央視新聞報(bào)道， 為籌集財(cái)政資金以支持國民經(jīng)濟(jì)及社會(huì)事業(yè)發(fā)展，財(cái)政部于4月10日啟動(dòng)第一期和第二期電子式儲(chǔ)蓄國債的發(fā)行工作，發(fā)行期將持續(xù)至4月19日。

第一期國債期限3年，票面年利率1.63%，最大發(fā)行規(guī)模270億元；第二期國債期限5年，票面年利率1.7%，最大發(fā)行規(guī)模330億元。

聽起來收益率平平無奇，但是這些國債卻非常搶手。

源：筆者截圖

即使是剛剛發(fā)行，已經(jīng)在部分渠道出現(xiàn)告罄。比如，我在招商銀行APP上查詢時(shí)，已經(jīng)顯示告罄。

很多人還不太清楚什么是國債，為什么它很重要？

先簡單解釋下。

國債顧名思義就是國家的債務(wù)，就是國家向資金方借錢。

而這個(gè)資金方可以是全社會(huì)的每一個(gè)人，每一個(gè)機(jī)構(gòu)，當(dāng)然也可以是海外的國家、機(jī)構(gòu)、個(gè)人等。

假設(shè)以今天銀行APP里的國債為例，大家去購買國債，就是把錢借給國家，然后國家按照約定的時(shí)間給大家利息，到期還本。

國家為什么要發(fā)國債？

因?yàn)閲矣缅X的地方很多，要去建設(shè)鄉(xiāng)村振興，基礎(chǔ)設(shè)施，民生工程，還要服務(wù)國家宏觀戰(zhàn)略，比如雅魯藏布江下游水電工程、滬渝蓉沿江高鐵等這些重大工程項(xiàng)目。

而這些國債背后都是國家信用。

所以，它幾乎是全市場風(fēng)險(xiǎn)最低的資產(chǎn)之一，波動(dòng)往往很小，不用天天操心。

除此之外，國債還有個(gè)非常關(guān)鍵的特征，就是它是其他金融資產(chǎn)的錨。

什么意思？

就是大家去投資股票、房子、基金等等，這些資產(chǎn)到底值不值錢，估值是否合理，總要有個(gè)參照物，而這個(gè)參照物就是俗稱的無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

而這個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率到底是多少，往往指的就是國債利率。

換句話說，國債決定了整個(gè)市場的定價(jià)邏輯。

所以，國債很重要。

而國債基金呢，就是把一籃子的國債打包成一個(gè)基金組合，大家持有這個(gè)組合就相當(dāng)于間接持有了國債。

過去20多年來，市場里主要的國債基金都是震蕩上行，走出了趨勢性牛市。

最近一次飯局，更讓我確信這個(gè)判斷。

前幾天和朋友吃飯，原本說好我請(qǐng)客，結(jié)果結(jié)賬時(shí)才發(fā)現(xiàn)對(duì)方已經(jīng)提前買單了。

不僅如此，對(duì)方還送了禮物，搞得我有點(diǎn)不好意思。

她一句話讓我瞬間釋然，“前兩年聽你聊天，買了黃金，今年一季度陸續(xù)賣掉，賺了不少；

另外還配了國債，國債這波也創(chuàng)了新高。”

聽到這里，筆者反而愣住了。

國債？新高？

已經(jīng)有一段時(shí)間不關(guān)注國債了，而且周邊朋友似乎也都是在抱怨國債又是下跌了什么之類的。

所以潛意識(shí)里認(rèn)為這東西是在下跌的。

當(dāng)下，很多人的認(rèn)知里，債券都是無聊、沒意思、過一年都是下跌的。

但筆者回去一查，自己的國債基金持倉，幾乎全部在歷史高位附近。

再去看市場上其他的7-10年期國債ETF，10年期國債ETF等，也基本處在新高區(qū)間。

事實(shí)上，反映整個(gè)國債市場行情的國債指數(shù)已經(jīng)在4月10日觸及226.37的高點(diǎn)。

創(chuàng)下歷史新高！

源：東方財(cái)富

那為什么很多人感覺它沒漲？

兩個(gè)原因吧。

一個(gè)是看錯(cuò)了指標(biāo)，而另一個(gè)則是看了30年期國債ETF。

很多人看國債，要么看的是國債收益率，國債收益率越來越低，就認(rèn)為國債價(jià)格是越來越走低的。

真實(shí)的情況是，國債收益率和國債價(jià)格往往呈現(xiàn)反比關(guān)系。

國債收益率越低，就代表國債價(jià)格越高。

要么看的是國債期貨，期貨反映的是價(jià)格預(yù)期，并沒有包含國債利息。而大家真正持有的銀行理財(cái)也好，國債基金也罷，這些底層大多數(shù)都是國債現(xiàn)券。

