Part.1 行情概覽

鈷原料:

本周鈷中間品持平，報價停滯在中間價25.9美元/磅，無流通成交報出。2-3月下游需求端減量明顯，且鈷鹽及四鈷成交價下調，利潤下滑，抑制鈷中間品價格上行。4月到貨量預期不足2000金噸且以長協(xié)為主，流通性低，同時長協(xié)企業(yè)價格難有提升。

鈷鹽：

本周鈷鹽市場成交清淡，部分三元企業(yè)有所詢價，但成本高位運行對鈷鹽價格有所支撐，報價維持在94000-96000元/噸之間。鈷鹽市場延續(xù)“有價無市”的狀態(tài)，展望4月，鹽廠生產(chǎn)及出貨情緒依舊低迷。硫酸鈷受硫酸價格高位運行的影響，生產(chǎn)利潤有所收窄，疊加出貨不利，部分鹽廠有意向調整生產(chǎn)結構。受下游四鈷需求持續(xù)疲軟影響，氯化鈷報價偏弱運行，亦有松動趨勢，但成本支撐，報價暫穩(wěn)。部分下游廠商產(chǎn)線靈活者考慮采買低價硫酸鈷作為原料補充，進一步造成氯化鈷市場交投氛圍偏冷運行。

鈷金屬:

本周電鈷市場延續(xù)震蕩偏弱格局，價格重心進一步下移。周內現(xiàn)貨價格受資金面及宏觀情緒拖累持續(xù)陰跌，下行后貿(mào)易商挺價情緒升溫，基差報價回升，現(xiàn)貨走低帶動下游采購略有好轉，但整體仍以謹慎剛需補庫為主，成交活躍度有限。供應端，剛果（金）配額新政要求礦企限期完成未兌現(xiàn)配額核銷，逾期未用額度將被收歸國家戰(zhàn)略儲備，可能引發(fā)積壓庫存集中釋放，對短期現(xiàn)貨形成壓力；同時當?shù)貦z測人員短缺導致中間品審批緩慢，大批量到港延后，國內原料結構性偏緊格局未根本緩解，中間品價格高位持穩(wěn)，可流通貨源稀缺，持貨商維持看漲暫緩報價，對電鈷形成底部支撐。宏觀層面地緣風險反復、大宗商品波動加劇市場謹慎情緒，部分持貨商提前出貨回籠資金。當前鈷市場處于成本支撐與政策壓制的相持階段，短期震蕩偏弱，等待配額大限落地及下游補庫需求進一步明朗。

鈷氧化物:

本周四氧化三鈷市場價格持穩(wěn)運行。主要系下游鈷酸鋰生產(chǎn)企業(yè)需求表現(xiàn)偏弱，行業(yè)開工有所收窄，原料采購積極性不足，對四氧化三鈷價格形成一定壓制。原料方面，氯化鈷、硫酸鈷價格維持高位，對四氧化三鈷成本端支撐較為顯著，價格下行空間有限。當前市場參與者多持觀望態(tài)度，重點關注四月下旬集中詢單及五一節(jié)前備貨節(jié)奏，短期內企業(yè)以長單交付及按需生產(chǎn)為主。預計下周四氧化三鈷價格仍以穩(wěn)為主，主流報價區(qū)間維持在36-37萬元/噸。

鈷酸鋰：

本周鈷酸鋰市場價格維持平穩(wěn)運行，市場主流報價區(qū)間為405000-410000元/噸。下游電芯企業(yè)現(xiàn)階段采購意愿偏弱，以去庫存操作為主，部分廠商暫停對外報價，觀望下游電芯環(huán)節(jié)詢盤及采購需求釋放。由于電芯環(huán)節(jié)成本高位運行，盈利空間壓縮影響，疊加二季度終端出貨量不及預期及電芯價格承壓，鈷酸鋰價格上行對電芯企業(yè)采購意愿形成明顯抑制。預計4月下旬隨著庫存逐步消化及鈷中間品貨源陸續(xù)到港，成本端驅動有望打破當前市場僵持態(tài)勢。

Part.2 價格走勢

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