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世事多變，唯有把握邏輯才能泰然處之。

最近中東局勢(shì)一天一個(gè)變化，全球資本市場(chǎng)是被攪得上躥下跳，A股也不例外，時(shí)而大漲時(shí)而大跌，投資者像是坐過(guò)山車(chē)一樣。

今天，我們就來(lái)聊聊中東局勢(shì)對(duì)A股的影響。

首先還是來(lái)給大家捋一捋這幾天的行情節(jié)奏吧，回想一下還是相當(dāng)刺激的。

清明節(jié)前，連跌了2天，上證指數(shù)跌破3900點(diǎn)。

節(jié)后第一天（4月7日），大盤(pán)雖然沒(méi)怎么跌了，但個(gè)股跌得稀里嘩啦的，且成交量萎縮到了1.6萬(wàn)億，所謂地量有地價(jià)。

4月8日，消息面?zhèn)鱽?lái)重磅利好，川普又TACO，宣布?；饍芍埽魻柲酒澓{也恢復(fù)通行了。這個(gè)消息一出，積壓已久的市場(chǎng)情緒得到了釋放，全球資本市場(chǎng)開(kāi)啟了暴漲模式。A股也沒(méi)讓人失望，上證指數(shù)上漲2.69%逼近4000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指更是瘋漲5.91%，成交量快速放大，最終放量到了2.45萬(wàn)億。

然而消息面變臉?biāo)俣缺确瓡?shū)還要快，劇情很快就反轉(zhuǎn)了。一覺(jué)醒來(lái)，看到的消息是以色列又搞起了空襲，伊朗又封鎖了霍爾木茲海峽。

4月9日，A股也是應(yīng)聲而下，全天近4300只個(gè)股下跌，成交額又是大幅縮水，大消費(fèi)板塊領(lǐng)跌。

4月10日的消息面又得到了緩和，美伊雙方打算開(kāi)啟談判。美股聞聲迅速拉起，早上開(kāi)盤(pán)后，A股也開(kāi)啟了上漲模式，上證指數(shù)一度突破了4000點(diǎn)。不過(guò)到了下午，整體漲幅有所收窄，但是全天仍是上漲的，全市也有3977家公司的股價(jià)是上漲的。

這種“今天ICU、明天KTV”的極端行情，其實(shí)恰恰是中東局勢(shì)影響A股最直接的體現(xiàn)——情緒面和流動(dòng)性沖擊。

中東地緣沖突，會(huì)導(dǎo)致資金由股票這類(lèi)的權(quán)益性資產(chǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，這會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)造成一定的“抽血”效應(yīng)，就會(huì)造成股市的下跌。如果這個(gè)問(wèn)題中長(zhǎng)期得不到解決，高油價(jià)就會(huì)導(dǎo)致全球通貨膨脹的上升，繼而也會(huì)延緩美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏，緊接著就會(huì)是全球流動(dòng)性的收緊。A股一樣的也會(huì)受到影響，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)收緊。

不過(guò)，相對(duì)于來(lái)說(shuō)，A股的已經(jīng)算是非常穩(wěn)了。自2月底美伊沖突爆發(fā)以來(lái)，，上證指數(shù)跌幅不到5%，而標(biāo)普500跌了7%以上，韓國(guó)綜指跌了約13%，日經(jīng)跌了9%以上。在全球主要資本市場(chǎng)中，A股還是表現(xiàn)相對(duì)比較穩(wěn)，更具有抗跌性。

其實(shí)背后的原因也很簡(jiǎn)單，也就是我們凡事都喜歡未雨綢繆，這些年，我們大力發(fā)展多樣化能源，尤其是大力發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)，對(duì)石油的依賴(lài)性大大減弱了，同時(shí)我們也在發(fā)展能源進(jìn)口多元化等等，使得我們更具有應(yīng)對(duì)這種突變的能力，繼而A股的波動(dòng)性相對(duì)小一些。

還有一個(gè)很重要的原因，A股從2024年9月起，逐漸進(jìn)入了慢牛的走勢(shì)，目前牛市邏輯依然存在，市場(chǎng)的預(yù)期也還在；且類(lèi)平準(zhǔn)基金的國(guó)家隊(duì)的存在，A股會(huì)表現(xiàn)出更高的穩(wěn)定性。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，只要局勢(shì)不會(huì)進(jìn)一步惡化，A股這種特征和優(yōu)勢(shì)會(huì)依然存在。

