閃迪再迎利好！

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月10日，納斯達(dá)克宣布，閃迪公司將于2026年4月20日（周一）開盤前，正式成為納斯達(dá)克100指數(shù)成份股，取代軟件即服務(wù)（SaaS）巨頭Atlassian公司。

據(jù)介紹，納斯達(dá)克100指數(shù)追蹤在納斯達(dá)克上市的100家最大規(guī)模非金融類企業(yè)表現(xiàn)，全球有超200只投資產(chǎn)品跟蹤該指數(shù)，管理資產(chǎn)規(guī)模超6000億美元。

今年以來，在存儲(chǔ)行業(yè)持續(xù)提價(jià)的背景下，閃迪公司股價(jià)暴漲，今年以來的漲幅已超過258%，近一年來（2025年4月11日以來）的漲幅更是超過2641%。

而閃迪公司股價(jià)暴漲背后，離不開其業(yè)績(jī)的超預(yù)期表現(xiàn)。在今年1月底，閃迪發(fā)布2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.25億美元，同比增長(zhǎng)61%，環(huán)比增長(zhǎng)31%，超出上一季度指引的25.5億—26.5億美元；毛利率51.1%，同比提升18.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升21.2個(gè)百分點(diǎn)，超出上一季度指引的40.8%—42.8%；non-GAAP EPS（非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益）達(dá)到6.20美元，遠(yuǎn)超此前指引的3.00—3.40美元。該季度強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)主要得益于產(chǎn)品價(jià)格上漲。

在當(dāng)時(shí)舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，閃迪公司認(rèn)為AI推動(dòng)NAND市場(chǎng)迎來結(jié)構(gòu)性變革，該變革在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域表現(xiàn)尤為顯著。數(shù)據(jù)熱度上升、Token（詞元）強(qiáng)度提升帶動(dòng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)加速，存儲(chǔ)成為推理場(chǎng)景的關(guān)鍵支撐，NAND也因此日益成為AI基礎(chǔ)設(shè)施的核心組件；數(shù)據(jù)中心對(duì)NAND的高需求還帶動(dòng)其他市場(chǎng)同步增長(zhǎng)，其原因是NAND資源會(huì)向最具吸引力的市場(chǎng)流動(dòng)。公司判斷這一結(jié)構(gòu)性變革具備可持續(xù)性，將降低NAND業(yè)務(wù)的周期性，同時(shí)創(chuàng)造更高的長(zhǎng)期平均利潤(rùn)率和回報(bào)率。同時(shí)，在2026財(cái)年第二季度，各終端的市場(chǎng)環(huán)境均出現(xiàn)明顯的改善，并推動(dòng)了產(chǎn)品價(jià)格上漲。

事實(shí)上，不僅是在美股，A股的存儲(chǔ)器板塊同樣迎來巨大漲幅，過去一年該指數(shù)的漲幅高達(dá)109.21%，滬深300指數(shù)在同期漲幅僅有24.13%。

大同證券認(rèn)為，當(dāng)前電子行業(yè)正處于AI驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勁上行周期，算力與存儲(chǔ)是核心主線，上游漲價(jià)潮蔓延，國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)。存儲(chǔ)芯片已進(jìn)入新一輪漲價(jià)周期，且有望在2026年持續(xù)，存儲(chǔ)模組、封測(cè)、制造及上游設(shè)備材料等環(huán)節(jié)均有望受益。建議關(guān)注AI算力核心硬件、存儲(chǔ)芯片全產(chǎn)業(yè)鏈、自主可控方向。

愛建證券亦看好2026年存儲(chǔ)芯片景氣將會(huì)持續(xù)。愛建證券表示，2025年四季度存儲(chǔ)芯片進(jìn)入新一輪漲價(jià)周期。Micron、Samsung、SK Hynix三大存儲(chǔ)巨頭陸續(xù)上調(diào)DRAM及NAND Flash產(chǎn)品合約價(jià)，相關(guān)現(xiàn)貨價(jià)格同步持續(xù)上揚(yáng)。復(fù)盤歷史周期，2016—2018年的存儲(chǔ)芯片漲價(jià)由智能手機(jī)配置升級(jí)直接驅(qū)動(dòng)；2020—2023年受益于線上經(jīng)濟(jì)、居家辦公場(chǎng)景拉動(dòng)PC等終端出貨量提升，疊加疫情下產(chǎn)業(yè)鏈囤貨需求，推動(dòng)存儲(chǔ)市場(chǎng)階段性上行。與此前存儲(chǔ)周期依賴單一驅(qū)動(dòng)邏輯不同，2024年開啟的第三輪存儲(chǔ)周期，呈現(xiàn)出云廠商資本開支加碼催生AI服務(wù)器需求爆發(fā)、智能手機(jī)配置持續(xù)升級(jí)等多因素共振驅(qū)動(dòng)的多元特征。

總結(jié)歷史規(guī)律，愛建證券發(fā)現(xiàn)，iPhone內(nèi)存容量平均2—4年完成一次迭代升級(jí)，存儲(chǔ)容量每隔4年完成一次升級(jí)。iPhone在2025年完成存儲(chǔ)容量升級(jí)后，其判斷內(nèi)存容量有望迎來再次升級(jí)。如此密集的持續(xù)升級(jí)，有望助推全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)漲價(jià)周期在2026年延續(xù)。

責(zé)編：萬健祎

校對(duì)：姚遠(yuǎn)

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