文 | 人民幣雜志 大河 版權(quán)圖片 | 微攝

2026年4月，兩份來自不同維度的金融數(shù)據(jù)，共同指向同一個(gè)趨勢(shì)：人民幣正在從“計(jì)價(jià)貨幣”向“支付貨幣”加速跨越。一是在國(guó)際地緣政治動(dòng)蕩中，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）交易量刷新階段高點(diǎn)，人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性得到國(guó)際市場(chǎng)驗(yàn)證；二是數(shù)字人民幣正式邁入2.0時(shí)代，運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)擴(kuò)容至22家，智能合約在多個(gè)民生場(chǎng)景落地，從試點(diǎn)走向常態(tài)化普及。這兩條線索一外一內(nèi)、一急一緩，構(gòu)成了當(dāng)前人民幣國(guó)際化進(jìn)程中最具標(biāo)志性的雙重突破。

CIPS的階段性突破：數(shù)據(jù)背后的驅(qū)動(dòng)力

跨境銀行間支付清算有限責(zé)任公司網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月，CIPS日均交易規(guī)模約9205億元，較2月的6197億元增長(zhǎng)近48%，創(chuàng)近一年來新高；交易筆數(shù)達(dá)3.574萬筆，較2月的2.593萬筆大幅攀升。4月2日，CIPS單日交易額進(jìn)一步升至1.22萬億元，交易筆數(shù)近4.2萬筆，刷新歷史紀(jì)錄。

這一輪交易活躍度的集中爆發(fā)，背后至少有三重驅(qū)動(dòng)力。

一是地緣政治事件催生的避險(xiǎn)需求。自2月28日美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊以來，全球股市、黃金、美債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇大幅下挫與拋售。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)官方機(jī)構(gòu)已連續(xù)五周凈賣出美國(guó)國(guó)債，累計(jì)拋售規(guī)模達(dá)909億美元，美債托管持倉(cāng)量降至2012年以來最低水平。渣打銀行大中華及北亞區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽指出，“中東沖突或許起到了催化劑的作用”，人民幣結(jié)算需求不斷升溫，在石油貿(mào)易領(lǐng)域尤為明顯。

二是人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定提供了基本面支撐。3月份，在美元指數(shù)走強(qiáng)、非美貨幣普跌的背景下，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)窄幅震蕩，3月末升至6.9194，月內(nèi)累計(jì)上漲約0.05%，CFETS等三大人民幣匯率指數(shù)全線上漲。渣打銀行向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》透露，短期已有一部分中東資金流入中國(guó)市場(chǎng)。

三是基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)完善是根本性因素。修訂后的《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》于2026年2月1日正式施行，放寬境外機(jī)構(gòu)接入托管行限制，支持混合結(jié)算模式，進(jìn)一步提升CIPS的便利程度。CIPS參與者規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，截至目前共有194家直接參與者、1597家間接參與者，業(yè)務(wù)覆蓋全球190個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，CIPS交易活躍度的提升，反映的是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中支付功能的進(jìn)一步強(qiáng)化，預(yù)計(jì)“十五五”期間高質(zhì)量共建“一帶一路”或?yàn)槿嗣駧胖Ц稁砀鄨?chǎng)景和需求。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐天辰也指出，CIPS交易量上升與“其他地區(qū)供應(yīng)鏈中斷，與中國(guó)相關(guān)的交易增長(zhǎng)”有關(guān)，人民幣支付網(wǎng)絡(luò)的不斷拓展將支持人民幣的國(guó)際化。

數(shù)字人民幣2.0：從試點(diǎn)到常態(tài)化普及的制度性躍遷

如果說CIPS的交易量飆升是外部需求驅(qū)動(dòng)下的“應(yīng)急反應(yīng)”，那么數(shù)字人民幣的制度性升級(jí)則是從內(nèi)而外的“主動(dòng)布局”。

2026年1月1日，數(shù)字人民幣從“現(xiàn)金型1.0版”正式跨越至“存款貨幣型2.0版”。這一升級(jí)的核心變革在于：實(shí)名錢包余額開始按活期存款利率計(jì)息，法律屬性從央行負(fù)債轉(zhuǎn)為銀行負(fù)債。這一變化將數(shù)字人民幣從單純的“數(shù)字現(xiàn)金”升級(jí)為具備儲(chǔ)值功能的“數(shù)字存款”，從根本上解決了此前推廣中“只收不付、沒有持有收益”的痛點(diǎn)。

幾乎同步，2026年4月，中國(guó)人民銀行公告新增12家數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，接入央行端數(shù)字人民幣系統(tǒng)。至此，數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)總數(shù)從原有的10家擴(kuò)容至22家。新增機(jī)構(gòu)包括7家全國(guó)性股份制銀行（中信、光大、華夏、民生、廣發(fā)、浦發(fā)、浙商）和5家城市商業(yè)銀行（寧波、江蘇、北京、南京、蘇州）。城商行首次入局?jǐn)?shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)，意味著這一法定數(shù)字貨幣的觸角正在從全國(guó)性大行向區(qū)域深耕型銀行延伸。