兩者有著巨大的區(qū)別。

利息再投資。

怎么理解呢？

國債基金，它會(huì)把利息分紅再投資，并且計(jì)入到凈值里。

這樣一來，本金加利息就像一個(gè)雪球一樣，越滾越大。

方便理解，國債期貨可以近似地看作是本金。

這就會(huì)導(dǎo)致一個(gè)結(jié)果，10年期國債期貨可能還沒到歷史新高，但對(duì)應(yīng)的10年期、7—10年國債基金，已經(jīng)接近或創(chuàng)出新高。

如果還是不理解，大家可以想象一下——

存銀行的定期利息，每年取出來花掉，那么若干年以后本金還是本金，沒有任何增長。

而存銀行的定期利息，每年取出來，再和本金一起，存成新的定期，時(shí)間越長，增長越是驚人。

這就是復(fù)利的力量。

國債基金，本質(zhì)上就是一個(gè)幫你復(fù)利滾動(dòng)的工具。

所以，結(jié)果就是哪怕收益率在下降，哪怕國債期貨在下跌，國債基金的凈值，依然可以不斷創(chuàng)出新高。

這就是很多人認(rèn)知里的盲區(qū)。

第二個(gè)，30年國債基金，確實(shí)是在下跌的。但是，也一定會(huì)漲回來，并且新高。

源：東方財(cái)富

30年期國債，因?yàn)槠谙奘?0年，杠桿高了一些，波動(dòng)往往就會(huì)大一些。

時(shí)間越長，放大效果越明顯。

它就像一個(gè)放大鏡，會(huì)把利率的小變動(dòng)放大成價(jià)格的大波動(dòng)。

30年期國債沒有新高，但別慌。

因?yàn)?，國家信用一直存在?/p>

當(dāng)下，10年期國債基金的新高也正在給長債提供越來越強(qiáng)的修復(fù)動(dòng)力，而債券基金復(fù)利的屬性也一定會(huì)使得長債創(chuàng)下歷史新高。

所以，不用有任何的焦慮。

當(dāng)然，30年期國債價(jià)格波動(dòng)的事情，也暗示了很多人其實(shí)是高估了自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

很多人嘴上說，國債很安全，根本不擔(dān)心回撤，為了多賺錢，于是買了波動(dòng)大的30年期國債基金。

但真正回撤10%、20%，可能就開始睡不著覺了。

很多人說要長期投資，但是3個(gè)月不漲，就開始著急了；如果1年時(shí)間下來，不漲反跌，甚至?xí)_始懷疑人生。

這就是現(xiàn)實(shí)。

所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)，真正能在市場里長期賺大錢、實(shí)現(xiàn)階層躍遷的人，非常少。

因?yàn)閷?duì)于大多數(shù)普通人，都是趨利避害的，沒有這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，更沒有這個(gè)研究能力。

換句話說，不是因?yàn)闄C(jī)會(huì)少。而是因?yàn)?/b>，大多數(shù)人受不了那個(gè)過程的煎熬。

那普通人該怎么辦？

答案其實(shí)很簡單，但很少有人真正執(zhí)行。

就是做資產(chǎn)配置，而不是做單點(diǎn)押注。

記住，市場里唯一的免費(fèi)午餐就是，做好債券打底、股票進(jìn)攻、黃金對(duì)沖極端風(fēng)險(xiǎn)、貨幣應(yīng)對(duì)流動(dòng)性等的合理配置。

不是為了賺最多的錢，而是在任何市場環(huán)境下，都能安心睡個(gè)好覺。

★ 聲明：以上僅代表作者個(gè)人立場，僅供參考學(xué)習(xí)與交流之用。

當(dāng)下我們都處在資產(chǎn)荒的時(shí)代，資產(chǎn)配置的選擇更為重要。

在利率下行、美元走弱、AI革命等多重因素推動(dòng)下，全球資產(chǎn)配置駛?cè)胄缕胶狻?/p>

如何第一時(shí)間獲取機(jī)會(huì)？長按識(shí)別下方二維碼添加小助理。

分享最新行業(yè)研報(bào)、行業(yè)發(fā)展前景、資本市場分析情報(bào)、了解政策趨勢和經(jīng)濟(jì)走勢，找到確定性機(jī)會(huì)！