現(xiàn)在的小米，有多難？

股價(jià)腰斬，聯(lián)合創(chuàng)始人也都快退干凈，只留下雷軍一個(gè)孤家寡人了。

去年，小米最高股價(jià)還有61.45，不到一年，今年才4月，已經(jīng)腰斬了。

另外，前有聯(lián)合創(chuàng)始人林斌減持，被認(rèn)為要離開小米。這兩天，另外兩位聯(lián)合創(chuàng)始人黎萬(wàn)強(qiáng)、洪鋒又退出小米科技。

這背后到底發(fā)生了什么？難道小米要涼了嗎？涼應(yīng)該不至于，但問題應(yīng)該還是有不少的。

先來(lái)看下，小米股價(jià)為什么會(huì)腰斬？

因?yàn)榛颈P的流失已經(jīng)很嚴(yán)重了。

曾經(jīng)營(yíng)收貢獻(xiàn)了4成的小米手機(jī)，正在因?yàn)榇鎯?chǔ)芯片價(jià)格的大漲，而成本暴增，毛利跟凈利潤(rùn)大幅下降。

想往高端發(fā)展，上面又有蘋果跟華為，中低端的利潤(rùn)又很薄。

高不成，低不就，性價(jià)比沒了，賣手機(jī)成了賠錢賺熱鬧。

那汽車呢？故事已經(jīng)講完了。盈利情況還要驗(yàn)證。

去年，小米汽車是挺好的，賣了40多萬(wàn)臺(tái)，收入上千億，盈利超9億。

但問題在于26年壓力就來(lái)了。

SU7，3月周訂量只有4000臺(tái)左右。如果按照小米今年55萬(wàn)臺(tái)的目標(biāo)，這個(gè)是實(shí)現(xiàn)不了的。

然后毛利方面，25年四季度比三季度還差很多。

如今的市場(chǎng)，已經(jīng)開始懷疑小米汽車盈利的持續(xù)性了。

另外，因?yàn)檗D(zhuǎn)型AI，小米投入了大量的資產(chǎn)建設(shè)，公司已經(jīng)從以前的互聯(lián)網(wǎng)公司變成了重資產(chǎn)公司。

估值當(dāng)然不能按照互聯(lián)網(wǎng)的高估值給了，于是，市場(chǎng)直接給了制造業(yè)的腰斬估值。

而聯(lián)合創(chuàng)始人退休，這個(gè)損失就有點(diǎn)大了。黎萬(wàn)強(qiáng)是MIUI之父，洪鋒是生態(tài)鏈核心。這兩個(gè)人的意義是不同的。雖然小米說，他們的退出是簡(jiǎn)化股權(quán)，提高效率。

但市場(chǎng)未必這么認(rèn)為。

因?yàn)?，不可否認(rèn)的另外一面，小米的聯(lián)合創(chuàng)始人確實(shí)慢慢都退了 。最初的八大金剛，差不多也只剩下雷軍了。就算是2020年升任的合伙人，也只剩下盧偉冰。

具體是什么原因，我們當(dāng)然也無(wú)從得知，不過，市場(chǎng)有悲觀的認(rèn)為，這些元老用真金白銀退出，是表達(dá)了對(duì)小米未來(lái)的不確定性。

不過，股權(quán)的高度集中，也有利于小米全力推進(jìn)，造車，AI跟芯片就是。

那么，小米眼下的困境是什么？

手機(jī)已經(jīng)從性價(jià)比轉(zhuǎn)到高端化，但遭遇了成本跟競(jìng)爭(zhēng)的壓力。汽車從0到1，是成功了，但要從1到星辰大海，這個(gè)盈利跟規(guī)模都開始承壓。

至于，AI領(lǐng)域，投入又多，周期又長(zhǎng)，利潤(rùn)什么時(shí)候，可以兌現(xiàn)。

很顯然，如今的小米也已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型的陣痛的深水區(qū)了。雖然，沒有涼，但問題也日益凸顯，對(duì)雷軍來(lái)說這是一次硬仗。

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