信用破產(chǎn)的楊建新，能否重回巔峰？

這位曾三年問(wèn)鼎山西首富的晉商代表，一手締造了“褲裝帝國(guó)”，又跨界跨境電商登頂財(cái)富巔峰，卻在激進(jìn)擴(kuò)張中折戟沉沙，留下巨虧的殘局。

跨境通發(fā)布2025年年報(bào)及系列公告，徹底揭開(kāi)這位前首富執(zhí)掌公司的經(jīng)營(yíng)殘局與現(xiàn)狀。

2025年，凈利潤(rùn)-4.18億元，且已經(jīng)連續(xù)多年虧損。而這份年報(bào)，正是楊建新時(shí)代激進(jìn)擴(kuò)張留下的最直接賬單。

2017年，其股價(jià)最高峰時(shí)，每股的價(jià)格一度超過(guò)24元/股，總市值超過(guò)345億元，現(xiàn)如今總市值，跌至50余億。

在多年前的一次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者質(zhì)問(wèn)上市公司高管：“公司業(yè)績(jī)虧損這么多，導(dǎo)致股民損失慘重，造成多少家庭悲劇你們知道嗎？”

16歲就輟學(xué)打工，做過(guò)建筑工人、開(kāi)過(guò)雜貨鋪，后轉(zhuǎn)到服裝行業(yè)。1995年創(chuàng)辦了百圓褲業(yè)（跨境通前身）。直到2011年百圓褲業(yè)成為中國(guó)首家上市的專業(yè)褲裝企業(yè)。

這位山西狂人一路奔襲，三年問(wèn)鼎山西首富之位，媒體也不得不贊他是晉商的代表。

誰(shuí)都沒(méi)想到，在跨境電商形勢(shì)一片大好之際，環(huán)球易購(gòu)卻進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，而跨境通也連年巨虧。

一手締造“褲裝帝國(guó)”，又跨界跨境電商登頂山西首富。但光環(huán)褪去，只剩一地雞毛。

白手起家：從建筑工人到“褲裝大王”

與當(dāng)下許多依托資本崛起的富豪不同，楊建新的發(fā)家之路布滿底層打拼的痕跡。因家境貧寒，他初中輟學(xué)，16歲便進(jìn)入太原市第六建筑公司，成為一名面朝黃土背朝天的建筑工人。但骨子里的不甘平庸，讓他很快告別工地，拿著家里支持的2萬(wàn)元，開(kāi)起了一家小雜貨鋪，只是這次嘗試最終以失敗告終。

1989年，楊建新轉(zhuǎn)戰(zhàn)服裝行業(yè)，這一次他收起浮躁，沒(méi)有急于租門面，而是選擇在太原市壩凌橋擺攤練手。逐漸的摸索中，楊建新生意紅火了起來(lái)，積攢了一點(diǎn)錢之后，楊建新將服裝攤轉(zhuǎn)移到了服裝城。

服裝城是90年代的一個(gè)特色，每個(gè)攤位由不同人承租，賣一些無(wú)品牌的服裝。

剛?cè)腭v服裝城時(shí)，楊建新半個(gè)月連一條褲子也沒(méi)有賣出去。一個(gè)核心問(wèn)題是，服裝城里賣衣服的攤位眾多，且服裝樣式也大差不差，如何才能在這些人里脫穎而出成了他不得不考慮的問(wèn)題。

一件小事，讓楊建新意識(shí)到了問(wèn)題。

起初，他發(fā)現(xiàn)自己進(jìn)貨來(lái)的褲子上有許多線頭。為了自己的褲子更好賣，他選擇對(duì)褲子進(jìn)行熨燙和修剪。這樣一來(lái)，就算跟隔壁商家賣的是同一種產(chǎn)品，楊建新的褲子成色也比別人更好一些，這樣就吸引了不少客戶。

然而模仿接踵而至。頭腦靈活的他又發(fā)現(xiàn)，顧客在購(gòu)買褲子的時(shí)候總是會(huì)在性價(jià)比上做過(guò)多糾結(jié)。

一個(gè)有意思的啟發(fā)是，90年代，市面上由不少10元店，由于價(jià)格便宜很受歡迎。

受“10元店”的啟發(fā)，楊建新決定自己要做一百塊的褲子。別人是“樣樣都十塊”，他搞“條條都一百”。這也是后來(lái)百圓褲業(yè)名稱的由來(lái)。

更具遠(yuǎn)見(jiàn)的是，他推出“無(wú)障礙退換貨、終身免費(fèi)熨燙繚邊”的服務(wù)，甚至愿意為其他店鋪的褲子提供免費(fèi)服務(wù)，這份誠(chéng)意讓百圓褲業(yè)迅速積累口碑，連鎖店從山西輻射至全國(guó)。2011年12月，百圓褲業(yè)成功上市，成為國(guó)內(nèi)首家上市的專業(yè)褲裝企業(yè)，楊建新夫婦也順勢(shì)晉級(jí)山西首富，并蟬聯(lián)數(shù)年，一個(gè)草根創(chuàng)業(yè)的神話就此誕生。

