作者 | 老叮當(dāng)

編輯 | 李昊飛

出品 | 華山論劍V（iauto-ilife）

在2026年一季度，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)猶如一場(chǎng)高潮迭起的競(jìng)技賽，頭部格局悄然生變。原本看似固化的銷(xiāo)量排行榜，隨著各大車(chē)企成績(jī)單的陸續(xù)公布，呈現(xiàn)出前所未有的動(dòng)蕩與活力。

傳統(tǒng)車(chē)企這邊，長(zhǎng)安汽車(chē)以單月27.06萬(wàn)輛的銷(xiāo)量強(qiáng)勢(shì)沖刺，逼近比亞迪；吉利則以一季度累計(jì)70.94萬(wàn)輛，微弱領(lǐng)先比亞迪，后者一季度累計(jì)銷(xiāo)量為70.05萬(wàn)輛；上汽集團(tuán)更以累計(jì)零售100.8萬(wàn)輛的成績(jī)，成為唯一突破百萬(wàn)銷(xiāo)量的車(chē)企。

新勢(shì)力這邊，零跑一季度累計(jì)交付11.02萬(wàn)輛，3月交付5萬(wàn)輛，領(lǐng)跑新勢(shì)力；理想一季度交付9.5萬(wàn)輛，3月交付4.11萬(wàn)輛，家庭市場(chǎng)基本盤(pán)穩(wěn)固；蔚來(lái)集團(tuán)3月交付3.55萬(wàn)輛，同比大漲136%，一季度交付8.35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)98.3%，多品牌矩陣發(fā)力效果顯著；小鵬、小米汽車(chē)均實(shí)現(xiàn)環(huán)比回升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成本控制與智能化體驗(yàn)成為行業(yè)分化核心。

而最敏銳的觀(guān)察者——資本市場(chǎng)，早已用真金白銀的流向，勾勒出這幅畫(huà)卷的輪廓，吉利股價(jià)過(guò)去一個(gè)月從14元飆升至24元，漲幅超過(guò)50%；奇瑞在清明節(jié)前最后一天單日暴漲15%。

將資本的流向與一季度的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)并置，可以看到一個(gè)清晰而深刻的變革：曾經(jīng)被認(rèn)為步履蹣跚的“傳統(tǒng)巨頭”正在強(qiáng)勢(shì)崛起，上演著“大象轉(zhuǎn)身”的價(jià)值重估；而一度被光環(huán)籠罩的“造車(chē)新勢(shì)力”則步入分化與盤(pán)整的深水區(qū)。

這是一場(chǎng)關(guān)乎體系、戰(zhàn)略與未來(lái)確定性的深度博弈，資本的嗅覺(jué)為何如此精準(zhǔn)？銷(xiāo)量的起伏背后又隱藏著怎樣的產(chǎn)業(yè)邏輯？這不僅是企業(yè)間的排位賽，更是中國(guó)汽車(chē)工業(yè)邁向新階段的序章。

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傳統(tǒng)巨頭的“價(jià)值重估”：

體系之力，厚積薄發(fā)

傳統(tǒng)車(chē)企在一季度的表現(xiàn)，可謂是“老樹(shù)發(fā)新芽”，以吉利、奇瑞、比亞迪等為代表，它們不僅在銷(xiāo)量上實(shí)現(xiàn)貼身肉搏，更在資本市場(chǎng)獲得重新估值。

這背后的邏輯在于，這些企業(yè)憑借深厚的體系積累、多元化的產(chǎn)品矩陣和全球化布局，展現(xiàn)出更高的確定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。不同于新勢(shì)力的快速迭代，傳統(tǒng)車(chē)企的發(fā)力更注重穩(wěn)健與可持續(xù)，特別是在新能源轉(zhuǎn)型和出海領(lǐng)域的加速，讓它們從“防守型”轉(zhuǎn)向“進(jìn)攻型”。

首先看吉利汽車(chē)，作為一季度累計(jì)銷(xiāo)量冠軍，吉利以70.94萬(wàn)輛的成績(jī)，僅以8000多輛的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先比亞迪，這場(chǎng)“貼身纏斗”凸顯了其競(jìng)爭(zhēng)力。

吉利的亮點(diǎn)在于出海業(yè)務(wù)的爆發(fā)：一季度出口20.30萬(wàn)輛，同比大漲126%，海外市場(chǎng)已成為其銷(xiāo)量新增長(zhǎng)極。這不僅緩解了國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力，還為集團(tuán)提供了第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

產(chǎn)品層面，吉利銀河系列坐穩(wěn)新勢(shì)力銷(xiāo)量TOP1，領(lǐng)克新能源車(chē)型占比逼近80%，轉(zhuǎn)型成功。

值得關(guān)注的是極氪汽車(chē)，事實(shí)上，相較于2025年整體的被動(dòng)情況，年初的極氪仿佛是開(kāi)了掛，一季度累計(jì)交付77037輛,同比提升86%,全球累計(jì)交付量已逼近72萬(wàn)輛。

