隨著香港首批穩(wěn)定幣牌照的落地，香港成為全球首個(gè)針對(duì)法幣穩(wěn)定幣建立全面監(jiān)管框架的司法管轄區(qū)。這一里程碑事件，標(biāo)志著傳統(tǒng)金融與Web3的深度融合正式進(jìn)入「合規(guī)新時(shí)代」。作為全球最大的穩(wěn)定幣流通網(wǎng)絡(luò)之一，波場(chǎng)TRON每日處理的交易量高達(dá)200億美元。波場(chǎng)將如何參與這場(chǎng)變革？本刊專(zhuān)訪(fǎng)波場(chǎng)創(chuàng)始人孫宇晨（JustinSun），試圖了解他對(duì)現(xiàn)階段香港穩(wěn)定幣發(fā)展的洞見(jiàn)。

孫宇晨，波場(chǎng)創(chuàng)始人。受訪(fǎng)者供圖

記者：香港首批穩(wěn)定幣牌照發(fā)放，對(duì)此您最關(guān)注的是什么？

孫宇晨：我最關(guān)注的是發(fā)牌后的實(shí)際應(yīng)用落地與生態(tài)可持續(xù)性。具體而言，我最關(guān)注三點(diǎn)：一是持牌機(jī)構(gòu)能否快速在合規(guī)前提下探索多元場(chǎng)景，如跨境貿(mào)易結(jié)算、RWA代幣化及日常支付；二是監(jiān)管與創(chuàng)新的平衡能否持續(xù)，確保嚴(yán)格的儲(chǔ)備要求和贖回機(jī)制，同時(shí)不扼殺技術(shù)創(chuàng)新；三是香港能否吸引全球頭部機(jī)構(gòu)參與，形成以港元穩(wěn)定幣為核心的亞洲穩(wěn)定幣樞紐，從而帶動(dòng)大灣區(qū)乃至「一帶一路」沿線(xiàn)的數(shù)字金融互聯(lián)互通。

記者：港元穩(wěn)定幣正式發(fā)行后，傳統(tǒng)香港市民在日常生活中將如何感知這一變化？

孫宇晨：未來(lái)比較大的可能性是日常購(gòu)物仍使用FPS或現(xiàn)金，但跨境購(gòu)物、海外匯款或投資時(shí)，可通過(guò)合規(guī)錢(qián)包使用港元穩(wěn)定幣，實(shí)現(xiàn)秒級(jí)到賬、低費(fèi)率。隨著使用更加頻繁和成熟，將來(lái)可能出現(xiàn)更多應(yīng)用，如穩(wěn)定幣綁定信用卡、DeFi理財(cái)產(chǎn)品等，讓市民在不離開(kāi)熟悉港元體系的前提下，享受到Web3便利。整體而言，這是升級(jí)而非顛覆，市民將感知到「支付更全球、更高效、更安全」。

記者：您多次提到港元穩(wěn)定幣與離岸人民幣穩(wěn)定幣的「雙幣戰(zhàn)略」，這個(gè)戰(zhàn)略對(duì)香港乃至大灣區(qū)的企業(yè)有何好處，能否描繪一個(gè)具體的應(yīng)用場(chǎng)景？