巔峰折戟：成也跨境通，敗也跨境通

上市一年后，百圓褲業(yè)的全國(guó)加盟店已達(dá)1700家，風(fēng)光無(wú)兩。但隨著電商興起，傳統(tǒng)服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，百圓褲業(yè)銷量下滑，楊建新果斷決定轉(zhuǎn)型。2014年，他以10.32億元收購(gòu)徐佳東創(chuàng)辦的跨境電商環(huán)球易購(gòu)，百圓褲業(yè)次年更名為“跨境通”，正式切入跨境電商賽道。

這次轉(zhuǎn)型初期堪稱完美。

環(huán)球易購(gòu)借殼上市規(guī)避了繁瑣審核，跨境通則擺脫了傳統(tǒng)服裝行業(yè)的瓶頸，雙方實(shí)現(xiàn)雙贏。此后三年，環(huán)球易購(gòu)營(yíng)收連年超百億，跨境通市值一度逼近400億元，楊建新以身家70億元再度問(wèn)鼎山西首富，續(xù)寫了財(cái)富傳奇。彼時(shí)的環(huán)球易購(gòu)勢(shì)頭正盛，并購(gòu)亞馬遜大賣帕拓遜，將GearBest打造成全球前30的電子類獨(dú)立站，ZAFUL也成為海外快時(shí)尚知名品牌。

然而，危機(jī)在2018年悄然降臨。

激進(jìn)擴(kuò)張埋下的隱患徹底爆發(fā)。這一年，環(huán)球易購(gòu)營(yíng)收雖仍在增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻同比下滑65.31%，跨境通凈利潤(rùn)也同步下降17.07%。此后虧損態(tài)勢(shì)持續(xù)惡化，2020年環(huán)球易購(gòu)虧損高達(dá)29.5億元，負(fù)債超33億元，員工規(guī)模從5000人銳減至800余人。

與此同時(shí)，跨境通股價(jià)從24.68元/股暴跌至6.16元/股，觸發(fā)質(zhì)押平倉(cāng)線，楊建新雖多次補(bǔ)充質(zhì)押，仍難挽頹勢(shì)。

有媒體統(tǒng)計(jì)，2016-2018年，楊建新兩年內(nèi)減持套現(xiàn)多達(dá)18次，金額累計(jì)50億元。原因是收購(gòu)環(huán)球易購(gòu)后，嘗到甜頭的楊建新想復(fù)制出更多的“環(huán)球易購(gòu)”。

他前后參股帕拓遜、百倫貿(mào)易、通拓科技、跨境易、易極云商、金虎信息等七家企業(yè)，后又并購(gòu)優(yōu)壹電商和帕拓遜。

花巨額資金買公司，讓跨境通資金鏈條承受巨大壓力。

2016年至2020年，跨境通通過(guò)向銀行借貸等方式累計(jì)負(fù)債70.09億元。最后，股東和高管還自掏腰包40.57億元，為企業(yè)續(xù)命。出于資金鏈壓力，2021年，跨境通曾發(fā)布公告稱，擬將全資子公司帕拓遜100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓至小米、順為等20名受讓方。但依舊沒(méi)能解決資金鏈問(wèn)題。

為了解決資金問(wèn)題，2019年9月，楊建新將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)旗下的新興產(chǎn)業(yè)投資基金，后者成為擁有最高表決權(quán)的股東。

此后，環(huán)球易購(gòu)被申請(qǐng)破產(chǎn)清算，申請(qǐng)人是中國(guó)工商銀行股份有限公司深圳南山支行，后因證據(jù)不足僥幸躲過(guò)“一劫”。同年11月底，中安訊視以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、明顯缺乏清償能力為由，向太原中院申請(qǐng)對(duì)環(huán)球易購(gòu)進(jìn)行破產(chǎn)清算，隨后法院查封了其所有財(cái)產(chǎn)。

2025年，跨境通發(fā)布的年報(bào)揭開(kāi)了殘局，凈利潤(rùn)虧損4.18億元。從百億營(yíng)收標(biāo)桿到三年累虧超9億，跨境通的境遇可謂一瀉千里。

另起爐灶：布局青松股份，并購(gòu)諾斯貝爾再出發(fā)

在正式出讓跨境通的控制權(quán)之前，楊建新已悄然開(kāi)啟新的資本布局，其目光鎖定在了有著“樟腦之王”美譽(yù)的青松股份身上，一系列動(dòng)作密集且精準(zhǔn)。

