獨(dú)立 稀缺 穿透

復(fù)利效應(yīng)還在路上！

作者：馬可

編輯：張戈

風(fēng)品：聞道

來(lái)源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

凈利增速反超營(yíng)收，在息差收窄、信貸乏力的年份里，鄭州銀行這份成績(jī)單難能可貴。

2025年，該行營(yíng)收129.21億元，同比增長(zhǎng)0.34%；凈利19.09億元，同比增長(zhǎng)2.44%，資產(chǎn)總額達(dá)7436.74億元，較年初增長(zhǎng)9.95%，增速創(chuàng)2018年以來(lái)新高。

同時(shí)，不良貸款率降至1.71%，連續(xù)第三年下降；撥備覆蓋率提升至185.81%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)。

規(guī)模質(zhì)量兼具，鄭州銀行用行動(dòng)證明：結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本管控和深耕本土，是跨越周期、韌性生長(zhǎng)的不二密碼。

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基本盤增量盤雙驅(qū)

質(zhì)效轉(zhuǎn)型顯成效

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資產(chǎn)總額首破7000億、增速近10%的背后，更大看點(diǎn)是收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

首先，利息凈收入仍是壓艙石，2025年同比增長(zhǎng)4.82%，達(dá)到108.64億元，占總營(yíng)收的84.08%。在行業(yè)息差下行背景下，這一正增并非來(lái)自資產(chǎn)端的冒險(xiǎn)提價(jià)，而是源于負(fù)債端的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化——全年吸收存款總額同比增長(zhǎng)14.47%，其中個(gè)人存款大增24.60%，增速遠(yuǎn)超全行平均水平。

個(gè)人存款占比攀升，意味著負(fù)債成本的可控性增強(qiáng)，也為凈息差韌性提供了底層支撐。在城商行陣營(yíng)中，鄭州銀行上述優(yōu)化速度靠前，為業(yè)績(jī)韌性增長(zhǎng)打下基本盤。

其次，非息收入雖有承壓，卻暗藏結(jié)構(gòu)性突破。比如財(cái)富管理業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)：零售財(cái)富類金融資產(chǎn)規(guī)模達(dá)572.52億元，較年初增長(zhǎng)11.57%；代理類財(cái)富中間業(yè)務(wù)收入5684.56萬(wàn)元，同比激增86.11%。

增速?gòu)?qiáng)勁，得益于產(chǎn)品供給側(cè)主動(dòng)調(diào)整：2025年鄭州銀行新引入代銷產(chǎn)品675只，構(gòu)建起從現(xiàn)金管理、純債固收到“固收+”、混合策略、權(quán)益投資、風(fēng)險(xiǎn)保障的全譜系產(chǎn)品體系，同時(shí)借助數(shù)字化工具強(qiáng)化客戶全生命周期服務(wù)，客戶黏性與品牌忠誠(chéng)度同步提升。

可以說，鄭州銀行財(cái)富管理板塊的高增長(zhǎng)，標(biāo)志著輕資本轉(zhuǎn)型已邁出實(shí)質(zhì)性步伐，也為后續(xù)投行業(yè)務(wù)的拓展埋下了伏筆。

收入結(jié)構(gòu)改善，還離不開資產(chǎn)端的審慎配置。 2025年末，鄭州銀行貸款及墊款本金總額4102.64億元，較上年末增長(zhǎng)5.82%，增速低于資產(chǎn)擴(kuò)張節(jié)奏，體現(xiàn)了“控風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)”的導(dǎo)向。

其中，個(gè)人貸款970.14億元，占比23.65%，同比增長(zhǎng)6.66%；個(gè)人消費(fèi)貸款余額首次突破200億元大關(guān)，達(dá)207.27億元，增速20.9%，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸與消費(fèi)貸協(xié)同發(fā)力，零售轉(zhuǎn)型初見成效。

資產(chǎn)負(fù)債雙端發(fā)力，同樣離不開成本端的精打細(xì)算。全年業(yè)務(wù)及管理費(fèi)較上年減少1.54億元，同比下降4.14%，費(fèi)用管控的顆粒度明顯細(xì)化。

