出品丨花朵財(cái)經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨學(xué)研

豬價(jià)創(chuàng)八年新低，某些省份的豬肉，甚至比姜和蒜還便宜。

這不是危言聳聽(tīng)，有博主做了一個(gè)很有意思的統(tǒng)計(jì)，如果用“人均月收入能買(mǎi)多少斤豬肉”來(lái)做比較，在大多數(shù)朝代，普通人每月收入可以購(gòu)買(mǎi)豬肉30斤到50斤左右，最便宜的時(shí)候也很難突破每月100斤。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2025年全國(guó)人民的人均月收入為3615元，即便按照每斤12元的零售價(jià)計(jì)算，也可以買(mǎi)到大約300斤豬肉。

也就是說(shuō)，現(xiàn)在的豬肉價(jià)格，其實(shí)是自秦始皇統(tǒng)一六國(guó)以來(lái)的最低水平。

養(yǎng)殖戶養(yǎng)豬不賺錢(qián)還倒虧，已經(jīng)成了2026年開(kāi)年以來(lái)，養(yǎng)豬行業(yè)最扎心的現(xiàn)實(shí)。

PART.01

豬肉比蒜還便宜

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月7日，全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)已跌到了9.27元/公斤，比去年同期的14.6元/公斤還跌了近四成。這一價(jià)格直接創(chuàng)下2018年以來(lái)的八年新低。

這有多夸張呢？

同期的全國(guó)白皮蒜批發(fā)價(jià)要3.57元/斤，部分地區(qū)大蒜價(jià)格甚至突破4元/斤。換算下來(lái)，豬肉價(jià)格比大蒜還低，在一些省份，連生姜的價(jià)格都比豬肉高出一截。

數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全國(guó)生豬均價(jià)9.91元/公斤，行業(yè)虧損態(tài)勢(shì)持續(xù)加劇。而行業(yè)自繁自養(yǎng)完全成本大概在每公斤12到14元之間，也就是每斤6-7元。

牧原、溫氏、德康等頭部企業(yè)能把成本壓到每公斤12元左右，也就是它們養(yǎng)一頭125公斤的標(biāo)準(zhǔn)豬，出欄就要虧大約187元。其他上市豬企和養(yǎng)殖戶的成本就更高了，有些甚至每養(yǎng)一頭豬就要虧上400元。

全行業(yè)都在倒貼錢(qián)干活。

PART.02

說(shuō)好的豬周期呢？

去年，包括花朵財(cái)經(jīng)在內(nèi)的不少機(jī)構(gòu)和自媒體都預(yù)測(cè)新一輪豬周期即將開(kāi)啟。然而，現(xiàn)實(shí)卻給了所有人一記耳光。核心問(wèn)題出在那些手握資本的養(yǎng)豬大廠身上——它們不僅不減產(chǎn)，反而頂著虧損瘋狂增產(chǎn)。

我們來(lái)看一組2025年的真實(shí)數(shù)據(jù)：

牧原股份全年出欄商品豬7798.1萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)8.9%，新增出欄637.9萬(wàn)頭。

溫氏股份銷(xiāo)售生豬4047.69萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)34.11%，新增出欄1029.42萬(wàn)頭，是“三巨頭”中增量最大的企業(yè)。

正邦科技銷(xiāo)售生豬853.69萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)105.87%，幾乎翻倍。

僅上述三家頭部企業(yè)，2025年合計(jì)新增出欄就超過(guò)2200萬(wàn)頭。

產(chǎn)量哪來(lái)的？

這就不得不提頭部企業(yè)突飛猛進(jìn)的育種技術(shù)了。能繁母豬“越來(lái)越能生”，PSY（每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù)）已達(dá)33-35頭，接近國(guó)際頂尖水平。

另一方面，居民家庭人均豬肉消費(fèi)量連續(xù)兩年下滑：2024年為28.1公斤，2025年降至26.6公斤，同比分別下降7.8%和5.4%。豬肉在整體肉類(lèi)消費(fèi)中的占比，也從2018年的62.1%降至2025年的57.9%。

