前言PREFACE

2026年3月29日，跨國(guó)制藥巨頭禮來與中國(guó)AI藥企英矽智能達(dá)成重磅全球合作，英矽智能獲1.15億美元首付款，疊加里程碑付款與銷售分成，交易潛在總價(jià)值最高達(dá)27.5億美元。該交易觸發(fā)美國(guó)FTC反壟斷審查，成為中國(guó)AI制藥領(lǐng)域與跨國(guó)藥企合作的里程碑事件，印證中國(guó)AI制藥技術(shù)已獲全球頂級(jí)認(rèn)可。

跨境攜手：共筑研發(fā)布局

PART 01

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交易量級(jí)刷新合作紀(jì)錄

本次合作是中國(guó)AI制藥領(lǐng)域規(guī)模最大的跨國(guó)藥企合作之一，禮來獲得英矽智能一款臨床前階段口服創(chuàng)新藥的全球獨(dú)家開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)益，雙方同步圍繞禮來選定靶點(diǎn)開展聯(lián)合研發(fā)。交易首付款觸及美國(guó)FTC強(qiáng)制申報(bào)門檻，市場(chǎng)曾誤讀為收購(gòu)，英矽智能明確表態(tài)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，暫不考慮出售。

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合作遞進(jìn)，三年信任積淀成果

雙方合作并非一蹴而就，而是歷經(jīng)三年逐步深化的結(jié)果。2023年，禮來率先引入英矽智能Chemistry42人工智能藥物設(shè)計(jì)平臺(tái)，開啟軟件授權(quán)層面的技術(shù)合作；2025年11月，雙方升級(jí)合作量級(jí)，達(dá)成總額超1億美元的藥物研發(fā)戰(zhàn)略合作，聚焦前沿靶點(diǎn)共同推進(jìn)分子開發(fā)；

2025年底，禮來以機(jī)構(gòu)投資者身份成為英矽智能港股IPO基石投資者，認(rèn)購(gòu)500萬美元股份，完成從技術(shù)試用、研發(fā)協(xié)同到資本加持的全鏈條綁定，充分體現(xiàn)出對(duì)英矽智能技術(shù)與管線價(jià)值的長(zhǎng)期認(rèn)可。

核心壁壘：積淀創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)

PART 02

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以AI為核心重構(gòu)研發(fā)邏輯

英矽智能自2014年成立以來，依托生物醫(yī)學(xué)、深度學(xué)習(xí)、計(jì)算化學(xué)復(fù)合背景的核心團(tuán)隊(duì)，率先將人工智能貫穿藥物研發(fā)全流程。

區(qū)別于傳統(tǒng)藥物研發(fā)線性、低維度的研發(fā)模式，英矽智能通過AI技術(shù)突破靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、分子設(shè)計(jì)、成藥性優(yōu)化等高難度環(huán)節(jié)，將傳統(tǒng)藥物從靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)到臨床前候選化合物（PCC）的研發(fā)周期，由4.5年大幅壓縮至12-18個(gè)月，同時(shí)有效降低研發(fā)試錯(cuò)成本，破解行業(yè)長(zhǎng)周期、高投入、低成功率的痛點(diǎn)。

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三大關(guān)鍵路徑打造競(jìng)爭(zhēng)力

一是堅(jiān)持自研管線，拒絕純技術(shù)輸出，以臨床成果驗(yàn)證AI價(jià)值；二是精準(zhǔn)聚焦AI應(yīng)用場(chǎng)景，將靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)至PCC確認(rèn)周期壓縮至12-18個(gè)月，遠(yuǎn)快于傳統(tǒng)4.5年周期；三是打通AI設(shè)計(jì)與實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證閉環(huán)，持續(xù)迭代平臺(tái)模型，提升研發(fā)精準(zhǔn)度。

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管線進(jìn)展驗(yàn)證技術(shù)落地性

旗艦管線ISM001-055用于治療特發(fā)性肺纖維化，2025年IIa期數(shù)據(jù)發(fā)表于《自然醫(yī)學(xué)》，60mg每日一次給藥，組肺功能可顯著改善，獲CDE突破性療法認(rèn)定，2026年啟動(dòng)IIb/III期臨床。截至2025年底，英矽智能擁有28項(xiàng)PCC，多款管線推進(jìn)至臨床階段，現(xiàn)金及銀行結(jié)余達(dá)3.93億美元。

合作邏輯：供需雙向選擇

PART 03

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為禮來夯實(shí)核心賽道優(yōu)勢(shì)

2025年禮來全球研發(fā)投入超133億美元，其GLP-1類產(chǎn)品在代謝疾病領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，但賽道競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)白熱化，傳統(tǒng)線性研發(fā)模式已難以滿足管線迭代與市場(chǎng)擴(kuò)張需求。

英矽智能在纖維化、代謝性疾病等領(lǐng)域的AI研發(fā)優(yōu)勢(shì)，能夠快速為禮來補(bǔ)充前沿管線、縮短研發(fā)周期，助力其鞏固核心治療領(lǐng)域的壁壘，同時(shí)拓寬創(chuàng)新藥研發(fā)布局。

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為英矽智能補(bǔ)強(qiáng)現(xiàn)金流，錨定發(fā)展路徑

本次合作帶來的大額首付款，為英矽智能補(bǔ)充了充沛的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，后續(xù)里程碑付款則構(gòu)建了長(zhǎng)期穩(wěn)定的收入預(yù)期。借助禮來的全球臨床開發(fā)資源、商業(yè)化渠道與行業(yè)影響力，英矽智能自研管線有望加速實(shí)現(xiàn)全球臨床推進(jìn)與市場(chǎng)落地。同時(shí)，英矽智能堅(jiān)守AI+Biotech的核心定位，以BD合作收入反哺自研管線開發(fā)，不依賴單一技術(shù)授權(quán)模式，堅(jiān)定走自主創(chuàng)新藥創(chuàng)制的發(fā)展路線。

行業(yè)升級(jí)：共啟全新征程

PART 04

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產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從概念敘事到臨床交付

此次合作意味著全球制藥行業(yè)對(duì)中國(guó)AI制藥技術(shù)的認(rèn)可，AI制藥行業(yè)徹底告別早期概念炒作階段，憑借真實(shí)臨床數(shù)據(jù)與大額商業(yè)合作完成價(jià)值驗(yàn)證。中國(guó)依托完整的化工產(chǎn)業(yè)鏈、專業(yè)研發(fā)人才儲(chǔ)備與算力優(yōu)勢(shì)，已成為全球AI制藥產(chǎn)業(yè)的重要承載地，本土企業(yè)的技術(shù)實(shí)力與研發(fā)效率逐步躋身國(guó)際第一梯隊(duì)。

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獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，深耕新藥創(chuàng)制

英矽智能堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展，依托跨國(guó)藥企合作加速技術(shù)變現(xiàn)，同步推進(jìn)自研管線臨床轉(zhuǎn)化，為中國(guó)AI制藥樹立“技術(shù)+管線”雙輪驅(qū)動(dòng)的標(biāo)桿，推動(dòng)行業(yè)從技術(shù)輸出向新藥創(chuàng)制升級(jí)。