此外，債券投資總額1816.39億元，同比增長(zhǎng)27%，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)占比穩(wěn)步提升；信托計(jì)劃、券商資管等非標(biāo)投資總額534.02億元，同比下降9.84%，資產(chǎn)配置更趨穩(wěn)健審慎。同期投資收益19.23億元，為盈利彈性提供補(bǔ)充。

綜合來(lái)看，凈利增速跑贏營(yíng)收，鄭州銀行靠的是三重合力：利息凈收入穩(wěn)住了基本盤、財(cái)富管理突破了輕資本路徑、成本端管住了消耗提升了精選化水平。三件事指向同一個(gè)邏輯——從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“質(zhì)效驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型，鄭州銀行已初步收到了戰(zhàn)略成效。

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做透“五篇大文章”

養(yǎng)成生態(tài)護(hù)城河

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再打深一度看，支撐該轉(zhuǎn)型向縱深的落地還有重要抓手——即中央金融工作會(huì)議提出的“五篇大文章”。

實(shí)體興金融興！日常運(yùn)營(yíng)中，鄭州銀行將自身戰(zhàn)略和河南“六個(gè)強(qiáng)省”建設(shè)綁在一起，精準(zhǔn)滿足實(shí)體企業(yè)需求，不斷深耕科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，繼而形成了比較清晰的閉環(huán)護(hù)城河。

數(shù)據(jù)上看得更清楚：截至2025年末，科技貸款余額332.37億元，較年初增長(zhǎng)25.57%，增速遠(yuǎn)超全行貸款平均水平。目前，鄭州給銀行設(shè)有7家科技特色支行，其中4家是2025年新設(shè)的，堅(jiān)持“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”的導(dǎo)向，和省內(nèi)科研機(jī)構(gòu)合作比較緊密。

與科技金融的“高舉高打”相比，普惠金融更強(qiáng)調(diào)“下沉深耕”。截至2025年末，鄭州銀行普惠小微貸款余額573.26億元，較年初增長(zhǎng)6.78%。有貸款余額的客戶數(shù)增加到78680戶，凈增8684戶。

產(chǎn)品創(chuàng)新需要渠道支撐，渠道建設(shè)正是普惠金融落地的關(guān)鍵一躍。具體而言，鄭州銀行走了“銀政協(xié)同+線下深耕”的路子，23家線下金融服務(wù)港灣常態(tài)化運(yùn)營(yíng)，同時(shí)和“鄭好融”政務(wù)平臺(tái)深度打通。

報(bào)告期內(nèi)，通過該平臺(tái)累計(jì)受理融資申請(qǐng)1327筆，實(shí)現(xiàn)授信總額14.84億元，形成了“線上獲客—數(shù)據(jù)初篩—線下落地—政務(wù)增信”的完整鏈條，融資對(duì)接效率明顯提升。

科技金融、普惠金融形成閉環(huán)的同時(shí)，其他三領(lǐng)域也在協(xié)同推進(jìn)。綠色金融方面，鄭州銀行落地了首批2家綠色特色支行，并開通專項(xiàng)審批通道，引導(dǎo)資源向綠色低碳產(chǎn)業(yè)傾斜。

養(yǎng)老金融方面，加大對(duì)養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施和老年醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的支持，同時(shí)推進(jìn)線下網(wǎng)點(diǎn)適老化改造；數(shù)字金融方面，鄭州銀行數(shù)字經(jīng)濟(jì)貸款余額67.47億元，較年初增長(zhǎng)27.78%。

整體看，五篇大文章互為犄角、協(xié)同并進(jìn)，與區(qū)域經(jīng)濟(jì)深綁深融力求做透做精、避免碎片化攤大餅，繼而爆發(fā)出源源不斷的生態(tài)動(dòng)力，上述穩(wěn)增快增、韌性發(fā)展就是水到渠成的事情。鄭州銀行的實(shí)踐表明：深研區(qū)域經(jīng)濟(jì)、實(shí)力企業(yè)需求，精準(zhǔn)找到交叉點(diǎn)并做透做專，比面面俱到更重要。

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投行業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花

打造區(qū)域輕資樣本

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當(dāng)息差收窄、傳統(tǒng)信貸面臨天花板，投行業(yè)務(wù)就成為輕資本轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵突破口。同樣，鄭州銀行的“交叉點(diǎn)”思維，在該業(yè)務(wù)上也體現(xiàn)的淋漓盡致。

