美國總統(tǒng)特朗普日前宣布同意在兩周內(nèi)暫停對伊朗攻擊，被市場嘲諷為再一次“TACO”，刺激股市大反彈；不過，據(jù)外媒《MarketWatch》統(tǒng)計(jì)指出，特朗普第二任期以來，標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最好的10個(gè)交易日中，9個(gè)交易日升幅均由關(guān)稅政策或伊朗沖突出現(xiàn)緩和或妥協(xié)所驅(qū)動。報(bào)道更形容，TACO交易已由“華爾街玩笑”變成真正的“搖錢樹”。

最初靈感來自去年4月9日

所謂“TACO”，是《金融時(shí)報(bào)》專欄作家Robert Armstrong去年帶起的一個(gè)縮寫詞，意思是“特朗普總是臨陣退縮”（Trump always chickens out），最初靈感來自特朗普去年4月9日突然宣布推遲90天加征關(guān)稅，以便為貿(mào)易談判留出時(shí)間。當(dāng)中背后交易邏輯是特朗普與前幾任總統(tǒng)相比，對金融市場波動更敏感，尤其是那些可能影響共和黨在即將到來的中期選舉中保住國會控制權(quán)前景的波動。

報(bào)道更統(tǒng)計(jì)了標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最好的10個(gè)交易日中，9個(gè)交易日升幅均與“TACO”交易有關(guān)，當(dāng)中包括：

2025年4月9日：特朗普宣布將大部分“解放日”關(guān)稅暫停90天，標(biāo)普500指數(shù)上漲9.5%，創(chuàng)下逾16年來最大單日升幅。

2025年5月12日：美國和中國同意把互降關(guān)稅再延長90天，標(biāo)普500指數(shù)上漲3.3%。

2026年3月31日：報(bào)道稱伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)可能愿意有條件地結(jié)束戰(zhàn)爭，特朗普也表態(tài)戰(zhàn)爭將在兩到三周內(nèi)結(jié)束，標(biāo)普500指數(shù)上漲2.9%，創(chuàng)下10個(gè)月來最佳單日表現(xiàn)。

2025年4月22日：特朗普政府高級官員發(fā)表言論，暗示中美關(guān)稅對峙即將降溫，推動標(biāo)普500指數(shù)上漲2.5%。

2026年4月8日：投資者為特朗普和伊朗方面同意?；饍芍芏鴼g呼，標(biāo)普500指數(shù)收高2.5%。

2025年3月14日：特朗普未就其關(guān)稅計(jì)劃發(fā)表新評論，推動標(biāo)普500指數(shù)上漲2.1%，創(chuàng)下自大選日次日以來的最大單日升幅。

2025年5月27日：特朗普在陣亡將士紀(jì)念日周末表示，將推遲對從歐盟進(jìn)口的商品征收50%關(guān)稅的計(jì)劃，標(biāo)普500指數(shù)上漲2.1%，創(chuàng)兩周以來最佳單日表現(xiàn)。

2025年4月24日：與韓國貿(mào)易協(xié)議出現(xiàn)進(jìn)展跡象，標(biāo)普500指數(shù)上漲2%。

2026年2月6日：這是榜單上唯一一個(gè)關(guān)稅或伊朗問題均非主要推動因素的交易日，當(dāng)天投資者因大型科技公司宣布AI資本支出計(jì)劃而提振，道指首次突破50000點(diǎn)大關(guān)，標(biāo)普500指數(shù)收高2%。

2025年4月11日：特朗普政府宣布將半導(dǎo)體和其他產(chǎn)品排除在其對等關(guān)稅制度之外，股市由科技股領(lǐng)漲，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.8%。

抓住10日升幅 回報(bào)率可達(dá)35%

根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)（Dow Jones Market Data）顯示，自2025年總統(tǒng)就職日以來，標(biāo)普500指數(shù)已上漲超過13%，但如果一名交易員只抓住這10個(gè)最佳交易日的升幅，截至周三下午，其復(fù)合回報(bào)率將達(dá)到約35%。

首次任期也有“Trump put”概念

報(bào)道提到，“TACO”邏輯并非特朗普第二任期所獨(dú)有，在其第一個(gè)四年任期內(nèi)，投資者已抓住了“特朗普看跌期權(quán)”（Trump put）概念，即如果市場波動性急劇上升，特朗普就會采取措施安撫市場。

Bokeh Capital Partners創(chuàng)辦人Kim Caughey Forrest更表示，“Trump put”被認(rèn)為是促使特朗普在第一任期內(nèi)與中國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的原因，并幫助標(biāo)普500指數(shù)在2019年初大幅反彈，當(dāng)時(shí)該指數(shù)一度瀕臨跌入熊市區(qū)域。她又認(rèn)為，“TACO”交易真正揭示的是，那些關(guān)注下行風(fēng)險(xiǎn)的人往往高估了風(fēng)險(xiǎn)。

不過，針對本周最近一次“TACO”交易，B. Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan表示，要真正利用“TACO”行情，投資者需要在周三開市前就已入場，因?yàn)槊拦呻m然開市出現(xiàn)大漲，但隨后因質(zhì)疑停火協(xié)議持久性的消息傳出，升幅已迅速回落。

編輯 | 祝余

終審 | 潘凌燕