)勢(shì)修復(fù)姿態(tài)。因此，當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)結(jié)構(gòu)將位于0.5830一線區(qū)域?yàn)榧~幣短線提供近端靜態(tài)支撐防御區(qū)，預(yù)示需防范紐幣如若位于該區(qū)域下方鞏固底倉，并通過量能與動(dòng)能二次共振，或?qū)?dǎo)致匯價(jià)易受“高位回撤-重心下移”鏈?zhǔn)竭呺H化反應(yīng)牽引，為市場(chǎng)多頭回補(bǔ)測(cè)試0.5800目標(biāo)區(qū)域提供動(dòng)態(tài)空間。

另一方面，紐幣再度失守0.5900關(guān)口支撐后引發(fā)技術(shù)面與基本面聯(lián)動(dòng)結(jié)果所導(dǎo)致的市場(chǎng)順勢(shì)拋售。因此，原本防守的多頭倉位出逃導(dǎo)致價(jià)格快速回撤至更能承載分歧的區(qū)間，并將匯價(jià)重新錨定在合理的估值范圍內(nèi)。如若匯價(jià)在后續(xù)未能成功站穩(wěn)至0.5900區(qū)域上方，則空頭選擇提高敞口并不意外，并在高波動(dòng)率以及倉位調(diào)整后再進(jìn)行籌碼分配。當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)結(jié)構(gòu)將位于0.5870一線區(qū)域構(gòu)成紐幣短線近端靜態(tài)阻力區(qū)，技術(shù)傳導(dǎo)邏輯提示紐幣短線需在成功擊穿0.5870區(qū)域后，才將有望為多頭看漲預(yù)期達(dá)成共識(shí)提供積極信號(hào)。與此同時(shí)，如若多頭期望強(qiáng)化紐幣復(fù)蘇姿態(tài)，則市場(chǎng)買方力量當(dāng)前需位于0.5870區(qū)域上方鞏固底倉，并通過量能與動(dòng)能二次共振，才將有望凝聚多頭修復(fù)驅(qū)動(dòng)力，為匯價(jià)在擊穿該區(qū)域阻力后，回升測(cè)試0.5900目標(biāo)區(qū)域打開潛在技術(shù)空間。

綜合而言，盡管在技術(shù)面上紐幣多頭仍具韌性，但此次美伊伊斯蘭堡談判雖未取得突破性成果，霍爾木茲海峽的通行安全，?；饏f(xié)議的持續(xù)性以及更廣泛的地區(qū)穩(wěn)定問題，將繼續(xù)考驗(yàn)市場(chǎng)耐心程度。而當(dāng)前首輪談判破裂或?qū)?duì)紐幣構(gòu)成潛在基本面打壓，使得多頭情緒將轉(zhuǎn)向相對(duì)克制。與此同時(shí)，一旦地緣沖突重啟或通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期走強(qiáng)，美元的避險(xiǎn)買盤和利差支撐可能快速回歸，推動(dòng)指數(shù)再度反彈，從而對(duì)紐幣構(gòu)成新一輪強(qiáng)勁壓制力。因此，當(dāng)前短線需防范后續(xù)若紐幣對(duì)于高位阻力區(qū)域的實(shí)際突破失效，則需緊惕價(jià)格易受“高位回撤-下行回歸”牽引。此外，技術(shù)價(jià)位顯示如若多頭在短線上期望強(qiáng)化動(dòng)能修復(fù)共識(shí)，則需位于0.5870區(qū)域上方鞏固底倉，才將有望通過量能與動(dòng)能共振推動(dòng)二次上攻，為匯價(jià)擊穿該阻力區(qū)域后回升測(cè)試0.5900目標(biāo)區(qū)域提供潛在技術(shù)空間。然而，如若0.5830區(qū)域防線徹底失守，則匯價(jià)易受到“高位回撤-重心下移”牽引，并導(dǎo)致多頭再度面臨回補(bǔ)壓力，驅(qū)動(dòng)價(jià)格再度回落至0.5800一線區(qū)域修正的風(fēng)險(xiǎn)加劇。

紐幣短線價(jià)格走勢(shì)路線參考:

上升:0.5870-0.5900

下跌:0.5830-0.5800