展望“十五五”，河南正處在動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段。鄭州提出2萬(wàn)億元的地區(qū)生產(chǎn)總值目標(biāo)，要打造科創(chuàng)、制造、開放等“七個(gè)強(qiáng)市”，建設(shè)區(qū)域金融中心等“七個(gè)中心”。

作為本土法人銀行，鄭州銀行主動(dòng)融入該部署，在“兩重”“兩新”（國(guó)家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，以及大規(guī)模設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新）政策機(jī)遇中尋找發(fā)力點(diǎn)。

比如，鄭州銀行發(fā)揮金融資源聚合優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)支持交通物流、文旅文創(chuàng)、綠色能源、城市更新等領(lǐng)域。2025年累計(jì)服務(wù)銀團(tuán)貸款項(xiàng)目21筆，助力實(shí)現(xiàn)銀團(tuán)融資規(guī)模60.56億元。典型案例如作為牽頭行，該行成功籌組了可持續(xù)發(fā)展（ESG）掛鉤流動(dòng)資金銀團(tuán)貸款。

并購(gòu)金融服務(wù)方面，圍繞國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)整合、資產(chǎn)盤活和區(qū)域生產(chǎn)力優(yōu)化，穩(wěn)妥開展并購(gòu)融資。2025年落地4筆并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，包括全省首筆民營(yíng)企業(yè)破產(chǎn)重組類并購(gòu)項(xiàng)目，用專業(yè)方案幫助企業(yè)紓困和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

表內(nèi)并購(gòu)貸款之外，表外的輕資本業(yè)務(wù)同步拓展。2025年鄭州銀行發(fā)行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具28只，承銷規(guī)模86.53億元，在省內(nèi)市場(chǎng)排名靠前.還搭建金融合作平臺(tái)，落地撮合業(yè)務(wù)45筆，涉及金額111.4億元。新增信用債投資138筆，投資規(guī)模174.4億元，有效拓寬了省內(nèi)企業(yè)直接融資渠道，降低了綜合融資成本。

行業(yè)分析師孫業(yè)文表示，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模不足萬(wàn)億的城商行而言，投行業(yè)務(wù)不是要與頭部機(jī)構(gòu)拼牌照拼定價(jià)，而是深耕本地產(chǎn)業(yè)的信息不對(duì)稱優(yōu)勢(shì)——熟悉區(qū)域國(guó)企的整合訴求、掌握民營(yíng)企業(yè)的真實(shí)痛點(diǎn)、理解地方政府的政策意圖。這種“在地性”護(hù)城河，是輕資本轉(zhuǎn)型的真正底氣，也是鄭州銀行笑看周期、持續(xù)韌性成長(zhǎng)的源泉所在。

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復(fù)利效應(yīng)還在路上

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一句話，2025年報(bào)數(shù)據(jù)，印證了鄭州銀行從“規(guī)模擴(kuò)張”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型的初步成效。

依靠負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科技賦能和成本精細(xì)管控，在財(cái)富管理、投行撮合、數(shù)字金融等輕資本領(lǐng)域，找到了實(shí)實(shí)在在的新增長(zhǎng)點(diǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量連續(xù)三年向好，凈利增速跑贏營(yíng)收，鄭州銀行兩條曲線逆勢(shì)穩(wěn)增，為行業(yè)提供了一個(gè)突破樣本：深耕屬地、不拼規(guī)模、鍛造特色、與實(shí)體共振。

“根植中原，聚焦實(shí)業(yè)”這八個(gè)字聽起來(lái)樸素，做起來(lái)卻并不容易。抵御做大規(guī)模的誘惑，承受短期增速的落差，在產(chǎn)業(yè)周期的波動(dòng)中保持戰(zhàn)略定力，都是對(duì)戰(zhàn)略定力、長(zhǎng)期主義的考驗(yàn)。

展望2026年，中原經(jīng)濟(jì)區(qū)活力仍在釋放、產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)。不斷與之同頻共振的銀行，穩(wěn)進(jìn)效應(yīng)、復(fù)利效應(yīng)還在路上。