4月13日，A股低開高走，顯示出較強韌性。市場量能微縮，板塊分化明顯，體現(xiàn)出存量資金博弈的特征，但成交額仍保持在2.1萬億元上方。板塊方面，電力設(shè)備、軍工、電子表現(xiàn)較好，而傳媒、醫(yī)藥、大消費則領(lǐng)跌。

受訪人士指出，“縮量翻紅”體現(xiàn)存量資金博弈與結(jié)構(gòu)性分化的市場特征。早盤低開主要是消化外圍利空與前期獲利盤的雙重壓力，而后續(xù)縮量翻紅則反映出市場拋壓逐步衰竭、資金惜售情緒升溫。盡管地緣局勢等外部因素仍可能階段性擾動市場情緒，但其影響預(yù)計將隨時間推移而逐步淡化。展望后市，A股指數(shù)層面或延續(xù)震蕩格局，科技成長與景氣度改善方向仍將是市場關(guān)注重點。

縮量低開高走

今日A股低開高走，主要指數(shù)翻紅。滬指收漲0.06%報3988.56點，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.8%報3476.44點，深證成指收漲0.69%。滬深300、科創(chuàng)50、北證50均微紅，上證50平盤。

交易量能縮減1745億元，滬深京日成交額降至2.16萬億元。截至4月10日，三市兩融余額增至2.61萬億元。

個股方面，共計2378只收漲，漲停股86只；2960只個股收跌，跌停股10只。14只個股日成交額不低于100億元，新易盛跌近2%，天孚通信跌逾2%，寧德時代、陽光電源、東山精密、勝宏科技均表現(xiàn)不錯，華工科技漲近8%。

13個申萬一級行業(yè)收跌，傳媒跌逾2%，交通運輸、醫(yī)藥生物、美容護理、輕工制造領(lǐng)跌。

板塊方面，建筑材料大漲2.81%，中材科技、中國巨石、宏和科技等個股漲停；電力設(shè)備、鋼鐵、農(nóng)林牧漁、國防軍工等板塊也表現(xiàn)較好，其中天邦食品、華英農(nóng)業(yè)漲停，興圖新科“20cm”漲停。

黑崎資本研究所所長賈小龍向記者分析，能源金屬、光伏設(shè)備、電力等新能源產(chǎn)業(yè)鏈板塊領(lǐng)漲，核心受益于全球能源轉(zhuǎn)型加速、國內(nèi)新型電力系統(tǒng)建設(shè)推進與行業(yè)供需格局改善，資金明顯向高景氣的綠色能源主線聚焦；而傳媒、醫(yī)藥生物等板塊調(diào)整，更多是前期資金輪動、估值消化的正常表現(xiàn)，資金流向與市場輿情均指向資金向基本面穩(wěn)健、政策受益方向集中，并非市場趨勢性走弱。

存量資金博弈明顯

日韓股市收跌，而A股今日低開高走，體現(xiàn)出較強的獨立性。

鴻涵投資首席投資官呼振翼表示，市場對美伊戰(zhàn)爭影響出現(xiàn)脫敏跡象，外部擾動弱化，國內(nèi)PPI轉(zhuǎn)正，資金進行高低切換，2萬億元以上成交維持熱點，震蕩消化4000點壓力，市場韌性強，整體呈現(xiàn)偏強震蕩格局。

排排網(wǎng)財富研究員張鵬遠(yuǎn)分析，今日A股呈現(xiàn)“縮量翻紅”格局，主要反映了存量資金博弈與結(jié)構(gòu)性分化的特征。一方面，以“中特估”為代表的權(quán)重股對指數(shù)起到支撐作用；另一方面，資金集中流向這類資產(chǎn)，對其他中小盤及部分題材股產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”，導(dǎo)致市場呈現(xiàn)指數(shù)收漲、個股分化的態(tài)勢。疊加外部局勢波動與財報季業(yè)績驗證的影響，資金調(diào)倉行為進一步加劇了板塊間的表現(xiàn)差異。

賈小龍指出，今日A股縮量翻紅、窄幅震蕩，本質(zhì)是內(nèi)外壓力下的情緒修復(fù)與資金調(diào)倉共振。早盤低開主要是消化外圍利空與前期獲利盤的雙重壓力，后續(xù)縮量翻紅則反映市場拋壓逐步衰竭、資金惜售情緒升溫，A股市場內(nèi)生韌性逐步顯現(xiàn)。國際層面，海外地緣局勢擾動未消、美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期反復(fù)，壓制全球風(fēng)險資產(chǎn)偏好，外資整體保持謹(jǐn)慎觀望；國內(nèi)層面，經(jīng)濟溫和復(fù)蘇態(tài)勢明確，政策托底效應(yīng)持續(xù)釋放。