從股市投資的角度來(lái)看，波動(dòng)既意味著風(fēng)險(xiǎn)也意味著機(jī)會(huì)。

那么這樣的大背景下，A股投資會(huì)有怎樣的機(jī)會(huì)？

一、黃金和軍工成為重要的看多對(duì)象。

中東地緣沖突越激烈，全球避險(xiǎn)情緒就越高，金價(jià)一路高歌猛進(jìn)，加上游央行也還在積極買(mǎi)入黃金。不過(guò)黃金價(jià)格在前期確實(shí)漲幅過(guò)大，現(xiàn)在做多還是要慎重。對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，正面邏輯就是地緣沖突都導(dǎo)致市場(chǎng)更傾向于持有像黃金這樣的避險(xiǎn)資產(chǎn)，負(fù)面邏輯是一旦沖突在短時(shí)間得到緩解，黃金也也可能會(huì)被投資者拋售而出現(xiàn)價(jià)格下跌。實(shí)際上，黃金價(jià)格在3月份沖高出現(xiàn)了一定幅度的下跌調(diào)整，最終由于局勢(shì)的波動(dòng)，黃金價(jià)格又實(shí)現(xiàn)了反彈。對(duì)于這里既存在正面邏輯、又存在負(fù)面邏輯，且價(jià)格比較高的投資品，慎重為佳！

軍工板塊波動(dòng)不小，但“停火不等于止戰(zhàn)”的認(rèn)知似乎得到更多人的認(rèn)可，最近橋水基金的達(dá)利歐發(fā)文，他認(rèn)為美以伊沖突在短期內(nèi)不會(huì)結(jié)束，并且他認(rèn)為而是一場(chǎng)世界大戰(zhàn)的組成部分。當(dāng)然這不是我們希望看到了，但這樣說(shuō)明一部分人的認(rèn)知。因此，全球軍備需求預(yù)期仍在，這個(gè)板塊的長(zhǎng)期邏輯也依然存在。只是軍工板塊的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性不太好，這個(gè)板塊并不是和價(jià)值投資者。

二、替代能源正在悄然走高。

最近，霍爾木茲海峽的一舉一動(dòng)都會(huì)影響全球能源的動(dòng)向。而有一個(gè)毫無(wú)疑問(wèn)的邏輯就是既然石油供應(yīng)不穩(wěn)定，那就得尋找更多的替代能源，發(fā)展能源多樣化，尤其是新能源將會(huì)得到更大的青睞。

自沖突爆發(fā)以來(lái)，煤炭已經(jīng)走出一波上漲行情，當(dāng)然最近是有所回調(diào)了。新能源板塊的行情近期也多有表現(xiàn)，寧德時(shí)代今天大漲了6.67%，又接近重新站上新高了。新能源的發(fā)展也會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的增長(zhǎng)，這個(gè)領(lǐng)域還是值得多加關(guān)注的。

三、有兩個(gè)板塊受傷嚴(yán)重。

最近，表現(xiàn)比較拉垮的板塊中，航空航運(yùn)及大消費(fèi)無(wú)疑是最尷尬的。航空航運(yùn)對(duì)油價(jià)敏感度比較高，油價(jià)一上漲，其成本就飆升，但終端的價(jià)格不可能一下子漲起來(lái)，這就導(dǎo)致利潤(rùn)空間被壓縮了。

大消費(fèi)板塊已經(jīng)陰跌了好幾年了。這個(gè)是價(jià)值投資者最喜歡的板塊之一，如果最近幾年執(zhí)著于持有大消費(fèi)，那么持倉(cāng)的收益率真是一言難盡了。如果油價(jià)繼續(xù)上升，很有可能會(huì)帶動(dòng)全球性的通脹，但目前經(jīng)濟(jì)又很難回到高增長(zhǎng)，這就會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)能力收縮，消費(fèi)板塊將會(huì)受到兩邊擠壓，短期仍沒(méi)有看到變好的跡象。目前消費(fèi)板塊只能是靠政策的支撐了，當(dāng)然消費(fèi)板塊里面有個(gè)別優(yōu)秀公司，如果股價(jià)跌到一定水平，還是值得關(guān)注的。

最后，想從宏觀邏輯上來(lái)講一下這件事。目前中東局勢(shì)（只要不進(jìn)一步惡化）并沒(méi)有改變A股牛市的邏輯。A股本輪牛市最堅(jiān)實(shí)的邏輯還是國(guó)內(nèi)科技水平的大突圍，以及產(chǎn)業(yè)的換擋升級(jí)，由此帶來(lái)的中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估；另一方面就是流動(dòng)性寬松支撐的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上漲。

溫馨提醒：本文僅為個(gè)人研究觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議。