據(jù)韓國最新報(bào)告，三星、SK海力士兩大存儲巨頭，已幾乎全面放棄一年期DR-AM短期供貨合同，今后只簽3～5年的長期訂單。
這一反常操作，直接戳中了市場對存儲價(jià)格持續(xù)上漲走勢的敏感神經(jīng)！

1.封測環(huán)節(jié)
深度綁定三星、SK海力士的封測、接口芯片等高端環(huán)節(jié)，反而因長期合同鎖定了未來數(shù)年的產(chǎn)能需求，業(yè)績穩(wěn)定性大幅提升。

·太極實(shí)業(yè)：子公司是SK海力士專屬封測服務(wù)商。
·通富微電：承接兩大巨頭HBM封測核心訂單，長期訂單直接鎖定未來數(shù)年的產(chǎn)能需求，業(yè)績穩(wěn)定性大幅提升。
·長電科技：全球第三大封測廠，為SK海力士、三星提供HBM 2.5D/3D封裝服務(wù)。
· 深科技：三星、SK海力士存儲芯片核心封測商，是三星存儲國內(nèi)最大封測合作商，承接兩家巨頭DR-AM/NA-ND閃存封測訂單。
·瀾起科技：作為DDR5內(nèi)存接口芯片龍頭，HBM高端產(chǎn)品持續(xù)突破，存儲行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展將帶動其接口芯片出貨量，不受短期價(jià)格波動沖擊。
·香農(nóng)芯創(chuàng)：SK海力士分銷商，短期仍受益于高位價(jià)格下的分銷利潤，但需關(guān)注后續(xù)庫存價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

2.模組：短期承壓

以DR-AM模組為主的公司，業(yè)績高度綁定DR-AM現(xiàn)貨價(jià)格。過去一輪漲價(jià)周期中，它們憑借價(jià)格上漲實(shí)現(xiàn)了業(yè)績爆發(fā)；而一旦價(jià)格見頂回落，其毛利率、凈利潤增速將直接承壓，短期面臨估值與業(yè)績雙殺的風(fēng)險(xiǎn)。

·江波龍：消費(fèi)級、工業(yè)級存儲模組龍頭，DR-AM價(jià)格上漲周期中業(yè)績彈性極大；若價(jià)格見頂回落，短期毛利率、凈利潤增速將承壓，但長期車規(guī)、工業(yè)級存儲的國產(chǎn)替代需求仍有支撐。
·佰維存儲：存儲芯片封測+模組廠商，DR-AM/NA-ND業(yè)務(wù)均受益于漲價(jià)周期，價(jià)格拐點(diǎn)將直接沖擊短期業(yè)績，核心看點(diǎn)轉(zhuǎn)向HBM、車規(guī)存儲等高端產(chǎn)品的國產(chǎn)突破。

·德明利：核心驅(qū)動就是DR-AM漲價(jià)，價(jià)格見頂后短期業(yè)績增速將顯著放緩，需關(guān)注主控芯片的技術(shù)迭代與客戶拓展。

3.芯片設(shè)計(jì)
以DR-AM設(shè)計(jì)為主的公司，短期受價(jià)格拐點(diǎn)影響，但長期國產(chǎn)替代邏輯不變。
· 兆易創(chuàng)新：NOR Fl-a-sh龍頭，DR-AM業(yè)務(wù)處于國產(chǎn)替代初期，占比較低，短期受DR-AM價(jià)格拐點(diǎn)影響有限，核心看點(diǎn)仍在NOR Fl-a-sh、MCU等主業(yè)增長。

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