產(chǎn)能狂飆疊加需求萎縮，豬價(jià)想要反轉(zhuǎn)，難如登天。

PART.03

豬周期邏輯徹底變了

過(guò)去幾十年，豬周期的劇本我們都爛熟于心：肉價(jià)漲→散戶瘋狂涌入→供大于求→肉價(jià)暴跌→散戶含淚殺豬→供應(yīng)減少→肉價(jià)再漲。散戶是周期的“調(diào)節(jié)器”，他們扛不住虧損，虧錢(qián)賠穿就會(huì)主動(dòng)減產(chǎn)，市場(chǎng)供需自然會(huì)重新平衡。

但現(xiàn)在，這個(gè)劇本失效了。

核心原因在于，市場(chǎng)的主角變了。根據(jù)《中國(guó)豬業(yè)高質(zhì)量發(fā)展白皮書(shū)》數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；戎匾堰_(dá)70.7%，年出欄500頭以上的規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)出欄量占比已接近74%。市場(chǎng)上的主要玩家不再是散戶，而是有資本撐腰的上市公司。

它們都清楚，不減產(chǎn)會(huì)虧錢(qián)，但就是“誰(shuí)都不敢減產(chǎn)”。

為什么？

因?yàn)樗鼈兩岵坏枚▋r(jià)權(quán)，舍不得多年積累的市場(chǎng)份額。誰(shuí)先減產(chǎn)，就有可能出現(xiàn)“產(chǎn)能跟不上行情反轉(zhuǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)，從而錯(cuò)失豐厚利潤(rùn)。

于是，全行業(yè)陷入了“越虧越扛、越扛越擴(kuò)”的惡性循環(huán)。所有人都在賭，賭對(duì)手先倒下，賭自己能成為這場(chǎng)消耗戰(zhàn)的最后贏家?？蛇@場(chǎng)無(wú)休止的產(chǎn)能軍備競(jìng)賽，恰恰在不斷推遲豬周期反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)。

這種局面，不光是我們，美國(guó)也很熟悉。

從上世紀(jì)80年代開(kāi)始，美國(guó)花了整整30年，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)把家庭農(nóng)場(chǎng)清洗掉九成。到了今天，JBS、泰森、嘉吉、NationalBeef四大肉企牢牢控制了全美80%以上的牛肉加工和70%以上的豬肉加工。

這種高度壟斷的后果是什么？

過(guò)去十年，美國(guó)超市里的肉類(lèi)價(jià)格累計(jì)上漲了超過(guò)50%，遠(yuǎn)超同期通脹水平，消費(fèi)者對(duì)此毫無(wú)辦法。養(yǎng)殖戶被擠壓在產(chǎn)業(yè)鏈兩端，既沒(méi)有定價(jià)權(quán)，也沒(méi)有議價(jià)權(quán)。

可能你會(huì)說(shuō)，我們的情況與美國(guó)不同，有宏觀調(diào)控的“有形之手”，不能刻舟求劍。但回看近幾次豬周期，除了2014-2015年是行業(yè)虧損去產(chǎn)能，其余2006-2008和2018-2022周期，都是由藍(lán)耳病、非洲豬瘟等外部沖擊催生的。

現(xiàn)在這輪周期持續(xù)的時(shí)間太長(zhǎng)了，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了過(guò)往平均二十三個(gè)月的閾值。

這能不能理解為，如果沒(méi)有外部沖擊推動(dòng)，想要靠行業(yè)自身緩慢去化產(chǎn)能、磨出市場(chǎng)大底，未來(lái)會(huì)越來(lái)越難？

這個(gè)問(wèn)題目前還沒(méi)有答案，但新的豬周期，或許真的要等到有大量競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手因現(xiàn)金流斷裂而退出市場(chǎng)，才會(huì)真正到來(lái)。

在此之前，消費(fèi)者還可以換著花樣吃便宜豬肉。但對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，豬肉價(jià)格波動(dòng)影響居民生活成本和消費(fèi)信心，也時(shí)刻影響著產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)上下游超百萬(wàn)就業(yè)崗位，如何平衡生豬產(chǎn)業(yè)健康和宏觀層面經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是個(gè)值得深思的長(zhǎng)期命題。

*本文基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議