在技術(shù)應(yīng)用層面，智能合約已成為數(shù)字人民幣2.0時(shí)代最具突破性的創(chuàng)新。從重慶的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)、深圳南方電網(wǎng)的自動(dòng)租金支付，到福州市校外培訓(xùn)預(yù)付費(fèi)資金監(jiān)管，數(shù)字人民幣智能合約已實(shí)現(xiàn)在多個(gè)民生場(chǎng)景的定向支付與資金監(jiān)管。截至2026年4月，福州全市已有119家校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)完成試點(diǎn)落地，學(xué)科類覆蓋率達(dá)81%。南方電網(wǎng)公司已在24個(gè)場(chǎng)景推進(jìn)數(shù)字人民幣試點(diǎn)，累計(jì)交易規(guī)模超650億元。

在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)層面，截至2025年11月末，數(shù)字人民幣累計(jì)處理交易34.8億筆，累計(jì)交易金額16.7萬億元；通過數(shù)字人民幣App開立個(gè)人錢包2.3億個(gè)，單位錢包1884萬個(gè)。多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）累計(jì)處理跨境支付業(yè)務(wù)4047筆，累計(jì)交易金額折合人民幣3872億元，其中數(shù)字人民幣在各幣種交易額中占比約95.3%。這些數(shù)據(jù)表明，數(shù)字人民幣已積累起相當(dāng)規(guī)模的實(shí)際應(yīng)用基礎(chǔ)。

國(guó)有大行年報(bào)披露的數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了規(guī)模化推進(jìn)的態(tài)勢(shì)。2025年，建設(shè)銀行個(gè)人活躍錢包數(shù)3005萬戶，對(duì)公活躍錢包數(shù)261萬戶；交通銀行累計(jì)開立個(gè)人錢包超2300萬個(gè)，累計(jì)交易金額超1萬億元，同比增長(zhǎng)128.02%。這些數(shù)字說明，數(shù)字人民幣的推廣已從“政府推動(dòng)”階段進(jìn)入“銀行主動(dòng)經(jīng)營(yíng)”階段。

兩翼協(xié)同：CIPS與數(shù)字人民幣的系統(tǒng)性布局

從更宏觀的視角看，CIPS的交易量躍升與數(shù)字人民幣2.0的全面啟航，并非兩條獨(dú)立的線索，而是人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略中“軟基礎(chǔ)設(shè)施”與“硬技術(shù)平臺(tái)”的協(xié)同發(fā)力。

CIPS的擴(kuò)容與規(guī)則優(yōu)化，解決的是人民幣跨境支付的通道和效率問題。新版CIPS業(yè)務(wù)規(guī)則明確支持混合結(jié)算模式，包括實(shí)時(shí)全額結(jié)算和定時(shí)凈額結(jié)算，為不同規(guī)模的跨境支付需求提供了靈活選項(xiàng)。分析人士指出，北京希望將CIPS打造為支持多幣種結(jié)算、兼容其他境外支付渠道的全球性平臺(tái)。

而數(shù)字人民幣的升級(jí)，則為人民幣國(guó)際化提供了全新的技術(shù)載體。2026年1月，數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心在上海正式運(yùn)營(yíng)，推出數(shù)字人民幣跨境數(shù)字支付平臺(tái)。央行在新版CIPS業(yè)務(wù)規(guī)則中將數(shù)字貨幣研究所納入通知范圍，數(shù)字人民幣跨境支付正從概念走向?qū)嵅佟?/p>

渣打銀行大中華及北亞區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽的判斷具有代表性：“隨著參與者數(shù)量增加，CIPS覆蓋的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)也在不斷擴(kuò)大。一旦基礎(chǔ)配套設(shè)施搭建完成，在催化因素出現(xiàn)時(shí)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)就會(huì)顯著提速”。2026年3月CIPS交易量的急劇上升，恰恰驗(yàn)證了這一判斷——基礎(chǔ)設(shè)施的“靜水深流”疊加地緣事件的“催化劑”，產(chǎn)生了超預(yù)期的疊加效應(yīng)。

人民幣國(guó)際化進(jìn)入“量質(zhì)并舉”新階段

中國(guó)金融網(wǎng)董事長(zhǎng)何世紅對(duì)此輪人民幣跨境支付的集中突破有著深刻觀察。他指出，2026年一季度CIPS交易量的急劇攀升，表面看是地緣沖突催生的避險(xiǎn)需求，深層邏輯卻是中國(guó)金融基礎(chǔ)設(shè)施多年持續(xù)建設(shè)的“厚積薄發(fā)”。何世紅認(rèn)為，人民幣國(guó)際化正在從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量提升、功能完善”轉(zhuǎn)型，這一轉(zhuǎn)型的核心特征是支付功能、投融資功能與儲(chǔ)備功能的協(xié)同推進(jìn)。他強(qiáng)調(diào)，CIPS與數(shù)字人民幣的協(xié)同發(fā)展，正在構(gòu)筑人民幣國(guó)際化的“雙引擎”：CIPS解決的是通道的廣度，數(shù)字人民幣解決的是技術(shù)的高度，兩者疊加將顯著提升人民幣在國(guó)際支付體系中的話語(yǔ)權(quán)。

