來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

4月10日，德業(yè)股份（605117.SH）發(fā)布的2026年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告非常亮眼。公告稱，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11億元至12億元，同比大幅增長(zhǎng)55.91%至70.08%。公司明確表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于?儲(chǔ)能逆變器及儲(chǔ)能電池包產(chǎn)品?銷售收入的同比大幅提升。

一家公司的優(yōu)異業(yè)績(jī)，是否意味著整個(gè)儲(chǔ)能賽道都正沐浴在暖陽(yáng)之下？德業(yè)股份的這份預(yù)告，折射出的是儲(chǔ)能行業(yè)蓬勃發(fā)展的整體趨勢(shì)，還是產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部日益明顯的結(jié)構(gòu)性分化？

《華夏時(shí)報(bào)》記者通過(guò)多方采訪發(fā)現(xiàn)，這份靚麗的“成績(jī)單”是全球儲(chǔ)能市場(chǎng)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期的縮影。但在部分公司取得高增長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)部分化趨勢(shì)也愈加明顯，呈現(xiàn)“整體高增長(zhǎng)，局部冷暖不均”的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。

?德業(yè)股份：受益于戶用儲(chǔ)能需求顯著提升

德業(yè)股份在公告中表示，2026年一季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)主要原因系受地緣政治波動(dòng)影響，能源短缺及價(jià)格波動(dòng)加劇，能源安全重要性提升，疊加多國(guó)儲(chǔ)能相關(guān)補(bǔ)貼政策持續(xù)發(fā)力，歐洲、中東、東南亞等地區(qū)戶用及工商業(yè)儲(chǔ)能需求顯著提升。

根據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)信息與產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)需求確實(shí)正在從傳統(tǒng)的大型項(xiàng)目，向更貼近用戶的分布式（戶用、工商業(yè)）儲(chǔ)能領(lǐng)域快速滲透。ESIE 2026展會(huì)信息顯示，儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景正從“風(fēng)光配儲(chǔ)為主”，加速走向AI數(shù)據(jù)中心備電、工商業(yè)調(diào)峰等多元化裂變，需求根基日益擴(kuò)大。

盡管儲(chǔ)能行業(yè)不斷吸引新的投資進(jìn)入帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但在德業(yè)股份看來(lái)，他們對(duì)企業(yè)的發(fā)展仍有信心。“對(duì)于儲(chǔ)能行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)說(shuō)，并不是具備供應(yīng)鏈能力這些硬件就可以，還得要看軟件。競(jìng)爭(zhēng)的壁壘是一個(gè)組合，涵蓋?技術(shù)、渠道、市場(chǎng)和售后服務(wù)能力?�！痹诨貞�(yīng)《華夏時(shí)報(bào)》記者有關(guān)不斷有企業(yè)跨界進(jìn)入儲(chǔ)能是否構(gòu)成直接威脅的提問(wèn)時(shí)，公司證券事務(wù)部工作人員表示，盡管每個(gè)參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)都會(huì)有自身的優(yōu)勢(shì)，但德業(yè)股份的護(hù)城河不會(huì)只有一個(gè)。

?同業(yè)對(duì)比：不同賽道感受各異?

并非所有儲(chǔ)能企業(yè)都對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)感到和德業(yè)股份一樣的“暖意”。通過(guò)對(duì)幾家同行公司的采訪，行業(yè)的“溫差”清晰可見(jiàn)。

主要做大型儲(chǔ)能的陽(yáng)光電源（300274.SZ）態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎。在被《華夏時(shí)報(bào)》記者問(wèn)及一季報(bào)業(yè)績(jī)是否與德業(yè)有可比性時(shí)，證券事務(wù)部工作人員明確區(qū)分：“應(yīng)用場(chǎng)景不一樣……我們主要是大型的儲(chǔ)能�！泵鎸�(duì)有關(guān)儲(chǔ)能行業(yè)利潤(rùn)前景的提問(wèn)，工作人員的回答相對(duì)模糊：“行業(yè)的話估不了，因?yàn)槊總�(gè)公司都不一樣。”但該工作人員也承認(rèn)，具體的行業(yè)其實(shí)一直都是增長(zhǎng)的。

陽(yáng)光電源工作人員的回答折射出大型儲(chǔ)能市場(chǎng)與戶用儲(chǔ)能在競(jìng)爭(zhēng)格局、客戶群體、項(xiàng)目周期上存在的差異。

即便是同樣以戶用儲(chǔ)能為主的艾能能源（688717.SH），證券事務(wù)部工作人員在和本報(bào)記者交流時(shí)也強(qiáng)調(diào)與德業(yè)的區(qū)別：“我們地區(qū)不一樣，包括產(chǎn)品形態(tài)還是有區(qū)別的……不能簡(jiǎn)單類比�！睂�(duì)于一季度業(yè)績(jī)，該工作人員以科創(chuàng)板公司無(wú)需強(qiáng)制發(fā)布預(yù)告為由，未透露更多信息。這顯示了即便在戶儲(chǔ)賽道內(nèi)部，不同公司的目標(biāo)市場(chǎng)、產(chǎn)品細(xì)節(jié)和競(jìng)爭(zhēng)策略也存在差異，導(dǎo)致業(yè)績(jī)感受不盡相同。

還有一些從事儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的企業(yè)，目前儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的占比還不算大。?固德威（688390.SH）證券事務(wù)部工作人員告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，他們同樣做?儲(chǔ)能逆變器及儲(chǔ)能電池包產(chǎn)品，但占比還不大，而營(yíng)收大頭的戶用系統(tǒng)銷售和光伏并網(wǎng)逆變器的毛利率今年“還是有壓力的”。對(duì)于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的前景，公司認(rèn)為“會(huì)提高，但是可能不會(huì)那么快”。這揭示了部分廠商雖積極布局儲(chǔ)能，但受制于其業(yè)務(wù)根基與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，短期內(nèi)可能無(wú)法充分享受市場(chǎng)增長(zhǎng)帶來(lái)的同等利潤(rùn)彈性。

從采訪來(lái)看，儲(chǔ)能行業(yè)并非所有參與者都能和德業(yè)股份一樣同等分享行業(yè)增長(zhǎng)的熱度。一方面，技術(shù)門檻決定利潤(rùn)，不同產(chǎn)品的利潤(rùn)空間差異較大；另一方面，出海戶儲(chǔ)與大儲(chǔ)電站各具冷暖?。歐洲、北美等高電價(jià)、高補(bǔ)貼地區(qū)對(duì)戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)的高需求，直接推動(dòng)了德業(yè)股份這類深耕海外的逆變器及系統(tǒng)供應(yīng)商的業(yè)績(jī)。而國(guó)內(nèi)的大型儲(chǔ)能電站市場(chǎng)，盡管有強(qiáng)勁的裝機(jī)目標(biāo)驅(qū)動(dòng)，但項(xiàng)目收益率受政策細(xì)則、電價(jià)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)格局影響更大，龍頭企業(yè)的盈利增長(zhǎng)曲線可能不如前者陡峭。

雖然德業(yè)股份的一季報(bào)印證了儲(chǔ)能賽道的巨大發(fā)展機(jī)遇和超高速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，然而，陽(yáng)光電源、固德威和艾羅能源等企業(yè)在談及自身業(yè)務(wù)時(shí)的不同措辭，也清晰地揭示了這份機(jī)遇并非平均分配給每個(gè)“玩家”。