其中極氪9X是最大的功臣，這款均價(jià)超53萬(wàn)的超豪華SUV ，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月（3月大概率持續(xù)）蟬聯(lián)50萬(wàn)級(jí)SUV銷(xiāo)量第一，據(jù)了解其有80%用戶(hù)來(lái)自BBA和保時(shí)捷，可以說(shuō)樹(shù)立了高端品牌天花板。

可以說(shuō)，吉利的成功并非偶然，而是源于其在守住燃油車(chē)基盤(pán)的前提下，對(duì)新能源汽車(chē)技術(shù)和市場(chǎng)進(jìn)行深耕，如純電和混動(dòng)技術(shù)的均衡布局，讓其在國(guó)內(nèi)新能源滲透率持續(xù)提升的背景下，占據(jù)先機(jī)。

奇瑞汽車(chē)的表現(xiàn)同樣亮眼。一季度累計(jì)銷(xiāo)量601712輛，其中出口占比高達(dá)65.4%，一季度出口量占總銷(xiāo)量的顯著份額，同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。這得益于奇瑞在海外市場(chǎng)的長(zhǎng)期布局。

股價(jià)方面，奇瑞在節(jié)前最后一天暴漲15%，這不僅是資本市場(chǎng)對(duì)主流頭部企業(yè)的重估，更是投資者對(duì)奇瑞出海紅利和新能源潛力的預(yù)期。奇瑞的策略在于“穩(wěn)中求進(jìn)”，避免激進(jìn)擴(kuò)張，轉(zhuǎn)而聚焦高價(jià)值市場(chǎng)，這讓其在車(chē)市寒冬中保持韌性。

比亞迪作為新能源領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，一季度累計(jì)銷(xiāo)量70.05萬(wàn)輛，緊咬吉利。比亞迪的出口占比達(dá)45.8%，同比大幅增長(zhǎng)，出海已成為其“勝負(fù)手”。

產(chǎn)品方面，從王朝系列到海洋系列，覆蓋從入門(mén)級(jí)到高端市場(chǎng)的全譜系，技術(shù)方面，比亞迪的刀片電池和閃充技術(shù)，不僅提升了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，還在全球范圍內(nèi)樹(shù)立了技術(shù)壁壘。

盡管一季度銷(xiāo)量沒(méi)能蟬聯(lián)銷(xiāo)量，但股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)健，漲幅雖不如吉利夸張，卻反映出市場(chǎng)對(duì)其新能源確定性的長(zhǎng)期看好。長(zhǎng)期來(lái)看，比亞迪的發(fā)力點(diǎn)在于規(guī)模效應(yīng)，作為全球最大的新能源車(chē)企，其核心技術(shù)突破、供應(yīng)鏈和成本控制能力，讓它在全球競(jìng)爭(zhēng)中游刃有余。

長(zhǎng)安汽車(chē)的逆襲則更具戲劇性。3月份以27.06萬(wàn)輛銷(xiāo)量位列單月第二，一季度累計(jì)約55.72萬(wàn)輛。其中，長(zhǎng)安的“啟源+深藍(lán)”雙品牌策略是關(guān)鍵，其中，長(zhǎng)安啟源3月銷(xiāo)量36875輛，環(huán)比增長(zhǎng)102%；深藍(lán)汽車(chē)3月銷(xiāo)量31742輛，環(huán)比增長(zhǎng)88%，新能源銷(xiāo)量同比暴增112%，這直接推動(dòng)了其整體排名躍升。

長(zhǎng)安的邏輯在于“體系重塑”，今年3月，長(zhǎng)安汽車(chē)發(fā)布了藍(lán)鯨超擎混動(dòng)技術(shù)，在新能源轉(zhuǎn)型的同時(shí)，也沒(méi)有放緩?fù)苿?dòng)燃油市場(chǎng)的擴(kuò)展，可以說(shuō)是全面發(fā)展的典范。

總體而言，傳統(tǒng)車(chē)企的發(fā)力源于三大因素：一是新能源轉(zhuǎn)型的加速，長(zhǎng)安和比亞迪的暴增銷(xiāo)量便是例證；二是出海紅利的放大，吉利和奇瑞的出口占比已成“緩沖帶”；三是體系力的積累，這些企業(yè)盤(pán)子更大、確定性更高。

與新勢(shì)力相比，傳統(tǒng)車(chē)企的銷(xiāo)量預(yù)期更符合市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，一季度數(shù)據(jù)與股價(jià)走勢(shì)高度吻合，預(yù)示著它們將在2026年車(chē)市中占據(jù)更多主動(dòng)。

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新勢(shì)力進(jìn)入“分化時(shí)代”：

從野蠻生長(zhǎng)到精耕細(xì)作

與傳相較傳統(tǒng)車(chē)企的強(qiáng)勢(shì)，新勢(shì)力在一季度更多處于盤(pán)整期，銷(xiāo)量和股價(jià)均未出現(xiàn)大幅反彈。以蔚來(lái)、理想、小鵬和小米為代表，它們面臨產(chǎn)品迭代、產(chǎn)能爬坡和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，但也顯現(xiàn)出回暖跡象。