孫宇晨：「港元穩(wěn)定幣+離岸人民幣穩(wěn)定幣」的雙幣戰(zhàn)略，是香港獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的完美體現(xiàn)，能夠在大灣區(qū)形成高效的數(shù)字人民幣-港元通道，助力粵港澳互聯(lián)互通。舉個(gè)例子，假設(shè)惠州一家電子產(chǎn)品出口商向香港采購(gòu)原材料，傳統(tǒng)模式需通過(guò)銀行跨境匯款，耗時(shí)2-3天、手續(xù)費(fèi)高、匯率鎖定難。假如有了合規(guī)人民幣穩(wěn)定幣，那幺企業(yè)可以用港元穩(wěn)定幣支付采購(gòu)款，同時(shí)以離岸人民幣穩(wěn)定幣結(jié)算回款：訂單簽訂后，買(mǎi)方即時(shí)轉(zhuǎn)移港元穩(wěn)定幣至賣(mài)方錢(qián)包，賣(mài)方秒級(jí)收到資金并兌換為人民幣穩(wěn)定幣回內(nèi)地賬戶(hù)，全程透明、可追溯，成本僅傳統(tǒng)的1/10。波場(chǎng)TRON的高吞吐量和低手續(xù)費(fèi)，已在全球USDT流通市場(chǎng)中證明可支撐此類(lèi)高頻貿(mào)易場(chǎng)景，未來(lái)可與持牌機(jī)構(gòu)合作，快速落地，助力大灣區(qū)供應(yīng)鏈。

記者：金管局早在2024年就推出了穩(wěn)定幣發(fā)行人「沙盒」機(jī)制，波場(chǎng)并未直接參與沙盒測(cè)試。波場(chǎng)在香港合規(guī)穩(wěn)定幣生態(tài)中的戰(zhàn)略定位是什么？

孫宇晨：波場(chǎng)TRON未直接參與金管局沙盒，但進(jìn)入沙盒機(jī)制的有些公司和項(xiàng)目在我們鏈上進(jìn)行過(guò)穩(wěn)定幣發(fā)行與流通的探索，這是對(duì)我們技術(shù)實(shí)力和生態(tài)建設(shè)的認(rèn)可。我們的戰(zhàn)略定位非常明確：波場(chǎng)TRON是合規(guī)穩(wěn)定幣生長(zhǎng)的高速公路。我們選擇不直接作為發(fā)行人進(jìn)入首批沙盒，是出于「平臺(tái)中立性」的考量。我們追求的是「全球清算底層」的地位，這就好比電信運(yùn)營(yíng)商，它的職責(zé)不是測(cè)試某款軟件，而是要確保全球各地的手機(jī)都能在其的基站下獲得5G信號(hào)。所以與其爭(zhēng)奪一個(gè)發(fā)行名額，不如優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)，讓所有沙盒內(nèi)的合規(guī)穩(wěn)定幣都能在波場(chǎng)TRON上實(shí)現(xiàn)最低成本、最高并發(fā)的轉(zhuǎn)賬。

記者：您此前曾表示希望將波場(chǎng)打造成虛擬資產(chǎn)行業(yè)的SWIFT系統(tǒng)，在香港穩(wěn)定幣開(kāi)閘的背景下，這個(gè)夢(mèng)想是否正加速成為現(xiàn)實(shí)？

孫宇晨：不僅在加速，而且正在重塑。傳統(tǒng)的SWIFT系統(tǒng)雖然穩(wěn)健，但已跟不上數(shù)字時(shí)代的需求——高昂的中間行手續(xù)費(fèi)、數(shù)天的結(jié)算周期、無(wú)法24小時(shí)運(yùn)行。在香港穩(wěn)定幣政策開(kāi)閘的背景下，波場(chǎng)正在扮演「24X7不打烊的SWIFT」，我們將從單純的資產(chǎn)傳輸網(wǎng)絡(luò)，升級(jí)為多幣種、合規(guī)化、自動(dòng)化的結(jié)算體系。香港的政策紅利，實(shí)際上是給了我們一個(gè)官方認(rèn)證的窗口，讓我們從「民間支付方案」正式邁向「主流金融基石」。

記者：有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，部分Web3企業(yè)布局香港，是因?yàn)榘哑洚?dāng)成了某種意義上的「避風(fēng)港」。您認(rèn)為真正吸引優(yōu)秀Web3企業(yè)來(lái)港的是什么？