何世紅進(jìn)一步指出，數(shù)字人民幣2.0時(shí)代的啟動(dòng)，使中國(guó)成為全球首個(gè)為央行數(shù)字貨幣計(jì)息的經(jīng)濟(jì)體，這一制度創(chuàng)新具有里程碑意義。從“數(shù)字現(xiàn)金”到“數(shù)字存款”的跨越，從根本上改變了數(shù)字人民幣的經(jīng)濟(jì)屬性，也為商業(yè)銀行深度參與數(shù)字人民幣生態(tài)建設(shè)提供了內(nèi)生動(dòng)力。他預(yù)計(jì)，隨著22家運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)全面就位，數(shù)字人民幣將在“十五五”期間從場(chǎng)景化試點(diǎn)走向規(guī)?；瘧?yīng)用，尤其是在跨境支付領(lǐng)域，數(shù)字人民幣與CIPS的協(xié)同將開辟出一條區(qū)別于SWIFT系統(tǒng)的新路徑。

挑戰(zhàn)與前景

盡管數(shù)據(jù)亮眼、勢(shì)頭強(qiáng)勁，人民幣國(guó)際化和數(shù)字人民幣的普及仍面臨多重挑戰(zhàn)。

在CIPS方面，雖然參與者數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，但相對(duì)于SWIFT覆蓋的全球1.1萬家金融機(jī)構(gòu)，CIPS的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模仍有較大提升空間。長(zhǎng)期以來，境外機(jī)構(gòu)接入CIPS需依賴境內(nèi)銀行托管，流程復(fù)雜、成本較高，限制了中小機(jī)構(gòu)的參與。2026年2月實(shí)施的新版業(yè)務(wù)規(guī)則已著手打破這一瓶頸，但效果的顯現(xiàn)仍需時(shí)間。

在數(shù)字人民幣方面，擴(kuò)容至22家運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)后，如何協(xié)調(diào)不同機(jī)構(gòu)的資源投入、避免重復(fù)建設(shè)，如何在計(jì)息機(jī)制下防范潛在的存款競(jìng)爭(zhēng)，如何進(jìn)一步拓展高頻使用場(chǎng)景、提升用戶活躍度，都是需要持續(xù)解決的課題。截至2025年末，數(shù)字人民幣App開立的個(gè)人錢包2.3億個(gè)，但活躍錢包比例仍相對(duì)有限，從“開立”到“使用”的轉(zhuǎn)化效率是衡量普及程度的關(guān)鍵指標(biāo)。

此外，CIPS與數(shù)字人民幣的協(xié)同效應(yīng)尚未充分釋放。數(shù)字人民幣跨境支付雖然在mBridge上已取得初步成果，但真正實(shí)現(xiàn)規(guī)?；逃?，還需要在監(jiān)管協(xié)調(diào)、技術(shù)對(duì)接、法律框架等方面取得更多突破。

從更大的格局看，2026年一季度CIPS交易量的大幅提升與數(shù)字人民幣2.0的全面啟航，共同標(biāo)志著人民幣國(guó)際化進(jìn)入了一個(gè)新階段——從被動(dòng)應(yīng)對(duì)國(guó)際環(huán)境變化的“隨行就市”，轉(zhuǎn)向主動(dòng)構(gòu)建支付基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)字貨幣生態(tài)的“系統(tǒng)布局”。這一轉(zhuǎn)變的意義，不亞于2015年CIPS系統(tǒng)上線本身。正如何世紅所指出的，人民幣在支付領(lǐng)域的國(guó)際化進(jìn)程相對(duì)領(lǐng)先，但投融資功能和儲(chǔ)備功能的提升仍是更長(zhǎng)遠(yuǎn)的命題。

“十五五”期間，隨著高質(zhì)量共建“一帶一路”的深入推進(jìn)、資本項(xiàng)目開放的穩(wěn)步擴(kuò)大，以及數(shù)字人民幣與CIPS協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)釋放，人民幣在國(guó)際支付體系中的地位有望從“追趕者”向“并跑者”乃至“引領(lǐng)者”演進(jìn)。這一進(jìn)程的快慢，取決于內(nèi)外兩個(gè)維度的合力：外部是國(guó)際地緣格局與全球貨幣體系重構(gòu)的進(jìn)程，內(nèi)部則是金融基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)完善、制度性開放的深化以及數(shù)字人民幣生態(tài)的真實(shí)活躍度。2026年的這兩個(gè)突破，只是序章。