2016年，楊建新率先通過(guò)其實(shí)際控制的山西廣佳匯企業(yè)管理咨詢有限公司（簡(jiǎn)稱“廣佳匯”），出手受讓青松股份12.86%的股權(quán)，為此投入了5.85億元資金。僅僅一年多后，即2017年11月，楊建新與廣佳匯再度聯(lián)手，以3.18億元的代價(jià)拿下青松股份10.19%的股份。再加上此前楊建新通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)零星增持的部分，其在青松股份上的累計(jì)投入已接近10億元。

經(jīng)過(guò)這兩輪集中增持與二級(jí)市場(chǎng)布局，楊建新及廣佳匯對(duì)青松股份的合計(jì)持股比例達(dá)到23.05%。更為關(guān)鍵的是，原實(shí)控人柯維龍將其持有的6.75%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給楊建新行使，這使得楊建新可實(shí)際支配的公司表決權(quán)比例攀升至29.80%，成功實(shí)現(xiàn)身份轉(zhuǎn)變，成為青松股份新的實(shí)際控制人。

作為國(guó)內(nèi)松節(jié)油深加工領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，青松股份的核心業(yè)務(wù)聚焦于合成樟腦等松節(jié)油深加工產(chǎn)品，不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)龍頭地位，更憑借龐大的產(chǎn)能成為全球最大的合成樟腦生產(chǎn)商，這也是其“樟腦之王”稱號(hào)的由來(lái)。

楊建新接手青松股份后，初期的轉(zhuǎn)型成效十分顯著。從青松股份2018年年報(bào)中不難看出，公司當(dāng)年歸屬凈利潤(rùn)一舉突破4億元，較上年同比激增322.55%，這份成績(jī)單印證了其布局的初步成功。

但這并非是楊建新的終極目標(biāo)。從資本操作上看，他似乎要通過(guò)外延式并購(gòu)，持續(xù)擴(kuò)大商業(yè)版圖。

對(duì)于并購(gòu)，楊建新并不陌生——此前從跨境通抽身的過(guò)程中，他已積累了豐富的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。因此，在正式掌控青松股份后，他便迅速啟動(dòng)了并購(gòu)標(biāo)的的篩選與尋找工作，而諾斯貝爾正是他最終鎖定的目標(biāo)。

據(jù)諾斯貝爾官網(wǎng)介紹，該公司成立于2004年，總部位于廣東省中山市，是一家專注于面膜、護(hù)膚品、濕巾等產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)與制造的專業(yè)化妝品ODM企業(yè)。作為中國(guó)本土規(guī)模最大的化妝品ODM企業(yè)，諾斯貝爾的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，合作客戶涵蓋寶潔、資生堂、聯(lián)合利華、利潔時(shí)等國(guó)際知名品牌，以及自然堂、屈臣氏、上海家化、花西子等國(guó)內(nèi)200多個(gè)知名品牌，客戶資源十分雄厚。

據(jù)其官網(wǎng)介紹，諾斯貝爾的面膜日產(chǎn)能可達(dá)500萬(wàn)片以上，膏霜日產(chǎn)能也超過(guò)50萬(wàn)支，產(chǎn)能規(guī)模在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

這家企業(yè)的發(fā)展軌跡也頗具看點(diǎn)：2015年底，諾斯貝爾正式掛牌新三板，在掛牌期間業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，僅2016年?duì)I收就突破10億元。

當(dāng)時(shí)外界普遍猜測(cè)，諾斯貝爾終止2018年5月的新三板掛牌，大概率是為了沖擊主板上市。但出乎市場(chǎng)意料的是，它最終選擇通過(guò)被青松股份并購(gòu)的方式，實(shí)現(xiàn)了曲線上市。

2019年4月底，青松股份以24.3億元的對(duì)價(jià)，成功收購(gòu)諾斯貝爾90%的股份。這一并購(gòu)案的落地，讓青松股份在“樟腦之王”的基礎(chǔ)上，又添了“面膜代工之王”的頭銜，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的多元化突破。

而另一邊，如今的跨境通，似乎已經(jīng)陷入僵局。

從建筑工人到山西首富，從百圓褲業(yè)的草根傳奇到跨境通的巔峰折戟，再到青松股份的艱難重啟，楊建新的創(chuàng)業(yè)歷程，是一代民營(yíng)企業(yè)家在時(shí)代浪潮中掙扎、奮進(jìn)與試錯(cuò)的縮影。

但激進(jìn)擴(kuò)張的野心，最終成為壓垮他的稻草。而青松股份的布局，是他的救贖，還是他的又一次冒險(xiǎn)——盡管初期成效顯著，但外延式并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)仍在，化妝品代工行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，他能否真正走出跨境通的陰影，尚未可知。

楊建新的沉浮，從來(lái)不是個(gè)例。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的浪潮中，無(wú)數(shù)民營(yíng)企業(yè)家像他一樣，在機(jī)遇中崛起，在貪婪中折戟，在掙扎中前行。