孫宇晨：這是一個(gè)非常深刻的觀(guān)察。我認(rèn)為，真正吸引優(yōu)秀企業(yè)的絕不是「避風(fēng)港」的避險(xiǎn)屬性，而是合規(guī)溢價(jià)。高門(mén)檻是過(guò)濾噪聲。如果一個(gè)地方很輕易就能獲得牌照，那這個(gè)牌照就沒(méi)有任何含金量。香港極高的監(jiān)管門(mén)檻，本質(zhì)上是在為Web3企業(yè)做背書(shū)。能拿到香港牌照，意味著你拿到了進(jìn)入傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的全球通行證；開(kāi)放是提供土壤。確定性比優(yōu)惠政策更重要，企業(yè)最怕的是「今天可以做，明天變違法」，香港通過(guò)立法給出了明確的預(yù)期。平衡點(diǎn)在于監(jiān)管穿透力與市場(chǎng)生命力之間的契合。波場(chǎng)TRON之所以重倉(cāng)香港，就是因?yàn)槲覀兛粗羞@種「在規(guī)則內(nèi)跳舞」的自由。優(yōu)秀的Web3企業(yè)不需要法外之地，我們需要的是一套公平、透明且與傳統(tǒng)世界接軌的規(guī)則。

記者：傳統(tǒng)銀行業(yè)在選擇合作伙伴時(shí)極度看重「穩(wěn)健」和「確定性」，但您一直是以「流量」和「顛覆性」聞名，您認(rèn)為這種個(gè)人風(fēng)格是否是需要克服的挑戰(zhàn)？

孫宇晨：在Web3領(lǐng)域，流量意味著共識(shí)，但在傳統(tǒng)金融，穩(wěn)健意味著信任。個(gè)人風(fēng)格是「先導(dǎo)」，「高調(diào)標(biāo)簽」本質(zhì)上是為了全球更多用戶(hù)能夠了解和使用區(qū)塊鏈。當(dāng)我們與大灣區(qū)實(shí)體企業(yè)或傳統(tǒng)金融合作時(shí)，相比社交媒體，他們更關(guān)注波場(chǎng)過(guò)去幾年有沒(méi)有發(fā)生過(guò)宕機(jī)、看波場(chǎng)每日處理的清算金額。我并不擔(dān)心所謂的「高調(diào)」成為障礙。相反，在香港，大家尊重的是能夠長(zhǎng)期可靠服務(wù)好全球用戶(hù)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)。我們用數(shù)據(jù)證明了波場(chǎng)TRON是這個(gè)行業(yè)的領(lǐng)跑者。我會(huì)繼續(xù)保持這種顛覆性的思維去拓展邊界，在具體的業(yè)務(wù)落地和合規(guī)執(zhí)行上，我們也會(huì)始終如一地穩(wěn)健和高效。

記者：對(duì)于香港穩(wěn)定幣的發(fā)展，您認(rèn)為未來(lái)最大的不確定性是什么？您最擔(dān)憂(yōu)的是什么？

孫宇晨：我最深層的擔(dān)憂(yōu)是「流動(dòng)性孤島」效應(yīng)。如果香港的合規(guī)穩(wěn)定幣只能在香港內(nèi)部小循環(huán)，或者因?yàn)楹弦?guī)要求過(guò)嚴(yán)，導(dǎo)致它無(wú)法與全球最大的流動(dòng)性池（如USDT生態(tài)）進(jìn)行無(wú)縫互換，那幺它的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)大打折扣。最大的不確定性在于監(jiān)管的尺度。如果合規(guī)成本高到讓中小商戶(hù)和開(kāi)發(fā)者無(wú)法負(fù)擔(dān)，那幺穩(wěn)定幣就會(huì)淪為大機(jī)構(gòu)之間的「數(shù)字奢侈品」，失去了普惠金融的初衷。我們希望看到的是一個(gè)既合規(guī)又保持互操作性的生態(tài)，讓合規(guī)穩(wěn)定幣能像水一樣，流向全球每一個(gè)需要它的角落。

來(lái)源：香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

本刊記者 康銘祥