或延續(xù)區(qū)間震蕩

短期內(nèi)市場將如何演繹？

星石投資首席策略投資官方磊告訴記者，短期來看，沖突雖未結(jié)束，但對全球風(fēng)險偏好具有較為明顯的轉(zhuǎn)折意義，海外沖突因素對情緒的壓制大概率減弱，市場情緒有望修復(fù)，同時也需關(guān)注情緒修復(fù)后資金獲利了結(jié)可能對股市結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響。此外，隨著A股逐步進入業(yè)績公布高峰期，市場投資邏輯有望回歸基本面，結(jié)構(gòu)性機會仍是主基調(diào)。

“A股預(yù)計仍將以結(jié)構(gòu)性機會為主，指數(shù)層面或延續(xù)震蕩格局，科技成長與景氣度改善方向仍將是市場關(guān)注重點�！睆堸i遠(yuǎn)認(rèn)為，地緣局勢等外部因素仍可能階段性擾動市場情緒，但其影響預(yù)計將隨時間推移而逐步淡化。國內(nèi)方面，隨著PPI等經(jīng)濟指標(biāo)改善與穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，基本面修復(fù)預(yù)期有望增強。

名禹資產(chǎn)認(rèn)為，市場或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩分化的結(jié)構(gòu)性行情。沖突本身對A股風(fēng)險偏好的邊際影響正隨時間推移而減弱，但霍爾木茲海峽持續(xù)阻塞，全球能源沖擊和供應(yīng)鏈擾動加大，經(jīng)濟不確定性仍在積累；周末美伊談判未取得實質(zhì)進展，油價中樞整體仍位于高位，原油現(xiàn)貨短缺和航運謹(jǐn)慎的狀態(tài)沒有改變；美國軍事集結(jié)仍在進行，沖突是否大規(guī)模升級仍未明朗，通脹預(yù)期、美債利率和美元指數(shù)仍有上行可能。國內(nèi)PPI同比轉(zhuǎn)正后有望進一步上行，整體利于全A盈利改善，A股受沖擊幅度或小于海外市場。

賈小龍對短期A股市場走勢保持積極且理性的判斷。國際層面，海外流動性擾動仍會帶來階段性波動，但難改A股獨立運行節(jié)奏；國內(nèi)宏觀流動性合理充裕，經(jīng)濟基本面持續(xù)邊際改善，政策端支撐有力，短期內(nèi)A股大概率延續(xù)區(qū)間震蕩、結(jié)構(gòu)性輪動的格局，整體下行空間有限，市場重心將逐步穩(wěn)步上移，不會出現(xiàn)單邊極端行情，更多是圍繞估值與業(yè)績的良性博弈，情緒面也將隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖逐步修復(fù)。

布局AI等科技方向

接下來如何持倉布局？

名禹資產(chǎn)表示，建議關(guān)注海外地緣沖突升溫催化下的資源品漲價方向，如油氣、化工、新能源，以及具有防御屬性的銀行、偏內(nèi)需的服務(wù)消費、產(chǎn)業(yè)景氣的光通信和創(chuàng)新藥。業(yè)績確定性較強的方向如AI硬件軟件、先進制造、軍工等，在市場風(fēng)險偏好穩(wěn)定后或也有表現(xiàn)。

呼振翼表示，短期市場處于3月底開始的下跌修復(fù)階段，輪動反彈是主要特征，4000點可作為強弱分水嶺，下旬或有調(diào)整壓力。彈性方向包括AI算力、航天軍工、大宗貴金屬、創(chuàng)新藥、新能源，建議采取輪動交易策略，而非趨勢策略。

在持倉布局上，賈小龍建議以均衡配置、順勢輪動為核心原則。立足國內(nèi)政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)景氣趨勢，重點錨定低估值順周期、高景氣成長主線板塊，兼顧業(yè)績確定性與中長期成長空間；同時適度規(guī)避前期估值偏高、情緒炒作類板塊，降低組合波動風(fēng)險。操作上保持耐心，不盲目追漲殺跌，以持倉結(jié)構(gòu)優(yōu)化替代頻繁交易，依托經(jīng)濟復(fù)蘇與政策紅利的大邏輯，堅定持有優(yōu)質(zhì)賽道板塊，在市場震蕩中把握中長期布局機遇，從容應(yīng)對短期波動。