資本市場(chǎng)對(duì)新勢(shì)力的預(yù)期較為謹(jǐn)慎，小鵬、蔚來(lái)和理想的股價(jià)一直在低位盤(pán)整，這反映了投資者對(duì)它們短期不確定性的擔(dān)憂(yōu)。然而，從一季度銷(xiāo)量看，新勢(shì)力正通過(guò)新車(chē)發(fā)布和戰(zhàn)略調(diào)整，尋求突破。

蔚來(lái)汽車(chē)作為新勢(shì)力頭部，一季度銷(xiāo)量交付83465輛，以98.3%的增速位居新勢(shì)力首位，即將發(fā)布的ES9車(chē)型，也將成為其進(jìn)一步回暖的關(guān)鍵。ES9定位高端SUV，搭載先進(jìn)電池技術(shù)和智能駕駛系統(tǒng)，旨在搶占50萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)份額。

蔚來(lái)的優(yōu)勢(shì)在于品牌力、用戶(hù)生態(tài)和換電體系，這在高端用戶(hù)中積累了忠誠(chéng)度。整體來(lái)看，蔚來(lái)的邏輯在于“高端定位”，避開(kāi)價(jià)格戰(zhàn)，轉(zhuǎn)而聚焦服務(wù)和體驗(yàn)，這在新能源寒潮中提供了緩沖。

理想汽車(chē)的表現(xiàn)更具亮點(diǎn)。一季度理想交付95142輛，超額完成了8.5萬(wàn)—9萬(wàn)輛的交付目標(biāo)。其中，理想i6單月交付超2.4萬(wàn)輛，已在20萬(wàn)—30萬(wàn)純電SUV市場(chǎng)位居前列，這與輿論形成鮮明反差。

小鵬汽車(chē)則面臨更大挑戰(zhàn)，一季度交付62682輛，同比下滑33.3%。相較于其他新勢(shì)力，小鵬更加依賴(lài)單一爆款產(chǎn)品（小鵬P7+）撐起整個(gè)銷(xiāo)量成績(jī)，因此盡管Q1發(fā)布的第二代VLA收到了業(yè)內(nèi)和資本市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，但并沒(méi)能反饋到終端銷(xiāo)量上。

不過(guò)隨著2026款MONA M03的上市，以及接下來(lái)的小鵬GX車(chē)型和全新P7+，小鵬有望完成一波反擊。

讓人遺憾的是小米汽車(chē)，第一季度累計(jì)交付約 8 萬(wàn)輛，雖然在新勢(shì)力中表現(xiàn)尚可，但對(duì)比其12月交付超5月的歷史記錄，就顯得有些乏力了。尤其今年小米汽車(chē)的全年目標(biāo)為 55 萬(wàn)輛，這意味著剩余 9 個(gè)月需月均交付超 5.2 萬(wàn)輛，才能完成flag。

此外，值得注意的是，一批依托傳統(tǒng)車(chē)企體系優(yōu)勢(shì)的新勢(shì)力正悄然崛起。極氪連續(xù)兩個(gè)月銷(xiāo)量壓過(guò)小米，昊鉑埃安一季度銷(xiāo)量達(dá)75389輛，嵐圖、奕派等品牌也實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。這些品牌的成功，很大程度上得益于“集團(tuán)背書(shū)+技術(shù)共享+規(guī)模效應(yīng)”的組合優(yōu)勢(shì)。

以上種種變化說(shuō)明，新勢(shì)力的盤(pán)整源于市場(chǎng)飽和和競(jìng)爭(zhēng)加劇，但回暖信號(hào)已現(xiàn)：蔚來(lái)和理想的快速反彈，小鵬的新車(chē)潛力，而背靠傳統(tǒng)車(chē)企的“傳統(tǒng)新勢(shì)力”既有大廠(chǎng)的穩(wěn)重與資源，又有新品牌的靈活與創(chuàng)新，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

結(jié)語(yǔ)

2026年一季度，中國(guó)車(chē)市從“拉開(kāi)身位”轉(zhuǎn)向“貼身肉搏”，傳統(tǒng)車(chē)企如吉利、奇瑞和比亞迪的發(fā)力，彰顯了體系力和確定性的價(jià)值；新勢(shì)力如蔚來(lái)、理想和小鵬的盤(pán)整，則預(yù)示著調(diào)整后的潛力釋放。

資本市場(chǎng)作為風(fēng)向標(biāo)，通過(guò)股價(jià)重估傳統(tǒng)巨頭、謹(jǐn)慎看待新勢(shì)力，精準(zhǔn)捕捉了這一動(dòng)態(tài)。

展望未來(lái)，出海和新能源將成為決勝關(guān)鍵，誰(shuí)能在體系能力、全球化布局和用戶(hù)生態(tài)上筑牢壁壘，誰(shuí)就能在白熱化競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正從“野蠻生長(zhǎng)”向“高質(zhì)量博弈”轉(zhuǎn)型，這不僅是銷(xiāo)量與股價(jià)的較量，更是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的縮影。無(wú)論傳統(tǒng)還是新勢(shì)力，唯有擁抱變化，方能迎來(lái)新紀(jì)元。